2013年12月1日星期日

华尔街见闻: 基金公司解读国务院《开展优先股试点指导意见》

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基金公司解读国务院《开展优先股试点指导意见》
Dec 1st 2013, 11:57, by 若离

国务院11月30日决定开展优先股试点,并发布《关于开展优先股试点的指导意见》。以下为嘉实基金、华安基金、大成基金、融通基金、工银瑞信基金的相关点评。
嘉实基金点评

优先股对市场整体影响偏中性

利好更多在于优先股有助于减轻股票市场的融资压力,尤其对于低估值、大市值、负债率高、盈利能力较高、且现金盈利能力稳定(具备分红能力)的公司集中的银行、电力、建筑、交运类行业,优先股被应用的预期相对更高,由于可能会增厚EPS,将对这些行业构成一定程度利好。

优先股和普通股共同分配企业税后利润,因此优先股的股息支付会给普通股的股息支付造成一定分流影响,客观上也会形成与普通股投资的竞争作用。

考虑到优先股股息的税收减免优势以及较高的股息率,部分普通股投资者可能会将手中的普通股(尤其是较稳定的大盘蓝筹股票)以及部分债券换成优先股,尤其是保险、社保、企业年金等长期机构股东。

在未来,如果对于优先股的使用探索能够更近一步,比如引入对现有国有股存量普通股本转换为优先股的试验,将可能在相当提升国有普通股的吸引力,从而给整个市场带来更大的活力。

华安基金点评

优先股试点的配套出台超预期

1、优先股试点出台的时机,可以看作是在新股发行体制改革大背景下的一大配套措施。优先股的推出无疑具有多方面的积极意义,包括利于企业(尤其是银行)融资补充资本金、为投资者提供多元化投资渠道、推动企业兼并重组、促进产业整合与升级等等。

2、在优先股的设计、发行、交易等方面等做出了较明确的规定,其中不乏亮点和超出市场预期的部分,具体如下:

(1)允许公司发行条款上具有不同设置的优先股,具有相当的灵活性,例如可累计优先股、可转换优先股、可赎回优先股、可参加优先股以及股息可调节优先股等;
(2)在发行方式上,优先股试点主要采取的是增量发行,对于存量发行即存量普通股转换为优先股并未涉及,但具体方式可以采取公开和非公开两种发行方式,同时发行主体没有行业方面的限制,这一点超出了市场预期;
(3)在交易方面, 允许在优先股交易所交易,有助于优先股流动性的增强和影响力的扩大;
(4)特别提出了优先股发行可以作为公司并购重组的手段,伴随着我国资本市场兼并与收购业务的发展和扩张,优先股有望在其中发挥更大的作用。

3、从《指导意见》关于税收以及投资比例等方面的规定看,对于企业而言,投资优先股获得的股利可以免税,同时,全国社会保障基金、企业年金投资优先股的比例不受现行证券品种投资比例的限制,因此,相信优先股对于社保、年金、保险等机构投资者具有较强的吸引力,预计未来将成为广受机构投资者欢迎的一大投资品种。

大成基金点评

为A股市场的中长期牛市奠定了基础

首先,优先股推出对权重股形成实质利好,多渠道股权融资进入快车道。引入优先股,上市公司可以像发行普通股一样获得新的权益资本来源,降低融资成本、优化资本结构;发展优先股,可以进一步提升财务杠杆,有利于提升经营绩效。从相关政策的导向看,股息率较高的大盘蓝筹等权重股有望率先尝试。以银行为例,2012年股息率一般在5%左右,大型商业银行更高,推出优先股将大幅度缓解其股权融资压力,使得上市银行短期内再融资压力基本消除,有助于业务扩展,提升行业估值。除了银行以外,金融服务、采掘、家电、交运、公用事业等股息率较高的权重股也有望受益于优先股制度,分享改革红利。

其次,优先股推出为市场了提供收益稳定的投资品种。看重稳定股息红利的投资者可选择优先股,而希望分享公司成长的投资者可选择普通股。优先股的稳定回报水平对投资者有较大吸引力,给以保险为代表的机构投资者提供了新的投资标的,有助于改善非银行金融行业投资收益率长期低迷的困局。

第三,优先股及现金分红要求有利于健全投资回报机制。发行优先股,必须定期发放固定股利,拖欠股利将会导致清算和破产,这将有效改善投资者和上市公司之间的委托代理关系,提高企业经营管理水平和业绩。随着优先股的发展和成熟,经营良好、回报丰厚的上市公司将更容易获得投资者认可,投资者也可以多渠道分享企业发展成果,形成良性互动。除了优先股之外,证监会关于现金分红的监管指引要求加强分红监管力度,增强现金分红透明度。这一安排也有利于提高投资回报水平,让投资者实实在在拿到真金白银。

融通基金点评

中国股市即将迎来真正的价值投资时代

优先股是一种普通股市场上的融资替代工具,对于机构投资者来说,其固定收益的属性为我们提供了更具弹性的资产配置选择。《关于开展优先股试点的指导意见》称对于企业来说投资优先股获得的股利收入可以免税,同时《指导意见》规定全国社会保障基金、企业年金投资优先股的比例不受现行证券品种投资比例的限制。

尽管本次新股发行体制改革无法马上真正改为注册制,使得新股发行短期内仍然是一种稀缺资源,加之本次改革仍倾向于在发行环节确定偏低的价格,上市后新股炒作的现象可能短期内无法避免,但IPO的重启对于证券市场只会造成阶段性的局部影响。从中、长期看,新规的实施使中国股票市场更趋市场化,将催生一大批具有良好长期股息回报的价值投资标的,同时也将推动中国股票市场逐步形成真正考虑股东回报、强调保护中小投资者的股权文化。

工银瑞信基金点评

短期内能缓解股票市场融资压力,长期能够稳定股票市场的估值波动。

大市值、低估值类型的股票一旦出现再融资需求,一般规模巨大,对二级市场造成一定的压力。在股票市场低迷的情况下,通过发行优先股可以起到缓冲市场融资压力、稳定市场的作用;一旦股票市场活跃,优先股的发行需求会自动转化为普通股的发行需求,起到了稳定股票市场的自然缓冲器。

对债券市场的冲击不大。优先股在机构投资者的投寸中如果算为债券,将增加债券市场的供应压力,对债券收益率有一些冲击。但是考虑到债券市场的存量规模接近30万亿,优先股的规模短期不会很大,因此,我们认为短期内优先股对债券市场的冲击不大。长期来看,债券市场由经济周期、货币政策和通货膨胀决定,优先股的长期影响可以忽略。

预期潜在利好的行业包括金融、电力、煤炭、建筑和石油化工行业。有意愿发行优先股的行业应该满足以下两个条件:

一是有能力按照6%以上股息率发行优先股的行业,按60%的杠杆率计算应该是是ROE高于15%的企业。不采取普通股而是优先股的发行方式发行股票,是因为股票市场定价太低不愿发行或者股票市场上不愿意接受无法发行的上市公司。因此适合发优先股的行业兼具高行业ROE和低PB的特点。我们按照高ROE和低PB,筛选出的行业包括金融、石油化工、房地产和电力。

二是有意愿采用高利率优先股融资的行业,应该有强烈的投资意愿。我们按照上市公司的投资增速,筛选出的行业包括金融、房地产、电子元器件、钢铁、国防军工、煤炭、传媒、医药、农林牧渔、石油化工、交通运输和建筑行业。

以下图表来自工银瑞信基金。

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国务院发布开展优先股试点指导意见
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华尔街见闻: 英国政府被批只顾吸引国外投资,对华态度软弱

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英国政府被批只顾吸引国外投资,对华态度软弱
Dec 1st 2013, 11:09, by moneypenny

英国政府被指责,为了吸引海外投资,软化了在中国人权问题上的立场,而部分为大型项目提供融资的中国集团,他们的信誉也存在疑问。

就在英国首相卡梅伦准备展开期待已久的对华访问之际,FT的一项调查令人对英格兰西北部一个中方支持项目产生疑问。

调查发现,一家名为Sam Wa的中国公司存在多方面异常情况,这家公司提议在Wirral开发项目上投资1.75亿英镑,而这项投资得到了英国贸易与工业部(UK Trade and Industry)的支持。

2008年,香港法庭宣告Sam Wa董事长Stella Shiu破产,在那之后她更改了自己的名字,而她以原名在中国内地注册的几家公司都已被清盘。

英国议会下议院外交事务特别委员会主席Richard Ottaway说:

"英国贸工部必须做出解释,为什么要推荐来自这家公司的投资。"

卡梅伦将于下周访问中国,开启他自中国新一届领导人上任以来的首次访华。跟随卡梅伦来访的还有一个大型贸易代表团,包括几十名蓝筹企业和其他中小企业的高管。

但市场越来越担心,英国太过热衷于签订新协议,却没有为未来投资者履行足够尽职的审查。

旨在吸引中国人支持的最大项目之一,是伦敦道克兰地区价值10亿英镑的房地产发展项目。但正计划在该地区建造办公设施的一家名为"总部基地"的中国房地产商,名下只有一个已完成的项目。

英国工党议员John Spellar表示,英国贸易投资署(UKTI)和外交部必须谨慎,并承担尽职审查的职责,以明确自身的信誉,并对任何潜在投资者的资产负责。

驻华资深外交家们认为,英国可能在鼓励投资方面做过头了。
曾任外交官的英国皇家国际事务研究所(Chatham House)副研究员Kerry Brown说:

"18个月前,卡梅伦是一位敢向中国讲真话的伟大的人权捍卫者……而如今似乎一切为了商业,没有其他目的。"

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华尔街见闻: 日本人口老龄化的三大惊人事实

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日本人口老龄化的三大惊人事实
Dec 1st 2013, 09:56, by 若离

本周华尔街见闻分享了下面这幅彭博图表,它对比了2030年中国的人口结构和今天日本的人口结构,看起来中国人口问题更令人担心。

 

而如果要比照日本,我们得正视更严峻的现实:日本今天的人口问题也许比很多人印象里严重得多。在此同样用图表来说明几个关键的真相。

1、由于生育率下降、国外移民并未增加,日本的适龄(15-64岁)劳动者三十年来持续减少,目前已经达到三十年最低水平,而且这种减少趋势还会加快。

 

富国银行(Wells Fargo)评论:

日本的人口总数是最近才开始减少的,但劳动力人数已经减少十多年了。

这对日本未来的劳动力和国内需求都有严重影响。

IMF数据显示,到2050年,日本的适龄劳动者预计将从1955年巅峰期的8700万人减至5500万人左右。

若预计无误,这意味着届时日本的劳动人口规模几乎和二战结束时相差无几。

2、今年11月,65岁以上日本国民人数占总人口百分比首次超过25%。这个国家四分之一的国民都是65岁以上的老人,而且这样的老龄化速度还在加快。
对比下美国:每100个美国国民里,只有大约14位是65岁以上的老年人。

看到这样的数据,再看看今年9月机构预测"日本成人纸尿片的销量很快会超过婴儿纸尿片",我们就不会大惊小怪了。

 

3、富国银行认为,人口严重老龄化导致日本国内利率明显扭曲。日本老年人对日本国债收益率的影响力超过了日本央行今年史无前例的QE

 

富国银行评论:

上图可见,除了削弱增长潜力,人口老龄化也在对日本的利率施加下行压力。

IMF数据显示,老年人家庭更倾向于避险,对持有日本政府债券这样的避险天堂类资产会更放心。

老年人购买支持对利率产生的下行影响比日本央行购买资产的还大。

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华尔街见闻: 里昂证券:我们处于通缩冲击的前夕,建议股市投资者离场

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里昂证券:我们处于通缩冲击的前夕,建议股市投资者离场
Dec 1st 2013, 09:21, by moneypenny

里昂证券(CLSA)研究员Russell Napier认为,我们正处于通缩冲击的前夕。

美国通胀已经降至1.10%,欧元区通胀降至0.7%,我们目前逼近通缩。缓解全社会的债务负担,要提振企业股票,就需要通货再膨胀。投资者正受到QE给股市价值直接影响的鼓舞,但忽略了无法创造出足够名义GDP增长来减债。在一个坏新闻已经变为好新闻的市场中,当我们迈向通缩时,QE失败的现实将成为坏新闻。

当美国通胀在1998年,2001-02年和2008-09年降至1%下方,股票投资者蒙受重大损失。如果类似的通缩现在冲击我们,股票投资者的损失将更重,因当前可用的货币政策应对方法相比于过去更为有限。

对那些无法承担过早离开股市牛市派对风险的投资者而言,这份报告将聚焦于通缩迫在眉睫的三个领先指标:铜价、通胀预期,这通过美国5年期国债和通胀保值型债券(TIPS)收益率差来体现,以及穆迪BAA级企业债券与AAA级别企业债券的收益差。

美国通胀已经降至危险的地位,铜价显著下跌暗示通缩的强烈冲击。如果五年期国债与TIPS收益差从当前的1.86%降至1.5%,甚至更低,或者BAA与AAA级企业债券收益差从当前的262个基点升至300基点上方,那么投资者应抛售股票。

通缩加剧了日本企业以更低价格出售以美元计价的产品,迫使中国和韩国出口商跟随该趋势。日元进一步贬值则加大了该压力。同时,发达国家的广义货币增长依然无力。在美国方面,美联储在支持广义货币增长上屡屡失败,这在银行信贷增长缓慢的角度可见一斑;欧元区方面,银行给私营部门的信贷萎缩速度比2009年更快。货币政策应对通缩的失败变得越发明显,将给股价带来可怕后果。

结论

我们正处在通缩冲击的前夕,这很可能将股票价值从高水平打压至低水平。此份研究旨在为投资者提供当前通胀放缓何时会爆发灾难性通缩的一些领先指标。但每个投资者必须自己决定何时退场。稳妥的建议是现在就离场,因为一个事件成为通胀预期迅速转为通缩预期的催化剂,这一可能性很高。事实上,当全球关键价格已经下跌,我们就该预计一个关键重大信贷事件将发生。

自1997年以来,已经出现三次通胀跌至1%下方的情况,对股市投资者产生非常负面的影响,而每一次都是由戏剧性的事件所致:1998年,俄罗斯破产,美国长期资本管理公司(LTCM)倒闭;2011年美国911恐怖袭击;2008年9月雷曼兄弟破产。所以也许全球通缩力量导致了全球某地破产事件的发生,这是发达国家通胀预期突然间转变的催化剂。而这一切都可能在很短时间里发生,在通胀放缓很可能迅速转为通缩时期,留在股市是危险的

1998年,出口价格崩跌触发俄罗斯债务违约,2008年美国房价崩跌触发雷曼兄弟破产。更早的例子还有1982年石油价格下跌导致墨西哥违约,还有威胁美国银行体系的信用事件。这些关键价格的通缩导致了信用事件,很快促使市场重新评估物价水平前景。反观当今世界,商品价格下滑。当体系内有大量杠杆时,任何关键价格开始下滑,随后导致是信用事件的发生,然后通胀预期发生突然改变的可能性比市场一致认为的要高。所以如果必须关注一些东西的话,关注5年期国债与TIPS收益差、BAA与AAA级债券收益差和铜价,但这些分析更偏向于从外部观察股市。

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华尔街见闻: 韩国出口数据远逊预期:全球复苏仍太微弱

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韩国出口数据远逊预期:全球复苏仍太微弱
Dec 1st 2013, 08:33, by 若离

全球第七大出口国韩国11月外贸出口几乎毫无增长。欧洲经济低迷,新兴市场又增长缓慢,韩国的出口数据是全球经济仍然脆弱的又一迹象。

今日公布数据显示,

11月韩国对外出口同比仅增长0.2%,远低于路透预期的增幅2.8%,10月为7.2%。

11月韩国进口同比下降0.6%,同样低于预期,显示国内需求增长乏力。10月增幅5.2%

11月韩国对中国、美国和欧盟的出口额增长都在放慢。

11月对东盟十国的出口额同比下降11.2%,这是2009年8月以来最大降幅。

对东盟出口占韩国出口总规模的18%,对华出口占27%,对美国占10%。

身为亚洲第四大经济体,韩国是全球智能手机与轮船最大的供应来源,其贸易形势也不可避免地受到主要贸易伙伴影响。

世贸组织数据显示,今年1-9月,美国进口同比下降0.7%,欧盟下降1.4%,中国增长7.3%。

韩国投资与证券公司HI Investment & Securities经济学家Park Sang-hyun评论认为

美国等一些大经济体正在复苏,但还没能刺激企业为扩大生产而投资,也没能大幅提振全球贸易。

全球贸易今后可能仍然疲弱,至少明年前两个季度是如此,因为大经济体的复苏大多由消耗小产品领头,不会是机械和投资品。

本周经合组织(OECD)公布报告下调了明年全球增长预期,将明年全球GDP增长由此前预计的4%降至3.6%。

OECD报告称,下调预期主要源于发展中国家经济增长走弱。

以下可见韩国出口同比增长走势,图表来自彭博。

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华尔街见闻: 通胀是美联储是否12月缩减QE的关键

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通胀是美联储是否12月缩减QE的关键
Dec 1st 2013, 07:25, by 若离

虽然华尔街普遍预计美联储开始缩减QE得等到明年,但正如有"美联储通讯社"(Fedwire)之称的资深记者Jon Hilsenrath评价的:

10月FOMC决议意味着美联储12月还会讨论缩减QE,10月非农就业报告也没有"定性",美联储12月行动还不确定。

也许不用那么绕口,说白了就是,12月还有可能。左右这种可能性的关键在哪里?
将近一个月前,金融与经济博客Calculated Risk做过如下分析,我们可以对照后用排除法判断:

12月初有很多关键的数据要发布,我们知道美联储是"依赖数据"的。

所以,美联储就会根据以下这些11月的报告数据和12月的进展决定开始缩减QE:

1、失业率降至7.2%;

2、就业者年同比增加约220万人;

3、通胀向2%这一美联储目标水平靠近;

4、12月31日以前美国国会达成某种财政方面的协议。

现在Calculated Risk有对上述分析做了以下补充:

· 美联储可能扩大失业率门槛的范围,这不仅是因为美联储可能预计到11月失业率会下降,也是因为他们希望看到劳动力参与率上升。
毕竟,10月非农就业报告显示,10月的劳动力参与率从9月的63.2%降至62.8%,继9月后再次刷新了35年来最低水平。可能美联储会希望看到11月报告显示劳动力参与率回升。

下周五就会发布11月非农就业报告,共识预期失业率会降至7.2%。

· 11月的就业者总数很容易达到同比增加220万人的水平,10月就增加了233万人。

所以,美联储可能会观察,11月报告的新增就业人数是否与共识预期的18万人一致。

· 通胀可能就是现在的关键

9月核心个人消费支出(PCE)同比增长1.2%,美联储可能希望看到这一指标接近自己的目标:2%。

下周五也会发布10月美国PCE,低通胀也许就会让美联储罢手,不会在12月FOMC会议上决定开始缩减QE。

· 美国国会可能近期达成某种财政协议
两天前,华尔街日报报道,虽然美国两党不可能做出大的让步,但国会的谈判者正在争取达成小范围的协议,这会让明年1月就要减少的财政支出规模再缩小些。

不过,我们永远没法知道国会到底怎么决定。

综上判断,关键在于通胀。

以下可见1959年1月至今年9月后的美国月度PCE变化,灰色区域为经济衰退期。

最后,周末开心一刻附送一幅图,它是在调查美联储低利率的时候有人贡献的。

这意思说的是,几位美联储主席一圈看下来,他们是越来越喜欢低利率了。

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华尔街见闻: Dennis Gartman的19条交易法则

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Dennis Gartman的19条交易法则
Dec 1st 2013, 06:02, by 若离

如果要评选2013年表现最极端的资产组合,也许有的投资者会选股票和债券,因为美股时不时创新高让人开心,美债又低迷得让人抓狂。

喜也好怒也罢,行情就摆在这里,到底有多少回报可能还得归结为怎么交易、用什么策略、持什么心态。

以主笔投资通讯Gartman Letter闻名业内的经济学家、投资者Dennis Gartman根据2013年的表现总结了19条交易法则(整理来自 businessinsider 金融记者Mamta Badkar),不妨看看Gartman有什么建议:

1、如果有的仓位在亏损,永远都不要给这种仓位增仓

明知道有的仓位在亏,还要加码,这会最终让自己一败涂地。

想想安然、Long Term Capital Management、Nick Leeson,还有很多前车之鉴。

2、像唯利是图的人一样交易

我们是交易者、投资者,要站在获胜的交易方那边战斗,别站在我们可能自以为从经济角度看没错的一面。

我们首先要做现实主义者,一直都是,这是首位的。

3、精神资本胜过物质资本

资本分为精神和物质两种形式。

保护那些亏损的仓位会消磨可以衡量的有限物质资本,无法衡量的无限精神资本也总是会相应地损耗。

4、我们所处的不是一个低买高卖的行业

这一行是高价时买、卖时叫价更高,或者卖价低,再以更低的价位买。

遇强则强,遇弱则弱。

5、牛市的时候,必须始终做多或者中立

由此推断,熊市就必须一直做空或者中立。当然会有些例外情况,可为数相当少。

6、市场毫无逻辑的时候可能比你我维持还债能力的时间久得多

凯恩斯很多年前就说过,他说对了,毫无逻辑的状态确实常常主导市场,学者们本应该让我们相信这点的。

7、买那些显示实力最强的,卖那些显得最弱的

这道理就比方说,最湿的纸最容易撕裂,最猛的风会最快将船吹送得最远。

8、思考时注重基本面,交易时注重技术面

理解了技术面和基本面之后,你就要等到它们协调运行的时候再决定是看多还是看空。

9、交易有周期,会有好的时候,大多数时候是差的

在"好的时候",即使犯了错也有盈利,在不可避免的"差的时候",即使是研究最透彻的交易应该也会偏离正常预期。

这是交易的性质,我们得承认这点,接受它再行动。

10、懂得大众的心理几乎一直都比了解经济学更重要

简单点解释意思就是,当大家都在悲天抢地的时候,你应该买入,当大家都兴高采烈的时候,你得抛了!

12、别忘了祸不单行,从来都是

坏消息给我们的教训是,更多的坏消息会接踵而至……一般来说,出了麻烦以后影响都会恶化。

13、对盈利的交易要有耐心。要是亏损的交易,那怎么不耐烦都不为过

还需要再解释吗?

14、如果交易奏效,就要再加把力,如果没见效,就少花功夫

这不仅适用于交易,生活中也是如此。

如果说这是交易的"秘密",那它也是生活的。

15、清理整顿从自己做起

还需要多说吗?错误只会让形势越来越糟糕。

16、有人一直都是强大的胜利者

不管我们对一种交易花多少心血,总有人比我们了解得多,比我们准备得充分……还比我们的资金多!

17、要留心

人们常常错过市场发出的信号,或者还没把它当回事……所以要留心。

18、随事实而变

凯恩斯又说对了……他说,当事实变化的时候我就变。

仓位的技术面和基本面都变了,那你就得调整仓位,或者至少降低风险,也许还要清仓。

19、所有的规则都会有不灵验的时候

但它们不灵验的时候很少,真正的天才会知道规则什么时候、在什么环境下、为什么不灵了。

 

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华尔街见闻: 澳洲联储调整贸易加权指数的权重

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澳洲联储调整贸易加权指数的权重
Dec 1st 2013, 02:44, by 金泽

澳洲联储修正了澳元的贸易加权指数的权重,新的权重将从下周一(12月2日)开始生效。此指数基于2012/13财年中各国与澳大利亚商品货物、服务贸易成分计算。本次新增了菲律宾比索,删除了瑞典克朗。

4个主要加权货币的新权重为:

- 人民币:24.8504对比23.5501

- 日圆: 13.1351对比13.9465

- 美元: 9.7833对比9.8560

- 欧元: 9.4263对比9.5477

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华尔街见闻: 下周重要财经数据日程一览(1202-1206)

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下周重要财经数据日程一览(1202-1206)
Dec 1st 2013, 02:01, by Edwin

下周焦点

美国非农

英国、欧洲、加拿大及澳大利亚央行利率决议

中欧PMI

欧美澳三季度GDP



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同时我们在直播频道的右侧也添加了当天经济日程一览,请点击:http://live.wallstreetcn.com/

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华尔街见闻: 2013年11月中国官方PMI为51.4,与上月持平

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2013年11月中国官方PMI为51.4,与上月持平
Dec 1st 2013, 01:10, by 金泽

2013年11月,中国制造业采购经理指数(PMI)为51.4,与上月持平,为2012年5月以来的高点,连续14个月位于临界点以上,表明我国制造业继续稳中向好。

分企业规模看,大型企业PMI为52.4%,比上月微升0.1个百分点,继续位于临界点以上,为19个月以来的最高点;中型企业PMI为50.2%,与上月持平,连续2个月位于临界点以上;小型企业PMI为48.3%,比上月下降0.2个百分点,继续位于临界点以下,连续4个月小幅回落。

2013年11月,构成制造业PMI的5个分类指数2升3降。

生产指数为54.5%,比上月略升0.1个百分点,连续5个月回升,为2012年5月以来的最高点。

新订单指数为52.3%,比上月回落0.2个百分点。调查显示,反映制造业外贸情况的新出口订单指数为50.6%,比上月上升0.2个百分点,连续4个月位于临界点以上;进口指数为50.5%,比上月上升0.5个百分点。

原材料库存指数为47.8%,比上月下降0.8个百分点,继续位于临界点以下。

从业人员指数为49.6%,比上月回升0.4个百分点,升至8个月以来的最高点。

供应商配送时间指数为50.6%,比上月回落0.2个百分点,继续高于临界点。

在手订单指数为45.3%,比上月下降0.2个百分点,位于临界点以下。

产成品库存指数为47.9%,比上月回升2.3个百分点,位于临界点以下。

采购量指数为53.6%,比上月上升0.9个百分点,连续4个月位于临界点以上。

主要原材料购进价格指数为52.5%,比上月回落0.8个百分点,连续2个月回落。

生产经营活动预期指数为54.9%,比上月回落2.6个百分点。


一、制造业继续稳中向好
国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河对本次数据做出了解读:

  今年以来,随着中央稳增长、调结构、促改革措施到位和显效,企业生产经营环境逐步改善,制造业继续稳中向好。从分类指数看,11月份生产指数为54.5%,比上月微升0.1个百分点,连续5个月回升,为19个月以来的新高,是制造业PMI回升走稳的重要支撑。随着国内外市场需求的改善,制造业进出口形势进一步好转,11月份新出口订单指数为50.6%,比上月回升0.2个百分点;进口指数为50.5%,比上月回升0.5个百分点。从企业规模看,大型企业PMI为52.4%,比10月份上升0.1个百分点,连续15个月位于临界点以上,表明大型企业对制造业经济企稳回升的作用更为明显。

二、PMI持续回升的基础不够牢固

  制造业虽然总体稳中向好,但PMI继续走稳的动力仍需进一步巩固提高。11月份生产指数回升0.1个百分点,但新订单指数连续2个月小幅回落,两者差值连续2个月拉大,显示出需求扩张慢于生产;主要原材料库存指数为47.8%,比上月下降0.8个百分点,表明企业补库存动力不足;小型企业PMI为48.3%,连续4个月回落,小微企业生产经营困难的状况仍未好转。以上情况表明制造业经济企稳回升的基础不够牢固,下一步要深入贯彻落实十八届三中全会精神,进一步激发市场活力,释放内需潜力,努力巩固来之不易的企稳回升的发展势头。

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超越防火墙: 专制中国不要战争, 但要敌人- 《德国之声》

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专制中国不要战争, 但要敌人- 《德国之声》
Nov 30th 2013, 17:08, by noreply@blogger.com (刘青山)

        继美军两架B-52长程轰炸机在北京时间26日上午进入了中国新设立的东海防空识别区之后,据华尔街见闻实时新闻报导,28日日本和韩国又宣布各自战机均飞过了该区域。和美国B-52长程轰炸机的飞行一样,这些飞行均未向中国通报。中国上周末宣布实施东海防空识别区时,要求飞经东海防空识别区的航空器提供飞行计划,否则就有遭到中国军机拦截的风险。

美日韩三国战机都没有遇到拦截的风险。中国国防部网站上27日发布的一则声明说,中国对此次飞行做了全程监视、及时识别,判明了美方飞机类别。这则声明补充道,"中方有能力对相关空域实施有效管控。"

中国政府事前的警告和事后的声明,在民间舆论中饱受嘲讽。据观察,这些嘲讽大多并非来自主张开战的"愤青",而是来自反对战争的自由派网民,他们只是藉机揭示中共政府"别有用心"。

27日上午,美国驻港总领事馆在新浪的官方微博上发出一条英文信息,被网民认为是在调侃中共,翻译成中文后广为传播。该信息引述美国人际关系学大师戴尔•卡耐基(DaleCarnegie)的话说,"不采取果断的行动就是对怀疑和恐惧的掩饰,而行动就是信心和勇气的见证,克服恐惧的最好办法是:不要被恐惧束缚在家里,而是义无返顾地走出去行动起来"。

在27日外交部例会上,有记者问道:美方军机飞越中国东海防空识别区,日方无视中方相关公告拒绝向中方通报飞行计划,中方是否担心东海防空识别区将被认为是"纸老虎"?外交部发言人秦刚答:"纸老虎"这个词是有特别含意的。你可以查查,当年毛泽东主席说"纸老虎"指的是什么。我想强调,中国政府有足够的决心和能力捍卫国家主权和安全。我们也有能力对东海防空识别区的空域实施有效管控。

据路透社报导,因中国划设东海防空识别区而令钓鱼岛争议升级之际,中国第一艘航空母舰"辽宁"26日启航南海,然而取道台湾海峡,不绕经巴士海峡,避开了有争议的东海水域。

2013年8月1日是中共军队的"建军节",人民网当日报导,"登上中国首艘航空母舰远眺钓鱼岛,在钓鱼岛军事基地抗击侵略者……我军首款军事网游《光荣使命OL》,将于8月1日建军节面向全国玩家首发"。同时配发了中共官兵在新闻发布会上演示《光荣使命OL》实战对抗。

制造敌人是专制需要

近年来中国政府在屡屡在国际关系中"严正警告"、"强烈抗议",几乎每次都引来网民的类似嘲讽。很多网民将中共对内"维稳"和对外"光说不练"进行对比,认为中共并无意于"主权",更没有准备"战争",而是为了对内的"维稳"需要。

广州人权律师刘正清于今年7月撰文《中共是怎样制造敌人和不稳定的》,认为中共"只有不断地斗下去,不断地制造敌人,才能延年保寿"。他在接受德国之声采访时说,中共以社会稳定对内威胁,以民族主义搞国际关系,都是维持统治的需要。他说,中共没有能力、没有决心对外开战,但是他需要外面的敌人来加强对内的统治。

网络活跃人士郭大虾引述英国作家奥威尔在《1984》中预言:"极权统治赖以运转的条件之一:对外仇恨,树立一个长期敌人,灌注仇恨,充分利用民族主义,爱国主义,缺了对外仇恨,人民就不生存在恐怖之中,不生存在恐怖之中自然不需要集权的保护。恐惧、谎言、仇恨是教育的唯一目的"。

很多网民转引清华大学教授孙立平在他的极权主义杂谈的介绍:美国作家内奥米•沃尔夫(Naomi Wolf)写下"建立法西斯的步骤":制造"敌人",建立法外的监禁系统,建立准军事恶棍团体,……控制媒体伪造新闻,把持有异议定义为"叛国",把批评定义为"间谍"。

中国知名律师滕彪在推特上说,"美欧印,朝日韩,南海,台湾,占中,民运,法轮功,大藏区,东土,南蒙,维权律师,政治犯,上访,地下教会,意见领袖,弱势群体,NGO,这么多敌人,不弄个国安委能行吗?能制造出这么多敌人,不正说明党国的强大吗?"此前他在接受德国之声采访时表示,中国政治需要敌人,没有反抗也要制造出敌人,没有死罪也要判处死刑。

(来源: 大纪元2013年11月30日)

时事评论:

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华尔街见闻: 太阳能发电新装机量首超风能

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太阳能发电新装机量首超风能
Nov 30th 2013, 15:21, by 莫西干

根据彭博社的报告显示,今年全球太阳能发电新装机量将首次超过风能发电装机量。

2013年,光伏发装机量将新增36.7千兆瓦,比去年高20%。而风能装机量将只新增35.5千兆瓦,比去年降低25%。

彭博新能源融资太阳能研究主管Jenny Chase表示:"光伏发电成本的大幅下降,加上日本和中国提供的优惠政策,可能将不断刺激装机量的强劲增长。"

而在美国,截止今年10月太阳能发电装机量为2.528千兆瓦,是同期风能发电装机量1.027千兆瓦的两倍多。

以净发电量计算,截止今年9月太阳能发电量比去年同期高6.407千兆瓦时。而风能发电量只比去年高22%,虽然风能的123.978千兆瓦时的总发电量仍然比太阳能总发电量高几倍。截止9月,2013年太阳能发电量的月度增长平均为17%,而风能的平均增长为0。

(蓝线代表太阳能,红线代表风能)

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