2013年10月24日星期四

华尔街见闻: 五十图详解失落的黄金牛市(五)

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五十图详解失落的黄金牛市(五)
Oct 24th 2013, 14:58, by 张澄

大宗商品基金经理Ronald Stöferle总结了关于黄金牛市的五十张精华图表,帮助投资者迅速对黄金市场做一个了解。

本篇为该系列第三篇,参阅前两个篇章可点击以下链接:

五十图详解失落的黄金牛市(一)

五十图详解失落的黄金牛市(二)

五十图详解失落的黄金牛市(三)

五十图详解失落的黄金牛市(四)

从上一篇开始,五十图系列从债务和经济的角度开始解读黄金牛市,本篇将继续:

不妨再看一下美国的预算情况:赤字问题越来越突出,近几年频发债务上限的风险以及前段时间美国政府关门都与财政有分不开的关系:

偿债利息也一直处于高水平:

公共债务占GDP比例走势的两个版本:

对比美国、日本、中国、英国和欧元区的人均负债:

全球主要国家的债务占GDP比例对比:

对比各国国内债务和国外债务占GDP比例的情况:

每增加一美元的债务,能够换来多少GDP增长呢?在1947-1952年间,这个数字会让人非常振奋,但如今真的到了入不敷出的时候了:

从下一篇开始,Ronald Stöferle将从货币贬值的角度来解读黄金牛市,敬请期待。

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华尔街见闻: 美国上周首次申领失业金人数35万 高于预期

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美国上周首次申领失业金人数35万 高于预期
Oct 24th 2013, 12:30, by 张澄

截至10月19日当周,美国首次申领失业救济人数35万,预期34万,前值由35.8万修正至36.2万;

截至10月12日当周,美国续申失业救济人数287.4万,预期287.0万,前值由285.9万修正至288.2万。

彭博记者Michelle Jamrisko表示,"劳工部发言人表示,加州的首申人数仍然在上涨,分析师目前也无法断定美国政府关门究竟造成了多少非联邦政府工作人员进行了首申申请。"

前一周公布数据时,劳工部将首申人数上升归结于加州的统计技术问题,但是财政危机也是导致首申人数上涨的一个原因。

首申数据公布后,美国10年期国债期货和标普500指数期货均微微走弱,黄金上涨。

下图为美国首次申领失业金人数四周平均值走势变化:

 
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华尔街见闻: 10月24日见闻纽约早餐:美股开盘前你需要了解的全球资讯

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10月24日见闻纽约早餐:美股开盘前你需要了解的全球资讯
Oct 24th 2013, 11:49, by 张澄

市场

沪指跌0.9%创近一个月新低 市场担忧中国收紧流动性

欧洲斯托克600指数涨0.3%,美股期货涨0.4%

黄金涨0.6%,石油涨0.2%

美国10年期国债收益率2.491%

高盛:调降2014年国际金价目标至1144美元/盎司

高盛:现在是买A股的好时机

美银美林分析师:是时候看多黄金了

美国

美国金融危机诉讼第一案 陪审团认定美银存在欺诈

美国司法部正在调查多家银行RMBS销售问题

亚洲

中国央行连续三次暂停公开市场操作 货币市场利率飙升

中国10月汇丰制造业PMI初值升至50.9 创7个月新高

路透:中国证监会有意同步推行IPO开闸与优先股试点

发改委拟批准地方国企境外发债

LME交割库进驻自贸区愿望或将落空

印度计划投资22亿美元将战略石油储备翻3倍

欧洲

欧元区综合PMI降至两个月低点 但仍连续四个月高于50

德拉吉:欧洲央行不会对欧洲银行压力测试手下留情

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华尔街见闻: 路透:中国证监会有意同步推行IPO开闸与优先股试点

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路透:中国证监会有意同步推行IPO开闸与优先股试点
Oct 24th 2013, 07:50, by 张澄

关于IPO开闸的问题已经有过诸多版本,从今年初就开始引发激烈讨论。最新的消息称,中国证监会可能会将IPO开闸和推出优先股同步进行。

周四,据路透社引述两位消息人士透露,中国证监会有意将IPO开闸和推出优先股同步进行。预计证监会即将就优先股试点改革方案公开征求意见,同时,国务院将出台与优先股发行相关的文件。待条件具备后,即可一并实施。

一位接近监管层的消息人士表示:

证监会日前开会讨论了优先股改革方案的有关事宜。第一批发行优先股的试点公司,可能将从上证50指数中包括的上市公司或其他可满足相关财务条件的大型公司中选取。

除银行外,其他公司发行的优先股应为累积优先股。

此外,公司可发行优先股回购普通股;优先股是否公开发行、发行后是否上市,公司都可自主选择。

一位消息人士还透露:

"从目前的方案看,不含存量股转换为优先股,不是重大利好;涉及增量,是利好,尤其对银行,可以发行优先股并购重组和回购普通股。"

目前,优先股迟迟未能推出的最大阻碍是法律方面的问题,而如果国务院将出台有关文件的话,届时优先股的发行就可绕过法律障碍。

关于这整个过程持续的时间,消息人士表示,"先公开征求意见。还要等国务院的文件,最快最快也要一个半月以后才能推出了。"

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华尔街见闻: 德国10月综合PMI回落至三个月低点,仍高于50

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德国10月综合PMI回落至三个月低点,仍高于50
Oct 24th 2013, 07:35, by H.Lin

德国:

德国10月制造业PMI初值51.5,预期51.4,前值51.1。

德国10月服务业PMI初值52.3,预期53.7,前值53.7。

德国10月综合PMI初值52.6,前值53.2。

法国:

法国10月制造业PMI初值降至四个月低点,服务业和综合PMI初值降至两个月低点。

法国10月制造业PMI初值49.4,预期50.1,前值49.8。

法国10月服务业PMI初值50.2,预期51.3,前值51.0。

法国10月综合PMI初值50.1,前值50.5。

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华尔街见闻: 拿什么来拯救你 美国GDP

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拿什么来拯救你 美国GDP
Oct 24th 2013, 06:20, by 张澄

过去的223年间,美国平均实际GDP增长速度为3.8%。而2000年-2010年中,美国GDP年均增长仅1.9%,成为了两百多年来第二糟糕的十年。

历史上仅有一个十年的经济增长比上述阶段还要糟糕,即上世纪30年代。那个十年过去之后,美国经济迎来了爆炸式的增长,这当然也是如今人们所希望看到的一幕。

然而,如今已经到了2013年(这个十年已经过去3个年头),经济增长的势头并不如想象的那样强劲,更不用说爆炸式增长了。

那么如今相比于上世纪40年代有什么区别呢?答案非常令人遗憾,那时候还有个因素叫战争……

下图可见,如今美国经济处于历史上第二糟糕的水平:

但是,上世纪40年代拯救了美国经济的动力很难在如今奏效:

如果在了解一下如今美国政府的两极分化,就更能体会经济急速复苏的无望了:

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华尔街见闻: 亚洲多数股指下跌 中国汇丰制造业PMI提振有限

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亚洲多数股指下跌 中国汇丰制造业PMI提振有限
Oct 24th 2013, 05:15, by H.Lin

周四,除澳大利亚外的亚太地区股指普遍下跌。中国货币市场利率进一步上升,削弱了汇丰制造业PMI好于预期的影响。

截至北京时间12:09,MSCI亚太指数下跌0.2%,标普500股指期货上升0.3%,纽元和澳元各上涨0.3%。原油、白银和铜价走高。

沪指早盘在平盘下方震荡交投,午盘收跌0.2%。今日中国央行连续三次停止公开市场操作,暗示其准备收紧流动性。银行间市场主要回购利率继续扩大涨幅,指标七天回购利率开盘上涨近1个百分点至5%。

截至目前的沪指走势:

10月24日亚洲市场:

11:30 沪综指早收盘跌0.24%,下跌5.20点,报2177.90点;深证成指早收盘涨0.24%,上涨20.28点,报8533.24点。

9:30 沪综指开盘跌0.2%,下跌4.29点,报2178.82点;深证成指开盘跌0.32%,下跌26.85点,报8486.11点。

9:20 香港恒生指数开盘下跌0.11%。

8:00 日经225指数开盘跌0.56%,报14344.74点;韩国首尔综指开盘下跌0.04%。

 

昨日标普500指数从纪录高位回落0.5%,终结了过去五日的连续上涨,主要受卡特彼勒等公司财报拖累。昨日美国无重要经济数据。

中国方面,10月汇丰中国制造业PMI初值从上月的50.2升至50.9,好于预期,且创下7个月新高。新订单分项指数也创下7个月新高。

继周二零操作之后,中国央行公开市场今日再次未进行任何操作。据此计算,央行本周净回笼580亿元人民币。自上周四起,央行公开市场已暂停目前仅存的操作品种——逆回购,本周逆回购的缺席令央行收回这一工具的信号更加明确。

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华尔街见闻: 五十图详解失落的黄金牛市(四)

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五十图详解失落的黄金牛市(四)
Oct 24th 2013, 04:36, by 张澄

大宗商品基金经理Ronald Stöferle总结了关于黄金牛市的五十张精华图表,帮助投资者迅速对黄金市场做一个了解。

本篇为该系列第三篇,参阅前两个篇章可点击以下链接:

五十图详解失落的黄金牛市(一)

五十图详解失落的黄金牛市(二)

五十图详解失落的黄金牛市(三)

从本篇开始,将从债务和经济的角度解读黄金牛市。

首先可以了解一下美国信贷市场的总规模、GDP增长以及货币基础的基本情况:

对比一下各大央行的资产负债表膨胀速度和黄金价格的上涨情况,显然,央行们"赢"了,尤其是美联储、中国央行和英国央行:

如果你觉得美国股票相对便宜,可能看了下图就会改变看法。1881年以来标普席勒PE指数的变化如下,目前并不在低位:

一个世纪以来美国通胀情况的走势图如下,自从取消了金本位制以来,CPI上涨幅度明显增加:

1913年以后,通缩情况就很少发生。在1971年以后,通缩更是少见。而很久以前,通缩和通胀的时间长度非常接近,43%的时间内,经济都处于通缩状态:

取消金本位制之后,石油和黄金的价格虽然也有剧烈波动,但波动区间相对较小且平稳。然而,如果以黄金或石油来衡量美元的购买力,就可以发现,美元的购买力下跌得非常快:

美联储资产负债表扩张与标普500指数的增长情况如下,可以称之为巧合吗?

过去几任美联储主席在位时的利率走势一览,不得不承认,过去几十年的利率走低也为黄金牛市创造了有利的成长环境:

(more to come)

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华尔街见闻: 外国PE巨头竞相购买西班牙银行坏账

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外国PE巨头竞相购买西班牙银行坏账
Oct 24th 2013, 03:25, by lepoissonrouge

随着欧元区经济的复苏,外国投资者纷纷涌入西班牙购买其银行坏账。

知情人士向FT透露,西班牙Sareb银行在拍卖一代号为Abacus、规模为3亿欧元的不良住房抵押贷款组合时,吸引了30名竞标者。

目前以有的竞标者包括美国多家私募公司,有Lone Star、Apollo、Cerberus、Centerbridge以及 Fortress。

这家银行是今年早些时候由政府指派来处理500亿欧元有毒资产的,本次拍卖是自那时以来该银行第一次集中拍卖。知情人士预计,银行会在年底完成交易。

知情人士还透露,西班牙Sabadell银行在拍卖一规模为6.5亿欧元的消费贷款和信用卡债务投资组合时,也引来40多名竞标者,但该银行随后将竞标者数量缩减至30。

两家银行均不愿意透露拍卖计划的具体细节。
但这两家银行拍卖的不良贷款仅仅是西班牙银行不良贷款的"冰山一角"。
华尔街见闻此前报道

8月份,西班牙各大银行的不良贷款已经累计达到2470亿美元,不良贷款率创下历史新高12.12%。

一名参与交易的贷款组合顾问表示,目前西班牙吸引了大量的投资者。

西班牙经济的复苏让投资者对西班牙兴趣大增——西班牙GDP在经历连续9个季度的下跌后,于今年第三季度迎来增长,增幅为0.1%。

周二,比尔•盖茨旗下以1.135亿欧元买下西班牙建筑集团6%的股份。 西班牙工业部长José Manuel Soria称这是对西班牙经济复苏的认可。

美国私募集团正在西班牙"招兵买马",等待该国银行的资产抛售。

FT称它们为购买欧洲的不良贷款共准备了900亿美元现金。

不过,私募集团目前仍需等待,因为欧洲银行目前还没有能力承担出售坏账带来的隐性资本损失。

Linklaters西班牙分部合伙人Alejandro Ortiz表示:

一些本来没有在西班牙设分布的私募集团开始在西班牙落户,开设办公室,雇用西班牙员工。

普华永道表示,年初至今,西班牙银行已经出售了90亿欧元的贷款,已经持平去年整年的销售额。2010年,银行出售的贷款总额低于10亿欧元。

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