2013年12月6日星期五

华尔街见闻: 美国12月密歇根大学消费者信心初值82.5 远超市场预期的76.0

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美国12月密歇根大学消费者信心初值82.5 远超市场预期的76.0
Dec 6th 2013, 13:43, by shuzi

据华尔街见闻实时新闻

美国12月密歇根大学消费者信心初值82.5,预期76.0,前值75.1。

美国12月密歇根大学现况指数初值97.9,预期90.0,前值88.0。

美国12月密歇根大学预期指数初值72.7,预期68.0,前值66.8。

美国12月密歇根大学预期1年期通胀+3.0%,前值+2.9%。

美国12月密歇根大学预期5年期通胀+2.8%,前值+2.9%。

密歇根大学消费者信心指数,美国,美国经济

美国12月密歇根大学现况指数为5月以来最高水平;预期指数为8月以来最高水平。

数据公布后,标普500股指期货小幅向上跳升约3点。

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华尔街见闻: 美国10月个人收入意外下降 消费支出增长超预期 PCE年率四年最低

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美国10月个人收入意外下降 消费支出增长超预期 PCE年率四年最低
Dec 6th 2013, 13:32, by 若离

美国10月消费者支出增长高于预期,四个月来首次支出增长超过收入。彭博认为,贡献美国经济约70%增长动力的家庭购物见长体现出,稳定的就业形势给消费支出带来增长动力。而10月个人收入环比回落则体现了法律诉讼导致的农业收入起伏。

美联储关注的通胀指标PCE10月仅同比增长0.7%,这是2009年10月以来最低水平,仍远离联储2%的目标。

房价和股价上涨推动了家庭消费,有助于抵消10月上半月美国联邦政府关门和今年增税的影响。不过第三季度家庭支出仅增长1.4%,已是2009年初以来最低增幅。

通胀调节后,消费者购物增长0.3%,为七个月来最好成绩,9月增长0.1%。

同日发布的美国11月非农就业报告显示,新增非农就业人数较预期高出1.8万人,失业率降至7%,创五年新低。这也预示着家庭购物的增长势头会保持到明年。

据华尔街见闻实时新闻

美国10月个人收入月率-0.1%,预期+0.3%,9月+0.5%。这是2010年2月以来最大的收入降幅。

美国10月个人消费支出(PCE)月率+0.3%,预期+0.2%,9月+0.2%。

​美国10月PCE物价指数月率+0.0%,预期+0.0%,9月+0.1%。
美国10月​PCE物价指数年率+0.7%,预期+0.7%,9月+0.9%。

美国10月核心PCE物价指数月率+0.1%,预期+0.%,9月+0.1%。

美国10月核心PCE物价指数年率+1.1%,预期+1.1%,9月+1.2%。

10月个人储蓄率由9月的5.2%降至4.8%,符合预期。

 

 

以下可见美国个人储蓄率月度变化。

 

 

昨日公布的美国第三季度GDP数据显示:

三季度PCE物价指数年化季率终值+2.0%,预期+1.9%,初值+1.9%。

三季度核心PCE物价指数年化季率终值+1.5%,预期+1.4%,初值+1.4%。

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华尔街见闻: 美国11月新增非农就业20.3万人远超预期,失业率7.0%创5年新低

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美国11月新增非农就业20.3万人远超预期,失业率7.0%创5年新低
Dec 6th 2013, 13:30, by xiaopi

美国11月新增非农就20.3万人,预期增18.5万人,10月非农就业增20.4万人;11月失业率为7.0%,预期7.2%,创2008年11月以来新低,10月份失业率为7.3%。

11月非农就业数据亮点:

1. 劳动力参与率63.0%,10月为62.8%。

2. 9月份非农新增就业从16.3万人上调至17.5万人;10月新增非农从20.4万人下调至20.0万人。

3. 11月失业率跌至7.0%是由于更多人的参与就业,更少的人失业。10月数据走高有美国政府关门影响的因素。

4. 自2010年2月以来,美国经济已累计新增750万就业。10月份季调后的总就业人数达到1.368亿人,但仍然低于2008年1月的1.381亿人的峰值。

5. 就业增加最多的是运输与仓储(新增3.1万人),医疗(2.8万人)和制造业(2.7万人);

6. 就业增加最差的部门首先是联邦政府,11月减少7000人就业。过去12个月,联邦政府已累计减少9.2万人就业。

7. 私人部门平均每周的工作时长为34.5小时,与去年相同。同时,平均时薪升至24.15美元。更高的收入将带来未来几个月的消费走高。

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华尔街见闻: 美国11月非农数据大幅好于预期,金价大幅震荡

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美国11月非农数据大幅好于预期,金价大幅震荡
Dec 6th 2013, 13:35, by 金泽

摘要:美国11月非农数据大幅好于预期,尤其是持续下跌数年的劳动参与率有所回升,但是临近年末的假期季节,临时工增多可能"美化"了就业数字,市场担心美联储可能不会不会太快的因为数据向好而考虑缩紧QE,黄金价格由跌转涨。

据见闻实时新闻报道:

美国11月失业率7.0%创08年10月来最低,预期7.2%,前值7.3%。
美国11月非农就业人口+20.3万人,预期+18.5万。
美国11月劳动力参与率63.0%,前值62.8%(为1978年3月份以来最低)。

值得注意的是本次美国劳动力参与率比10月份上升了0.2个百分点,显示美国就业市场健康程度有所改善。

强于预期的非农数据可能影响美联储考虑尽快缩减QE措施,市场对此十分敏感,黄金价格在好于预期的数据公布后5分钟内大幅下跌18美元,至本周三低点1211.4美元/盎司后未能持稳,瞬间反转,回收全部失地,形成大幅震荡。

值得注意的是虽然美国就业人数向好,劳动参与率上升,但考虑到感恩节和圣诞节季节性因素,兼职工作人数增多,无意间"美化"了就业数字。这一点会美联储会有所关注,不会太快的因为数据向好而考虑缩紧QE。毕竟,兼职就业增多的状况往往显示着整体就业市场的恶化。

黄金价格走势

美国整体就业人口超过1.36亿人,因此月度新增就业岗位是15万还是20万从统计角度来说意义不大,但却具有很大的市场推动力。

此前周三出炉的ADP报告表现异常强劲,此外周四公布的初请失业金数据也好于预期,黄金价格本周一直承压。

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华尔街见闻: 美联储Plosser:优雅地退出QE将是明智的选择

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美联储Plosser:优雅地退出QE将是明智的选择
Dec 6th 2013, 14:11, by 张澄

美联储,退出QE,

美国费城联储主席Charles Plosser在11月非农数据公布后表示,就业数据具有非常积极的意义,美联储退出QE将是"明智的",应该"优雅地退出QE"。

美国11月非农就业增长20.3万人,超过了预期的18.5万,同时失业率下降至7.0%,为2008年10月以来最低水平。

具体数据如下:

美国11月新增非农就20.3万人,预期增18.5万人,10月非农就业增20.4万人;

11月失业率为7.0%,预期7.2%,10月份失业率为7.3%。

11月劳动参与率为63.0%,10月该数值为62.8%。

据华尔街见闻实时新闻,美联储Plosser在数据公布后表达了看法:

11月的就业数据非常积极,当前的就业增速很稳定、很正面;
预计2014年经济增速为3%;"一个健康的增速";
退出QE是"明智的",应该"优雅的退出QE";
不应预期美国就业参与率回升至10年前的水平;
重申有必要为量化宽松规模设限;
鉴于经济形势的改善,应该考虑放慢宽松政策的步伐。

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华尔街见闻: 2014年起实行企业年金、职业年金个人所得税实行递延纳税优惠:中国版401K?

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2014年起实行企业年金、职业年金个人所得税实行递延纳税优惠:中国版401K?
Dec 6th 2013, 14:15, by xiaopi

财政部、人力资源和社会保障部、国家税务总局6日联合对外发布消息,为促进多层次养老保险体系的发展,我国将从2014年1月1日起,实施企业年金、职业年金个人所得税递延纳税优惠政策,从而推进我国补充养老保险制度建设。

根据上述三部门日前联合下发的《关于企业年金、职业年金个人所得税有关问题的通知》,我国对单位和个人不超过规定标准的企业年金或职业年金缴费,准予在个人所得税前扣除;对个人从企业年金或职业年金基金取得的投资收益免征个人所得税;对个人实际领取的企业年金或职业年金按规定征收个人所得税。

企业年金和职业年金统称为补充养老保险,是对基本养老保险的补充。我国从20世纪80年代开始对企业职工基本养老保险制度实施改革,1991年明确了建立基本养老保险、补充养老保险和个人储蓄性养老保险相结合的多层次养老保险体系的目标。

财政部税政司、人力资源和社会保障部养老保险司、国家税务总局所得税司有关负责人以答记者问形式解释了这一政策:

企业年金和职业年金享受哪些税收优惠?

问:此次出台的企业年金和职业年金个人所得税递延纳税政策的主要内容是什么?

答:此次出台的企业年金和职业年金个人所得税政策既参考借鉴了发达国家采用的EET模式,也充分考虑了我国具体实际,具体内容包括:

(1)在年金缴费环节,对单位根据国家有关政策规定为职工支付的企业年金或职业年金缴费,在计入个人账户时,个人暂不缴纳个人所得税;个人根据国家有关政策规定缴付的年金个人缴费部分,在不超过本人缴费工资计税基数的4%标准内的部分,暂从个人当期的应纳税所得额中扣除。
(2)在年金基金投资环节,企业年金或职业年金基金投资运营收益分配计入个人账户时,暂不征收个人所得税。
(3)在年金领取环节,个人达到国家规定的退休年龄领取的企业年金或职业年金,按照"工资、薪金所得"项目适用的税率,计征个人所得税。
 此次年金个人所得税政策出台后,年金参保者均可享受递延纳税的好处,相当一部分参保者还会在一定程度上降低个人所得税税负。

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华尔街见闻: 美印消弭分歧,WTO距离达成里程碑协议一步之遥

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美印消弭分歧,WTO距离达成里程碑协议一步之遥
Dec 6th 2013, 13:06, by xiaopi

WTO

印度和美国周五解决了推进食品安全谈判上的分歧,为20年来首个全球贸易协定扫清了障碍。这一全球协定内容包括清除全球边境货物贸易障碍的硬性规定,这对于WTO将是一场重大的胜利。

WTO总干事Roberto Azevêdo周五将把协定文本发给各代表团负责人。古巴和委内瑞拉仍然在最后一刻抵制该协定。但高级贸易官员向FT表示他们预计将解决这些反对意见,为该组织所有159名成员国批准该协定扫清障碍。

经历了周四以及周五整天的谈判,在Azevêdo和印尼贸易部长Gita Wirjawan的斡旋下,美国和印度弥合了双方对于协议条款的分歧。

消息人士向FT表示,这份协定将给各谈判方四年时间来达成长期解决方案。这将被限制在现有程序中并且禁止任何可能扰乱全球市场的情况。

国际商会表示这份协定将带来更便捷的货物贸易,为全球经济增加1万亿美元。

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华尔街见闻: 非农公布前 黄金急剧拉升随后会吐涨幅

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非农公布前 黄金急剧拉升随后会吐涨幅
Dec 6th 2013, 13:12, by tree

北京时间今晚9:30,市场将迎来非农之夜,在非农数据发布前,黄金开始急速拉升,随后回吐所有涨幅:

 

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华尔街见闻: 高盛:安倍想成功 先给黑田涨工资吧

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高盛:安倍想成功 先给黑田涨工资吧
Dec 6th 2013, 12:09, by 金泽

上月底日本央行公布了行长黑田东彦的工资,大家惊讶的发现其工资数目比其前任行长十五年前的工资还低38%高盛近期也表示想要让安倍经济学发挥效果,必须先想办法给国民涨工资。

黑田今年的年薪约为2400万日元(约合人民币143万元),而去除通胀因素的日本央行行长工资在15年前就已经有3900万日元了(约合人民币232万元)。

黑田的状况只是日本国民的一个缩影,日本的生活成本在今年十月份增幅达到5年来最高,而国民收入水平却自2012年6月至今一直呈现下滑趋势。首相安倍晋三的复苏蓝本之中可没有把这种情况计划进去。

高盛日本首席策略师Kathy Matsui本周三呼吁政府提高薪资水平,而本周黑田也曾对一些地区商业领袖透露出希望提高基本工资的想法。

根据野村房地产公司的数据,黑田行长在东京城中地区拥有一座十年房龄的三居室公寓,这间贷款购买的公寓价值约合人民币3500万元,以黑田目前的工资水平需要25年才能还完贷款。不过黑田这间公寓也是不便宜,在东京一间距离市中心30分钟地铁车程的小公寓一般卖到400万人民币。

以高盛的观点来看,央行行长都快还不起房贷了,也别指望人家给你好好干活了。

再来看看其他各国央行老大们的薪资情况:美国"央行行长"伯南克今年计划工资是19.97万美元;欧洲央行主席德拉吉去年入账37.4万欧元(约合51.12万美元);英国央行行长卡尼基本工资是48万英镑(约合78.4万美元)。

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华尔街见闻: 当经济研究被富人主导的时候

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当经济研究被富人主导的时候
Dec 6th 2013, 11:16, by 阳光

近年来,富人在不惜血本的资助经济的研究似乎成为了一种时尚。例如,Bill Janeway和乔治索罗斯分别捐给一家名叫"经济新思想(INET)"的机构2500万美元和5000万美元,这使得INET无比兴奋,他们声称还要再募集7500万美元。

自以为特立独行的Bill Janeway和乔治索实际上只不过是步Pete Peterson的后尘,他曾捐给彼得G.皮特森基金会10亿美元,并声称大部分的资金将被用于经济和财政问题的研究。时至今日,Glenn Hutchins宣称他将斥资1000万美元在布鲁金斯研究所创立名为Hutchins财政与货币政策研究中心。据华尔街日报的报道, 作为布鲁金斯研究所的副主席的Glenn Hutchins 还肩负着为智囊团募集6000万美元的责任,这笔钱将付给几乎所有杰出的经济评论家(华尔街日报的专栏作家David Wessel已经决定离职去领导Hutchins研究中心)。

这些来自富人的巨额资金将会对经济政策决策圈带来实质性的影响,Wessel在华尔街日报的时候曾说过"除了美联储资助的平台之外,几乎没有其他的地方去讨论货币政策"。而现在,他则希望Hutchins研究中心能够填补这个空白。这对Glenn Hutchins来说将是莫大的鼓舞,他一直想在所有的研究和实践货币政策的机构里留下自己的印迹,现在他已经是纽约的联储的董事会成员了。

这样一来,那些研究货币政策的人(学者、技术官僚和银行官员)得到的资助慢慢的不再是来自于国家和学术机构,而是来自于非常富有的一小撮富人,而这些富人又靠着金融市场来发财。区别这些人是民主党还是自由党是没有意义的,因为他们对于经济问题达成了所谓的"富人共识":增税是不好的,削减帮助穷人的项目是可以接受的;正如Glenn Hutchins自己所言,这个国家最大的问题是政治无能和随之而来的政府债务问题。

人们为了自己的私利花费金钱并不是什么新闻,而富人更是对自己的正确认识这个世界并作出理智的行为的能力有一种超乎寻常的自信;少数的富人对公众生活有与他们的数量不成比例的巨大影响力,这也不是新闻,不同的金主对于经济的期望也是不同的。INET是一个典型的非主流机构,它并没有特别的立场,特别是在面对争论的时候更是如此,它与索罗斯一样对经济有一种与生俱来的好奇心,这使得他能够不用刻意的模仿就能与索罗斯气味相投;但我还是坚信,INET对索罗斯来说不仅是宣传自己思想的战车,更是一种思想的来源。彼得G.皮特森基金会则恰恰相反,Pete Peterson清楚的知道自己在想什么,并且他不遗余力利用彼得G.皮特森基金会去鼓吹他的思想;而Glenn Hutchins则介于两者之间。

不管怎么说,Hutchins研究中心的建立是一件喜事,对财政政策与货币政策的关系的研究还远远不够,而它们之间的关系又是理解全球经济运行的核心。如果Hutchins研究中心能够在这些方面做出自己个贡献,则是一件皆大欢喜的事。(一些学术机构也在做相关的研究,但他们的进展太缓慢且不是以政策研究为核心)

总而言之,这仍然是一小撮金融玩家将对中央银行家与决策者的影响渠道结构化的一次成功的运作,Glenn Hutchins之所以选择布鲁金斯研究所作为自己的小弟,是因为布鲁金斯研究所对政府的强大影响力。寻租注定是一场零和游戏,而游戏的结果是金融部门拿的多了,留给其他人的就少了。想起金融行业在2000年以来的所作所为,Felix Salmon 不相信他们能做什么好事。

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华尔街见闻: 高盛:2014年沪深300指数有望上涨17%

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高盛:2014年沪深300指数有望上涨17%
Dec 6th 2013, 08:41, by tree

高盛

路透报道,高盛/高华中国策略师孙贤兵周五在2014年中国股票市场展望记者会上表示,预计沪深300指数2014年可上涨至2,880点,较目前点位有17%上涨空间;A股IPO融资额或为2,000亿元人民币左右,约为目前流通市值的1%。

孙贤兵预计明年中国GDP将增长7.8%。广义货币供应量(M2)增长目标为13%,较今年的14%稍有下降。中性的货币政策将比今年略为偏紧,而财政政策则更宽松一些。

明年整体宏观经济的流动性会偏紧一些,这是国家主动调控的结果。

中国政府将温和而缓慢的推进去杠杆化,而不会采取休克式疗法。杠杆风险的高危领域仍集中在地方政府融资平台、产能过剩行业,以及监管缺失的影子银行部分。

孙贤兵预计,明年沪深300的上市公司业绩增长约为11%。到2014年末,估值将达到9.9倍,目前沪深300上市公司的估值约为9.2倍。但创业板和中小板上市公司的业绩预计将有较大的下行风险。

受益于中国推进的实质性改革对大众消费的拉动,高盛侧重推荐耐用消费品和医药行业的上市公司。在固定资产投资领域,看好水泥行业,而有色金融、煤炭等领域则建议仍维持低配。

在金融行业,高盛看好券商和保险公司,对银行则维持中性预期。孙贤兵说,

券商将直接受益于A股IPO的开闸,以及优先股试点。预计投行业务的明显增长,将为券商在明年带来20-30%的业绩增速。

关于房价,孙贤兵预计明年房价的涨幅将趋缓,房产销售量也较今年有所回落,但明年调控政策的压力并不会高于今年。故高盛维持对房地产上市公司中性配置的判断。

此前高盛公布了顶级交易系列,其中建议做多中国股市,做空铜

我们建议通过恒生中国企业指数(HSCEI)做多中国股市,通过持有2014年12月交付的LME期铜空头合约做空铜。

预计2014年年底HSCEI将达到13600点(较当前涨幅约为19%)。

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华尔街见闻: 经济增长究竟是什么?

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经济增长究竟是什么?
Dec 6th 2013, 08:47, by 阳光

经济增长,是的,我们需要经济增长,经济增长是摆脱债务的唯一途径。但,到底什么是"增长"?它只是纸面上的一组数据,还是人们可以实实在在感受到的过程,或是其他什么?

Arom Trader 看来,经济增长由4个部分组成:GDP的增长,生活水准的上升,生产率的提高,生活质量是上升。

GDP增长

GDP(国内生产总值)增长之所以如此重要,是因为它能帮助我们了解经济情况的各个方面。GDP是一国或地区在一定时间里的生产的最终产品和服务的市场价值的总和,它的计算方式如下:

GDP=C+I+G+NX

C代表对本国产品的私人消费的总和,I是私人投资,G是政府支出,NX是净出口(等于出口减去进口)。通过这种统计方式,GDP能够帮助我们了解消费、投资、政府支出和净出口的变化,为我们预测经济的未来和制定经济政策提供参考。

然而,GDP并不是评价经济是否增长的最终的和唯一的标准。GDP核算有自己的缺点,如果GDP意味着一切,那我们只需要付工资给人们来不断的挖坑和填坑,砸坏窗户又修好它,祈求台风来毁掉城市以便于我们可以重建,所有的这些都能使得GDP大幅增长,但这些并没有使得经济状况得到改善。

另外,GDP是一个增量的概念,GDP 的增长意味着经济变得更好,GDP没有增长并不表示经济恶化了(例如:日本);所以,GDP没有有效的反映许多重要的经济事实,我们在使用GDP来评估经济增长时应该同时关注其他的经济指标。

如下图所示,世界人均GDP的增长从1500年到2000年是持续加速的,从2000年到2012年短短十年之间人均GDP从5300美元翻番到10200美元。

生活水准的提高

生活水准是一个相对比较简单的衡量经济增长的标准,它是指每小时的工作所能够带来的消费量。比如,您在1980年代的时候,每工作一个小时可以让你有能力消费X单位的消费品,但现在您工作一个小时可以带来X+2单位的消费品,这就足以说明您的生活水平确实是增加了。

虽然人们普遍认为生活成本也变高了,但总体来说,美国人的平均生活水平还是比以前提高了很多。

生产率与生产效率

生产率衡量的是单位时间内每个工人的产出。如下图所示,美国工厂工人的单位时间的实际产出,生产率的增长使得劳动力数量下降的情况下,总产出依然得到了大幅增长。

下图是生产率指数,从图中可以看到,二战之后劳动生产率指数在持续上升。

下图是家用电器的生产率的增长,对于一个家庭来说,这意味着不用加大投入就能得到更多的享受。

生活质量的上升

上面提到的三个方面的确很重要,但没有生活质量的增长不是真正的增长;生活质量包括健康、优质的生活用水和良好的教育等。

如下图所示,美国人预期寿命的变化,人们的预期寿命是生活质量提高的重要指标。

从世界范围内来看,在1960年,平均寿命是52年,但到2010年的时候,这个数字是70年。

在过去的50年里,婴幼儿死亡率也大幅下降。

令人遗憾的是,一些致命的疾病通过疫苗的应用得到了完满的解决,另一些则没有。

我们变得更聪明了,一部分来自于智力的创新,另一部分则是来自于一些基础工作的落实,如含碘食盐的推广和基础教育的普及。

诸如此类的图标还有很多,如贫困率的下降,犯罪的下降和战争的减少等等。

总结

从以上的讨论我们可以看到,增长是一个综合概念。当我们谈及维持经济增长时,并不单单指GDP的增长,或收入的增长,或健康的改善;它是这些所有因素的定性和定量的有机结合。

人们总是趋向于悲观的看待经济的事实,是的,我们的确面临许多困难,就业问题就是其中最大的一个,但是所谓的经济增长恶化和停滞只是我们的生活质量改善速度减缓的表现而已,但有一点是确定的,那就是,从长期来看,我们的生活正在变得更好。

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