2013年11月14日星期四

华尔街见闻: 耶伦听证会前瞻:耶伦的立场与QE的误区

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耶伦听证会前瞻:耶伦的立场与QE的误区
Nov 14th 2013, 14:27, by xiaopi

北京时间今晚11点,耶伦将出席参议院金融委员会听证会。在昨日披露的耶伦证词中,耶伦表示当前经济增长和劳动力市场远没有发挥出应有的潜能。在经济和劳动力市场明显好转前,联储不会减小货币政策刺激。

作为耶伦的前同事及朋友,前美联储理事Kevin Warsh谈了如何理解耶伦,以及更重要的,如何理解美联储的政策。

在未来数周及数月内,金融市场将竭力搞清楚美联储人事的变化对货币政策意味着什么。他们尤其想要弄明白耶伦对于更多量化宽松和更长时间零利率的看法。

这可以理解,但货币政策和经济的变化关联的东西更多。关键因素取决于美联储,包括其工具的有效性、政府对其的影响以及其在全球经济中的地位。

对于当前奠定美联储政策的一些基本理念,读者需要更多的理解:

- 量化宽松只是在零利率情况下的常规货币政策操作。

下调短期利率刺激经济增长是传统的货币政策工具。但QE本质上是不容的。购买长期美债来达到负实际利率的做法是非常规的,这是自1951年财政部-美联储协议以来前所未有的改变。

美联储如今在直接影响长期美债的价格,后者是全球最重要的资产,是全球投资者进行投资的基本依据。今年早些时候关于美联储可能小幅收缩QE的说法引发全球金融市场轩然大波。这一过程应该让所有人都感到需要更谦逊一点。这也纠正了之前认为QE并非未经测试、不完善的实验的说法。

- 通胀不高就足以让美联储继续其当前的政策。

低通胀数据和稳定的通胀预期反而应该引发外界对于美联储政策的讨论,这不仅仅是因为货币干预与其对经济的影响之间存在较长以及多变的时滞。QE最显著的风险并非恶性通胀的爆发。相反,长期的冗余货币和补贴信贷与显著的资本错配机错误投资联系密切,这对于长期的经济增长和金融稳定并无益处。

- 美联储是否能够退出极度宽松的货币政策取决于是否有工具吸收超额流动性

金融市场并不怀疑美联储扮演金融水管工的能力。但美联储要结束其干预措施并最终加息需要的最重要的东西是勇气和信念。美联储因被认为推高市场就广受批评。考虑下当美联储开始给市场节衣缩食的时候,会面临怎样的质疑吧。

- 货币政策的执行首先要确认政府宏观经济政策。

在通常情况下,央行一般会这么做。但这只是通常情况。

美国政府和国会不愿/无法就税收和政府开支达成长期协议。他们总是避开艰难的抉择,转而相信美联储的QE能够拯救一切。简而言之,美联储已经成为总需求的默认提供方。但美联储做的越多,那些国会议员们就越有理由不作为。诺贝尔奖得主Tom Sargent的话说的好:"只有在财政政策有连贯性的前提下,才能谈货币政策的连贯性。"

- 通过QE形式实施的高度宽松的货币政策对经济提供了广泛的支撑。

大部分人并不质疑美联储的政策意图,但在其政策下,会有人收益、也有人会吃亏,这应该毫不避讳的承认。

美联储购买MBS,因此直接推高了房屋拥有者相对于租客和潜在未来购房者的资产价值。美联储购买长期美债压低利率并将投资者推向风险更高的资产,这推高了美股。

最直接的受益者:富裕家庭以及那些拥有更多资产、更高的风险偏好以及更低融资渠道的公司。对于工人和退休者则要差得多。就业市场的改善并不能提供多少慰藉。

- 美联储根据国内经济做出货币决策。

是的,但美国是全球经济的核心。美联储带来的流动性通过贸易和银行渠道、资本和投资流动以及金融市场套利溢出到了全球各地。美联储的激进宽松具有传染性,会导致其他央行同样宽松来保持竞争力。要维持美元的储备货币地位就要有全球经济和金融市场的视角。

- 前瞻指引是全新的、独立的工具

自QE启动以来,美联储决策者就在试图解释资产购买和利率是不同的工具。因此他们强调收缩QE不是紧缩、极低利率也会在QE结束后继续。但投资者并不认同。一旦美联储开始收缩QE,市场可能就会大幅度调整其观点。

近期,美联储已经强化了前瞻指引,试图说服投资者,即便在QE结束后美联储也将维持低利率。前瞻指引是用来阐述央行将如何对未来数据做出反映的。但如何说与具体如何做是俩嘛事。美联储最近这几年没怎么别人夸奖过预见性好。

- 央行的透明度是政策执行的必要要求

完整披露其资产负债表和市场造作是美联储必须遵守的法律要求。但对未来政策沟通的透明度并不是。美联储的最高准则是制定好政策。考虑到当前经济的极高不确定性,过度披露政策意图并非好事。

美联储是一个强有力的机构,但其权利并非无穷尽或没有边界。耶伦是一个有着良好判断力和声誉的人,而这对于未来非常重要。

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华尔街见闻: 耶伦听证会视频直播

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耶伦听证会视频直播
Nov 14th 2013, 15:03, by H.Lin

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华尔街见闻: 安倍经济学:第三支箭是幌子,第一支箭是核心

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安倍经济学:第三支箭是幌子,第一支箭是核心
Nov 14th 2013, 14:45, by 时芳胜

一年前,安倍晋三发射"第一支箭",即大规模扩张货币。它带来的效果远远超过所有人的想象。日元急剧下跌,股市上涨,CPI也升至1%。在发射"第一支箭"后的前6个月内,日本的经济增速年率达到4%,这是多年来未曾出现过的情况。

然而,安倍晋三"第三支箭"(结构改革)的情况却不尽人意。日本的结构改革进展缓慢(如果有进展的话)。

经济学家们认为,"第三支箭"才是安倍经济学的关键。他们称,如果日本不进行结构改革和放松监管来提高经济增长潜能,那么安倍经济学就会失败,日本经济就会重回原点。

然而,FT的David Pilling所持观点截然相反。他称,"第三支箭"并非最重要的措施,"第一支箭"才是安倍经济学的关键。诚然,日本需要通过结构改革来提高生产率。但是,哪个国家不需要这样做呢?安倍经济学的要义就是使日本摆脱长达15年的通缩

现在,日本央行行长也称,央行有能力达到2%的通胀目标。之前,我们从未见过日本央行做出类似的承诺。多年来,日本央行一直宣称,它没有能力使通胀达到一定的目标水平;日本经济问题的解决之道是结构改革。换言之,安倍经济学的创新之处就是影响货币政策。

消除通缩影响是安倍经济学最低的要求。通缩已经给日本带来了巨大伤害,它阻碍银行放贷,以及限制企业和家庭机借款和投资。日本优先进行结构改革,然后再抵抗通缩属于本末倒置,这就像让一个犯心脏病的人优先考虑饮食健康一样。

当然,其他人也提出了不同的观点。他们称,日本面临的不是"选择进行结构性改革还是选择抗通缩"的问题。日本的"第一支箭"和"第三支箭"可以同时进行。现在,安倍晋三应该趁政治资本尚存的时候发射"第三支箭"。

实际上,日本前几届政府早已努力尝试进行结构性改革。安倍晋三强调结构改革重要性的部分原因是为了转移人们的视线,以掩盖安倍经济学的实质,即印钞和使日元贬值

日本结构性改革进展缓慢,但也不能说它没有成效。在经历全球金融危机、海啸和核泄漏问题之后,日本要想实现2%的经济增长目标非常困难。那么,日本经济能否持续走高呢?可以。但是,这需要改变妇女的地位,进一步开放移民政策等。

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华尔街见闻: 耶伦听证会文字直播

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耶伦听证会文字直播
Nov 14th 2013, 14:52, by H.Lin

耶伦:将坚定致力于提振稳健的经济复苏。 

耶伦:QE带来的益处超过成本。 

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华尔街见闻: 放弃美国国籍人数创历史记录

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放弃美国国籍人数创历史记录
Nov 14th 2013, 13:45, by shuzi

据美国财政部公布的数据:2013年,放弃美国国籍/绿卡人数激增。今年仅前三季度,共有2369人放弃美国国籍或绿卡,比2011年的历史高点1781人次还要高出33%。实际数据会更高,因为这一统计口径仅包括美国公民和拥有永久居留权(无条件绿卡)的人士。

专家指出,放弃美国国籍/绿卡的主要原因是美国全球征税,税负过高。2013年起,美国增加了所得税和遗产税税率。2012年申请放弃美国国籍/绿卡的人,可免于这一税赋,即使当时要缴纳出境税。

过去,一些美国人在境外拥有离岸帐户。直至2009年,瑞士银行为免受美国政府起诉,承认曾帮数以千计的客户躲避美国税收。瑞士银行交出了4000多名客户的资料,并为此支付了7.8亿美元罚金。目前已知的逃税案件有3.8万起,这一数字还将大幅上升。美国政府已经收回了60亿美元的税收和罚金,据估计仍有至少50亿美元的税收和罚金有待收回。

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华尔街见闻: 美国9月贸易逆差达到418亿美元 创4个月来新高

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美国9月贸易逆差达到418亿美元 创4个月来新高
Nov 14th 2013, 13:27, by tree

美国贸易逆差扩大至4个月来新高,达到418亿美元,环比增幅为8%,该数值高于市场预期的390亿美元。8月贸易逆差从388亿美元修正为387亿美元。

美国9月贸易帐赤字加大,超过预期后,巴克莱下调美国三季度GDP预估,从2.8%调降至2.6%。

据华尔街实时新闻:

美国9月贸易帐-418亿美元,预估-390亿美元,前值修正为-387亿美元,初值-388亿美元。

美国 9月 出口 1889.1 亿美元,前值1892亿美元,创2012年11月以来最高。

美国 9月 进口 2306.9 亿美元,前值2280亿美元。

美国 8月 出口修正为 1893 亿美元,初值1892亿美元。

9月,美国的商品贸易赤字在8月613亿美元的基础上增加了30亿美元,服务贸易盈余在8月195亿美元的基础上增加了1亿美元。

9月商品出口下滑2亿美元至1321亿美元,商品进口增加28亿美元至1934亿美元;服务出口下滑2亿美元至568亿美元,服务进口增加了1亿美元至373亿美元。

商品和服务的贸易赤字同比增加2亿美元,出口同比增长1.1%,进口同比增长1%。

在出口方面,

商品类目中,工业供给、材料、日用消费品和生产资料的出口环比出现下滑,而食品、饲料、饮料出口环比上升,而汽车、汽车零部件以及发动机的出口情况几乎没有改变。

服务类目中,旅游业的环比增长与交通运输业的环比下滑部分相抵。

在进口方面,

商品类目中,工业供给和原材料的进口环比上升,汽车、汽车零部件和发动机进口环比增加9亿美元,生产资料增加8亿美元,生活资料环比增加6亿美元。

服务类目中,旅游业下降2亿美元。

此外,美国9月对华贸易赤字达到305亿美元,高于8月的299亿美元。

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华尔街见闻: 美国上周首申失业救济人数33.9万 差于预期

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美国上周首申失业救济人数33.9万 差于预期
Nov 14th 2013, 13:30, by H.Lin

美国劳工部周四数据显示,上周美国首次申请失业救济人数下滑0.2万至33.9万,但差于市场预期的33万。

华尔街见闻实时新闻

美国上周首次申请失业救济33.9万人,预估33.0万,前值从33.6万修正为34.1万。

美国11月2日当周续请失业救济287.4万人,预估287.0万,前值从286.8万修正为287.4万。

以下截取至美国劳工部报告:

注:由上往下,三个标红部分分别是上周首申失业救济人数、首申失业救济人数四周均值、11月2日当周续请失业救济人数。

劳工部称,由于退伍军人纪念日使上周工作日减少,因此有五个州的数据是估算而来的。

今日劳工部报告还显示,美国三季度非农业生产力增长不及预期:

美国第三季度非农业生产力初值+1.9%,预估+2.2%,前值修正为+1.8,初值+2.3%。

美国第三季度非农业单位劳动力成本初值-0.6%,预估-0.1%,前值修正为+0.5%,初值持平。

此外,同一时间还发布了美国9月贸易报告,报告显示9月贸易逆差扩大8%至418亿美元,为四个月高点。

上述数据过后,美股期货守稳了此前涨势,标普500股指期货现上涨0.1%。北京时间23:00将召开耶伦参议员听证会。

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华尔街见闻: 英国影子大臣:要解决住房危机?政府保供应!

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英国影子大臣:要解决住房危机?政府保供应!
Nov 14th 2013, 13:57, by moneypenny

英国影子基础建设大臣、前英国交通大臣Andrew Adonis为ft撰文称,英国住房和经济增长危机的核心在于未能在城镇附近地区建造足够房屋,来满足增长的人口和家庭数量。政府应再度致力于建造社区。

特别是伦敦,过去20年伦敦人口增长近200万,预计未来10年再增长100万人。伦敦市市长约翰逊设定目标,称计划每年新增4万住房。不过去年完成数仅1.8万。独立专家认为,伦敦应设立每年新增6万住房的目标。这很大程度上解释了为何伦敦市平均房价升至50万英镑以上。

而整个英国的住房危机严重程度堪比上世纪50年代初,当时英国住房大臣Harold Macmillan承诺每年新增住房30万。但今天建房速度还不及那时的一半,为上世纪20年代以来最低。

城市规划师Peter Hall爵士在他的新书《Good Cities, Better Lives》中给出深刻的分析,他在书中描绘了一副"双重危机"画面。

第一层危机是上世纪70年代末和80年代,地方当局和注册社会房东(registered social landlords)建造社会保障房计划的"崩塌",而此后私人建筑的持续增长既没有扭转,也没有替代这一局面。第二层危机是2008年金融危机后私人楼宇的"倒塌"。完工的私人楼宇数量在1968年达到顶峰——42.6万栋,之后的25年里从未企及这一数字的一半。

而政府从建设新住宅计划中撤出,则加深了危机。战后如雨后春笋般出现的新城镇通常算是成功。这些伦敦市周边的新城镇人口总计达到150万。就业和平均收入超过了全国平均水平。国家必须再次致力于营建社区(包括建造新城镇、扩大现有城镇及城市),并大胆改进将基础建设与新房屋衔接的交通投资方法。

英格兰当前一大严重问题在于地方政府的软弱,当然伦敦例外。当下,即使地方当局以自己的资产和收入借款造房,都要受严格限制。反对"不作为,听任市场"浪潮的前国防大臣Heseltine和他的顾问Peter爵士早在几十年前就写道:

"把城市从财政部无形的死亡之手中解救出来,从根本上分散政府权力。"

有可信扩张计划的城镇和城市应该被赋予扩张的权力。

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华尔街见闻: 各国央行抵抗通缩方法大比拼

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各国央行抵抗通缩方法大比拼
Nov 14th 2013, 14:13, by shuzi

对各国央行来说,推动股市和房市价格上涨,比提升通胀水平要容易的多。

对消费者而言,咖啡价格到油价的下跌,从消费成本上来讲是好事,但通胀水平持续下降使得借款人难以偿还债务,企业利润受到限制。当通胀水平持续下降进一步转为通缩时,消费者将推迟购买以期价格进一步下跌,企业因产品需求下降将推迟投资和雇佣。

联储通过低利率和量化宽松政策,试图避免通缩的风险。联储认为,股市和房市价格的上涨,将提升消费者和企业信心,进而提高经济增速和通胀水平。然而,当股市和房市价格达到了难以维持的高度,就面临着资产价格泡沫的风险。美国股市不断创下历史新高;8月份,标普/Case-Shiller房价指数显示,美国20个大城市房价同比上涨12.8%,创逾7年最大升幅。

低利率促使投资者转入股市:今年,日经指数涨幅达40%,包含发达国家和新兴市场国家的MSCI股指涨幅为19%。

通胀水平过低

今年,全球通胀水平预计为2.8%,为自二战以来的次低水平。

据摩根士丹利的统计数据,全球多家央行下调了政策利率,或/并实施量化宽松,以期提升通胀水平。在观测列表中的27个国家里,大约2/3的国家不能达到目标的通胀水平。

9月份,美国个人消费支出价格指数(PCE)同比增长了0.9%,为自2009年10月以来的最低水平。美国银行全球经济研究部负责人称,提高通胀水平是个艰难的过程,可能需要几年时间。

今年4月日本央行宣布通过购买国债、ETF基金和房地产信托,将基础货币供应扩大一倍。日本央行这一做法起到了一定的效果。8月份,剔除食品价格的核心CPI同比增长0.8%,为近5年来的最好水平。对日本而言,这是巨大的胜利。

日本经济研究中心首席经济师Nobuyasu Atago称,日本已扭转了通缩的趋势,但未来两年内还很难达到央行2%的目标水平。日本央行表明,他们将按计划于明年4月调高销售税,若上调销售税冲击到日本经济,央行可能会扩大刺激力度。日本央行将持续QE,直至通胀达到2%的目标水平。过去十几年中,日本陷入了流动性陷阱,提高通胀水平变得更为艰难,日本央行在持续对抗通缩。

利率接近为零

尽管美联储考虑缩减QE,但多次公开表明,短期利率将维持在0附近,直至经济明确好转,如失业率低于6.5%,通胀率高于2.5%。PIMCO的CEO Mohamed El-Erian认为,2014年,联储可能更改货币政策工具组合,但利率将维持在低点相当一段时间,仍为极度宽松的货币政策。

上周,欧洲央行将再融资利率下调至0.25%,创历史新低,以对抗前所未有的低通胀。

经济依然较弱

持续的经济刺激对经济增长的效用在变小,经济弱势给通胀水平带来压力。国际货币基金组织调低了全球经济增长预测,2013年和2014年分别为2.9%和3.6%。

经历了危机后,银行发放贷款变得谨慎,企业努力控制支出成本,经济复苏较为缓慢。

大宗商品价格下跌,主要由于中国及其他发展中国家的需求下降。国际货币基金组织预测,明年油价将下跌7.7%,其他大宗商品价格下降2.9%。

美国政府继续减少支出,以期降低财政赤字。国际货币基金组织预测,今明两年,发达国家政府赤字对GDP的比重分别为4.5%和3.6%。

高风险地区

欧元区银行业在去杠杆,工资水平不断下降,经济面临的风险较大。10月,欧元区通胀率跌至0.7%,为4年最低水平,失业率创历史新高达12.2%。上周欧盟委员会预计,2014年GDP增速仅为1.1%。市场认为德拉吉有可能采取负利率,但负利率本身存在很大的问题,那时银行盈利会遭重创,更不愿发放贷款。

新兴市场国家

为促进经济增长,捷克央行11年来首次干预货币市场,以期压低克朗汇率。

近日,秘鲁央行下调基准利率25个基点至4%,以期刺激经济。

一些国家哀号遍野的时候,另一些新兴市场国家在对抗经济过热,期待通胀水平有所回落。巴西、印度、土耳其很可能继续采取紧缩的货币政策。前日,印尼央行意外宣布将基准利率上调25个基点至7.5%。

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华尔街见闻: 欧债危机里程碑:爱尔兰将成第一个“彻底退出”救助的国家

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欧债危机里程碑:爱尔兰将成第一个"彻底退出"救助的国家
Nov 14th 2013, 14:00, by 时芳胜

爱尔兰总理Enda Kenny周四表示,爱尔兰政府将于12月15日"彻底退出"(Clean Exit)欧盟和IMF的救助计划,且放弃预防性信贷额度;爱尔兰将密切与德国进行合作,以确保能够从债务危机中完全恢复。

Kenny称:

"对爱尔兰而言,这个决定是正确的。现在,我们是时候采取这种决定了。"

"在爱尔兰经济、预算和融资条件回归正常的一系列步骤中,这个决议是最新的一步。"

"从2014年开始,爱尔兰将与欧元区其它国家一样进入国债市场正常融资。"

"三驾马车"(IMF、欧盟和欧洲央行)上周签署协议,同意向爱尔兰政府发放850亿欧元救助计划的最后一笔援助贷款,这将使爱尔兰政府资金充裕。

值得强调的是,爱尔兰放弃申请预防性信贷额度。爱尔兰放弃防御性信贷额度就意味着,该国国债将被排除在欧洲央行的国债购买计划之外,也就是现在尚未推出的直接货币交易计划(OMT)。

Kenny称,

针对在得到最后一笔救助贷款后是否还需要向IMF和欧元区申请信贷额度,爱尔兰政府经过了长期讨论。

现在,爱尔兰政府认为,我们能够在不受保护的情况下成功重返国债市场

Cantor Fitzgerald的Ryan McGrath称:

"放弃申请防御性信贷额度显示了爱尔兰政府的信心。这支撑了下面的观点:爱尔兰正慢慢脱离'欧元区外围国家'。"

"我不认为爱尔兰的决定过于草率。"

标普首席评级官周三表示,爱尔兰拒绝申请防御性信贷额度并不会损害其主权信用。

另外,Kenny还表示,爱尔兰政府将与德国政府"密切合作",以确保爱尔兰完全从债务危机中恢复。他称,德国已经要求德国复兴信贷银行(KFW)为爱尔兰的企业提供信贷。

爱尔兰退出救助计划意义是:

若爱尔兰能如期退出救助计划,那么它将成为欧元区第一个摆脱国际救助并走出债务危机的国家。

对欧盟各国领导人而言,爱尔兰摆脱救助最大的意义在于,它能够成为其他重债国的榜样,让希腊、葡萄牙、塞浦路斯等其他3个处在类似境地的成员国知道,它们通过紧缩财政和经济改革之后可以实现经济复苏。

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华尔街见闻: 印度通胀超预期,加息压力上升

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印度通胀超预期,加息压力上升
Nov 14th 2013, 12:40, by 时芳胜

周四,印度商务部公布的10月份通胀超过市场预期,这给印度央行行长Raghuram Rajan增添了加息压力。

华尔街见闻实时新闻报道:

印度10月批发物价指数年率 +7.0%,预期+6.90%,前值+6.46%。

印度10月CPI年率+10.09%,预期+9.90%,前值+9.84%。

印度经济疲软,卢比贬值,以及能源、食品等供给短缺等,这些都导致印度的生活成本上升。

DBS Bank Ltd.和Crisil Ltd等机构预计,印度央行将于明年3月底加息25个基点至8%。

Yes Bank Ltd的首席经济学家Shubhada Rao称:

印度通胀正逐渐攀升,我们很难想象印度央行会坐视不管。

印度央行将于明年3月份加息。

自掌管印度央行以来,Rajan已经两次提高回购利率,每次加息25个基点。此前,这位前IMF首席经济学家承诺,他会降低通胀压力。

周三,Rajan称,印度经济疲软和通胀上升都是担忧之处。

今年以来,印度经济增长依旧缓慢,第一季度仅增长4.4%,为4年来最低点。

自8月28日低位以来,印度卢比已经升值近9%。印度10月份的食品价格也较去年同期上涨了18.2%;能源成本上升了10.3%;8月份通胀由6.0%修正至6.99%。

他还称,在决定进一步调整利率之前,他们将考虑食品、能源成本,以及卢比贬值的影响。

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华尔街见闻: 11月14日见闻纽约早餐:美股开盘前你需要了解的全球资讯

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11月14日见闻纽约早餐:美股开盘前你需要了解的全球资讯
Nov 14th 2013, 13:01, by H.Lin

市场

日经指数大涨2.1% 沪指涨0.6% 恒指涨0.8%。

欧洲STOXX 600指数涨0.5% 美股期货涨0.1%。

黄金期货涨0.8% WTI跌0.2% 布油涨0.6%。

美国10年期国债收益率报2.73%。

全球黄金需求三季度同比大跌21% 央行连续第11个季度增加黄金储备。

美国

北京时间23:00将举行耶伦参议院听证会。

耶伦:美国经济表现"远低于潜力水平",美联储需要"做更多工作"。

高盛提名280名董事总经理 最年轻28岁。

欧洲

欧元区三季度GDP季率扩张0.1%,法国意外萎缩,德国较前季大幅放缓。

英国10月零售销售意外环比下跌。

爱尔兰总理:退出救助时,政府不会寻求新的预防性信贷额度。

魏德曼:低利率不可长期为继 未见通缩风险。

亚洲

日本三季度GDP大幅放缓至1.9%。

印度通胀超预期,加息压力上升。

韩正传达三中全会精神 对上海提出8项要求。

国务院参事:房产税推进在最近一两年会有大动作。

中国投资海外房地产热情高涨 交易额创历史新高。

腾讯新浪三季度财报:微信来势汹汹 微博接近盈亏平衡。

 

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华尔街见闻: 10月全社会用电量4375亿千瓦时 同比增长9.5%

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10月全社会用电量4375亿千瓦时 同比增长9.5%
Nov 14th 2013, 13:17, by H.Lin

国家能源局网站今日发布10月份全社会用电量等数据。数据显示,10月全社会用电量4375亿千瓦时,同比增长9.5%。1-10月第三产业用电量增长超一成。

能源局数据显示, 1-10月,全国全社会用电量累计43825亿千瓦时,同比增长7.4%。分产业看,第一产业用电量855亿千瓦时,同比下降0.5%;第二产业用电量31947亿千瓦时,增长6.7%;第三产业用电量5246亿千瓦时,增长10.6%;城乡居民生活用电量5777亿千瓦时,增长9.8%。

1-10月,全国发电设备累计平均利用小时为3752小时,同比减少51小时。其中,水电设备平均利用小时为2878小时,减少237小时;火电设备平均利用小时为4111小时,增加23小时。

1-10月,全国电源新增生产能力(正式投产)6295万千瓦,其中,水电2228万千瓦,火电2700万千瓦。

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华尔街见闻: 大涨过后,Twitter股票遭投机者大举卖空

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大涨过后,Twitter股票遭投机者大举卖空
Nov 14th 2013, 13:06, by 慕阳

在经历了上市首日大涨73%的无限风光后,Twitter股票近来遭到了投机者的大肆做空。据Sungard Astec数据显示,截至周三,大约550万股Twitter股票被借出,占总发行股本的7%,而融券成本也从5%上升至13%,这表明当前市场卖空Twitter股票的热情非常高涨。

Twitter在确定26美元的发行价之前已经两次提高发行价,自上市至今,股价已累积上涨64%,甚至成为了一些ETF基金的前十大重仓持股。然而高涨的股价也吸引了大量做空者的目光,就在三天前,华尔街见闻还曾报道Twitter的股票承销商高盛等投行向自己的高级客户披露一些利空的不对称消息。

AlphaOne Capital Partner首席投资官Dan Niles表示:

"我们在上市的第一天就在做空Twitter,我们认为与其它竞争对手相比,Twitter的营收状况无法支撑当前的股价,以2014年收入预测为准,Twitter与LinkedIn的市值相似,但收入仅为后者的45%。Twitter当前的股价为市值与收入比值的27倍,而Facebook和LinkedIn只有11-12倍。"

事实上,投机者往往选择在一家企业刚刚成功且精彩地完成IPO首秀后进行卖空交易,Twitter的股票出借数量和出借成本均处于高位,有关人士认为这些数量还有上升空间,因为Facebook在上市的首日,其股票出借成本为30%-40%(年化),远高于Twitter当前的13%。且Facebook首日股票出借数量高达2500万,两个月后攀升至9600万股。而如果借入Twitter股票的成本一直保持在高位,那么本周五Twitter的股票期权开始交易后会进一步增加其股票交易量。卖空者可以买入看跌期权,而持有股票但处于限售期的投资者也可以通过期权市场退掉自己的多头仓位。

路透的调查显示,华尔街的股票分析师给与Twitter的买入和持有评级数量比为11:2,目标价位从20美元到54美元不等。

股票经纪商ITG交易员Brian Fensake表示:

"鉴于较高的估值,当前肯定有相当多的投资者有兴趣卖空Twitter股票,但这应该是一种基于估值交易的短期现象,是投机者的行为。在我看来,这并不能反映出Twitter财务基本面的状况。"

 

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华尔街见闻: 韩正传达三中全会精神 对上海提出8项要求

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韩正传达三中全会精神 对上海提出8项要求
Nov 14th 2013, 10:33, by tree

11月13日一天,韩正在上海接连主持两个大会,包括中共上海市委常委会、上海全市党员干部大会,部署上海贯彻中共第十八届三中全会和习近平总书记重要讲话精神,并对上海提出八项要求。

韩正提到,一要深刻认识改革的根本目的,是推进中国特色社会主义事业的发展,就是要进一步解放思想、进一步解放和发展社会生产力、进一步解放和增强社会活力;二要深刻认识改革一定要使市场在资源配置中起决定性作用,更好地发挥政府作用;三要深刻认识改革必须坚持和完善中国特色社会主义基本经济制度;四要深刻认识改革要加快破除城乡二元结构,健全城乡发展一体化的体制机制;五要深刻认识构建开放型经济新体制的紧迫性必要性;六要深刻认识加强社会主义民主政治制度和法治中国建设的极端重要性;七要深刻认识强化权力运行制约和监督体系,既是深化改革的任务,又是深化改革的保障;八要深刻认识改革发展的成果,必须更多更公平惠及全体人民。

韩正指出,要积极主动、有序推进各项改革,确保重点领域和关键环节改革取得实效,各项改革工作都要按照中央的部署有序推进。要把中国(上海)自由贸易试验区建设作为上海各项改革的重中之重,按照中央要求、举全市之力把这项改革实施好、试成功。这是中央交给我们的光荣任务,也是上海应该肩负起的责任。与此同时,要高度重视深入推进政府行政审批制度改革和职能转变,有序推进文化体制改革,加快推进国资国企改革等各项工作。

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