刻新闻: 08/23/13

2013年8月23日星期五

华尔街见闻: 微软CEO Ballmer将在12个月内退休股价盘前大涨9%

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微软CEO Ballmer将在12个月内退休股价盘前大涨9%

Aug 23rd 2013, 13:16, by H.Lin

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美国

市场

微软周五突然宣布，已担任该公司CEO十多年之久的Steve Ballmer将在12个月内退休。

该消息过后，微软股价在美股盘前大幅飙升，涨幅接近9%。

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华尔街见闻: 美联储Bullard：美联储不应急于放缓QE

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美联储Bullard：美联储不应急于放缓QE

Aug 23rd 2013, 12:51, by H.Lin

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美国圣路易斯联储主席James Bullard周五重申，美联储不应急于放缓QE，而应深思熟虑。

Bullard在接受CNBC采访时说：

我认为在这种情况下我们不该太匆忙。

通胀率目前很低，经济数据好坏不一，我希望谨慎一些……在采取行动前，我们需要花时间评估接下来的情况。

稍早，亚特兰大联储主席Dennis Lockhart告诉CNBC，如果接下来的数据证实经济处于复苏轨道上，那么他将支持9月放缓QE。

Bullard是今年FOMC会议上的投票委员，而Lockhart今年没有投票权。

华尔街见闻: 东南亚困境扫描

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东南亚困境扫描

Aug 23rd 2013, 08:02, by liya

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周四，东南亚货币再次遭到重挫，由于投资者抛售，一些货币跌至近年来低点。

菲律宾比索、新加坡元和泰铢的汇率都创下近期以来新低点，而印尼卢比兑美元更是自全球金融危机以来，第一次触及11000：1的位置。

（相关文章：华尔街见闻：亚洲新兴市场货币股市再遭抛售狂潮卢比跌至历史新低）

这种下跌是在美联储政策会议、美元大幅上扬之后发生的。美联储可能开始逐渐退出货币刺激政策；这对东南亚国家货币不是个好消息，而且加强了市场参与者的共识，认为美联储可能会在9月会议上开始实施。

由于对美联储退出货币宽松的预期，美国国债收益率上升，使新兴市场的资产吸引力减弱。

随经济放、通货膨胀和经常账户赤字扩大，印尼卢比自从5月中旬以来已经下跌大约10%。周四，卢比汇率创下四年来新低，一度达到11000：1的低点。
与此同时，马来西亚林吉特，下跌至三年多来的最低水平，林吉特兑美元达到3.32：1。今年林吉特汇率已经下跌8.6%。在第二季度GDP增长低于预期4.3%、经常账户盈余减少的情况下，马来西亚央行周三下调了全年经济增长前景预期。
菲律宾比索在周四也下跌，兑美元创下44.44的低点，这是自2011年1月以来的最低点，之前一个低点为44.17。今年到现在下跌7.6%。在洪水和假期过后的第一个交易日，菲律宾PSE综合指数午盘下跌了6％。
泰铢创下三年来的新低，为32.17，今年已经下跌4.9%。
新加坡元也下跌，创下今年新低，兑美元至1.2860，今年已经下跌5.1%。

从基本面上说，新加坡的汇率比邻居们的情况都好，部分原因是外国投资者持有债务的水平相对较低。但据新加坡金融管理局调查，私营部门经济学家对新加坡全年的增长预期有所下调，从2.8%降至2.3%。

美国经济学家Tyler Cowen对此点评道：

印尼信贷驱动的经济扩张看起来已经到头。疲软的大宗商品市场将会对他们不利，而他们没有利用繁荣期投资足够的未来产能，相反，他们选择停在较高的资源价格和信贷增长的美梦中。印尼央行正消耗他们的储备并开始担心最终的危机。

对于印度，我认为疲软的卢比不是本质，而是之前对印度经济预期过高，现在这种预期终结的体现。之前我就说过，人们只能希望这次金融危机可以带来像20世纪90年代初那样的改革，否则势头迟早会用尽。现在印度的法律体系是全球最糟之一，10年期国债收益率超过10%。它已经从一个比较好的均衡状态变得糟糕，外国投资者正变得相当谨慎。

泰国经济已经连续两个季度收缩，总体债务和GDP之比现在为180%左右。马来西亚也有严重的债务问题。

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华尔街见闻: 为何白宫不待见耶伦

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为何白宫不待见耶伦

Aug 23rd 2013, 06:55, by H.Lin

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《华盛顿邮报》称，奥巴马的许多经济顾问都赞同萨默斯出任下一届美联储主席。那么，是什么使得同为强有力竞争者的耶伦不受待见呢？

该报称，与耶伦共事过的人都高度评价了她的才智、勤奋和领导方式，但她在某些方面的品格却不符合白宫期待。

自从2010年成为美联储副主席之时起，耶伦在该岗位上扮演的角色就不同于她的此前两任——Don Kohn和Roger Ferguson。Kohn和Ferguson主要充当美联储主席副手一职，帮助伯南克和格林斯潘推行决定。耶伦和伯南克的关系也很好，但她有更多自己的想法。她敦促伯南克及其他决策者转变政策，采取更多行动应对失业问题。美联储内部与耶伦接触的人都不大把她视作伯南克密使，而是认为她有自己的智慧力量。

那么，这跟奥巴马顾问如何评价她有什么关系呢？他们热衷于团队概念。例如，金融危机期间，时任纽约联储主席的盖特纳与伯南克、Kohn就是一个危机应对小组（其他核心成员包括Bill Dudley和Kevin Warsh）。奥巴马执政之初，在他身边也有这样一个小组，成员包括盖特纳、萨默斯、Gene Sperling，以及其他一些现在在奥巴马身边已经很有影响力的顾问。（华尔街见闻报道过，萨默斯是经济危机中与奥巴马共进退的亲密战友。）

在此期间，耶伦担任旧金山联储主席，并且身边的人评价说她非常高效。但她并没有参与作出那些关于如何拯救美国经济的决定。

第二点在于，耶伦的领导风格跟奥巴马团队并不是很相符，当然这也是她的一个优点。她总是精心准备好的、认真的、有系统的，选择用词也很小心。在美联储政策委员会和国际央行行长会议上，她通常会提前准备好手稿，并照着手稿宣读。

耶伦有条理，并且从不狂躁，这和白宫顾问们有些不同。例如，盖特纳无论是在听证会还是电话会议或其他会议上都是非常活跃的，不那么按谈话要点出牌。问题在于，在身为美联储主席必须应对的一系列问题面前，耶伦的谨慎做法是否会奏效？

第三，奥巴马显然很担心金融泡沫风险，并希望接下来的美联储主席能够消除这些担忧。正如彭博社的David J. Lynch指出，奥巴马在五天内四次提到，需要避免"人造泡沫"。而在《纽约时报》记者问到总统如何考虑美联储主席人选时，奥巴马说："我想要这样一个美联储主席，他会退后一步客观地看看情况，并承诺保证经济增长，同时留心通胀。如果通胀开始升温，如果市场开始冒泡，他需要确保不会创造新的泡沫。"

在思考如何使用非常规货币政策来降低失业率方面，耶伦一直走在美联储前列，并且她也是美联储策略的建筑师之一，该策略通过把加强沟通和债券购买相结合来刺激增长。耶伦发表过美联储宽松货币政策造成潜在泡沫风险的言论，但她并没有特别强调这些风险是什么，以及它们可能在哪里出现。

《华盛顿邮报》最后评价说，奥巴马顾问之所以对耶伦持保留意见，更多是与他们希望看到哪一类美联储主席有关，而跟耶伦的个人缺点关系不大。

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华尔街见闻: 路透专栏：挽救经济要紧，让卢比跌去吧

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路透专栏：挽救经济要紧，让卢比跌去吧

Aug 23rd 2013, 06:05, by 时芳胜

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印度拯救卢比的失败措施只能带来更多的伤害。现在，印度是时候把卢比的币值交给市场决定了，并应该把政策焦点放在出口和投资上。

一国干预汇市只有两个选择：资本控制和放弃货币政策的独立性，但印度似乎想要兼顾二者。印度对本国居民海外汇款和企业海外投资都进行了限制。印度联储也提高了短期利率，这就意味着它不能使用货币政策提高GDP。

因为国外投资者会担心自己也会受到管制，因此印度对本国居民实施资本管制只会让事情变得更加糟糕。国外投资者对此的理性的反应是，在管制施加之前迅速逃离印度。

印度现在的情况是：股市大跌；卢比下挫；全球投资者对收益率达8.9%的印度10年期国债不感兴趣。另外，印度利率走高打击了依靠短期融资的银行；国债收益率上升将使银行被迫减记国债投资价值。印度利率走高的时间越久，该国银行业发生危机的几率就越高。

更优的策略是，印度接受卢比贬值15%（按自5月初以来计算）。在美联储准备削减QE之际，印度出现了外部融资缺口，这正使该国受惩罚。即使印度经常账户赤字下降至GDP的3.5%，该国本财年的外部融资缺口仍达700亿美元。除此之外，到2014年3月份，印度的政府、企业和银行也需偿还1720亿美元的海外贷款。海外资本流出规模也比较大。这三者综合起来将消耗印度2790亿美元的外汇储备。印度大选临近，该国执政党也羞于向IMF求助。这说明，印度政府资金匮乏。

如果让市场决定卢比汇率，那么卢比兑美元的汇率将从目前的64:1附近下降至70:1，甚至更低。这种方法的最大缺点是，卢比贬值对企业融资产生不良影响。据瑞士信贷称，在该国前10大债务负担最严重的企业集团中，有40%-70%的债务都属于外债。但是，受困企业可以通过出售资产，或者重组债务解决这个问题。若印度整个银行系统因利率走高而出问题，那么这种状况就很难得到解决。此外，政府也没有更多的现金为它们提供救助。

放弃拯救卢比至少让印度有机会去关注鼓励出口和投资的政策。毕竟，若印度的出口都不能受益于卢比贬值，那么该国经常账户赤字就不会缩小。其中的一个观点是，印度可以再次削减印度出口公司的最低税收。1997年，印度财长Palaniappan Chidambaram曾撤销了优惠的税收制度，令该国的出口企业不再享受零税制(zero-tax regime)。如果对印度出口企业账面利润少征20%的税收，那么这将鼓励它们利用货币贬值增加出口。

但是，政府虚弱的财政状况不允许其失去这部分收入；因此，对出口企业免征的税收可通过提高消费税和降低公共开支弥补。总体上看，印度应该收紧消费，这会平抑近两位数的通胀水平。反过来，这也会给印度联储更多的空间来扭转紧缩的货币政策。

印度应该降低经济中消费、政府支出和进口的份额，并提高投资和出口的份额，这短期内可能比较艰难，但是它最终会令印度重返可持续增长的道路，这也意味着印度经常账户赤字会下降。而其它措施不能达到这种效果。

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华尔街见闻: 一张图说明新兴市场货币与美债同步溃败

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一张图说明新兴市场货币与美债同步溃败

Aug 23rd 2013, 03:23, by H.Lin

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以下是来自法兴的一张图表：

上图中橙色曲线为10年期美债收益率走势，蓝色曲线为美元兑新兴市场货币汇率走势，可见两条曲线几乎完美重合。美债价格大跌的同时，新兴市场货币也出现了大幅贬值。

美债收益率飙升与新兴市场抛售，这正是当前全球市场关注的两大热点。对美联储撤回刺激的预期导致利率上升，资本撤出新兴市场。David Rosenberg说，新兴市场国际收支和货币问题令人联想到1997年的亚洲金融危机。法兴则进一步指出，随着资金流出新兴市场，欧洲将会成为美联储收缩QE的最大赢家。

除美国外，主要发达国家的利率也在上升，但日本是个例外：

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华尔街见闻: David Rosenberg：当前宏观经济十大担忧

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David Rosenberg：当前宏观经济十大担忧

Aug 23rd 2013, 02:13, by H.Lin

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David Rosenberg在最新一份报告中指出了当前的全球10大经济和政治担忧：

1. 新兴市场国际收支和货币问题，这令人联想到1997年的亚洲金融危机。

2. 华盛顿债务上限之争。

3. 美联储缩减QE规模。一方面，9月缩减QE并非百分之百确定的事情；但如果9月没有缩减QE，那就是告诉人们经济形势疲弱。

4. 希腊第三轮救助；并且尽管欧洲可能已经摆脱衰退，但缺乏催化剂来帮助复苏。

5. 美国GDP增速被下修。

6. 最近的经济数据显示，加拿大面临"难关"。

7. "一些国家的经济正在收缩（泰国、墨西哥、荷兰)。"

8. "债券剧烈抽搐……对其他市场造成溢出效应。过去三个多月来，长期债券总回报率为-17.5%（这在过去只发生过两次）。"

9. 美国零售商利润惨淡，且返校购物季开始以来的销售也十分低迷。

10. "美联储领导力真空。"伯南克缺席Jackson Hole也使得政策背景不明晰。

Rosenberg写道，如果以上被证明是正确无误的，那么它们表明"近期美债收益率会下跌，商品/资源货币走软，股市波动性增加，利率敏感性股票类别整体基调好转，以及美元、日元、瑞郎、英镑等避险货币需求增加。"

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华尔街见闻: 美国7月谘商会领先指标3个月内最高，经济加快复苏势头将延续至年底

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美国7月谘商会领先指标3个月内最高，经济加快复苏势头将延续至年底

Aug 23rd 2013, 01:09, by 时芳胜

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美国7月份领先指标月率上升0.6%，为3个月内最高水平，显示走强的美国房地产和劳动力市场将帮助该国经济更加迅速的增长，这种情况将延续至年底。

据华尔街见闻实时新闻报道：

美国7月谘商会领先指标月率+0.6%，预期+0.5%，前值持平。

彭博称，美国7月谘商会领先指标走高的原因是企业减少裁员、股市上涨和银行放贷回暖等，这些均表明美国消费者支出增加。

Home Depot Inc.和Lowe's Cos等零售商的家电和其它家用商品销售增加显示，房地产市场复苏的影响已经蔓延至经济的其它方面。

富国证券(Wells Fargo Securities LLC)的经济学家Tim Quinlan称：

"很显然，美国房地产市场复苏是重要的支撑因素之一。"

美国领先指标与"经济总体有所提升的前景相一致"。

美国首次申请失业金的人数减少，工业订单增加也是美国7月份谘商会领先指标上升的原因。另外，美国企业和居民借款也变得更加容易。

美国谘商会经济学家Ken Goldstein称：

"这种提升显示美国的经济和就业在2013年下半年将进一步走强。但是，最大的不稳定因素是企业支出，以及全球经济放缓对美国出口的影响。"

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华尔街见闻: 亚洲股市开盘普遍上涨日股大幅跳涨2% 黄金回升

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亚洲股市开盘普遍上涨日股大幅跳涨2% 黄金回升

Aug 23rd 2013, 00:12, by 张澄

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亚洲股市

8月23日亚洲股市：

08:00 日经225指数开盘上涨1.64%，报13583.76点；韩国首尔综合指数开盘上涨0.67%。

日韩股市周五开盘大幅跳涨，日本股市涨1.6%，目前扩大涨幅至2%；韩国股市涨0.7%。

美元兑日元汇率上涨至98.94，逼近99关口。

黄金价格回升，目前每盎司1372美元。

新兴市场货币近日接连大幅跳水，高盛也因此对多种新兴市场主要货币进行下调，下调未来3个月内印尼盾兑美元预期至10000，此前预期为12000；下调未来3个月内马来西亚林吉特兑美元预期至3.20，此前预期为3.40；下调未来3个月内泰铢兑美元预期至31.30，此前预期为33.00。

隔夜全球市场回顾：

美联储理事兼达拉斯联储主席Fisher表示，目前美国的整体经济状况良好，美联储缩减QE的时机已经成熟，并呼吁美联储从9月份开始缩减QE规模。而美联储具体的政策决策，仍需基于经济数据的走势状况去决定。

数据方面，美国8月17日当周初请失业金人数33.6万人，略高于预期33万人，前值修正为32.3万人，初值为32万人。

欧元区8月制造业PMI初值51.3，创2011年6月以来最高，好于预期的50.8，前值50.3；欧元区8月综合PMI初值51.7，好于预期的50.9，前值50.5；欧元区8月服务业PMI初值51.0，预期50.2，前值49.8。

美国三大股指全线收高，纳指涨1.08%，收于3600点上方，纳指一度因技术故障暂停交易。截至收盘，纳斯达克综合指数涨38.92点或1.08%，报 3638.71点；道琼斯工业指数涨66.12点或0.44%，报14963.67点；标普500指数涨14.15点或0.86%，报1656.95点。

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华尔街见闻: 官媒解读上海自贸试验区获批：中国经济“升级版”的“聚焦点”

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官媒解读上海自贸试验区获批：中国经济"升级版"的"聚焦点"

Aug 22nd 2013, 23:28, by xiaopi

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新华网刊文评论了中国（上海）自由贸易试验区的设立，将其与加入WTO相比，认为自贸试验区的建设也将促进包括服务业在内的市场经济大发展。

该报道认为自贸试验区的重要性体现在：

1.政府放权

此前召开的国务院常务会议提出，"探索负面清单管理"，引起业界广泛关注。中信证券首席经济学家诸建芳指出，所谓"负面清单管理"是指，针对与外商投资相关的管理措施，均以清单方式列明。简言之，现行的"正面清单管理"是规定企业"只能做什么"，而"负面清单管理"是仅限定企业"不能做什么"，并以"清单"方式进行列示，体现了"放权"的改革思路。

专家认为，在自由贸易试验区内，以政府放权为标志的改革将进一步深化。原先受到较多管制的创新类金融服务、商务服务、文化娱乐教育和医药医疗护理业等，将获得很大的发展机会。

2.扩大开放

根据商务部的表态，扩大服务业开放、加快转变贸易发展方式，也是自由贸易试验区的重要内容。

该报道认为，今年以来，中国的金融改革处于提速过程中。在取消贷款利率下限后，利率市场化已是大势所趋。如果放行国际金融资本进入国内市场，自由贸易试验区将再次加快金融改革的步伐。

3.复制推广

报道认为，从面积上看，上海自由贸易试验区并不大，但它的辐射作用却将超出很多人的想像。

报道特别提到国内最大的有色金属贸易商——迈科金属国际集团，一直期待试验区获批后，在洋山保税港区建设国内首个ＬＭＥ（伦敦金属交易所）交割库。

更重要的是推广。国务院明确要求，上海自由贸易试验区形成"可复制、可推广的经验"。国务院发展研究中心党组成员隆国强说："为什么叫中国（上海）自由贸易试验区？是因为试验区要着眼于全国发展和新一轮改革开放。"

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华尔街见闻: 美国三大股指集体收涨纳斯达克市场遭遇“技术故障” 一度暂停交易3小时

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