刻新闻: 07/18/14

2014年7月18日星期五

华尔街见闻: 乌克兰反对派允许国际调查员进入坠机现场两个黑匣子均已找到

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乌克兰反对派允许国际调查员进入坠机现场两个黑匣子均已找到

Jul 18th 2014, 13:46, by Guevara

据路透，乌克兰反对派救援人员已经发现了马航失事飞机的第二个黑匣子。反对派人员表示会将黑匣子送至莫斯科进行检查，不过俄罗斯外长拉夫罗夫表示，莫斯科不打算接管亲俄势力手中的黑匣子数据。

目前，亲俄武装手中已经掌握了全部的两个黑匣子，他们还允许OSCE国际观察员进入马航飞机失事地点展开调查，调查人员正在赶赴途中。尚不清楚亲俄武装是否会将黑匣子交给OSCE的调查人员。

欧洲安全与合作组织（OSCE）发言人Michael Bociurkiw表示，东部叛军领导人已经准许OSCE进入失事地点。他表示该组织的30人事实调查小组正在赶往途中，目前还在乌克兰政府控制地区。

7月17日晚间，马来西亚航空公司MH17航班在乌俄边境被导弹击中后坠落，机上298人全部遇难。事发地点是乌克兰东部顿涅斯克地区的Torez市附近，距离俄罗斯边境30-40公里，被乌克兰亲俄势力所控制。

乌克兰官方第一时间站出来指责亲俄势力是罪魁祸首，但亲俄势力随即予以否认，之后他们称客机是乌克兰政府军击落，而乌克兰官方则表示并未对任何空中目标采取行动。

尽管获得调查准许，但Bociurkiw担心小股活跃武装分子可能依然会阻挠他们接近实施地点，"我们充分认识到了事情的复杂性。"

德国总理默克尔和俄罗斯总统普京均表示，希望有独立的调查组织对失事真相进行调查。

"黑匣子"是飞机专用的电子记录设备之一。黑匣子有两个，为驾驶舱话音记录器（Cockpit Voice Recorder）和飞行数据记录器（Flight Data Recorder）。

飞机各机械部位和电子仪器仪表都装有传感器与之相连。它能把飞机停止工作或失事坠毁前半小时的语音对话和两小时的飞行高度、速度、航向、爬升率、下降率、加速情况、耗油量、起落架放收、格林尼治时间，还有飞机系统工作状况和发动机工作参数等飞行参数都记录下来，需要时把所记录的内容解码，供飞行实验、事故分析之用。

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华尔街见闻: 美国7月密歇根消费者信心指数意外大幅不及预期

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美国7月密歇根消费者信心指数意外大幅不及预期

Jul 18th 2014, 13:55, by shuzi

周五，汤森路透/密歇根大学发布报告显示，美国7月密歇根大学消费者信心指数初值81.3，远不及预期的83，创四个月新低。其中现况指数小幅改善，但预期指数大幅不及预期，且为连续第三个月下行。

根据华尔街见闻网站实时新闻：

美国7月密歇根大学消费者信心指数初值81.3，预期83.0，前值82.5。

美国7月密歇根大学消费者信心指数初值81.3，创四个月新低，前值为82.5。7月密歇根消费者信心指数大幅不及预期的83.0，与预期之差创2012年12月来最大。

美国, 美国经济, 密歇根大学消费者信心指数

分项数据如下，其中现况指数有小幅改善，但预期指数大幅不及预期，且为连续第三个月下行。

现况指数初值97.1，预期97.0，前值96.6。

预期指数初值71.1，预期74.0，前值73.5。

该数据同时公布了1年期和5年期的通胀预期。1年期通胀预期由3.1%调升至3.3%，5年期通胀预期由2.9%调降至2.6% 。

数据公布后，美股小幅下行后上行：

美元指数下行：

黄金走低：

10年期美债收益率走高：

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华尔街见闻: 马航推动避险买盘日元/欧元创5个月新高

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马航推动避险买盘日元/欧元创5个月新高

Jul 18th 2014, 14:10, by 金泽

欧日汇率

日元对欧元汇率近日创下自2月以来新高，因马航客机被击落，同时中东加沙地带冲突升级，投资者纷纷涌向日元资产避险。

继马来西亚航空公司一架航班隔夜在乌克兰被击落坠毁后，以色列17日晚间出动地面部队进军加沙，总的征兵人数增长至6.5万人，这加剧了市场的紧张情绪。

投资者纷纷抛售股票并涌入国债市场避险，这使得日本国债收益率早盘全面走低，基准10年期日本国债收益率一度触及0.510%，较前一交易日下跌了2个基点，是自去年4月日本央行推出大规模债券购买计划以来的最低水平。

对日本国债的需求带动了日元买盘的增加。

伴随着亚洲其它国家货币普跌，日元对欧元却已连续两周录得上涨。欧元/日元昨日创下136.71的水平，是今年2月5日以来最低点。本周日元对欧元已升值0.7%，尽管日元对美元并未明显升值。

不只是地缘政治风险，美国节节走好的经济数据或将推动美联储加息时点提前。

悉尼Rochford Capital董事总经理Thomas Averill表示，避险时买入日元是投资者一贯的反应，美联储可能在2015年初加息，这也是正在积累的风险之一，这对美元也所有利好。

与日元类似，美元也是避险货币之一。在此前的多次避险较量之下，美元均处在比较承压的状态，反而是一度成为"风险货币"，日元则比较稳定性的一直扮演着避险的角色。

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华尔街见闻: 美国制裁俄罗斯中资银行得利？

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美国制裁俄罗斯中资银行得利？

Jul 18th 2014, 14:14, by 林建建

美国财政部表示，对俄罗斯的最新一轮制裁已经"增加了俄罗斯核心企业在经济上被孤立的成本"，俄最大石油生产商Rosneft，天然气生产商Novatek等均在制裁之列。

本周三，美国政府宣布制裁俄罗斯大型银行、能源和国防企业，新一轮打击直指俄罗斯经济命脉。其中一个重要的制裁方式就是切断俄能源企业在美国的融资渠道。同日，欧盟也决定中止对俄投资的贷款。

不过，美国对俄罗斯企业实施的"经济孤立"制裁并未扩展至那些日益依赖中国贷款的企业。实际上，俄罗斯自然资源行业对中国资金越来越依赖正在成为一种趋势。而这种趋势将会影响美国这一轮制裁的效果。

能源公司是俄罗斯经济的中流砥柱。如果同时算上石油与天然气，俄罗斯的能源出口比沙特阿拉伯还高。Rosneft则是世界上最大的上市石油公司，日原油开采量达410万桶。

但是架设钻井以及在西伯利亚铺设管道都需要巨额的资金，因此俄罗斯的能源公司高度依赖廉价的资本。

对于美国新一轮制裁对于能源企业的影响，英国《金融时报》援引一位长期从事俄罗斯能源服务业务的律师称，未来俄罗斯石油合资项目美元融资将变得极端困难。

不过，中国资金似乎愿意为俄罗斯企业效劳。在俄罗斯与西方关系紧张的时期，Rosneft多次转向中国贷款。2005年，它从中国贷款60亿美元用以收购尤科斯石油公司。截至今年一季度末，Rosneft欠西方的银行的商业债务共计410亿美元，收到的石油预付款达250亿美元。《纽约时报》引分析师称，其中大约200亿美元来自中国。

不过，中资银行是否会从本轮制裁中得利仍有待进一步观察，以及制裁是否会再次升级。

德意志银行（俄罗斯）油气分析师Pavel Kushnir告诉《纽约时报》：

我们不认为制裁会对Rosneft或Novatek的运营或融资产生任何影响。中资银行们可能会趁机提高贷款报价，但这是一种推测。我认为，不会有什么影响的。

俄罗斯券商BCS金融集团的首席经济学家Vladimir Tikhomirov告诉该报：

最重要的是市场情绪。如果乌克兰情况没有改善，看起来也不太可能改善，可能还会有新一轮的制裁。届时，所有新债务的风险溢价将会受影响。

如果制裁进一步升级，Rosneft等企业将会面临更多困境。Tikhomirov表示，如果欧洲的银行们跟随着美国的步伐，最终将Rosneft从美元债券市场上割裂开，那么它将不得不支付更高的利率。

它将不得不通过削减成本或者砍掉一些项目来实现资金的平衡。

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华尔街见闻: 美国经济2014年大复苏？经济学家们显然不这么认为

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美国经济2014年大复苏？经济学家们显然不这么认为

Jul 18th 2014, 13:09, by 金泽

据华尔街日报对经济学家的一项调查显示，尽管美国经济在改善，但2014年的增长将依然不给力。

多数经济学家认为拖慢美国经济的"元凶"是今年极寒后的春季经济大反弹的缺位。

华尔街日报7月份这次调查显示，经济学家预期今年美国去除通胀后的GDP增长只有1.6%，较上个月的2.2%的预期有较大幅度回落，今年早些时候的估计更为乐观，甚至达到2.7%、2.8%。而2013年美国真实GDP增长为2.6%。

美国今年一季度因极寒天气造成的影响，经济大幅萎缩2.9%，创下5年来最低值。而经济学家普遍认为极寒天气过后的经济反弹力度不及预期。

本次调查显示经济学家们估计今年二季度GDP增长约为3.1%，较前月调查的3.5%出现了下降。经济学家对今年下半年整体增长情况的预估为3%。

芝加哥Mesirow Financial机构首席经济学家Diane Swonk称，今年上半年经济处于低潮，今年仍是困难的一年，并不像此前大家预计的是经济起飞的一年。

经济学家还预测今年美国新屋开工总是只有103.5万套，较1月份的111万套出现了下降。经学家们认为，对美国2014年增长来说房地产市场的疲弱将成为全球负面事务意外后的第二大风险所在。

今年一季度美国净出口对GDP增长做出了超过-1.5%的"贡献"。经学家们认为现在全球需求不如美国消费那么强劲，这导致贸易赤字不会减小，预计今年2极度贸易赤字将继续扩大，这将对今年的经济增长带来拖累。

同时，经济增长的疲软意味着美联储不会急于加息，这也是潜在风险之一。中佛罗里达大学经济竞争力研究所总监Sean Snaith认为，经济数据将从根本上决定加息的时点和节奏，他预计首次升息将在2015年4月。

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华尔街见闻: 美银美林：就业转好美股遭殃

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美银美林：就业转好美股遭殃

Jul 18th 2014, 12:16, by 林建建

美银美林的一份报告称，周三美联储主席耶伦在国会所作证词最初是被认为偏鹰派的。市场的下跌显示出，投资者担心强劲的6月非农数据可能令美联储收紧货币政策。

如图一所示，证词公布的一小时内，10年期美国国债上涨了4个基点，而股市则下跌了0.4%：

（图一：标普期货下跌，10年期国债收益率上升）

美联储货币政策报告也对股市也构成了打压，因为该报告写道，"某些行业部门的估值达到了过高水平，尤其是社交媒体和生物技术行业中那些规模较小的公司。"不过，美联储认为，这些行业在整个股市中的占比很小，"股市整体估值并未偏离历史基准"。

美银美林注意到，周三美股和美债市场的走势几乎与7月3日非农报告发布后一模一样。非农报告发布约7分钟前后，10年期美国国债收益率涨了5个基点，而股市下跌了约0.3%（见图二）：

（图二：6月非农报告发布时，10年期国债收益率上升，标普500期货下挫）

美银美林认为，当前美国的就业创造正在效仿1994年。1994年的就业创造就曾迫使美联储进入加息周期，并导致了股市下跌以及债券息差扩大。而且，耶伦的证词似乎也更乐观了，她还重提"如果劳动力市场改善速度继续快于委员会预期，促成了我们两大目标的加速融合，美联储可能更早、更快地加息。"不过，该行强调，这不并是在预测1994年的情形会重现，因为还缺乏很多数据。但是，出现这种情况的可能性将随着经济数据转好而增加。

上周初期几乎没有经济数据，然而市场却走的很疲软。美银美林认为，这正是上上周四非农数据造成的。例如，股市下跌主要是由高β的小盘股带动的，同时信用债息差也扩大了（见图三、四）。而国债收益率上行意味着理性投资者已根据6月非农数据减少了风险敞口。

（图三：标普500指数成分股，小盘股；图四：10年期美国国债和CDX IG债券指数）

（注：北美标准债券指数（CDX IG），指数由125家公司的债券组成，两房的债券也在其中）

美银美林建议投资者进行对冲，并且减少风险资产的多单。该投行认为，10年期与30年期美国国债息差曲线会更加扁平，这是一个很好的对冲利率风险的工具。

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华尔街见闻: 武汉明天正式放松限购

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武汉明天正式放松限购

Jul 18th 2014, 13:09, by Guevara

房地产寒潮来袭，二线城市武汉也开始对限购松绑的大军。

据新华网，7月18日下午，武汉房管局召集部分房地产开发企业座谈，并在会议上口头通知放宽限购。

会议决定，自7月19日起，武汉实行已久的商品房限购政策正式放宽，共出台四条细则，其中与其他房款限购地区所不同的是，武汉140平米以上的住房（包括新建商品房和二手房）不再纳入限购范围。

2014上半年，武汉土地成交金额213亿元（含住宅、工业、商业等），较去年同期的335亿元下降36.4%，商品房成交面积下降0.83%，楼市进入下行趋势。

今年年初以来，全国的房地产投资增速连续下滑，房地产销售面积和销售额连续四个月走低，与此同时，商品待售面积则持续增加。从这一趋势来看，供需关系逆转的形势已较为明确。

面对房地产寒潮，官媒开始为楼市松绑"密集吹风"。华尔街见闻网站本周曾提到，新华社时隔四年再发楼市五评，称调控思路和手段"拐点"即将到来，未来将"从依赖强力"限购"这种政策手段调控楼市，加速过渡到借助税收等市场手段调控，让市场在资源配置中起决定性作用"。

第二天，中证报也报道称，经过近期多轮调研与监测，有关部门认为房地产市场总体上"供过于求"，未来将侧重于"释放住房需求"。在释放需求的具体方式上，在限购层面，除一线城市外，限购政策松绑可能成为趋势。

新任住建部新部长陈政高也于近日召开的全国座谈会上指出，下半年"千方百计"消化楼市库存。

事实上，武汉之前已经有许多城市对房地产限购政策做了调整。据不完全统计，南宁、天津、无锡、海口、温州等城市已明确发文或明确表示限购政策已作调整。除此之外，福建、杭州、长沙、宁波、沈阳、昆明等城市放松限购的市场传闻也沸沸扬扬。今年以来，已有至少16个城市采取或直接放松限购条件、或放宽落户条件、或采取调整公积金贷款等方式促进楼市走量。

本次武汉限购松绑的具体细则如下：

1、加强市场调节，低端靠保障，中端有支持，高端靠市场。140平米以上的住房，包括新建商品房和二手房，不再纳入限购范围。

2、新城区（包含蔡甸区、江夏区、汉南区、东西湖区、黄陂区和新洲区）以及东湖高新开发区、武汉经济技术开发区、东湖生态风景区、武汉化工工业区这四个功能区的非本市户籍购房者，由原来提供缴纳2年的纳税证明和社保证明，调整为收取纳税和社保缴纳的证明材料，不再规定缴纳时限，近一年内有缴纳记录就可以。

3、对于本科及以上学历的高学历人才，在本市(包括中心城区、新城区)购买住房只需要提供近一年内的纳税和社保缴纳的证明材料。不再规定缴纳时限，近一年内有缴纳记录就可以。

4、将请求银行落实首套房的优惠利率，加大对二套房的信贷支持力度，加大对在建商品住宅的开发贷款支持力度。公积金支持首套自住型购房需求。

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华尔街见闻: 日复一日的美股猜顶游戏：默多克也成反向指标？

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日复一日的美股猜顶游戏：默多克也成反向指标？

Jul 18th 2014, 09:33, by 林建建

雅虎财经的Phil Pearlman发现，最近，几乎每个事件都会被指为是市场反转的潜在指标。

随时随地都会有人跳出来把这个或那个事件称为市场见顶或者泡沫开始破裂的标志。

两周前，当"最无厘头"应用"yo"（只能收发"yo"这一个单词）宣布获得百万美元融资时，许多专家跳出来称，这可能是风投泡沫的顶峰。

距离现在更近一点的例子则是Rick Santelli（ CNBC知名财经评论员）疯狂地咆哮美股已经见顶。

接着是耶伦，她本周在国会作证词时提到了媒体和生物科技股将回调。

最近的则是默多克对时代华纳发出的85美元/股、总共800亿美元的天价收购要约。按时代华纳2013年的每股息税折旧摊销前利润（EBITDA）计算，默多克给予了对方12.6x EBITDA的天价格。

对此天价，金融博客zerohedge表示无须多言，一看下图变知：

（默多克2000年和08年巨资收购Chris-Craft和道琼斯后美股大跌）

Pearlman认为，市场无须进行这种猜测，投资者只需知道以下两件事便可以了：

第一，在部分出现了泡沫的市场，如果人人都忙于寻找见顶事件。那么对投资者情绪而言，这本身比任何事件的意义都更重大。

第二，尽管几乎总有那么一件、两件事情会成为市场已经见顶的标志性事件，然而这些事件在某种程度上是市场随机产生的，而且市场只有在事后才能觉悟过来。

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华尔街见闻: 阿里巴巴或将调低IPO估值避免Facebook式暴跌

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阿里巴巴或将调低IPO估值避免Facebook式暴跌

Jul 18th 2014, 10:42, by 张澄

马云,阿里巴巴,IPO,

阿里巴巴IPO的时候可能会将估值调低，较分析师预期值降低22%，主要是为了防止重蹈Facebook上市后股价暴跌的覆辙。

据彭博新闻社对5名分析师的调查显示，阿里巴巴可能将IPO估值定为1540亿美元(约合人民币9481亿元)，他们认为IPO后阿里巴巴市值将达到1980亿美元。

阿里巴巴IPO可能成为美国历史上最大规模的一次IPO，对那些希望分享中国经济快速增长和巨大电子商务潜力的投资者有很大吸引力。

市场研究公司RHB Research Institute分析师表示，阿里巴巴估值由约1年前的625亿美元增长了近2倍，低价上市旨在防止重蹈Facebook 2012年上市后股价大跌的覆辙。"阿里巴巴融资金额如此高，为了得到市场支持，在IPO时向投资者让利是很自然的。阿里巴巴有很大潜力，但投资者希望看到数个季度的业绩，以及公司的战略定位。"

该分析师还表示，阿里巴巴估值可能高达2000亿美元，但可能以1500亿美元的估值确定IPO发行价。

阿里巴巴公司对此未予置评。

Facebook 2012年IPO时发行价为38美元(约合人民币234元)，融资160亿美元。IPO时Facebook市值为1040亿美元，由于投资者担心其增速放缓及其移动策略，市值曾暴跌一半。后来Facebook股价出现了反弹。

知情人士透露，阿里巴巴将在IPO中出售12%的股票，这意味着即使低价IPO，阿里巴巴融资金额也将达到180亿美元，如果以较高估值IPO，融资金额将超过220亿美元。

投资公司Piper Jaffray分析师Gene Munster对阿里巴巴的估值更高，为2210亿美元。

今年第一季度，阿里巴巴利润增长32%至人民币55.4亿元。

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华尔街见闻: 索罗斯们争相抢购西班牙房产成顶级投资目标

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索罗斯们争相抢购西班牙房产成顶级投资目标

Jul 18th 2014, 08:50, by Yveline

索罗斯、高盛等国际投资大鳄正携带大规模资金争相奔向西班牙房地产市场，他们押注该国经济将持续复苏。

7月17日，西班牙信贷银行加泰罗尼亚银行(Catalunya Banc)发布公开声明称，将以36亿欧元向黑石集团出售价值64亿欧元(约合87亿美元)的抵押贷款资产。黑石集团是全球最大的资产管理公司。

黑石购买的这些抵押贷款资产多数由西班牙加泰罗纳尼亚地区房屋的抵押贷款构成。

过去几年，这些国际投资者涌入爱尔兰房地产市场，推动该国低迷的房地产业重新走向繁荣。当前，他们希望在西班牙市场重复同样的投资热潮。

自4月起，西班牙启动了一项名为Hercules的不良国有资产出售计划。包括黑石购买的这部分抵押贷款资产等多项待售资产将有利于提升西班牙银行的资本充足率。当前，西班牙银行业有序重组基金(FROB)正为该国加泰罗尼亚储蓄银行(Catalunya Caixa)寻找买主。该储蓄银行的资产之前已经过清理。

据国际房地产咨询公司Cushman & Wakefield介绍，西班牙需要通过该国国有资产管理局出售2000亿欧元的资产，其中包括账面价值达610亿欧元的商业房地产。Cushman & Wakefield合伙人Reno Cardiff表示：

今年上半年，西班牙市场恢复了活力，目前是投资者的顶级目标资产之一。

Cushman & Wakefield还称，西班牙计划在下半年出售29%的待售资产，约合285亿欧元。

FROB在公开的电子邮件声明中表示，这部分抵押贷款组合将转换为证券化基金，从而令银行和该基金持有人共同承担这些住房贷款的违约损失。这些基金等同于账面价值为42亿欧元的贷款。黑石将为此支付36亿欧元，而FROB将分担5.72亿欧元。

国际金融大鳄乔治·索罗斯也参与了西班牙金融资产的角逐。其他参与竞购这些资产的买家还包括阿波罗全球管理公司(Apollo Global Management LLC )、高盛集团、橡树资本(Oaktree Capital Group LLC)、Cerberus Capital Management LP、孤星基金(Lone Star Funds)。

Cerberus资本管理公司是全球最大的私募基金公司之一。美国私人资本孤星基金擅长处理坏账，其首席执行官John P. Grayken在上世纪80年代便已处理资产清理信托公司(Resolution Trust Corporation)的储蓄坏账而闻名业界。

黑石集团去年还同意出资1.255亿欧元购买一组西班牙马德里公寓。不仅如此，黑石集团总裁和首席执行官Stephen Schwarzman今日还表示，十年以来，随着集团不断扩张陷入财务困境的房产业务，黑石管理的低风险房地产总价可能已经高达1000亿美元。

核心房地产包含高质量的、易于出租的房地产，比如高档写字楼、豪华公寓和购物中心。Stephen Schwarzman还补充称，黑石的目标是在核心房地产资产中追求10%—12%的净回报率。

当前，西班牙经济已经走出了长达六年的经济衰退。IMF预计，西班牙经济今年将增长1%。

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