刻新闻: 11/13/13

2013年11月13日星期三

华尔街见闻: 受欧元区通缩威胁，投资者或抛弃股票买入国债

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受欧元区通缩威胁，投资者或抛弃股票买入国债

Nov 13th 2013, 14:32, by 时芳胜

欧元区通缩威胁可能改变2013年的投资趋势，使投资者逃离股市，买入国债和持有现金。

欧洲并未出现通缩，更不必说日本式的恶性通缩了。但是，欧元区的确出现了通胀疲软的迹象。

今年债市转向股市的投资趋势已经导致许多股市攀升至多年高位，并导致房地产和其它高收益资产价格走高。

但是，如果通缩出现，那么这些高风险资产的价格就会下跌，投资者也会变得极端厌恶风险。

摩根大通资产配置主管Jan Loeys称：

"当经济增长低于目前水平的时候，通缩就会出现。它将使固定收益资产比股票更加受欢迎。"

当然，对股票而言，通缩造成的影响并非完全负面。如果经济温和增长，那么股票仍然会上涨。

但是，在通缩导致借款人实际债务负担上升，不良贷款增加和银行净息差下降的情况下，金融板块股票表现将差于平均水平。

瑞银财富管理首席投资策略师Bill O'Neill称：

"如果欧元区爆发通缩预期，那么投资者将被迫重新考虑风险资产和非风险资产之间的关系。"
"市场将青睐国债等名义上能够担保收益的资产。投资者也会意识到股票存在风险，尤其是金融板块股票。"

投资者可能已经意识到了这种风险。欧洲金融板块本月已经累计下跌了1.5%，为欧洲表现最差的板块。

因为采取更加严厉的监管措施，欧洲银行业正在缩减资产负债表规模。此外，因为经济疲软和失业率处于记录高位，市场对银行贷款的需求也显著下降。

这种去杠杆化能够显著带来通缩压力。随着银行放贷减少，信贷创造也将放缓，因此企业和家庭支出也会下降。

摩根士丹利估计，欧洲银行业去年减少了3万亿资产（即放贷）；单在今年二季度，欧洲银行业就减少了1万亿资产。

在通缩只局限于欧元区的假设条件下，如果金融板块处于弱势，那么欧元区高质量出口企业的股票可能是最好的投资目标。Aviva的基金经理Nick Samouilhan称：

"这是因为出口商拥有价格优势。但是，投资者总体上不愿意投资股票。"

考虑到通缩环境，更好的投资目标是现金或国债。

通胀能够降低现金的购买力、债务负担和储户收益。通胀对借款人而言是件好事，对储户而言是件坏事。

在通缩的情况下，这种情况刚好相反。储户们喜欢通缩。

在低通胀或通缩时期，现金和国债被认为是相对"安全"的资产，因为它们可以给投资者提供本金和确定的收益。

在高收益的欧元区外国国家（如西班牙和意大利）的国债市场，投资者似乎已经将通缩风险计入定价。Lombard Odier的策略师Salman Ahmed称：

"如果市场出现小规模冲击，那么这些国家的债券价格就会下降，债券负担就会上升。"

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华尔街见闻: 欧盟就德国贸易账户巨额盈余问题发起调查

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欧盟就德国贸易账户巨额盈余问题发起调查

Nov 13th 2013, 14:23, by tree

据FT报道，欧盟委员会主席José Manuel Barroso发起了一项调查，旨在弄清楚德国的巨额贸易盈余是否对欧洲经济造成损害。

Barroso周三煞费苦心地强调，委员会正在深入地调查这件事情，该行动是他们对欧元区经济进行年检的一部分，但该行动并不是批评德国工业或者德国经济的竞争力。同时他也提到，德国经济中的部分行业，尤其是服务业应该更加自由化，在刺激国内需求的同时也可以帮助其他欧盟国家。

他表示，"欧洲需要更多像德国这样的国家。"

我们的问题绝不是争议德国的竞争力，而是德国——这个欧洲的经济引擎，是否可以为欧洲经济的再平衡贡献更多。

欧盟委员会预期2013年德国经常账户盈余占GDP的比例将再次达到7%，2014年和2015年有可能分别小幅回落至6.6％和6.4％。

此前美国财政部发布半年度汇率报告，批评德国经常账户的巨额盈余对欧元区乃至全世界经济造成通缩压力。

上周，IMF督促德国政府将贸易盈余缩减到适当比例，以利于其他欧盟国家削减赤字。

欧盟委员会上周也表态称，德国应扩大国内需求以此帮助其欧盟伙伴，而不应继续依靠出口来保持增长。

欧盟委员会副主席兼经济与货币事务委员Olli Rehn表示，

这个问题被过度政治化令人遗憾，但对该问题所引起的关注表示欢迎。他认为这是欧盟对应危机的新手段被重视的信号。

但他也表示，

仍在苦苦挣扎的欧元区外围国家不应将此看做放松本国改革的机会，德国需求的增长只会帮助欧洲或者中国经济更趋健康，除非这些国家的出口也变得更有吸引力。

来自德国的更多需求可以对其他经济较脆弱的国家带来溢出效应，但前提条件是他们的产品必须有竞争力。

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华尔街见闻: ECB首席经济学家称资产购买是选项，欧元应声跌破1.34

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ECB首席经济学家称资产购买是选项，欧元应声跌破1.34

Nov 13th 2013, 14:50, by moneypenny

欧洲央行执委、首席经济学家Praet表示，如果有需要，负存款利率和资产购买是欧洲央行的选项，欧洲央行准备使用一切工具维持物价稳定。

"如果我们的使命处于风险之中，我们将采取我们认为应该采取的一切措施，以达成使命。这是非常清晰的信号。"

"我们同样能扩张欧洲央行资产负债表，包括直接资产购买，这是任何央行都能采取的行动。"

华尔街见闻报道，欧元区10月CPI初值年率意外降至0.7%，为2009年11月来最低水平，进一步远离欧洲央行目标。欧洲央行上周意外下调主要再融资利率25个基点至0.25%，引发市场激烈反应。

不过Praet暗示，欧洲央行当前并不需要额外的刺激措施。

"上周降息之后，欧元区整体通胀风险平衡。"

Praet讲话过后，欧元应声下挫，跌破1.3400。

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华尔街见闻: 要想获得好业绩，对冲基金经理也需要“教练”

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要想获得好业绩，对冲基金经理也需要"教练"

Nov 13th 2013, 12:54, by 时芳胜

对冲基金行业和体育界一样，结果决定一切。在经过几年的疲软表现后，对冲基金也开始聘请"教练"。"交易教练"能够帮助对冲基金经理们意识到那些系统性、周期性和可预见的错误。

为了迎合这种需求，一个全新的行业就此诞生：统计人员追踪对冲经济表现的数据；心理医生担任"教练"，通过使对冲基金经理们意识到个人习惯和偏见来帮助他们做出更明智的投资决策。

这样做的逻辑很简单：如果运动员能够请教练帮助自己，那么对冲基金经理们们为何不可呢？

决策行为学越来越流行，华尔街也逐渐承认"自我认知"(self-awareness)能够使他们在商业和金融领域做出更好的决策。

GLG Partners的基金经理Simon Savage称，身处金融领域，他们总会沉醉于分析结果。但是，像棒球等运动，过程和结果同样重要。这种逻辑也适用于投资领域。

Essentia Analytics的Clare Flynn Levy称："我们通常用结果来衡量技术实力。但是，结果不仅反映了技术，还反映了运气。"如果你连技术和运气之间的差别都分不清，那么你就不能告诉人们如何做得更好。

"交易教练"的关注点与运动员的教练一样，即休息、耐心、精神状况、直觉和个人障碍。交易教练Denise Shull称："我们的包袱影响我们的表现。如果你能意识到自己的包袱，那么你就能够做出改变。"

个人习惯对决策会产生影响。一般情况下，我们会遭遇50多种行为偏差(behavioral biases)的影响。毫无意外，对冲基金经理们也遇到类似的问题。比如，Inalytics的首席执行官Rick Di Mascio称，对冲基金经理们最常见的错误就是畏惧损失，这使他们过早的卖掉一支股票或其它资产。这种行为偏差每年给对冲基金带来的损失相当于整体绩效的1/3（与最高价卖出的情况相比）。

经过指导的对冲基金称，"交易教练"能够帮助基金经理们减少可预见性的错误，但是却不能制止他们提早卖出股票。

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华尔街见闻: 11月13日见闻纽约早餐：美股开盘前你需要了解的全球资讯

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11月13日见闻纽约早餐：美股开盘前你需要了解的全球资讯

Nov 13th 2013, 12:38, by H.Lin

市场

日经指数跌0.2% 沪指大跌1.8% 恒指大跌1.9%。

欧洲STOXX 600指数跌0.6% 美股期货跌0.3%。

黄金期货涨0.1% WTI涨0.2% 布油涨1.1%。

美国10年期国债收益率报2.75%。

CME提高国债和能源期货的交易费用。

美国

美联储Lockhart和Kocherlakota：应继续保持宽松。

美国航空和全美航空合并打造全球最大航企。

欧洲

9月欧元区工业产出下跌0.5%，欧洲经济复苏前景堪忧。

英国央行预计失业率提前降至7% 卡尼不排除将失业率门槛调至6.5%。

英国三季度失业率降至逾4年低点。

伦敦房价1个月涨10%，外国投资者挤压普通民众。

亚洲

10月全国财政收入同比增16.2% 财政支出增逾20%。

李克强：深入贯彻三中全会精神抓好改革任务落实。

工行在伦敦发行20亿元人民币债券获4.25倍认购。

大金库落户上海自贸区。央行拟在上海自贸区筹建汇票交易平台。

前三季度商业银行净利润1.12万亿不良贷款率上升。

安徽拟建土地交易市场试点"买卖"宅基地。

债权人批准顺风光电接盘无锡尚德普通债权人仅获偿31%欠款。

日本9月核心机械订单环比下降2.1% 降幅超预期。

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见闻早餐

华尔街见闻: 安徽拟建土地交易市场试点“买卖”宅基地

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安徽拟建土地交易市场试点"买卖"宅基地

Nov 13th 2013, 11:15, by tree

据新华社消息，安徽省11月12日发布《关于深化农村综合改革示范试点工作的指导意见》，决定在全省20个县（区）开展农村综合改革示范试点工作，其中将建立多元统一的农村土地市场。今后，农民可通过流转方式"买卖"宅基地。

农村集体建设用地可以通过转让、出租等方式流转，用于工业、商业、旅游和农民住宅小区建设，未来还将建设统一的城乡土地交易市场。

所谓统一的城乡土地交易市场，主要为土地交易提供场所、发布信息、组织交易等服务。农村集体建设用地、宅基地、林地使用权、森林和林木所有权、土地承包经营权、建设用地指标、耕地占补平衡指标的转让、出租、入股、抵押等，逐步纳入城乡统一的土地交易市场。

该意见明确，今后集体土地所有权将确定到每个具有所有权的农民集体，2015年底前实现农村集体所有的建设用地、农用地、未利用地和农村范围内的国有土地确权登记发证全覆盖。

根据指导意见，安徽省将坚持自愿、有偿原则，探索建立符合农民合理需求的宅基地退出补偿激励机制。与此同时，建立农民通过流转方式使用其他农村集体经济组织宅基地的制度。探索建立农村集体建设用地指标储备制度，盘活农村集体建设用地。

昨日落幕的十八届三中全会提到，要加快构建新型农业经营体系，赋予农民更多财产权利，推进城乡要素平等交换和公共资源均衡配置，完善城镇化健康发展体制。

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中国

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土地

三中全会

华尔街见闻: 李克强主持召开国务院常务会议要求进一步抓好今年年度改革任务落实

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李克强主持召开国务院常务会议要求进一步抓好今年年度改革任务落实

Nov 13th 2013, 12:14, by moneypenny

国务院总理李克强11月13日主持召开国务院常务会议，部署深入贯彻党的十八届三中全会精神，要求进一步抓好今年年度改革任务落实，全面深化改革，使经济社会发展更有效率、更加公平、更可持续。

会议指出，改革是决定当代中国命运的关键抉择。党的十八届三中全会对今后一个时期全面深化改革作出了总体部署。各级政府要把思想和行动统一到全会精神和中央决策部署上来，进一步解放思想，以更大的勇气、智慧和魄力，推动改革不断取得新突破，促进经济持续健康发展，让改革和发展成果更多更公平惠及全体人民。

会议强调，完成好今年的各项改革任务，对落实十八届三中全会的部署、加快推进重点领域和关键环节改革，具有重要意义。今年的改革成效也是对能否贯彻好三中全会精神的检验。新一届政府成立后部署了7个方面22项重点改革任务。经过各方面努力，深化政府机构改革、减少审批事项、创新政府公共服务提供方式、扩大营改增试点范围、推进利率市场化改革、天然气价格改革、城乡居民大病保险全覆盖、困难群体社会救助等重点改革已出台相关实施方案。其他涉及社会组织管理制度改革、进一步完善行政审批制度、鼓励民间资本发起设立民营银行等重点改革也在积极推进。总的看，今年的改革进展是顺利的，对推动经济稳中向好发挥了重要作用。但一些方面的改革措施尚未落实。会议要求，各地区、各部门要高度重视，在后几个月的工作中，加大推进力度，确保已部署的重点改革任务能到位、显实效。

会议认为，贯彻十八届三中全会精神、全面深化改革，必须兑现已部署的各项改革承诺，增强人民对改革的信心，奠定改革迈出新步伐的基础。当前要一手抓已确定各项改革任务的落实，一手抓今后尤其是明年重点改革任务的谋划。要认真检查今年改革措施的落实情况，努力使各项改革逐一落地、逐见成效。特别是对简政放权、转变政府职能的改革，推进营改增、减免小微企业税费、盘活财政和货币资金存量、金融支持实体经济，完善资源性产品价格形成机制，农业和农村领域的改革，扩大开放、推进自贸区建设的改革，健全大气污染治理和食品安全监管机制等民生方面的改革，都要以坚定的决心和韧劲，毫不放松、一抓到底。同时，要按照十八届三中全会精神，结合明年工作，认真研究、筹划下一步各项改革任务。对已明确方向的改革任务和已确定的改革项目，要提出具体实施方案。国务院各部门不但要围绕改革"出题目"，更要为推进改革"做答案"，通过抓好今年各项改革，为明年改革迈出新步伐、开创新局面奠定良好基础。

会议并强调，全面深化改革，对各级政府是一场"大考"。要坚定信心、迎难而上、知行合一、扎实推进。各地区、各部门要切实把全面深化改革列入政府工作的重要议事日程，强化推进改革的责任，完善统筹协调的工作机制，推动各项改革不断取得新的更大成效，努力向历史和人民交出满意的答卷。

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华尔街见闻: 英国央行通胀报告：预期失业率在2015年三季度降至7%

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英国央行通胀报告：预期失业率在2015年三季度降至7%

Nov 13th 2013, 11:13, by moneypenny

英国央行在最新公布的通胀报告中表示，失业率很可能在2015年三季度降至7%，较8月预估的2016年夏季提前。而英国经济正稳健增长，通胀放缓。

"基于投资者预期的利率通道，英国失业率很可能在2015年三季度降至7%。短期通胀前景低于3个月前的预估水平，反映了意外低迷的经济产出和近期英镑升值的影响。因不确定性和放松的信贷环境开始提振受压抑的需求，英国经济正稳健增长。"

在8月通胀报告中，英国央行承诺，至少在失业率降至7%前不会考虑撤回刺激措施，且认为2016年二季度前英国失业率不太可能降至7%。官方坚称，失业率水平是重新评估政策的"阈值"，不是收紧政策的扳机。

稍早华尔街见闻报道，英国至9月三个月ILO失业率7.6%，为2009年5月以来最低水平，符合预期，前值7.7%。

见闻实时新闻报道：

英国央行对经济增长的预估与8月相同，预计2014年经济扩张2.8%，预计经济增长率将在2015年和2016年放缓。
英国央行的预测以市场预期为基础，而不是名义利率。
英国央行预计2016年第四季度CPI为1.95%。

英国央行行长卡尼表示：

"固定利率"假设情境显示出在失业率触及7%后继续维持利率不变的可能好处。
警惕房地产市场带来的威胁。
要等到失业率触及7%才会决定调整前瞻指引。
如果利率维持不变，则经济和就业市场有望加速扩张。
经济持续增长需要投资者相信市场利率将维持低位。
季度GDP增长可能会在明年放缓。
CPI未来几个月可能小幅上扬，因公用事业价格调整生效。

报告发布后，英镑快速上扬

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华尔街见闻: 9月欧元区工业产出下跌0.5%，跌幅超市场预期

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9月欧元区工业产出下跌0.5%，跌幅超市场预期

Nov 13th 2013, 09:50, by Shox

9月欧元区工业产出跌幅超预期，令市场忧虑欧元区17国经济复苏前景。

据华尔街见闻实时新闻：

欧元区9月工业产出月率-0.5%，预期-0.3%，前值+1.0%。
欧元区9月工业产出年率+1.1%，预期+0.0%，前值为-1.1%。

数据后欧元汇率没有大幅波动，欧元美元交易在1.3418附近。

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欧洲

经济

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欧洲工业产出

华尔街见闻: 英国三季度失业率降至逾4年低点，英镑迅速上窜

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英国三季度失业率降至逾4年低点，英镑迅速上窜

Nov 13th 2013, 09:33, by moneypenny

见闻实时新闻报道：

英国至9月三个月ILO失业率7.6%，为2009年5月以来最低水平，预期7.6%，前值7.7%。

数据公布后英镑迅猛上涨。

数据还显示，

英国至9月三个月不包括红利的平均工资年率+0.8%，预期+0.9%，前值+0.8%。

英国至9月三个月包括红利的平均工资年率+0.7%，预期+0.7%，前值+0.7%。

英国10月失业率3.9%，为2009年1月来最低，预期3.9%，前值4.0%。
英国10月失业金申请人数-4.17万人，预期-3万人，前值从-4.17万人修正为-4.47万人。

北京时间18:30，英国央行将发布最新通胀报告。市场将密切关注英国央行是否上调对经济的展望，及7%失业率门槛是否仍然适用。

瑞信分析师认为，英国央行可能会调整失业率门槛。英国央行可能预期失业率在2016年年初，甚至在2015年，就可能跌至7%以下。

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华尔街见闻: 贝莱德 Koesterich：为什么股市没有泡沫

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贝莱德 Koesterich：为什么股市没有泡沫

Nov 13th 2013, 10:12, by Guevara

2013年，欧美股市经历了不同寻常的一年，虽然经济增长令人失望，但股市却涨至了历史高位。许多投资者都心怀忧虑，担心股市是否存在被高估的可能。贝莱德首席投资策略师Russ Koesterich撰文指出，目前的股市，尤其是美国股市并没有泡沫，他提出了几点点理由，摘录如下：

1、股市价值确实算不上便宜，但据以往周期的峰值还有很大距离。从市盈率（P/E）来看，美国股市现在的市盈率为16.5倍，而1987年、2000年和2007年泡沫破灭前夕的市盈率分别为23、30和7.5倍。从市净率（P/B）来看，美国股市现在市净率2.5倍，低于2000年和2007年的5和3。

2、美国以外市场的价值看起来更加合理。从市净率来看，国际市场的股票比美国股票便宜30%至40%。

3、相对来讲，股票的收益率要高于固定收益资产。与债券相比，股市依然是便宜的。

4、尽管大量的资金流入了股市，仍有许多投资者在坚持股票。

此外，传统的估值方法漏掉了三个方面：

5、得益于低利率和低工资增长率，公司的利润率处于历史高位，所以目前的股价也显得比较合理。

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华尔街见闻: 信贷潮消退威胁新兴市场银行业

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信贷潮消退威胁新兴市场银行业

Nov 13th 2013, 08:32, by Guevara

凭借消费者和企业的疯狂借贷，全球各大新兴市场在2008年金融危机后迅速恢复。而如今，信贷热潮消退的阴影可能威胁着这些国家的银行。

新兴市场危机

随着经济的降温，贷款流动性下降开始在土耳其和南非蔓延，印度正忙着向负债累累的国有银行注资，而中国银行也因为同样的原因被告知要提高贷款门槛。

受美联储可能削减QE的市场情绪影响，大量的资金从年初开始流出新兴市场，导致利率走高、货币贬值。

据彭博，悉尼的金融作家Satyajit Das评论道："自2008年以来，由于风险被低估，新兴市场出现了表面上的信贷繁荣。如今，许多人开始挣扎着偿还贷款，资金大量流出无疑对他们的困境雪上加霜。一个新的新兴市场危机已经成熟。"

即便是不依赖于外来现金流的中国，也一方面面临着重组国企坏账的任务，一方面要控制住通胀。正如西方国家一样，新兴市场的政府可能将不得不对银行施以援手，防止信贷恶化。

信贷扩张

MSCI新兴市场银行指数下降了6%，而追踪发达国家银行的MSCI世界银行指数却上升了18%。

通常来讲，经济增长总是会伴随着贷款，但在绝大多数新兴市场信贷增长的速度却远远超过了经济增长。在中国，公司债务与GDP的比例从2008年的104%升高至132%。在土耳其，这一比例从33%增加至54%；在巴西，这一比例从53%增加至68%。

与此同时，经济增长却在放缓。中国2011年经济平均增长10.6%，2012年的增速仅为7.7%。印度则从7.8%降低至5%。

巴西

在巴西，大型银行去年开始控制借贷，政府却继续借助国有企业进行信贷扩张。国有债权人的借贷总额从2007年的35%飙升至50%多。

虽然巴西总统Dilma Rousseff誓言控制国有企业信贷，但年度信贷扩张却并未减速。截至9月的年化增长为27%，与8月的28%相去无几。

印度

在印度，国有企业是信贷的主力，十多年来国有银行的资产占总银行资产的75%。印度财政部上个月表示，将向国有银行注资20亿美元帮助他们提高资金储备，应对流动性不足。

据印度央行统计，截至今年6月30日，印度银行的坏账率为3.9%，高于2011年3月的2.4%。而惠誉估计，至2015年，印度的坏账及重组过的坏账将达到15%，为17年来新高。

高盛预计，截至明年3月31日，印度的年增长率将降至4%，为十多年来最低。

资产管理公司Marketfield总裁Michael Shaoul表示，印度大量的坏账都被隐藏在规则之下，这使得银行能够将坏账进行重组。而且高达10%的通胀水平也让人很难辨别好公司和坏公司。"所有问题都隐藏在高通胀和银行的不透明中。"

中国

中国的银行系统同样以国企为主。最大的工行2013年上半年坏账就翻了3倍。三季度，前四大银行的坏账比率上升至4%，为2010年以来最高。

此外，中国也存在大量不受监管的表外借贷。今年6月发生的银行间利率飙升（钱荒）就是由此引发而来。

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华尔街见闻: 10月全国财政收入达1.21万亿元，同比增16.2%

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10月全国财政收入达1.21万亿元，同比增16.2%

Nov 13th 2013, 08:43, by Shox

中国财政部报告，10月份全国财政收入12136亿元，比去年同月增加1693亿元，增长16.2%。其中，中央财政收入5985亿元，同比增长16.9%；地方财政收入（本级）6151亿元，同比增长15.5%。本月中央财政收入增幅进一步回升，主要受经济逐步回暖、贸易形势好转、以及一次性收入缴库等特殊因素影响，扣除特殊因素后中央财政收入同比增长约10%。

财政部报告

10月份主要收入项目情况如下：

1.国内增值税2449亿元，同比增长12.3%。其中，中央增值税1716亿元，增长6.3%，主要受工业增加值增速回升、工业生产者出厂价格降幅收窄、以及结构性减税力度加大等因素综合影响；地方增值税733亿元，增长29.5%，主要受营业税改征增值税全部属地方收入因素影响，其中实行营改增的交通运输业和现代服务业增值税175亿元，增加138亿元。

2.国内消费税741亿元，同比增长7.5%。

3.营业税1629亿元，同比增长5.9%。其中，受扩大营改增试点范围影响，交通运输业营业税下降70.9%，租赁和商务服务业营业税下降3.6%。

4.企业所得税3094亿元，同比增长19.5%，扣除一次性缴库收入等不可比因素后增长约14%，与企业利润增长逐步回升态势基本适应。

5.个人所得税452亿元，同比增长17.2%。

6.进口货物增值税、消费税1209亿元，同比增长17.9%；关税222亿元，同比增长18.6%。增幅回升，主要受一般贸易进口增幅回升及上月末人行系统升级使部分收入延至本月初入库等因素影响。

7.出口退税684亿元，同比增长1.3%。

8.车辆购置税227亿元，同比增长28.9%。

9.其他地方税种情况：契税268亿元，同比增长36.6%；土地增值税229亿元，同比增长8.6%；城镇土地使用税191亿元，同比增长23.3%；耕地占用税109亿元，同比增长34.3%。

10.非税收入1244亿元，同比增长17.1%。扣除从中央国有资本经营预算收入调入中央公共财政预算收入65亿元特殊因素后，增长11%。

1-10月累计，全国财政收入110525亿元，比去年同期增加9493亿元，增长9.4%，比1-9月累计增幅提高0.8个百分点，但比上年同期回落1.8个百分点。其中，中央财政收入52798亿元，同比增长5.7%，比1-9月累计增幅提高1.2个百分点；地方财政收入（本级）57727亿元，同比增长13%，比1-9月累计增幅提高0.3个百分点。财政收入中的税收收入95305亿元，同比增长9.8%，比1-9月累计增幅提高0.8个百分点，比上年同期提高0.8个百分点。

近几个月，中央财政收入增幅呈逐步回升态势，上半年增长1.5%，7-10月增长13.1%，主要是受经济逐步回暖、贸易形势好转以及一次性收入缴库增加等特殊因素的影响，扣除特殊因素，7-10月中央财政收入增长7%左右；地方财政收入增长相对平稳（上半年增长13.5%、7-10月增长12.1%），扣除与房地产交易直接相关的房地产营业税和企业所得税、契税、土地增值税的增收后，1-10月地方财政收入增长7%左右。

初步预计，在经济总体保持平稳发展态势的基础上，中央财政收入累计增幅将逐月提高，但主要受进口环节税收累计下降的影响，1-10月累计增幅仍低于预算目标（7%）1.3个百分点，完成全年预算任务仍然艰巨。今年最后两个月，要进一步加强经济财政运行监测分析，大力支持税务、海关部门依法征管、应收尽收，又坚决制止收过头税，确保完成全年收入任务。

二、全国公共财政支出情况

1-10月累计，全国公共财政支出102040亿元，比去年同期增加9304亿元，增长10%。其中，中央财政本级支出16088亿元，同比增长4.1%；地方财政支出85952亿元，同比增长11.2%。

在财政收支矛盾十分突出的情况下，更加注重落实好各项民生政策，努力保障民生等重点支出需要。1-10月累计，教育支出15132亿元，同比增长7.3%；文化体育与传媒支出1587亿元，同比增长11%；医疗卫生支出6225亿元，同比增长15%；社会保障和就业支出11490亿元，同比增长13.5%；农林水事务支出9012亿元，同比增长10.2%；城乡社区事务支出8444亿元，同比增长21%；节能环保支出2065亿元，同比增长12.7%。