2013年10月27日星期日

华尔街见闻: 通缩边缘的欧洲

华尔街见闻
 
Learning HTML & CSS shouldn't be difficult.

Master Trainer, Mark Lassoff, will teach you everything you need to know to create a creative and professional web site in 4 hours.
From our sponsors
通缩边缘的欧洲
Oct 27th 2013, 12:51, by 慕阳

在欧洲债务危机逐渐消散后,由于财政紧缩而带来的经济衰退问题日益严峻。周五瑞士信贷欧洲经济研究团队发布了报告,对欧洲的通缩问题表示了担忧。

下图为西班牙通胀中值同比变化情况,不难看出近几年该国通胀率长期保持在低位。

而欧洲地区的核心通胀率也面临着跌至负值的危险:

经济衰退以及许多欧洲地区的高失业率为通缩埋下了隐患,虽然一些短期通胀指标逐渐企稳,加上局部地区的经济好转在一定程度上阻止了整个欧洲陷入通缩的局面。但是像西班牙和希腊等南欧国家,却面临着严峻的通缩风险,这些国家需要更加持久的经济恢复。

下图显示,希腊核心通胀率中80%的统计种类均已处于通缩水平,而50%的统计种类通胀率已低于-3%。

西班牙的情况也十分堪忧,西班牙通胀中值中各统计种类均处于通缩边缘,尽管物价没有进一步下跌,但也丝毫没有上涨的迹象,如果当前的经济形势无法扭转,要不了多久西班牙就会陷入通缩。

幸好欧洲央行对于通缩风险有所察觉,并时刻准备在经济恢复放缓或者欧元明显走强的时候出手干预。如果美联储和日本央行持续保持量化宽松政策,随着欧洲央行资产负债表的收紧,欧元汇率走强的可能性将加大,这会加剧通缩。

此外,由于本周欧洲央行将评估欧洲各银行的资产质量,德拉吉或许不会启动另一轮LTRO,如果想进一步宽松,欧洲央行可能会降息,而这给予了负存款利率更多的空间。

文章分类: 

You are receiving this email because you subscribed to this feed at blogtrottr.com.

If you no longer wish to receive these emails, you can unsubscribe from this feed, or manage all your subscriptions

华尔街见闻: 图解今年全球股市大趋势

华尔街见闻
 
LSAT prep from HLS-educated instructors

LSATMax includes video lessons, unlimited personal attention & support, and over 6,000 real questions from previous LSAT's. Enroll for just $299.
From our sponsors
图解今年全球股市大趋势
Oct 27th 2013, 12:43, by xiaopi

华尔街见闻在前文中曾分析今年全球资本市场已表现出的三大趋势,他们分别是:今年处就出现的资金由债市流向股市;4月份开始出现的由新兴市场转向发达国家市场;以及自年中出现的由美国市场转向欧洲市场。

而这些趋势也体现在了今年全球股市上,如下图:

安倍经济学护佑下的日本股市牛气冲天;美欧股市你追我赶;而金砖国家股市则表现低迷。

文章分类: 

You are receiving this email because you subscribed to this feed at blogtrottr.com.

If you no longer wish to receive these emails, you can unsubscribe from this feed, or manage all your subscriptions

华尔街见闻: 国务院:改革注册资本登记制度,降低创业成本

华尔街见闻
 
Want free Kindle ebooks?

Sign up to receive the best freebie Kindle ebook deals in your email every day.
From our sponsors
国务院:改革注册资本登记制度,降低创业成本
Oct 27th 2013, 09:28, by xiaopi

据新华社报道,国务院总理李克强10月25日主持召开国务院常务会议,部署推进公司注册资本登记制度改革,降低创业成本,激发社会投资活力。改革将放宽成立公司的注册资本登记条件;放宽注册场地条件;推进注册资本由实缴登记制改为认缴登记制,降低开办公司成本等。

 

会议制定的改革具体内容包括:

一、放宽注册资本登记条件。除法律、法规另有规定外,取消有限责任公司最低注册资本3万元、一人有限责任公司最低注册资本10万元、股份有限公司最低注册资本500万元的限制;不再限制公司设立时股东(发起人)的首次出资比例和缴足出资的期限。公司实收资本不再作为工商登记事项。

二、将企业年检制度改为年度报告制度,任何单位和个人均可查询,使企业相关信息透明化。

三、放宽市场主体住所(经营场所)登记条件,由地方政府具体规定。

四、是大力推进企业诚信制度建设。注重运用信息公示和共享等手段,将企业登记备案、年度报告、资质资格等通过市场主体信用信息系统予以公示。

五、推进注册资本由实缴登记制改为认缴登记制,降低开办公司成本。在抓紧完善相关法律法规的基础上,实行由公司股东(发起人)自主约定认缴出资额、出资方式、出资期限等,并对缴纳出资情况真实性、合法性负责的制度。

 

 

文章分类: 

You are receiving this email because you subscribed to this feed at blogtrottr.com.

If you no longer wish to receive these emails, you can unsubscribe from this feed, or manage all your subscriptions

华尔街见闻: 罗奇:中国能从美债上限危机中学到什么

华尔街见闻
 
Manage your social media

Best social media tool for image publishing to Facebook and Twitter. Look amazing and delight your followers. Get 40% off when you sign up today.
From our sponsors
罗奇:中国能从美债上限危机中学到什么
Oct 27th 2013, 03:11, by H.Lin

Stephen Roach:是的,随着债务上限"最后一分钟"协议的达成,美国避开了又一颗子弹。但在明年初的下一场债务危机到来前,我们仅有90天的时间来弥合两党分歧。引爆美债炸弹的导火索正变得越来越短。而在美国这一"功能失调"政府走向深渊的同时,作为其最大外国债主,中国也危如累卵。

一切开始得毫无征兆。早在2000年,中国仅持有约600亿美元的美国国债,约占美国3.3万亿美元公共债务的2%。但之后两国数据均出现了"大爆炸"。美国债务膨胀到接近12万亿美元(如果把政府机构间持债均计算在内,债务总额是16.7万亿美元)。截至2013年7月,中国持有的美债份额也上升至接近11%(1.3万亿美元)。加上中国持有的约7000亿美元美国机构债(房利美和房地美债券),其所持美国政府和准政府债务总额高达2万亿美元,这无论从何种标准来看,都是非常巨大的数额。

中国不断购买美债,这构成了捆绑全球两大经济体的核心。中国并非是出于仁慈而购买美债,也并非是因为把美国看作是财富和繁荣的光辉典范。中国购买美债,显然也不是因为其收益率诱人且看上去无风险。同样,也不可能是出于同情——中国不会为了缓解美国财政边缘政策之苦而买入美债。

中国买入美债,是因为这与其货币政策、其过去33年来一直依赖的出口导向型增长相符。自从1994年起,中国一直录得大量经常账户盈余,其外汇储备现已逼近3.7万亿美元。

中国已经把约60%的外汇储备重新投入于美国政府债券,以期限制人民币兑美元升值。如果中国买入的美元数额减少,那么人民币汇率将会比现在升值更快(自从2005年中以来,人民币兑美元已升值35%),这将影响其竞争力和出口导向型的增长。

而这一安排也甚合美国心意。美国有巨大的国内储蓄缺口,因此其经常账户长期为赤字,需要外国投资者来填补融资空白。美国政界人士把这视为理所当然,他们认为这是美元作为世界主要储备货币的特权。在被问及美国对外国债主的依赖时,他们经常自鸣得意地反驳:"他们除了这儿还能去哪儿?"我在国会作证时曾多次听到这种说法。

当然,美国还在其他许多方面受益于中国的外向型经济增长模式。中国的大量购债,帮助美国压低了利率——可能压低了多达1个百分点——这给其他资产市场提供了广泛支持,如股市和楼市等。此外,美国中产阶级消费者从中国廉价商品中获得的巨大益处也无需多言,特别是在就业和实际收入增长陷入困境的情况下。

20多年来,这种互利共存的模式一直运行得很好,弥补了两国固有的储蓄失衡,同时满足了各自的增长议程。但过去只能是过去。如今,一场地震就在眼前,美国近期的财政闹剧很有可能成为引爆点。

中国已作出改变其增长方式的战略决定。2011年3月的"十二五"规划提出了一个实现更平衡增长模式的广泛框架,增长将更多依赖于国内私人消费。这些计划将付诸行动。今年11月中国还将召开一次重大会议——中共十八届三中全会,这将成为新领导团队面临的一次重大考验,他们需要提供详细的政策改革议程,来实现这种经济增长模式转变。

美国债务上限危机已经向中国发出了明确警告,当然这不止是唯一警告。在后危机时代,美国的需求疲软(特别是消费者需求)极有可能持续下去,而美国是中国最大的国外市场,美国需求减少意味着中国出口商受损。以美国为首的排华风潮也是一大威胁——在2012年政治周期中,国会两党这种归咎他人的游戏已达到新的高度。并且,现在美国债务的安全性也岌岌可危。经济警钟很少如此响亮,中国需要做出清醒反应的时间已到。

再平衡是中国的唯一选择。资源过度消耗、环境恶化、收入差距拉大等内部因素均要求中国改变原有模式,主要来自美国方面的外部因素也要求其迫切作出调整。

中国的再平衡将减少储蓄盈余,放缓外汇储备累积速度,并减少对美元计价资产的"贪婪"需求。在这一过程中,减少购买美国国债是一个完全合理的副产物。长期依赖中国来解决财政问题的美国人,这下可能不得不支付更高价格来获得外部融资。

最近,中国评论员已经提到"去美国化"的必然性。对中国而言,这并不是一场力量竞争。中国应该拿出更清醒的战略,来做正确的事,以在未来几年保持经济较快增长和实现发展使命。

美国将会发现,如何应对一个截然不同的中国也同样是个迫切的问题。对双方而言,相互依赖从来不是一种可持续的策略。中国已经首先明白这一点,其源源不断购买美国国债的日子即将到头。

文章分类: 

You are receiving this email because you subscribed to this feed at blogtrottr.com.

If you no longer wish to receive these emails, you can unsubscribe from this feed, or manage all your subscriptions