2014年1月27日星期一

华尔街见闻: 黄金股表现或将再次领先于黄金

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黄金股表现或将再次领先于黄金
Jan 27th 2014, 12:32, by 金泽

今年年初以来黄金价格有所上涨,但是黄金股涨幅更大,市场上有种说法认为黄金股是黄金价格的领先指标,这样的说法靠谱吗?

股票市场属于虚拟资本,虚拟资本弹性很大,因此黄金股票价格的弹性要大于黄金价格的弹性,也就是说,当黄金价格上涨的时候,黄金股票价格的涨幅要大于黄金价格的涨幅,反之亦然。

金价自2011年高点下跌了近40%的这段时间里,黄金股下跌却达到了70%。从历史上看,除了1970年代和过去5年黄金股表现要弱于黄金,其余时间里黄金股的表现大多要好于黄金本身,如今这种趋势有再度上演的可能。

首先,在熊市中,黄金股确实领先金价下跌。下图显示了加拿大风险交易所指数(CDNX)、小型金矿企业ETF(GDXJ)、金矿企业ETF(GDX)与金价走势对比。我们可以看到前两者确实领先金价到达顶点,GDX与金价几乎同时到达顶点,但是在这之前其已经走出了明显的筑顶形态。

黄金股与黄金价格走势

下图是金甲虫指数(Gold BUGS Index,HUI,一种黄金股指数)及金价2001年前后的走势对比,我们可以看到HUI在2000年11月触底,随后金价在2001年2月~4月形成了双底形态。金价2月第一次触底期间HUI指数几乎没有大幅回调,而在4月金价二次触底时HUI下跌幅度接近20%,但这是建立在前4个月涨幅70%的基础上的。金价二次触底反弹后,HUI也开始上涨,两个月内涨幅超50%,同期金价涨幅不足14%。

黄金股与黄金价格走势

另外一个值得注意的因素是金矿股ETF与金价的走势相关度是存在周期性变化的,而最近这种关系(金矿股vs黄金)到达了近70年来的历史低点。如下面两张图所示,虽然用这个预判走势并不靠谱,但是一旦某种指标到达了历史极值我们必须得给予注意。


(金矿股 / 黄金)


(黄金 / 金矿股)

Eagle Bay Capital创始人J.C. Parets认为目前该比值的向下突破属于假突破,尤其加上RSI动能指标出现底背离,一旦反转上升速度将是极快的,意味着金矿股的表现将要开始大幅领先于黄金。今年很多人对黄金并不看好,但是大幅下跌的肯能性也不大,所以做多黄金股不失为参与贵金属市场的一个好途径。

 

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华尔街见闻: 凯雷创始人:做人生赢家要学人文

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凯雷创始人:做人生赢家要学人文
Jan 27th 2014, 12:35, by 若离

人文, 大学生就业, 美国大学, 就业,美国

上周瑞士达沃斯论坛期间,一位华尔街大佬给莘莘学子们提出一个"非主流"建议,和今年达沃斯的某些潮流唱起了"反调"。

名列前茅的全球私人股权投资基金凯雷投资集团(Carlyle Group)创始人之一David Rubenstein指出,现如今,美国的学子失去了一项宝贵的技能,那项技能不但能帮助他们商场获胜,还能助他们成为人生赢家,它就是批判性思维。

Rubenstein认为,美国的决策者和教育者过于注重科学技术、工程和数学领域,忽视了文学、哲学和其他人文学科。

人文学科教授解决问题的技巧,能让学生在同辈人之中脱颖而出。相比而言,具体行业的职业技巧倒可以迟一些再学。

Rubenstein本人大学期间主修政治学。他提到,华尔街的许多高管就研习过人文学科。

他说现在的大学生:

不该上大学的时候就担心毕业以后要干什么工作。

Rubenstein指出,由于学费蹿升,现在的学生无疑承受着越来越多的压力,被迫要挤进一些收入更高的领域。

但人文学的教育有助于全面发展,能培养学生的推理能力,从长远角度看,其实能让人得到收入更高的工作。

针对那些为求获得高收入的"现实"学科—— S.T.E.M.(科学技术、工程与数学),Rubenstein还创造了一个新的缩略语公式:

H=MC。意思是人文等于钱更多。

《纽约时报》报道银行业、并购的记者Chad Bray指出,乍听起来,Rubenstein的这番话与今年达沃斯重新走红的一个老话题形成鲜明对比。

今年达沃斯论坛期间有个热门的"老"话题:如果教育培训更侧重技术方面,可能会有助于化解金融危机以来的年轻人失业危机。

事实上,人文学科在美国高校的吸引力近年已经江河日下。

华尔街见闻去年年中就报道过,即使是几百年来美国文化界的标杆——哈佛大学的人文学科也无法像以前那样吸引莘莘学子。

美国人文与科学院(AAAS)数据显示,2010年,全美人文学科专业的大学毕业生占毕业生总数的7.6%,相当于每十个毕业生里还未必能找到一个读人文学科的学生。1966年这一比例为14%。

哈佛大学人文中心主任霍米·巴巴(Homi Bhabha)教授去年表示,今天的哈佛学生将注意力放在就业和收入上,这固然可以理解,但 

显然给人们的热情投下了阴影。

我认为,那是因为他们看待社会本质的观点是非常原始的。

在就业市场、甚至在企业,人文都发挥着重要作用。

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华尔街见闻: 土耳其里拉上演大逆转

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土耳其里拉上演大逆转
Jan 27th 2014, 12:53, by peterhou

今天,土耳其市场陷入疯狂!

土耳其里拉今天在暴跌之后,急剧上涨。

这是因为:土耳其央行宣布,为了阻止里拉过度贬值,明天召开紧急会议。

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华尔街见闻: 不懂金融?你也可以在华尔街成功

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不懂金融?你也可以在华尔街成功
Jan 27th 2014, 11:36, by Guevara

一个音乐专业出身、从未上过金融课程的菜鸟,如何才能在华尔街立足呢?Rose Park Advisors公司联合创始人Whitney Johnson以亲身经历告诉你,即使不懂金融,也可以凭借努力和智慧,在精英聚集的华尔街占据一席之地,并"一览众山小"。以下为原文:

如果你数学很棒,你可以在华尔街获得成功。但像我这样的人该怎么办呢?一个音乐专业出身、从未上过金融课程的菜鸟,如何才能在华尔街立足呢?当然,需要指出的是,我并不是蠢蛋。我大学入学考试分数很高,并以优异的成绩毕业。但这并不意味着我拥有逻辑和数学方面的智慧。

根据哈佛大学心理学家Howard Gardner突破性的理论,智力至少可以分为八种类型。前两种是逻辑-数学和语言,也是最被社会所认可的。其他的包括运动力、人际交往、音乐感、洞察力、空间感和存在感等,则较少受到重视。

数学智力主要指计算数字的能力,语言智力则指写作和说话能力,大多数学校教育和标准化考试考察的就是这两种能力。在华尔街,这是两项投入就能得到的能力,也是你想进入华尔街工作必须逾越的两道障碍,对职业生涯至关重要。比如说,在我职业生涯初期,为了在华尔街谋得职位,我不得不投入时间和金钱学习金融分析等音乐学位没能教给我的课程。我还得提高我的写作技巧,使自己能够在沟通中说服客户接受"买入"和"卖出"的建议。

但这种付出就能得到的能力并不能帮我爬上华尔街的山顶。计算能力和语言能力比我好的可是大有人在。真正帮助到我的恰恰是那些人们认为不太重要的,甚至忽略的技能。

比如音乐能力。音乐能力并不仅仅是玩玩乐器唱唱歌那么简单。音乐能力还包括做汇报、主持会议和活动的能力。我的许多客户和同事都对我组织的旅行印象深刻。我曾经在Carlos Slim的私人图书馆和他畅谈他最喜欢的书籍,让投资者领略了到底是什么在驱使着这个亿万富翁。

洞察力也是很重要的能力之一。洞察力帮助我们辨别不同领域之间的连接点,发现其中的机会。证券分析师使用的一个主要分析方法就是通过收集公开的、非公开的、以及非实质性信息来确定一只股票的价值。毫无疑问,正是洞察力帮助我成为一个备受推崇的选股师。

人际交往智力帮助我了解他人的行为和感受,察觉他们的动机。无论是公众公司还是私人公司,我都会花大量的时间分析公司管理者的个性。我最成功的股票推荐之一,就是通过对公司管理者个性的深入研究取得的。

或许,最重要的能力就是人际交往智力了。它帮助我识别人们的感觉、目标、恐惧、优势和弱点。和其他人一样,我也有自己的弱点。每次遇到不尽如人意之处,我就反观自身,努力地加以改进和完善,比如多打一个电话、多写一封邮件,正是这些让我脱颖而出。

你可能和我一样,并不是一个传统意义上特别聪明的人。但我们每个人都是智慧的。正如我们从Gardner的理论中学到的一样,成功不是选择一个你能做好的领域,而是要做得比别人好。所以,不管你的优势在哪里,你首先要做的是付出必要的努力,清除那些付出即可得到的障碍。然后专注于你的独特优势。如果市场没有意识到这个特殊能力的价值,那么这将成为你的竞争优势。按照华尔街的话说,正是这种优势让你能够成功"买入"股票。

(本文的作者Whitney Johnson是Rose Park Advisors的联合创始人,著有"Dare, Dream, Do: Remarkable Things Happen When you Dare to Dream"。原文载于哈佛商业评论。)

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华尔街见闻: 各国养老金基金如何配置资产?

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各国养老金基金如何配置资产?
Jan 27th 2014, 11:12, by peterhou

瑞银经济学家Stephane Deo制作了一张各国养老金基金资产配置图(截止到2013年11月):

美国养老金基金股票配置比例最高,大约45%,澳大利亚紧随其后;而韩国基本上没有配置股票,大多配置的是现金和存款。

经济危机来袭之时,美国养老金基金"受伤"最重。

但当2009年牛市启动,美国养老金基金也是受益最大的。

现在许多养老金基金股票仓位很重,专家猜测:它们将会减少股票仓位,重新增加配置债券。

对此,德意志银行David Bianco称:

"我们预测,2014、2015年,美国养老金基金计划每年从股市中撤出1500亿美元,股票配置从45%到30%。"

"但是,我们不认为这会有损到标普500收益,但可能降低长期利率的增长,收窄企业信用利差。"

比例从45%下降到30%是一个大举动。对于缴纳养老金的年轻人来说,股票风险大大下降。

但是,有一点要记住:大多公司很长时间之前就已经不再给新员工缴纳养老金了。

拥有养老金的员工年纪较大、接近退休,倾向于规避股票风险。

有趣的是,美国养老金基金与其它国家相比,股票配置比例却更大。

但是,不同国家的证券法律、人口数量、退休生活成本和风险偏好不同。

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华尔街见闻: 谷歌再度发力人工智能,收购李嘉诚投资的DeepMind

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谷歌再度发力人工智能,收购李嘉诚投资的DeepMind
Jan 27th 2014, 09:44, by Yveline

谷歌机器人兵工厂再添新兵,该公司周日确认将收购人工智能技术公司Deep Mind。谷歌伟大的人工智能和机器人帝国雏形显现:从上游制造业供应电子产品组装生产线,到现有物流供应链自动化,包括从生产厂区到运输点的运送,还能将货物送到消费者的家门口。

到这一步就能离开谷歌的视线?NO!你家的家电家居很可能也有谷歌的魅影。就在不久前,智能温控设备和烟雾报警器生产商Nest Labs也被谷歌纳入旗下。

不止如此,谷歌近年来还忙于开发谷歌眼镜和无人驾驶汽车。谷歌的帝国计划可能非常惊人,最终可能在全社会布置各种机器人

谷歌先前疯狂收购机器人公司,包括为美国国防部设计移动研究机器人的Boston Dynamics,以及数家在美国和日本的机器人和人工智能,Schaft、Industrial Perception、Meka、 Redwood Robotics、Bot & Dolly、Autofuss,以及 Holomni、波士顿动力(BOSTON DYNAMICS)、REDWOOD ROBOTICS等。

科技博客 Re/code 消息称,此次收购价格为4亿美元,也有消息称收购价可能高达5亿美元。不过该网站并未透露消息的来源。消息人士称,Deep Mind的投资方包括香港富豪李嘉诚旗下的创投机构维港投资(Horizons Ventures)。

谷歌

Deep Mind始创于2012年,由三位创始人Demis Hassabis、Shane Legg 、Mustafa Suleyman在伦敦创立。其中,神经系统科学家Demis Hassabis人称"游戏神童",曾是一位儿童国际象棋神童。该公司已经为模拟、电子商务和游戏开发出学习算法。

不仅仅是正在开发的无人驾驶汽车和机器人等项目,谷歌近年来日益专注于人工智能领域的发展。

2012年,谷歌聘请了人工智能行业领头人Ray Kurzweil,同年5月还宣布与美国国家航空航天局和几所大学合作推出量子人工智能实验室。

Deep Mind在人工智能领域的技术已经达到成熟水平,这还要归功于Google X实验室为机器学习的创建神经网络。这次尝试已经成功,其作用是连接16000台计算机处理器,并将它们释放在互联网上。

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华尔街见闻: 美银美林:警惕新兴市场货币再现“完美风暴”

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美银美林:警惕新兴市场货币再现"完美风暴"
Jan 27th 2014, 09:17, by 莫西干

美元兑巴西亚雷尔:美元汇率的二次触底已经完成?

美元兑墨西哥比索:调整已经完成,准备破位上行?

美元兑智利比索:继续挑战重要阻力线

美元兑哥伦比亚比索:准备破位上行?

美元兑韩元:美元汇率的二次触底已经完成?

美元兑新加坡元:正在挑战200周均线

美元兑台币:已经突破200周均线

美元兑马币:正在冲击4年新高

美元对印尼盾:已经破位,准备拉升?

美元兑菲律宾比索:

美元兑南非兰特:即将创下历史新高

美元对土耳其里拉:过去12年相对"稳定"的趋势已经打破?

美元对卢布:考验重要支持点

美银美林总结道:

我们一直关注之前在80年代末和90年代末外汇市场出现的类似的行情:

1989-1991:美国存贷危机和房地产危机——美元指数在1992年跌至低点

1992-1994:汇率机制危机冲击欧洲,现存的金融架构分裂。1994年美元走弱,同时债券收益率从低点反弹

1995年:美元指数再次上升,因为美元和美国固定收益产品看起来都比较便宜

1997-1998:美国的结构性低利率,接着欧洲走向套利交易,资金流向各地市场寻求收益。这段时间里,在"收敛交易"(通过利用欧元区各国国债收益率趋于一致套利)的背景下,欧洲货币表现抢眼。直到1998年,欧洲边缘国家债券收益率和息差相对于德国的水平持续下滑。当资金再次外流,新兴市场(尤其是亚洲和俄罗斯)受到了严重冲击。

(美元指数历史走势)

我们不确定这次时候是否会像1997-1998年那么严重(因为新兴市场受到严重冲击,受收敛交易爆破影响长期资本管理公司破产,导致美联储被迫收回紧缩的倾向。在1998年7-10月,标普指数下跌了超过20%。)

然而,至少我们相信,美联储去年12月的"变奏"已经成为了新兴市场的"游戏规则颠覆者"。

世界上最庞大的货币政策试验正在褪去。

在全球相互关联的经济中,相信最近几年"货币过剩"带来的重大好处将能对不再持续"增加药物使用量"形成免疫机制是很"天真的"。

 

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华尔街见闻: 贝莱德CEO:上周暴跌不意外,市场将迎来更大波动!

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贝莱德CEO:上周暴跌不意外,市场将迎来更大波动!
Jan 27th 2014, 09:42, by Yveline

Larry Fink

贝莱德首席执行官 Larry Fink在出席达沃斯论坛时表示:

金融市场目前过于乐观。过去一周的市场走势预示着今年全年。我们将迎来非常大的市场波动

就在Fink发言前夕,在投资者担忧中国经济减速和美联储缩减购债规模的刺激下,新兴市场遭遇大规模抛售。MSCI 世界指数本周跌幅创5个月最大水平。

Fink关于全球经济前景的展望打击了其他人相对乐观的言论基调。"我们对全球前景保持谨慎乐观。"日本央行行长黑田东彦表示。

尽管Fink对"整体趋势将向好"表示赞同,但他预言:

市场将遭到非常严重的破坏。政府的职责在于努力改善经济。

有一点令我非常困惑:政治家们拯救经济的行动如此拖拖拉拉,但市场仍受到宽松的、持续性的货币政策的鼓舞。

Fink 对彭博社表示,

上周的市场下跌并不意外,因为资产价格涨的太迅猛了。

Fink预计美国经济今年将增长3%以上,世界经济已经受益于美元走软。相比之下,欧洲需要一个更加疲软的货币,欧元兑美元保持在1.36是"不可持续的。"他说。

然而,就在半年前,Fink还对当时大规模宽松货币政策侃侃而谈:"这没有什么影响。"

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华尔街见闻: 中国主导国际科考队赴南海勘察石油

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中国主导国际科考队赴南海勘察石油
Jan 27th 2014, 08:27, by peterhou

南海,石油

中国主导国际科考团明天从香港赴南海开启科学钻探考察之行。

科学家,这次科考获取的样本可以反映南海构造演变,为绘制油气田图铺路。

此科考团由31位地质科学家组成,为期62天,在3个海域钻探采集沉积物和岩核样本。

此次科考由"海洋科研航母"美国深海钻探船"决心"号执行,是自2013年启动新十年科学大洋钻探——国际大洋发现计划(2013年至2023年)的首次航行。

据南华早报,参加此次航行的中国科学院海洋地质学家汪品先表示"石油和天然气一般靠近海岸,最关键的是如何打开这个'宝盒'。"

据介绍,此航次计划在南海水深4000米左右的深海盆完成三个钻孔,总进尺约4000米,并将首次钻取南海形成时期的玄武岩样本,揭示南海的形成过程和特色,确定南海形成的准确年龄,检验引发南海扩张的各种科学假说,分析相应的地质构造运动。

作为"国际大洋发现计划"的前身,"大洋钻探计划"(英文简称ODP)最早开始于1968年。1998年,我国作为"参与成员"加入该计划,通过竞争,赢得了1999年春在南海实施首次大洋钻探的机会。

此次科考得到了中国政府鼎力相助,中国政府支付600万美元科考费用,占总支出的70%。

另一位科学家李春峰称,去年,中国也提交南海科考申请计划。

31位科学家参加了此次科考,来自10个国家和地区:13位来自中国大陆,9位来自美国,1位来自台湾。

据南华早报,科考船将会在中国、越南和菲律宾争议海域钻探,已经获得了中国、菲律宾政府的批准,还有待越南政府批准。国际大洋发现计划海洋钻探主管 Divins表示,如果不批准,可能不得不到另外一个区域勘探。

菲律宾政府派了一位科学观察员参加此次科考。这次科考的成果将由世界各国科学家共享,包括非"国际大洋发现计划"成员国。

昨日,南海舰队远海训练编队驶抵曾母暗沙进行巡航,举行主权宣誓活动,表达对维护领土主权和海洋权益的坚强决心。

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