2013年9月30日星期一

华尔街见闻: 美联储爱情故事:Yellen与Akerlof

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美联储爱情故事:Yellen与Akerlof
Sep 30th 2013, 13:35, by xiaopi

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耶伦是在美联储碰到自己一生所爱的。那是在1977年的一个午餐会上,一场旋风般的恋爱在不到一年的时间成就了一场闪婚。

在当时临时在美联储研究部门工作的George Akerlof身上,耶伦不仅找到了灵魂伴侣,还遇到了志同道合且与自己不相上下的人。

这两个人组成了现代经济学历史上都称得上显赫的夫妻档。在有前景的研究上通力合作的同时,他们还各自掌握着日趋重要的职位,并且养育了一个继承了两人学术热情的儿子。

耶伦如今已是美联储的二号人物,并且预计将赢得下一任美联储主席的提名。而如果最终获得国会通过,她将成为美联储百年历史上第一位女性主席。

耶伦与Akerlof互相扶持。耶伦帮助Akerlof专心学术,后者在2001年赢得了诺贝尔经济学奖。而在此后的自我简介中,Akerlof写道:

我们不仅个性完美契合,而且在宏观经济学上有着完全的共识。我们唯一的分歧是她比我更支持自由贸易。

据路透对两人履历的整理,67岁的耶伦在1977年放弃了哈佛的教职进入美联储。当时是负责美联储国际金融部门的Ted Truman努力争取耶伦加入。前者是耶伦在耶鲁攻读PhD时的教授。

而73岁的Akerlof年少成名,其早期的成名作"柠檬市场"在经济学家里为人称道。他当时短暂在美联储工作了一年,刚刚离婚的他正要前往LSE任教。

他写道,在遇到耶伦后,"我们决定很快结婚,这不仅是由于我们对于彼此的认同,也是由于现实的原因...如果我们想要避免分离,耶伦也需要在英国找份工作。"

耶伦随后宣布将追随Akerlof前往LSE任教,Truman在接受路透采访时回忆道:"我们当时非常失望,尽管我们对此非常理解,但我们花了很大功夫才吸引耶伦加入美联储。"

当然,最后耶伦仍然回到了美联储,只不过身份已经变成了美联储理事,成了Truman的七个老板之一。

他们两人在伦敦很快发现了问题,他们都不是英国人。两年后,他们回到了伯克利,耶伦开始在商学院任教。

他们在学术上的研究也受益于彼此不同的风格。

当时被耶伦招聘,如今已出任伯克利Haas商学院执行院长的Andrew K. Rose认为:"Akerlof天马行空,有更多的艺术家气质以及创造力;而耶伦则更加脚踏实地、理性并且尊重常识。"

密歇根大学经济学教授Jim Adams形容耶伦与Akerlof的关系时表示:"他们都异常的成熟,才能够让这样两个如此不同的人互相深爱。"

"Akerlof是一个极其有创造力的人。他从不害怕非正统与真正的智力探索。而耶伦则思考问题和其影响非常细致。"

他们两人合作的第一篇论文还是在耶伦在耶鲁的导师James Tobin的力促下完成的。

耶伦在1994年回到美联储担任理事,而Akerlof继续执教,并开始在华盛顿和伯克利之间来回。当耶伦随后进入总统克林顿的经济顾问委员会后,Akerlof承担起了照顾家庭和抚养儿子的职责,但他在耶伦白宫时期给了耶伦巨大的支持。

在1999年,两人回到了伯克利,他们的儿子去了耶鲁。耶伦在2004年被任命为旧金山联储主席,随后在2010年被任命为美联储副主席。

Akerlof在2001年10月赢得了诺贝尔奖。在媒体报道中,他举着和耶伦的合照。

这两夫妇是如此的非同凡响,正如Rose所描述的:"有多少诺贝尔奖得主与配偶从事同样的工作,却名气更小呢?"

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华尔街见闻: 美国国会两党的博弈:看看谁是胆小鬼

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美国国会两党的博弈:看看谁是胆小鬼
Sep 30th 2013, 12:30, by xiaopi

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尽管美国政府被迫关门的最后期限越来越近,周日的美国国会却门庭冷清、格外安静。共和党和民主党都在等对方首先让步,打破僵局。

共和党控制的众议院在周日早晨通过了将政府预算同推迟奥巴马医改法案一年捆绑在一起的法案,而参议院的民主党已明确表示不会通过这一法案。

如果在美国时间周一午夜两党仍未达成协议,那么美国政府将迎来17年来的首度关门。

而作为议员们认为这难以避免的信号,众议院一致通过了确保美国军队预算的法案。

这场国会的高风险博弈将在民主党控制的参议院在周一下午两点重新开会后再度展开。如华尔街见闻此前报道,民主党将会把共和党的两个修正案剔除出指出法案,然后将一个无条件延长政府支出的法案踢回给众议院,将这个烫手山芋在政府即将关门之际扔给众议院议长博纳。

参议院多数党领袖Reid的发言人Adam Jentleson表示:"到那时候,共和党人将再度面临同样的选择:要么通过参议院的无条件修正案,要么让政府关门。"

而目前的这场斗争知识未来更大的一场斗争的预算,那就是提高美国债务上限。不能提高债务上限的后果是极其严重的,这将导致美国违约,并撼动全球金融市场。

两党谁都不愿意充当导致政府关门的最后的那个人。但目前也没有迹象显示国会或白宫能在最后一刻达成协议。相反,两党都忙着互相指责。

路透报道称,在周日白天,没有议员出现在国会,直到下午16名共和党议员举行了一个新闻发布会敦促Reid通过众议院的法案。

随着最后日期接近,博纳和Reid都刻意采取了低调的姿态,让副手和工作人员应对媒体。

而从目前的时间表来看,博纳将面临职业生涯最艰难的决定。上一次政府关门是在1995年12月16日到次年的1月6日,由当时民主党总统克林顿与共和党的议长金里奇造就。然而在那次政府关门中,共和党在随后的大选付出了代价,克林顿获得了压倒性胜利。国会的资深共和党议员永远不会忘记那次的教训,也包括博纳。

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华尔街见闻: Simon Black:黄金价格下跌的五大理由?瞎扯!

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Simon Black:黄金价格下跌的五大理由?瞎扯!
Sep 30th 2013, 11:24, by H.Lin

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关于未来的黄金价格走势,国际自由投资者Simon Black在其Sovereign Man博客上发表了如下评论:

今早(28日)我收到了一家私人银行的研报,其观点是看跌未来黄金价格,并且分析师们列出了未来黄金价格可能下跌的五大理由。以下是他们的看法:

1)我们预计美联储将在今年12月会议上削减刺激措施。货币刺激的减少应该会降低黄金的吸引力。

2)发达世界的通胀压力预计仍将有限,这将使得黄金作为通胀对冲资产的需求降低。

3)我们预计美国经济复苏将加速,这将降低黄金作为安全资产的吸引力。

4)投资者信心的重大改善也应该会降低黄金作为安全资产的吸引力。

5)受印度黄金进口关税的上调,以及该国其他一些旨在降低经常帐赤字的措施影响,印度的实物黄金需求也应该会不容乐观。

我的看法?这些人完全没有抓住重点。

现实情况是,今日的金融市场是受央行操控的,它们把资产负债表大肆扩张到了无力偿还的地步。许多央行已经没有偿付能力了。大多数"富裕"国家已经破产了。

美国政府无法获得足够的税收收入,来满足强制性福利支出(诸如社会保障)和债务利息支付。而这还是在利率处于历史低点的时候。

美国债务每天都在增长。美国政府5月触及了法定债务上限,并且在他们提高债务上限后,很快就将触及新的债务上限。

美国政府甚至无力支付当前1.968%的平均利率。(相比之下,2001年1月的利率为6.620%,2008年9月雷曼兄弟破产时的利率为3.665%……)

政治家们抓住了养老金,抢劫了银行账户,并且提高了税收。他们已经实施了资本管制,甚至限制黄金进口和所有权。

投资者正像吸毒者一样沉迷于廉价资金。股票价格处于历史高位,债券价格接近历史高点。许多其它资产类别(如美国农田等)和大宗商品(如牛等)也接近历史高点。

在这个世界上,很少有东西有意义。

我在南美有一些农田,把它们作为对冲通胀、系统毁坏和经济衰退的最终工具。此外,它带来了大量现金流。

但农田并不易于携带或是非常具有流动性。这也就是为什么黄金是个极好的选择。

买贵金属就像买保险。你会希望永远不需要把它兑现。但如果真的到了需要的时候,那么,很有可能就是因为金融体系已经崩溃、金价已经涨上月球了……

如果这一天真的到来,那么,你将会为自己心存远见,懂得用纸币来换取真正的储蓄而感恩。

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华尔街见闻: 9月30日见闻纽约早餐:美股开盘前你需要了解的全球资讯

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9月30日见闻纽约早餐:美股开盘前你需要了解的全球资讯
Sep 30th 2013, 12:09, by H.Lin

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市场

沪指收涨0.7%,本月累计上涨3.6%,连续三个月上涨。

恒指跌1.5%,日经指数跌2.1%。美股期货跌0.9%,欧洲STOXX 600指数跌0.8%。

黄金跌0.2%,WTI跌1.3%,布油跌0.8%。

10年期美债收益率报2.60%。

美国

最后期限10月1日,美国政府濒临关门!

众议院通过法案将奥巴马医改法案推迟1年 白宫警告政府即将关门。

众议院共和党领袖暗示美国政府关门无疑。

美国就业报告等经济数据会因政府关门推迟公布。

欧洲

欧元区9月通胀率降至三年半低点。

贝卢斯科尼党派五部长集体辞职,意政坛再陷混乱。

西门子宣布将在全球裁员1.5万人。

亚洲

9月汇丰中国制造业PMI终值意外远低于初值。

中国央行与冰岛续签双边本币互换协议。

中国央行新委员会首次会议:进一步推进利率市场化。

上海自贸区挂牌,公布负面清单。
日本9月制造业PMI创大地震后最高水平 8月工业产出和零售均不及预期。

中国发改委今起下调成品油。

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华尔街见闻: 欧元区9月通胀率降至三年半低点

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欧元区9月通胀率降至三年半低点
Sep 30th 2013, 11:02, by H.Lin

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欧元区9月通胀率降至2010年2月来最低水平,这表明该地区通胀压力依旧十分温和,欧洲央行有继续维持宽松货币政策的空间。

华尔街见闻实时新闻

9月欧元区CPI初值年率+1.1%,预期+1.2%,前值+1.3%。

9月欧元区核心CPI初值年率 +1.0%,预期1.1%,前值+1.2%。

欧元区通胀率降至2010年2月以来最低。

欧元区9月通胀率远低于欧洲央行2%的目标。央行预计,2013年全年通胀率将在1.4%-1.6%之间。

德国商业银行经济学家Christoph Weil评论说:

我们没有看到通胀风险。欧洲央行没有理由会对通胀采取行动,它能够维持扩张性政策。

欧洲央行本周三将召开议息会议。市场预计,欧洲央行将维持利率在历史低点不变。欧洲央行此前多次重申,将在未来很长一段时间内维持利率在当前水平或更低。

9月通胀率的下跌,主要是因能源价格走低,其同比降幅为0.9%。此外,食品、酒精和烟草产品的价格涨幅放缓至2.6%,前一月为3.2%。

今年以来,由于失业率居高不下,各国继续削减支出,欧元区通胀率已大幅下跌,希腊甚至面临通缩威胁。

西班牙8月通胀率降至近四年低点。而即便是在德国,9月通胀率也从1.5%降至1.4%,这不会对欧元区政策造成任何威胁。

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内部文章

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墙外楼: 最后24小时!美国政府面临关门

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最后24小时!美国政府面临关门
Sep 30th 2013, 08:19, by 墙外仙

如果国会和白宫仍然在财政政策上寸步不让的话,美国政府将在美国时间周一午夜(北京时间周二中午)面临部分关门的局面。

经过了一个周末的拉锯、愤怒和互相指责,所有的非必需的美国联邦政府雇员将被迫休无薪假,而政府机构将停止许多服务。

随着美国财政陷入政治僵局,三月启动的自动减支程序将对此前受经济衰退影响较小的区域造成打击。

据FT的分析,自动削减机制将打击科研指出、迫使政府民政部门休无薪假、减少对穷人的补助(比如失业救济、房屋补贴和早期儿童教育等)。

据FT和Center for Public Integrity智库依据2010年数据的分析,自动减值机制将在今年平均让每个美国人减少240美元的收入。

如华尔街见闻此前的报道,在周日,共和党控制的众议院投票通过了向政府提供资金直到12月15日的决议,但坚持要求将奥巴马医改法案推迟一年。此外,众议院还废止了对一些医疗设备征税的法案。

参议院的民主党立刻表示众议院通过的法案不能接受,是受到了共和党中极端的茶党派系的驱动。白宫也表示总统奥巴马将否决该法案。

基于1990年代中期民主党总统克林顿与共和党众议院议长金里奇之家的对抗导致联邦政府关门21天的经验,高盛的经济学家预计政府关门可能每周给美国经济带来80亿美元的损失。

随着最后时刻的临近,众议院的共和党开始寻求将可能的政府关门的责任推给民主党。

参议院预计只有到美国时间周一下午2点才会开会正式拒绝众议院的法案,将其踢回给众议院。在周日的一份声明中,众议院议长博纳表示参议院不提前行动的举动"傲慢的让人难以接受"。

众议院共和党领导人之一的Cathy McMorris Rodgers在CNN上抨击民主党称:"他们才是玩游戏的人,他们不能及时开会并作出反应才是真正威胁导致政府关门的人。

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华尔街见闻: 最后24小时!美国政府面临关门

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最后24小时!美国政府面临关门
Sep 30th 2013, 07:21, by xiaopi

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如果国会和白宫仍然在财政政策上寸步不让的话,美国政府将在美国时间周一午夜(北京时间周二中午)面临部分关门的局面。

经过了一个周末的拉锯、愤怒和互相指责,所有的非必需的美国联邦政府雇员将被迫休无薪假,而政府机构将停止许多服务。

随着美国财政陷入政治僵局,三月启动的自动减支程序将对此前受经济衰退影响较小的区域造成打击。

据FT的分析,自动削减机制将打击科研指出、迫使政府民政部门休无薪假、减少对穷人的补助(比如失业救济、房屋补贴和早期儿童教育等)。

据FT和Center for Public Integrity智库依据2010年数据的分析,自动减值机制将在今年平均让每个美国人减少240美元的收入。

如华尔街见闻此前的报道,在周日,共和党控制的众议院投票通过了向政府提供资金直到12月15日的决议,但坚持要求将奥巴马医改法案推迟一年。此外,众议院还废止了对一些医疗设备征税的法案。

参议院的民主党立刻表示众议院通过的法案不能接受,是受到了共和党中极端的茶党派系的驱动。白宫也表示总统奥巴马将否决该法案。

基于1990年代中期民主党总统克林顿与共和党众议院议长金里奇之家的对抗导致联邦政府关门21天的经验,高盛的经济学家预计政府关门可能每周给美国经济带来80亿美元的损失。

随着最后时刻的临近,众议院的共和党开始寻求将可能的政府关门的责任推给民主党。

参议院预计只有到美国时间周一下午2点才会开会正式拒绝众议院的法案,将其踢回给众议院。在周日的一份声明中,众议院议长博纳表示参议院不提前行动的举动"傲慢的让人难以接受"。

众议院共和党领导人之一的Cathy McMorris Rodgers在CNN上抨击民主党称:"他们才是玩游戏的人,他们不能及时开会并作出反应才是真正威胁导致政府关门的人。

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华尔街见闻: Twitter将于本周公布IPO文件,或赶在感恩节前在纽交所上市--QZ

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Twitter将于本周公布IPO文件,或赶在感恩节前在纽交所上市--QZ
Sep 30th 2013, 02:55, by xiaopi

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消息人士向QZ表示,Twitter的IPO申请文件已准备就绪,并准备在本周公布相关文件。Twitter的目标是在感恩节(11月28日)前上市交易,可能是在纽交所。

在9月12日,Twitter宣布已以保密形式向美国证券交易委员会(SEC)递交了计划IPO的S-1文件,但没有透露何时上市及其他细节。

QZ称事实上Twitter早在两个月前的7月就已递交文件。而之前的宣布并非法律所要求,消息人士称这是Twitter想要抢在媒体之前公布,避免日后被抨击。

此前媒体报道称Twitter估值可能在150亿美元,高盛将成为主承销商,而摩根大通和摩根士丹利也加入了承销团。

该消息人士称,Twitter的IPO仍然可能由于多种因素被推迟,从招股说明书的修改到市场环境的变化,甚至是美国政府关门。

Zerohedge曾开玩笑的评价道,如何理解当前的新一轮的科技股热潮?看看下面这张图吧:

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华尔街见闻: 中国央行新委员会首次会议:进一步推进利率市场化

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中国央行新委员会首次会议:进一步推进利率市场化
Sep 30th 2013, 01:17, by 张澄

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中国央行货币政策委员会三季度会议在北京召开,这也是新一届货币政策委员的第一次会议。

此次会议强调,要在继续实施稳健的货币政策的同时,适时适度进行预调微调,优化金融资源配置,用好增量、盘活存量,进一步推进利率市场化改革,继续推进人民币汇率形成机制改革,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

此前,国务院于9月25日确定了央行货币政策委员会的新名单,这份名单显示委员会主席将由央行行长周小川担任,委员包括肖捷(国务院副秘书长)、朱之鑫(发展改革委副主任)、王保安(财政部副部长)以及央行副行长胡晓炼、易纲、潘功胜,另外还包括马建堂、尚福林、肖钢、项俊波、胡怀邦、钱颖一、陈雨露、宋国青。

详细内容可参见中国央行货币政策委员会名单

以下来自中国央行:

中国人民银行货币政策委员会2013年第三季度例会日前在北京召开。

会议分析了当前国内外经济金融形势。会议认为,当前我国经济金融运行总体平稳,物价形势基本稳定,但也面临不少困难和挑战;全球经济有所好转,但形势依然错综复杂。

会议强调,要认真贯彻落实党的十八大、中央经济工作会议和国务院常务会议精神,密切关注国际国内经济金融最新动向和国际资本流动的变化,按照保持宏 观经济政策稳定性、连续性的总体要求,在继续实施稳健的货币政策的同时,着力增强政策的针对性、协调性,适时适度进行预调微调,把握好稳增长、调结构、促 改革、防风险的平衡点,优化金融资源配置,用好增量、盘活存量,为经济结构调整与转型升级创造稳定的金融环境和货币条件,更好地服务实体经济发展。进一步推进利率市场化改革,更大程度发挥市场机制在资源配置中的基础性作用。继续推进人民币汇率形成机制改革,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

本次会议由中国人民银行行长兼货币政策委员会主席周小川主持,货币政策委员会委员肖捷、王保安、胡晓炼、易纲、潘功胜、尚福林、肖钢、项俊波、胡怀邦、钱颖一、陈雨露、宋国青出席会议,朱之鑫、马建堂因公务请假。中国人民银行天津分行和南京分行负责同志列席了会议。

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华尔街见闻: 日本9月制造业PMI创大地震后最高水平 8月工业产出和零售均不及预期

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日本9月制造业PMI创大地震后最高水平 8月工业产出和零售均不及预期
Sep 30th 2013, 00:15, by 张澄

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日本8月份工业产出和零售数据均不及预期,但9月制造业PMI数据升至52.5,显示日本制造业扩张速度达到两年半以来最高水平。

日本8月工业产出环比下跌0.7%,远低于预期的下跌0.3%,而8月零售销售环比增加0.9%,也低于预期1.0%。

但8月日本零售销售同比数据增长1.1%,较预期相比略高一些,预期为1.0%。

华尔街见闻实时新闻

日本8月零售销售月率 +0.9%,预期+1.0%,前值-1.7%。

日本8月零售销售年率 +1.1%,预期+1.0%,前值-0.3%
日本8月大型零售商销售月率 -0.1%,预期+1.2%,前值-1.6%。

日本8月工业产出月率 -0.7%,预期-0.3%,前值+3.4%。

但今早公布的日本经济数据也有利好消息,日本9月制造业PMI 52.5,扩张速度创2011年2月以来最快水平,也是日本大地震以来的最高水平,前值为52.2。PMI数据显示,由于日本国内需求强劲和出口的回复,日本经济已经有能力步入全面复苏了。

9月日本PMI分项指数显示:

日本9月PMI新出口订单分项指数从8月的49.3升至53.3,为3月以来最高;

日本9月PMI产出分项指数从8月的53.5升至53.8,为2011年2月以来最高。

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华尔街见闻: 亚洲股市普遍下跌 日本股市跳空低开 大跌2% 黄金涨

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亚洲股市普遍下跌 日本股市跳空低开 大跌2% 黄金涨
Sep 30th 2013, 00:55, by 张澄

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9月30日亚洲市场:

08:00 日经225指数开盘下跌1.55%,报14530.62点;
韩国首尔综合指数开盘下跌0.49%。


日本股市周一大幅跳空低开,跌逾1.5%,随后迅速扩大跌幅,一度跌超2%。

今早日本公布了多项经济数据,日本8月工业产出环比下跌0.7%,远低于预期的下跌0.3%,而8月零售销售环比增加0.9%,也低于预期1.0%。

但9月日本制造业PMI数据升至52.5,显示日本制造业扩张速度达到两年半以来最高水平。

目前黄金涨0.24%,报每盎司1342.40美元。

WTI石油大跌1.1%,报每桶101.74美元。

国内方面,上海自贸区于周末正式挂牌,国务院已于27日正式印发上海自贸区总体方案,其中提出适应建立国际高水平投资和贸易服务体系的需要,创新监管模式,促进试验区内货物、服务等各类要素自由流动,形成公开、透明的管理制度。具体而言就是要做到"一线放开、二线安全高效管住"。

国际方面,美国政府关门的风险是近期对市场造成影响最大的因素。9月30日是美国联邦政府2013财年的最后一日。美国政府的2014财年将从10月1日开始,如果国会不在10月1日前批准新财年的预算或临时拨款议案,联邦政府的非军事等核心部门将要关门。

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