2014年2月23日星期日

华尔街见闻: 对冲基金大佬Kenneth Griffin大手笔:1.5亿美元捐给母校哈佛大学

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对冲基金大佬Kenneth Griffin大手笔:1.5亿美元捐给母校哈佛大学
Feb 23rd 2014, 11:00, by peterhou

 对冲基金, Kenneth Griffin, Citadel LLC,哈佛大学

传奇对冲基金经理Kenneth Griffin向其母校哈佛大学捐赠了1.5亿美元。此笔捐款是常春藤大学接到的最大一笔捐款。

Griffin在一次声明中称,这部分捐款将主要用于大学的财务援助项目,每年可使800名本科生受益。

哈佛大学校长Drew Gilpin Faust表示,Griffin的善举使世界最有才能的学生更有可能上哈佛大学,无论他们的经济情况如何。

Kenneth Griffin,25年前毕业于哈佛大学经济学系,是芝加哥对冲基金Citadel LLC的创始人和CEO。这个Citadel LLC不简单,为世界上最大、最成功的对冲基金之一。

根据《福布斯》去年9月份的数据,Kenneth Griffin身价大约44亿美元,位列富豪榜第103名。

Griffin年少成名。在哈佛大学就读期间,Griffin就在宿舍里开办了两个基金,在课余时间进行交易。为了尽快获知市场实时信息,他甚至在自己的宿舍外面装上卫星天线。他的第一个基金启动资金26.5万美元,大多来自他的亲人和朋友。1987年股市大崩溃期间,他通过做空获利匪浅。

1990年11月,22岁的Kenneth Griffin创建对冲基金Citadel LLC,当时管理资产规模429万美元。到2013年末,该对冲基金资产管理规模已经冲到160亿美元,取得巨大成功。但是,随着2008年发生金融危机,他的对冲基金跌入谷底,巨亏55%,2012年末,又"咸鱼翻身",重回危机之前。Citadel LLC旗下两只主要基金Kensington和Wellington在2012年、2013年的总收益分别是25%和19.4%。

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华尔街见闻: 券商急议“银行停止房贷”传闻:国君认为跟风可能性低 招商警告风险

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券商急议"银行停止房贷"传闻:国君认为跟风可能性低 招商警告风险
Feb 23rd 2014, 11:26, by 若离

房地产, 兴业银行, 交通银行, 房贷, 夹层融资,中国

本日《21世纪经济报道》从相关渠道确认,兴业银行和交通银行确如近日传言所说,下发房地产贷款停贷方面的通知。国泰君安、海通证券、申银万国、广发证券和招商证券同日分别举行了"银行停止房贷"事件的电话会议。

国泰君安:某行停贷系暂停调整 不大可能引起多行跟风

国泰君安银行分析师邱冠华称,传闻某行全面停止一切房地产相关业务属春节前两周的"全行资产负债管理例会和风险管理例会"所做决定:要求业务一线在暂停期间重新梳理和审视房地产相关业务,之后再出台新政策并执行。

邱冠华表示,

暂停将于今年3月底截止,届时出台区别对待政策,一些业务随后恢复正常;

暂停业务不包括土地储备贷款和按揭贷款;

传言的其他银行情况不属实,其他银行开展房地产相关业务的态度相比2013年下半年暂时没有变化;

预计其他银行'一窝蜂跟进、一刀切暂停'的可能性较小,总体将会执行'总量控制、结构调整和区别对待政策'。

邱冠华解释称,房地产夹层融资业务是与监管层打擦边球的业务,带有股权融资性质(理财资金在中间环节成立有限合伙公司,再给开发商提供资金)。这类业务在银行的业务占比很小,暂停影响不大。

招商证券:并非没有地产融资控制扩散的可能

招商证券指出,目前股份制银行中,只有少数银行还在扩张地产融资,大多已经开始控制,主要控制的是夹层融资和地产产业链,并非直接地产贷款,但影响类似。

招商证券警告,从股份制银行行为观察,不排除地产融资控制作为市场化行为进一步扩散的可能。同时,目前银行面临利率市场化背景下的非传统竞争叠加以去产能的弱周期,资产负债结构面临剧烈调整,后续影响尚难评估,但信用风险的担忧有阶段性上升的可能。

申银万国:大行开发贷偏谨慎 额度持平去年下半年

申银万国研究所银行组称,交行和招行并未接到全面暂停地产业务的通知,相对而言,这两家银行开发贷比重不高,近期政策未变。

今年以来,民生和几家大行内部对房地产融资和按揭贷款无大变化。民生银行的房地产企业融资综合成本超10%,大行开发贷偏谨慎,额度与去年下半年无变化,仅中行存贷比压力大,按揭放款周期拉长到2-3个月。

海通证券:今年房市大跌概率小 风险来自局部爆破

海通证券地产研究组认为,房地产行业直接进入断崖式下跌概率小,2014年市场风险来自局部爆破。上半年个别城市会因为库存而挤出泡沫,下半年主要看银行流动性释放程度。

今年房地产整体风险需引起足够警惕,但不宜过度解读风险,一线地产商风险不大……中小型房地产企业将迎来并购潮,但这属于正常调整。

目前,北上广库存消化量集中在郊区,上海和北京郊区新盘和二手房价格比较合理,价格水平约为2万/平米,这个价位的楼盘有刚需支撑,无需过分担心,也不太可能出现较大幅度价格波动。

广发证券:杭州降价不会是个案 会有更多楼盘打折

广发证券地产小组认为,杭州降价从小开发商开始,主要不是基于资金问题,而是基于对于未来市场相对悲观,包括主流开发商对市场的判断也偏悲观。

杭州降价不会是个例,未来会有更多楼盘出现打折促销,这符合我们前期对部分地区有价格压力的判断(包括青岛、宁波、南昌、温州、无锡等)。短期内,主流地产股仍然会有估值压力,两会临近,需要提防房地产政策风险。

中信建设证券:开发贷未停 流动性仍紧 目前市场影响不明显

中信建设地产小组指出,网络传闻的夹层融资和供应链融资的严格控制实际上是发生在春节前,节后地产领域流动性依然偏紧,并未如往年那样随着春节后整体流动性的缓解而有所放松,

节后个贷情况不容乐观:春节后个贷虽然额度上有所放松,但贷款利率上没有出现回落的,在有些区域甚至出现了一个抬升。

开发贷并没有出现如网络传闻的停贷现象。节后开发贷正常发放,但额度较紧,一线房企的贷款利率基本是在基准上浮10%的水平,有的可能在15%的水平。

如果资金偏紧持续的话,将会影响到房地产投资增速的变化。

该小组认为,近期媒体渲染的钱荒并没有对房地韩销售有伤筋动骨的影响,因为现在处于销售淡季,所以资金偏紧对销售的影响并不是特别明显。

民生证券管清友:开发贷未全面停止 风险警示不容忽视

民生银行首席宏观研究员管清友指出,兴业银行收缩房地产非标融资确有其事,属于商业银行根据本行业务情况主动调整,不具有普遍性。交行停贷是假,但有警示风险。开发贷款并未全面停止,但其中风险警示作用不容忽视。

预计

今年银行的开发贷收紧政策会是:表内开发贷仍严格名单,总量不增或占比略降(优质地产商);表外非标投向房地产的大幅减少(劣质地产商)。

同日,新华社发布《楼市真的会"崩盘"吗?》分析文章,用"崩盘前夕"来形容目前中国楼市的确有些言过其实。多个房产大佬年初谨慎表态,与其说是看空行业前景不如说是冷静地重新审视行业发展。中国房地产还未到崩盘境地,但确实走到了急需变革与调整的十字路口。

周五华尔街见闻曾引述《21世纪经济报道》未具名报道,某股份制银行总行提出停止办理房地产夹层融资业务,要求企业金融业务条线重新审视相关政策流程并提出风险应对措施,在新的政策出台之前,暂停办理房地产供应链金融业务。

报道称,该行停贷未含普通房地产开发贷款、经营性物业抵押贷款。该行认为,在经济条件下行、资产泡沫过大、货币政策紧平衡的环境下,风险急剧上升,一旦发生风险暴露,处置起来非常困难。该行相关通知表示,要严控总量,确保总量不增加。

次日,腾讯财经援引业内人士消息称,兴业银行春节前确有相关通知下发,但强调此次业务窗口指导仅针对地产夹层融资与地产供应链融资,非针对开发贷与个人住房按揭等大口径房地产信货。目前地产夹层与供应链融资业务,有的银行早已停办,也有银行逆势而为在大做,各行政策并不一致。

同日,鲁政委发表名为"资金态势与房地产业发展"讲话,称自己首次开始从趋势上看空房地产。

鲁政委说:

我并不是说房价马上就会跌。房地产是一个流动性很差的资产。如果房地产像股票一样涨到顶点的时候,你想卖,对不起,你卖不掉。所以,只有当楼市还剩最后一波上涨行情的时候,趁着机会赶紧跑。

近日看空房地产的专家不在少数。经济之声《天下财经》报道也提到经济学家马光远的预测

今年房价下跌是大概率事件。唯一担心的是,已经极度依赖房地产的中国经济,能否承担房价下跌的风险。

本月上旬,香港"楼神"新鸿基宣布新盘大降价,计及额外给买家的税收优惠,​旗下某项目单价相当于同比下跌近45%。

同时,内地传出恒大地产将启动大范围降价的消息。万科董事会主席王石认为2014年楼市"非常不妙"。另一位地产业大佬、华远地产董事长任志强也改口称,今年房价涨幅将大幅度下滑。他还警告其他房地产商,对今年房地产太乐观会"很危险"。一时间楼市陷入悲观情绪中。

中国社科院副院长李扬则是在本月上旬的经济形势座谈会上表示,中国面临经济减速、产能过剩、地方债务、货币泛滥等五方面风险。在房价上涨原因不明的情况下,金融部门目前已在对未来房价可能下跌做准备。

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同业整顿大幕拉开 银行收缩非标资产"断腕求生"
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华尔街见闻: 楼继伟:退出QE对中国总体是好事 “我们要高质量的经济增长”

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楼继伟:退出QE对中国总体是好事 "我们要高质量的经济增长"
Feb 23rd 2014, 12:09, by 若离

出席本周末的G20财长及央行行长会议期间,中国财政部长楼继伟表示,美国退出QE表明美国经济有改善,实质上外部条件在好转,由此产生的短期资金流动不会较大影响中国,中国目前的焦点是降低通胀和促进就业,并非增长。

楼继伟接受新华社采访时

我们要高质量的经济增长、较低的通货膨胀率和较高的就业率。

像2009年和2010年那样中国贡献全球增长50%,那是不可持续的。

中国现在对全球增长贡献接近30%,甚至今后再低一点都有可能。

楼继伟认为,新兴经济体只能依靠自身结构调整,外部则需要短期流动性帮助。如果需要长期流动性帮助,就需要国际货币基金组织介入,要求其承诺改革计划。

对于美国退出QE,楼继伟称,它会造成一些短期资金流动影响,影响较大的是一些脆弱地区,中国不再其列,此次与会发展中国家一致认为应关注退出QE的外溢影响。

此外,楼继伟透露,在继续推进增值税改革的基础上,中国还将重点推动两项税收改革:一是房地产税改革。加快房地产税改革立法进程。二是个人所得税改革,逐步建立综合与分类相结合的个人所得税制。为实现这两项改革目标,还需要改善信息技术平台建设。

同样出席此次G20会议的中国央行行长周小川在会议期间表示,中国将致力于平衡GDP增长、结构改革和稳定之间的关系。7%-8%的GDP增速不仅适合于中国,也有利于促进全球经济增长。

周小川强调,中国政府高度重视经济运行中存在的风险,中国"影子银行"总体规模不大,但近期增长较快,正谨慎应对。

六天前,《人民日报》发布题为《合理的经济增长率一定要有》文章,称"要实现GDP比2010年翻一番的目标,经济增速就不能低于一定的'底线'","现阶段我国保就业、将城镇失业率控制在5%左右,GDP增速就不能低于7.2%",而调结构方面需要"GDP增速保持在7-8%"。

​​中国GDP,GDP,人民日报,就业,底线,中国

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周小川:谨慎应对"影子银行"较快增长 中国7-8%增速也有利全球
人民日报强调底线思维:一定要有合理的经济增长率
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华尔街见闻: 同业整顿大幕拉开 银行收缩非标资产“断腕求生”

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同业整顿大幕拉开 银行收缩非标资产"断腕求生"
Feb 23rd 2014, 04:48, by Guevara

市场传言已久的银行同业业务整顿终于进入实质性阶段。监管部门已于近日开始摸底清查,各商业银行亦纷纷收缩非标资产以"断腕求生",而分析人士表示,监管措施料将于近期出台,但经过长达半年的缓冲,同业监管政策对于银行业冲击已然有限。

据大智慧通讯社报道,中国各地银监部门已陆续开始进行商业银行同业业务的摸底清查,而应银监会的要求,各地银监局将于一季度上报同业改革方案,预热了近半年的同业业务整顿终于迈出实质性一步。

去年以来,监管部门出台了多份文件整顿商业银行的非标资产以及影子银行,其中影响最大的是传说中的"9号文"和国务院的"107号文"。

去年11月,针对同业业务的"9号文"在网络流传一段时间后却销声匿迹,迟迟不见发出。

根据网络流传的版本,"9号文"除了对合同签订、业务期限、会计核算等方面做系统规定,还明确叫停诸多灰色操作手法:比如不允许银行接受或者提供"隐性"或"显性"的第三方金融机构信用担保;禁止同业代付业务和买入返售业务中,正回购方将金融资产从资产负债表中转出。

今年一月初,中国首部影子银行监管法规国务院107号文出炉这份监管影子银行的文件。该文件由国务院发布,对银行与信托公司、券商和其他中介机构合作开展表外业务提出了新的限制规定。文件力求明确中国央行、银监会、证监会这些监管机构的责任,以此解决银行钻监管漏洞的问题。此外,文件还涉及互联网金融、小额贷款、友人与家人提供的非正式贷款问题。

以下为去年来监管部门出台的监管文件(其中9号文为网传版):

在同业新政呼之欲出的预期下,各商业银行纷纷缩减同业业务,以"断腕求生"。以下为大智慧通讯社报道:

今年一月,有业内人士对记者表示,以同业资产规模占比较大而知名的某股份制银行暂停大部分买入返售业务,原因是"配合监管要求"。

随后又有多位知情人士透露,因监管原因,民生银行已全面暂停其号称"最赚钱业务"的票据贴现业务。

到本周四,另一位股份制银行的同业业务人员告诉记者,其于周四晚间收到总行的紧急通知,要求收缩"市场化资产"(即非标资产)规模,对于"市场化资产"超标的分行,总行将提高下拨的资金价格。

至此,同业整顿的预期已经在各商业银行间掀起了一场"断腕求生"的风潮。

不过,大智慧通讯社估计,此轮同业整顿新规对银行业绩冲击有限,预计影响银行利润8%至10%:

分析人士普遍认为,监管层大概率将对银行同业进行整顿,但政策料将留有缓冲余地,不会"一刀切",加之商业银行已有所准备,对银行业绩的冲击料有限。

 "一方面,同业存在有其合理之处,不会一棒斩杀;其次,同业监管不会贸然收紧,否则会出现短期流动性风险暴露。"民生证券金融行业研究主管张磊说。

他并表示,同业整顿蓄势已久,商业银行早有预热,不致措手不及,故对银行业冲击有限。

长城证券银行业分析师黄飚亦指出,监管部门经过多次试探和摸底,对银行同业现状已有较深刻的了解,而商业银行在这一连串试探与摸底中做足了准备,不致措手不及,因此对商业银行业绩影响不大。

此前曾有分析师针对网传版"9号文"做过测算,认为该文件实施后,将影响银行利润8%~10%。

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华尔街见闻: 下周重要财经数据日程一览 (0224-0301)

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下周重要财经数据日程一览 (0224-0301)
Feb 23rd 2014, 04:48, by Edwin

下周焦点

美联储主席耶伦参院作证

德英加美四季度GDP

欧德CPI

德日欧失业率

美房市数据

官员讲话密集



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需要谷歌日历同步及部分智能手机(安卓,iPhone)同步日历功能的朋友请点击此链接,数据公布前30分钟会邮件和手机推送提醒:http://t.wallstreetcn.com/@edwin

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同时我们在直播频道的右侧也添加了当天经济日程一览,请点击:http://live.wallstreetcn.com/

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华尔街见闻: 关于离岸人民币市场必须知道的事情

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关于离岸人民币市场必须知道的事情
Feb 23rd 2014, 06:38, by 莫西干

在没有任何"重大消息"的情况下,本周人民币汇率出现了巨大的贬值。更有趣的是,离岸人民币(CNH)汇率本周贬值幅度高达0.83%,回吐了今年以来的全数涨幅,而且远大于在岸人民币(CNY)0.40%的贬值幅度。

CNH和CNY一直存在汇率差,而且是CNH一直存在对CNY的溢价。之所以存在两种人民币汇率,因为人民币的国际化是在中国资本账户尚未完全开放的情况下推进的,如果资本账户完全开放,套利行为将会抹平CNH和CNY的汇差。

本周CNH的较大幅度贬值意味着,CNH和CNY之间的汇差已经收窄了。要了解CNH和CNY之间的关系,首先必须理解CNH和CNY是怎么联系在一起的——也就是CNH产生和回流机制。

如下图所示,摩根士丹利总结了在岸和离岸人民币市场的"互动"关系:

第一,中国人民银行已经与多国央行签订了人民币互换协议(RMB Swap Line)。这意味着,如果离岸人民币市场出现流动性紧张的时候,当地的市场央行可以动用这些人民币流动性额度,稳定市场。中国央行已经和20个国家和地区的央行签订了本币互换协议,其中包括主要的离岸人民币中心香港(4000亿元)、新加坡(1500亿元)和英国(2000亿元)。

严格来说,互换协议并非离岸人民币市场的流入渠道,更多应该算入稳定不成熟离岸市场的预防性工具。特别是鉴于人民币离岸市场还处于发展的初级阶段,各种投资产品都可能出现流动性的缺失。美元的离岸市场经历多年的发展,已经不需要互换协议来支持,但在欧债危机最严重的时候,欧洲央行还是和美联储签订了本币互换协议,稳定了欧元区美元流动性的供应。

第二,香港居民(HK Residents)带入香港的人民币存款,国内游客(Onshore Tourists)在海外消费和国内对外直接投资(ODI)。2004年2月,香港银行开始试办个人人民币业务,包括存款、汇款、兑换及信用卡业务,这是离岸人民币市场发展的开端。同时由于人民币的升值预期,越来越多海外商户(主要是香港商户)愿意接受人民币付款。

第三是以人民币结算的国际贸易。因为人民币一直存在强烈的升值预期,同时CNH汇率要高于CNY,国外的出口商一般都愿意接受国内进口商以人民币付款,最起码在香港能换取更多的美元,更不要说人民币的投资收益高于美元。

第四,应该是未来离岸人民币的重要回流渠道——开放资本账户的实验性措施人民币境外合格机构投资者安排(RQFII)和人民币国外直接投资(R-FDI)。收益率高于美元的点心债过去几年多度受到市场的追捧,RQFII的投资工具也在不断变得丰富。

最后,各种不合法的资本流动渠道和跨国套利行为也应该是CNH的重要来源,特别是部分利用虚假贸易套取人民币的贸易贷款,希望增加对人民币升值的投机头寸,同时锁定更高的人民币资产收益。

因为CNY和CNH存在千丝万缕的联系,所以虽然CNH汇率理论上是不受人民银行干预自由浮动的,但CNH汇率还是一直紧跟着CNY汇率的变动。中国人民银行最近已经宣布会加快人民币资本账户的自由化改革,而CNH和CNY之间的汇差即是人民币汇率改革的目标,也是汇改的障碍。

如果汇差放大,就意味着人民币的升值预期更强了,更多人投机人民币升值,CNY汇率离均衡汇率更远。在这种情况下,人民银行必须更谨慎地控制人民币的升值,挤压市场的投机行为。本周CNH和CNY的汇差的收窄,就有分析师认为是央行的干预,扼杀利用汇差套利的机会,警告热钱的流入。

同时,汇差的消失是汇改的最终目标,完全开放资本账户的必然结果。所以本周也有分析认为,汇差的收窄是人民央行放大人民币汇率波动幅度的大好机会。

对于本周CNH和CNY汇差的收窄,还有一些市场时间需要注意的。(1)点心债一级市场在农历春节后恢复大量供给,本周初估案件规模达到50亿元,不过,亦再度有两只债券暂停发行计划;(2)自贸区跨境人民币借款业务得到了落实,市场预期,随着有更多银行参与自贸区跨境业务,对香港资金池可能会有分流效应。

本文并非试图解释本周人民币汇率的"大幅"贬值,因为人民币并非首次出现这样的行情,虽然有人担心这是最近备受关注的中国信托业问题引起的资本外流,但最近对人民币贬值的解读更多只是"揣测"——一周的行情很难说明问题。本文只是希望给读者提供一个平台,如果未来人民币出现什么不正常的波动,应该如何分析。比如说,如果人民币连续"大幅"贬值,那理应不是央行干预的结果,因为央行不会破坏稳定,制造资本外流的"假象"。

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华尔街见闻: 十二张让华尔街跌破眼镜的技术图表

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十二张让华尔街跌破眼镜的技术图表
Feb 23rd 2014, 06:47, by outofmana

无论经济学派如何变换,技术分析对华尔街的期货分析师、基金经理、股市操盘手或是任何从事交易的人来说都是不可或缺的投资指南,而所谓的技术分析则是建立在对历史数据汇总和归纳的基础上,但有的时候历史也会"说谎"。知名经济博客Zerohedge展示 了如下十二张美国市场的历史走势,回顾那些让华尔街大佬们跌碎眼镜、大呼"WTF"的诡异一刻,看看那些相关度一直很高的指数是如何在一夜之间出现背离的。

套利交易

1.标普指数 vs. 美元/日元汇率

2.标普指数 vs. 美国国债10年期收益率

3.标普指数 vs. 美国期限结构

Fun-durr-mentals

4.标普指数 vs. 远期税息折旧及摊销前利润预期

5.标普指数 vs. 美国宏观经济

6.标普指数 vs. 失业申报

7.标普指数 vs. Lumber

风险资产

8.标普指数 vs. 高息信贷

9.标普指数 vs. 上证综指

10.标普指数 vs. 日经225指数

11.标普指数 vs. 新兴市场债券

12.标普指数 vs. 新兴市场汇率

最后一张图告诉我们,这些背离的真正原因:美国。

13. 标普指数 vs. 美联储资产负债表

 

 

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华尔街见闻: 周小川:正谨慎应对“影子银行”近期较快增长 中国7-8%增速也有利全球

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周小川:正谨慎应对"影子银行"近期较快增长 中国7-8%增速也有利全球
Feb 23rd 2014, 07:39, by 若离

中国人民银行, 周小川, GDP, 影子银行, 中国

出席本周六至周日G20财长与央行行长会议期间,中国央行行长周小川强调,中国政府高度重视经济运行中存在的风险,中国"影子银行"总体规模不大,但近期增长较快,正谨慎应对。当前债务占GDP比例上升,已引起政府重视。中国将致力于平衡GDP增长、结构改革和稳定之间的关系。7%-8%的GDP增速不仅适合于中国,也有利于促进全球经济增长。

据华尔街见闻实时新闻整理中国央行网站报道,周小川会议期间表示,

中国政府将大力推动资本市场建设和完善,提高直接融资比例,但这将是长期工作。

中国政府继续采取政策调整措施降低对外失衡。

当前中国家庭负债不高,公司债务偏高,高储蓄可能通过商业银行渠道拉动信贷增长和债务上升。

周小川认为,中国经济放缓有如下原因:

一是许多新的投资涌入基础设施建设项目,可能造成产能下降;
二是政府更多鼓励兼顾环境保护,导致生产成本增加;
三是一些结构调整和改革有利于增强经济长期基本面,但短期内可能会有负面影响。

同时出席本届G20会议的中国财政部长楼继伟透露,在继续推进增值税改革的基础上,中国还将重点推动两项税收改革:一是房地产税改革。加快房地产税改革立法进程。二是个人所得税改革,逐步建立综合与分类相结合的个人所得税制。为实现这两项改革目标,还需要改善信息技术平台建设。

六天前,《人民日报》发布题为《合理的经济增长率一定要有》文章,称"GDP不是万能的,但没有GDP也是不行的","要实现GDP比2010年翻一番的目标,经济增速就不能低于一定的'底线'"。

报道称:

宏观调控的主要目的就是要避免经济大起大落,使经济运行保持在合理区间:其"下限"就是稳增长、保就业,"上限"就是防范通货膨胀。

保就业方面,报道认为,"现阶段我国保就业、将城镇失业率控制在5%左右,GDP增速就不能低于7.2%。"

调结构方面,报道援引国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群的观点称,需要"GDP增速保持在7-8%"。

中国GDP,GDP,人民日报,就业,底线,中国

本月中国央行公布,今年1月,新增人民币贷款和社会融资规模大超预期,当月社会融资2.58万亿元,远超去年12月的1.23万亿元,创单月规模历史新高。1月新增人民币贷款1.32万亿元,创近四年来最高水平,同样明显高于去年12月的4825亿元。

美银美林预计,虽然中国1月PMI数据疲弱,但今年一季度国内经济增长可能稳定。1月信贷数据显示中国信贷增长依然强劲,但中国央行也在积极进行公开市场操作。由此美银美林认为,中国央行的政策立场仍是中性,不松也不紧。

本周二,中国央行8个月来首次启用正回购工具回收流动性480亿元。法农CIB策略师Dariusz Kowalczyk认为:

实施正回购是央行通过流动性工具收紧货币的强硬表态。

信贷, 新增人民币贷款, 影子银行, 中国人民银行,中国

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华尔街见闻: Elon Musk:政府补贴出的钢铁侠?

华尔街见闻
 
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Elon Musk:政府补贴出的钢铁侠?
Feb 23rd 2014, 09:01, by Shox

特斯拉最新财报收入翻番,股价再创历史新高,又爆出苹果合作绯闻,表面上看Elon Musk的商业帝国完美无瑕。

但是金融博客Streetwise Professor认为,事实上钢铁侠Elon Musk所有的商业模式都高度依赖政府补贴。

补贴把个人承担的风险社会化,让Musk及其主要投资者(包括高盛)获益。

换句话说,如果他的产品和业务模式足够伟大,为什么他不能凭借自己的能力吸引私人资本?

以Musk的SpaceX商业火箭发射项目为例,由于政府是火箭发射市场最大买家,他的公司不可避免的依赖政府合同。绿色城市Solar City项目和电动跑车特斯拉的情况有所不同,政府提供补贴而不是直接购买服务或者产品。

Streetwise Professor质问道:

为什么一家公司的成败不是主要看其提供的产品是否卓越,而是依赖其影响政客和官僚的能力。

比如,Musk把的SpaceX项目放在美国工资水平最低的地区德州Brownsville市。他用制造600个工作岗位的承诺,换取了当地市政府总计2000万美元的免税。

然而Brownsville最穷的人不会从SpaceX航天项目得到哪怕最小的回报,但是Musk和他的说客成功的让政府为项目提供廉价的土地,而打着的名义却是为当地贫穷的墨西哥移民制造就业。

Musk的游戏很简单,他表面上是一个高科技创业家,实际上是一个谋求寻租的商人,最终把纳税人的钱转到了自己公司的钱包

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