2014年6月18日星期三

华尔街见闻: 接近60万亿美元!美国债务创历史新高

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接近60万亿美元!美国债务创历史新高
Jun 18th 2014, 14:34, by 林建建

美国的总负债逼近60万亿美元,创历史新高。债券投资明星、富兰克林邓普顿投资基金高级投资组合经理Michael Hasenstab警告美国国债价格被高估。

据美联储经济在线数据数据库(FRED),截至2014年一季度末,包括政府债务、企业债务、抵押贷款、消费贷款等在内,美国各种债务加起来总额已高达59.4万亿。而40年前,美国的总负债仅为2.2万亿美元。换言之,美国的债务在过去的40年间增长了27倍。

如图所示,在次贷危机爆发以后的一段时间里,美国的总负债实际上已开始下降,然而在政客们和美联储的"救助"之下,债务泡沫重新开始壮大。于是美国人又开始大手大脚地花钱。结果是美国的债务重新回到原先的上升通道,还创下了历史新高。

而且美国的消费贷款走势几乎与总债务如出一辙:

金融博客Economic Collapse Blog专栏作家Michael Snyder认为美国债务的增速已近乎疯狂,不仅不可持续,结局也不会好看。他还发现,人们似乎已将2008年的危机抛诸脑后,在债务问题上,他们开始重蹈覆辙:

美国总消费贷款在过去三年增长了22%,而现在56%美国人的贷款评级为次级。

人们换车更频繁了。2014年一季度,平均汽车贷款额度飙升至了2.76万美元创历史新高,而5年前仅为2.417万美元。

房屋净值贷款(由二次抵押品抵押的消费贷款,允许房主以房屋权益做抵押)再次飙升,当金融危机再度来袭时,这些贷款人将麻烦缠身。

最近的一份调查显示,47%"千禧一代"(1984-1995年出生)每月至少有一半的工资用以偿还债务。

美国房价仍然太高,很多年轻人根本买不起房子,而且在准备好买房之前,他们早已债台高筑。据美国人口普查局,当前,35岁以下的美国人中仅有36%的人拥有自己的房子,创历史最低记录。

美国正将人类有史以来最大的一笔债务压在它年轻的子民身上。美国高达17.5万亿美元的国家债务无疑是个天文数字,而且绝大部分都是在过去40年中创造的。因为40年之前,美国的国家债务还不足5000亿美元。

同样对美国债务表示担忧的还有债券投资明星Michael Hasenstab。他在接受英国《金融时报》采访时表示:

我认为欧美等核心固定收益市场可获取的积极回报率相当有限。

美国国债的价格被高估了,而韩国、墨西哥的则被低估了。

尽管今年美国国债收益率的意外下行弄得Hasenstab手忙脚乱,但是他仍然表示,"我们认为美国(国债)收益率已没有多少下行空间了。"

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华尔街见闻: 全球经济的警戒线:油价120美元/桶

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全球经济的警戒线:油价120美元/桶
Jun 18th 2014, 13:51, by 金泽

油价上涨如今成为全球经济面临的新威胁。

在过去的40年中,每次油价高企都预兆了之后的经济下滑。近日,在伊拉克冲突的刺激下,布伦特原油价格创下9个月新高,这重燃了经济学家们的担忧。伊拉克是石油输出国组织(OPEC)的第二大产油国,每桶油价目前较年初高出了6美元。

经济学家们相信,油价每上升10美元/桶就将拖累全球经济增长0.2个百分点。在全球经济本就增长乏力的背景下,0.2个百分点并不是个小数字。世界银行(World Bank)在上周下调了2014年全球经济增长展望至2.8%。

凯投宏观(Capital Economics)的首席全球经济学家Julian Jessop对彭博表示,当油价超越一定的水平后将成为掣肘全球经济的重要力量,特别是油价并非因需求活跃升高,因是供给问题而升高时。

俄罗斯外贸银行(VTB Capital)全球宏观策略师Neil MacKinnon表示,中国和日本等能源净进口国将在油价高企时受害最多,尽管中东的石油输出国会有所收益,为全球经济减弱些许压力。

好消息是OPEC并不担心产能不足的问题,全球最大经济体美国也比从前拥有了更多自给自足石油的能力。

不过Jessop也称,全球经济活动在2008年危机以前就已经放缓了,当时油价达到历史新高的100美元/桶。随后油价又因为2011年开始的阿拉伯地区局势动荡自低位快速反弹至100美元附近,同样拖累了全球经济复苏。

凯投宏观认为120美元/桶是警戒线,一旦伊拉克冲突升级推动油价超过了此位置,将陷全球经济于不利的境地。

Jessop还表示,如果油价持续高于100美元,全球经济也很难显现出持续而强劲的恢复。

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华尔街见闻: 美国一季度经常项目逆差规模创两年新高

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美国一季度经常项目逆差规模创两年新高
Jun 18th 2014, 12:34, by 若离

因出口额下滑和海外投资者投资回报减少,今年第一季度美国经常项目逆差规模创2012年第一季度以来新高,低于此前共识预期的差额为2008年第四季度以来最高水平。

据华尔街见闻实时新闻,第一季度美国国际收支经常项目逆差为1112亿美元,预期逆差为969亿美元,去年第四季度逆差额由1999年第三季度以来最低的811亿美元上调至873亿美元。

一季度商品、服务与总收入环比减少1.3%,降至8033亿美元。路透认为,出口下滑应归咎于当季恶劣的严寒天气导致出口商品囤积码头,未能正常运输。

一季度收入盈余环比减少14.5%,降至467亿美元。这体现出国外投资者持有美国金融资产的投资回报减少。

以下可见2002年至今年第一季度美国经常项目逆差额走势,红色与绿色柱形代表预期与美国官方实际公布结果差额,红色为实际值低于预期额,绿色为高于预期额。

经常项目, 逆差, 外贸, GDP,美国

数据公布后,黄金继续回落,欧元对美元涨幅扩大,标普500股指期货小幅下挫。

经常项目, 逆差, 外贸, GDP,黄金

经常项目, 逆差, 外贸, GDP,美元

经常项目, 逆差, 外贸, GDP,美国股市

点击查看美国商务部公布的今年第一季度经常项目数据及年化调整结果。


2014-06-18 20:15 原文 【美国一季度经常项目逆差料将扩大】

美国商务部今晚8点半将公布今年第一季度国际收支经常项目数据。

共识预期一季度美国经常项目逆差为969亿美元,较上季度逆差规模回升。这与一季度美国经济增长因恶劣天气明显下滑的表现一致。

去年第四季度美国经常项目逆差为811亿美元,数据修正后环比下降15.9%,降至1999年第三季度以来最低水平。下降主要源于商品与服务贸易逆差下降,收入盈余增加和单方面转移支付减少。

本月公布的美国4月贸易逆差扩大6.9%,逆差额创两年新高,3月贸易逆差上调逾30亿美元,预示着今年第一季度美国GDP增长终值可能再次下调。5月底公布的美国一季度GDP年率修正值为-1%,是三年来首次下滑。

经常项目衡量一国在商品、服务与单方面资金转移方面的国际贸易收支,进出口水平和经常项目均可以体现一国外贸趋势。美国商务部按季度公布经常项目数据。上述去年四季度数据为今年3月19日公布。

以下可见2010年第二季度以来美国经常项目逆差额走势。

经常项目, 逆差, 外贸, GDP,美国

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华尔街见闻: 看球心切 墨西哥毒贩实名买票被捕

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看球心切 墨西哥毒贩实名买票被捕
Jun 18th 2014, 10:26, by Yveline

世界杯吸引了全球众多狂热的粉丝,甚至包括很多毒品贩子。不过,有个毒贩为了观看世界杯而把自己送进了监狱,他对足球的狂热的确非常人能比。

6月17日,巴西警方宣布于当地时间周一晚间逮捕了一名墨西哥毒贩。当时,此人正去往观战世界杯的路上,他准备为自己的祖国墨西哥队加油助威。

不过,这位名叫Jose Diaz Barajas的49岁毒贩智商实在堪忧:为了看世界杯,他使用了真实的身份证明文件购买了飞机票……

据路透社和英国BBC报道,当时他住在巴西里约热内卢机场附近的旅店里,正准备乘飞机奔赴巴西东北部城市Fortaleza为墨西哥国家队呐喊助威。6月18日,世界杯墨西哥队与巴西队的比赛正是在此地举行。

实际上,"有很多墨西哥大毒枭都是忠实的体育运动粉丝。"一位法官这么说。

美国FOX新闻报道,这名嫌疑人被指控在墨西哥城市Guadalajara贩卖冰毒。巴西联邦警局在公开声明中称,这名墨西哥毒贩于6月11日自巴拉圭边境经陆地潜入巴西国土。警方发现,此人正被国际刑警组织通缉。一旦美国官员发出正式文件,巴西警方就准备将其引渡。

巴西警方表示,Jose Diaz Barajas是在里约热内卢南部城区的一家旅店中被捕的。一同被捕的还有他的老婆和两个孩子,一个孩子29岁,另一个17岁。

彭博新闻社表示,自从2012年上任以来,墨西哥总统培尼亚·涅托(Enrique Pena Nieto)已经成功围捕了一些墨西哥头号贩毒组织的头目。其中就包括被称为矮子的全球头号大毒枭、头号通缉犯Joaquín Guzmán。此人身高只有168厘米,却是锡那罗亚贩毒集团(Sinaloa Cartel)的首脑。据称,在从墨西哥流入美国的毒品中,大约25%在该犯罪组织的操控之下。锡那罗亚贩毒集团以斩首或公开悬挂尸体而闻名黑白两道。据福布斯介绍,从2009年至今,"矮子"一直跻身福布斯全球最具权势人物榜。2013年,他在72名上榜人物中排名第67位。在他越狱后,美国政府曾悬赏500万美元征集此人下落,以求将其缉拿归案。2014年2月22日,他被证实在墨西哥落网,墨西哥和美国执法当局长达13年的追捕行动终告结束。

从这一点来看,这位47岁的帅哥级墨西哥总统尽管没有大学学历,但在打击毒品交易方面却并非一事无成。墨西哥贩毒活动猖獗,对社会危害甚高。2006年以来,与毒品有关的暴力事件共造成90000多人死亡或者失踪。

不过,话说回来,Jose Diaz Barajas可能要失望了,因为墨西哥队与巴西队的最终比分是0:0。

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华尔街见闻: 政策调整下一站:解锁存贷比

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政策调整下一站:解锁存贷比
Jun 18th 2014, 10:36, by 管清友

本文作者为民生证券研究院副院长、首席宏观研究员管清友及其团队成员张媛、朱振鑫、牟云磊、李奇霖。文章授权华尔街见闻网站发布。

微刺激,存贷比,中国央行,稳增长

李克强总理6月16日在《泰晤士报》上撰文称,中国经济全年有望实现7.5%的GDP增速目标,并表示政府已经准备调整政策,以确保政策可以发挥作用。结合6月初新华社发文为"微刺激"正名、李总理要求下半年"勇夺佳绩"等信号,我们认为,在年初的两波微刺激之后,更有力度的微刺激第三波正逐步浮出水面,主要思路是"宽货币+宽信用+宽财政",重点是"宽信用",而适度放松存贷比可能是政策工具箱中的重要选择。

银监会副主席王兆新6月6日表示存贷比规则未来有望做出调整。考虑到存贷比是《商业银行发法》法定的监管指标,在取消《商业银行法》对存贷比指标的规定之前,存贷比75%的监管"红线"暂难突破,预计监管部门只会适度调整存贷比指标。预计的具体方式为,扩大分母范围,将过去比较稳定的存款来源计入分母,指的是固定期限非结算类同业存款;缩小分子范围,将政策性贷款(比如对小微、三农、棚改的专项贷款)不再纳入存贷比考核。

一、存贷比:沉重的镣铐

存贷比的松动有望驱使金融机构增加对表内信贷资产的配置,为稳增长、调结构和防风险助力。首先,伴随着房地产投资的深度调整拖累整体投资增速,消费和外需难扛大旗,实体经济利率维持高位,稳增长实际效果差强人意。为实现全年经济目标,适度松动信贷,利用棚改、高铁等基建投资对冲甚至扭转房地产投资下行趋势是唯一的政策选项。其次,将政策性贷款(比如对小微、三农、棚改的专项贷款)不计入存贷比考核的分子中,有助于降低金融机构提供上述部门的监管成本,鼓励和引导金融机构将信贷配置到"调结构"领域,符合政策定向宽松政策特征。再次,127号文堵住同业业务做非标的途径,通过将同业融资纳入全行统一授信体系,计算资本和拨备,在客观上导致金融机构表外资产的收缩,加大经济运行中的潜在风险。通过让非标进入表,能够化解部分127号文政策的负面效果,而存贷比指标已成为非标进表的硬约束,存贷比松动的必要性在上升。

推动存款快速增长的外汇占款驱动因素正在减弱。过去十年,经常账户和资本账户双顺差使私人部门积累了大量的外汇资产,外汇结售汇制度导致金融机构外汇资产和人民币存款等量增加,而一旦金融机构选择将结汇的外汇与央行进行本币兑换,基础货币相应扩张。外汇占款成为金融机构资金来源的源头活水,是改善贷存比指标的关键因素,存贷比监管对金融机构过度信贷有约束作用。时移世易,短期伴随着人民币双向波动扩大,经济下行压力和房地产价格调整,私人部门的持汇量上升,新增外汇占款出现明显下降。中长期伴随着资本账户开放,中国人口红利拐点,储蓄投资差距收窄以及全球大宽松盛宴终点临近,国际收支双顺差格局未来将出现趋势性逆转,外汇占款也因此对存款增长的贡献度在减弱。在此背景之下,存贷比监管将对金融机构规模合理的信贷投放构成极大的挑战,不利于降低实体经济融资成本。

金融机构负债端脱媒,一般性存款转化为同业存款,存贷比考核制约表内信贷正常增长。伴随着中国利率市场化的进程,银行理财、货币基金等金融创新快速发展,深刻地改变了居民金融资产配置行为。银行理财产品余额已由2009年底的1.7万亿迅速增长至12.2万亿,货币基金份额在不到一年的时间已由2013年6月的3000亿份额飙升至2014年4月的1.75万亿。由于存贷比考核分母对应的是一般性存款,从一般性存款考核口径看,其包括了单位存款、储蓄存款、临时存款、保证金存款和保险公司的同业存款等,非存款类金融机构同业存款并不纳入一般性存款的考核口径。未来,利率市场化大趋势无法阻挡,随着金融脱媒的延续,金融机构信贷服务实体经济的能力将明显受制于存贷比监管约束。

存贷比考核制造了非标等影子银行业务,放大了金融风险,抬高了全社会融资成本,导致资金利率季末冲高。一方面,地方和部分产能过剩部门的财务软约束特征对利率不敏感,能够承担较高的利率,传统行业出现明显加杠杆行为。通过信托、券商资管和基金子公司等通道业务绕过存贷比监管导致融资链条被人为延长,不利于监管部门有效地控制资金流向,导致潜在的金融风险积累。此外,融资链条拉长使得全社会融资成本出现明显上升,民营企业融资难问题愈加严峻,信贷市场出现明显错配,经济结构进一步恶化。另一方面,在强势部门高融资需求和利率不敏感特征下,金融机构有强烈的放贷冲动,日均时点存贷比限制或已被突破。但由于存贷比监管采取的是月末和季末时点的考核方式,这也就迫使金融机构在月末季末通过高息揽存以达到监管的要求,使得月末季末银行间流动性极度紧张,资金利率易冲高,钱荒频发,增加了金融机构内在的脆弱性和不稳定性,从而使金融风险不断产生和积累。

二、解锁存贷比:助力下半年"勇夺佳绩"

短期看,存贷比对信贷总量影响有限。一方面,从上市银行的数据看,目前存贷比离75%的监管红线尚有一定的距离,存贷比压力最大的是民生和交行,高达73.4%,而绝大部分上市银行的存贷比都在70%之下,存贷比短期内还不是制约金融机构信贷类资产配置的主要约束。另一方面,根据我们草根调研的结果,金融机构提供信贷最主要的约束还是来自于央行对信贷额度的管控和资本约束,央行信贷额度不松,金融机构资本充足率得不到提高,单一的存贷比放松难以显著地影响金融机构当前的信贷行为。

中期看,存贷比放松有助于全社会风险偏好回升。首先,对小微、三农和其他有利于经济结构调整领域放松存贷比有助于引导金融机构提升对上述领域信贷资产占比,信贷资金可获得性增强有助于降低上述领域信用风险爆发的概率。其次,存贷比放松配合非标融资监管硬约束(127号文),可以引导金融机构表内信贷承接表外融资,表外通道业务融资链条缩减有助于降低实体经济融资成本,而实体经济融资成本的下降有助于社会整体风险偏好转暖。再次,下半年经济要"勇夺佳绩"必须伴随着更大的政策支持力度,这意味着信用端将逐步松绑,央行对信贷额度的控制有望松动,优先股也有望发行补充金融机构资本金,存贷比放松降低表内资产监管成本,提升表内信贷类资产吸引力,信贷投放有助于经济企稳和风险偏好的释放。

总体看,存贷比松动和其他松绑信贷端的政策将逐步修正机构对未来经济最为悲观的预期,金融机构信贷类资产配置意愿增强也意味着银行间流动性最为宽松的时代已接近尾声,利率品的牛市步入下半场,转债和高收益产业债配置价值更佳。

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华尔街见闻: 李克强:保证经济增长下限7.5% 户籍改革是当务之急

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李克强:保证经济增长下限7.5% 户籍改革是当务之急
Jun 18th 2014, 11:08, by 若离

李克强总理今日访英期间发表讲话承诺,中国不会硬着陆,因为中国还在工业化与城镇化进程,目前城镇化发展滞后,解决涉及3亿农民工的户籍问题是当务之急。

李克强称,当前中国政府对经济的运行实行区间调控、定向调控,保证GDP增长下限不低于7.5,或者说达到能保证充分就业的增长,同时CPI最高不超过3.5%。

本周一,李克强在访英前曾表示,中国经济增速放缓是正常现象,有信心能够达到今年经济增长7.5%的目标,将继续在必要时预调微调,对各种风险的应对都有所准备。

今日李克强讲话称,要突破能源、资源和环境瓶颈,就必须提高工业化水平,中国既要实现工业化也要实现农业的现代化,这个过程比城镇化更漫长。

李克强还说,今后五年中国将累计进口10万亿美元商品,中国还将对外投资5000亿美元以上,政府会引导和支持企业投资优先选择中国。

李克强出访前,中国驻英大使刘晓明介绍,本月16-21日李克强访问期间,中英将签署40多个政府间协议和商业协议,涉及能源、投资、文教、高科技、金融等诸多领域,总金额约300多亿美元,为历年之最。中英将讨论中国对英国HS2高铁项目和英国核领域的投资。

昨日,英国石油公司(BP)的CEO Bob Dudley表示,BP与中国海洋石油总公司(中海油)签订了200亿美元的液化天然气(LNG)供应协议。同时,另一石油巨头英荷皇家壳牌石油公司则是在此前合作开发中国南海莺歌海盆地的基础上,与中海油在技术与资金方面进一步商业合作。

中国最大的民营投资集团民生投资公司还宣布,计划将欧洲总部设在伦敦,并将在英国的金融服务、海洋工程、新能源与环保方面投资15亿美元。

同在昨天,陪同李克强总理访英的中国主权财富基金中国投资有限责任公司(中投)董事长丁学东发表文章称,中投正在将重心转移到农业,"热衷于增加对该领域整个价值链的投资"。

今日中国央行宣布,授权中国建设银行(伦敦)有限公司担任伦敦人民币业务清算行。此前英国媒体就得到消息,建行已获得委任,李克强访英期间会就会公布。填补了英国人民币交易的一个空白,这也将进一步巩固伦敦作为全球外汇交易中心的地位。

英中贸易协会主席詹诚信(Lord Sassoon)本周评论称,李克强访英期间的重头戏是中国增加对英国重要基础设施的投资,预计核电投资方面的谈判将继续保持积极势头,HS2高铁项目合作还有距离。

李克强今日在英国智库演讲全文如下:

尊敬的奇普曼所长,尊敬的里布利特所长,尊敬的白尔雅阁下,女士们,先生们,朋友们:大家早晨好!

  我十分高兴能够到这里来和英国皇家国际事务研究所和国际战略研究所的朋友们会面。这两个所在世界上都是享有盛誉的,也可以说是顶级的智库,你们中任何一个智库都可以单独举办关于国际、地区、国家任何问题的研讨会。

  但是我非常高兴的是,今天两个所联合在一起为我举办一场演讲会。这说明各位对中国问题的关注,也表明你们的确有着丰富的智慧。虽然每个人都有独立的思考,合在一起会有思想的碰撞,但是你们联合举办这场报告会,也表明了包容的心态。我对大家表示钦佩。

  包容可以说是人类文明进步的标志。早在中国古代就有思想家明确地提出"和而不同","但和为贵",不谋而合也就在这个时代,欧洲的先哲们提出了,回望人类历史发展的进程,应该是"和谐会产生正义与善"。

  虽然东西方文明的源头不同,但是我们都懂得和谐相处、包容互鉴的珍贵,人类进入了21世纪更需要包容地相互发展,大家如此重视中国,也是一种包容的心态。

  因为英国是最早实现工业化的国家,中国还是一个发展中国家。当然,中国是一个有着13亿人口,正在推进现代化的国家,你们表示的关注也是对世界能不能包容的发展表示的关注。

  但是对中国的看法有这样那样的说法,这也很正常,中国的古诗就说过,"横看成岭侧成峰",即便是一座大山,你从不同的角度看,得出的会是不同的印象。我今天力图给大家一个比较完整的印象来认识中国。当然,中国之大、领土之多,不是短短时间能说明的。

  中国30多年来,经过改革开放,特别是人民艰苦卓绝的努力。我们解决了6亿人的贫困问题,这可以说是世界上公认的事实,让6亿人吃饱饭、穿暖衣,使他们拥有生存权,也使他们变的有尊严。

  在这个过程当中,我们所付出的努力也是在开放中实现的,得到了国际社会的支持、帮助,包括在座朋友们的关心,中国是感谢的。但与此同时我们也看到,中国有13亿人口,13亿人口的目标,坚定的意志是要实现现代化,这将是漫长的道路。

因为现在我们发展还是不平衡的,虽然中国经济总量是世界第二,但我们的人均GDP在80多位以后。我们人均GDP只有6800美金,而在中国广阔的中西部,才刚刚达到5000美金,甚至在中国西部的一些省份,也不过2000美金。

  按照国际组织的标准,中国现在还有2亿人生活在贫困线以下。这是我们面临的挑战,也是我们必须克服的困难,才能够实现现代化的目标。

  这里我想先说城镇化,为什么?因为中国城镇化的发展是滞后的,我们还有6到7亿人居住在农村。而且由于中国的特殊情况,造成有2亿多中国的农民,他们主要在城里工作。

  但是我们的财力有限,公共产品的提供有限,他们还不能和过去生活在城市,已经取得户籍人口的人相比,没有同等的享受公共服务的权利。

  进去你会发现它不具备基本的生存条件,不遮雨、不挡风、不抗冻,甚至人们到了寒冬的时候要穿上棉衣、戴上棉帽,加上几层棉被才能入睡,这些人加起来就有3个亿。

  所以我们解决现存的3亿人是我们的当务之急,应当逐步解决他们的生存与发展条件。也就是说让已经在东部城市工作的1亿还具有农民身份的人取得正式的城市户籍,享受同等的公共服务。

  当然根据他们的意愿回到中西部的家乡,就近实现城镇化,因为中国的东部城市容量有限。可能很多人都去过北京、上海,你们会发现这几千万人的城市如果继续膨胀下去,交通拥堵怎么解决?安全饮用水从哪里来?所以我们的中西部也要容纳这些已经在城市工作的。

  把这3亿人解决了,我们面对的还有6亿人。如果说前面是第一阶段的话,大家可以想象,这么多人没有若干年,五年还是八年能够解决的,那么到下一个阶段就更难。

  因为任何发达国家,要实现工业化也必须实现农业的现代化,提高农业的劳动生产率,他的农业劳动人口占的比例都是不超过10%的。让这些人有序地进入城市,这是一个更加漫长的过程。所以我们说中国要到本世纪中叶才能达到中等国家水平,实现中国式的现代化。

  中国30多年来工业化快速发展,取得了世人瞩目的成就。大家都熟悉的"中国制造",甚至被中国人自己有时候迷惑了。

  很多中国人出国旅游说我们要买一件国外的产品回来送给自己的朋友,他精心挑选了,买回来以后给自己的朋友时,翻翻里面的标签,"Made in China",中国货绕了一圈又回来了。

  但是我们生产的还是中低端的产品,中国的工业化要向中高端水平迈进。这也是我们需要突破能源、资源和环境瓶颈的必然选择,就是我们要使中国生产的产品更加地节约资源、节约能源,也使中国的产品向更高的质量迈进,也有利于我们一起共同应对气候变化。

  在这个过程当中,中国会给世界提供巨大的商机。按照现在我们的测算,大概今后五年,我们要累计进口10万亿美元的商品,因为没有进口也就没有出口,贸易不平衡那是不可取的。

  而且中国还要深度地和世界紧紧融合,将对外投资5000亿美元以上。我昨天和英国的朋友们说了,我到英国了,我在这里想讲的是,希望这些投资优先地选择中国,虽然是企业的行为,但是政府会予以引导和支持。

  不仅如此,中国还有5亿的游客要走出国门。去年我们出国的游客已经1亿了,随着工业化、城镇化的推进,会有更多的游客走出国门到英国来。我听说这座建筑是有250年的历史,不知道对不对游人开放。但是英国可看的地方很多,你们有深厚的文化底蕴。

  我前面讲的这两大挑战本身就是人类历史上没有经过的,因为13亿人要实现现代化,走工业化、城镇化的发展之路,需要艰辛的探索。

  最近几年我们的增长率在7.5%左右。于是也有议论,说中国经济放缓了,会不会继续?是不是硬着陆?这里我诚实地,也是正式地向各位承诺:不会。

  为什么?基于我前面讲的两大因素,中国还在工业化、城镇化的进程之中,中国发展的不平衡,区域、城乡间的差距本身就是潜力,有着巨大的力气,只要我们把握方向,继续勤奋地工作,再运用东方的智慧。当然,我们也愿意吸取西方的智慧,中国的经济会长期保持中高速的增长。

  就眼前来说,中国政府对经济的运行实行区间调控、定向调控,保证它的下限不越过7.5。或者说能够保证充分就业的增长,使得上限CPI不越过3.5,让人民生活不受大的影响。

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华尔街见闻: 英国央行:今年加息概率很可能高于投资者预期

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英国央行:今年加息概率很可能高于投资者预期
Jun 18th 2014, 09:28, by 林建建

随着关于何时开始收紧货币政策的争论日益激烈,英国央行货币政策决策者们称今年加息的概率很可能比投资者们预期的要高,市场认为2014年加息的概率偏低是有些令人感到意外的。

在6月英国央行会议纪要中,货币政策委员会(MPC)表示英国经济可维持当前的增速,萧条褪去的速度将比此前预期的更快。

英国央行表示:

在这样的环境下,市场认为2014年加息的概率偏低是有些令人感到意外的。

上周英国央行行长卡尼称,加息可能较预期提前。他的此番言论,促使投资者将加息时间预期从明年5月提前至1月。

今日英国央行6月会议纪要发布后,英镑对欧元和美元一度急涨,但随后完全回吐涨幅并继续急挫:

据华尔街见闻网站实时新闻

英国央行6月会议纪要:MPC以9:0比例,维持利率及资产购买规模不变。(这一结果符合预期)
市场认为2014年加息的概率偏低,这令人感到意外。
部分委员认为,相比年初,过去两个月的决策更加平衡。
所有委员都同意,在升息前需看到更多闲置产能减少的证据。
英国央行即便加息,仍有可能会循序渐进,且利率将低于危机前均值水平。
大多数MPC委员认为闲置产能占GDP比重介于1-1.5%,2014年下半年GDP预测存在上行风险。
强势英镑正在帮助压低通胀率。
必须权衡过早加息的代价与提前加息以维持逐步加息的需要。
2014年下半年经济增长存在不像预期般缓慢的可能,英国可能较预期更快利用闲置产能。

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华尔街见闻: 现在是美联储“加速”退出QE的最好时机?

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现在是美联储"加速"退出QE的最好时机?
Jun 18th 2014, 08:24, by 维尔京

"美联储会减100亿QE"——这几乎已经变成了对周四FOMC会议的市场共识。要是谁告诉你,美联储会减150亿美元,你一定会说他疯了。不过,在一件事没有被大多数人意识到的情况下,这可能会成为你的机会。

加拿大丰业银行分析师Guy Haselmann认为,近期美国经济的表现已进一步接近达成美联储就业最大化,通胀维稳2%的"双重职权",他们已经有了加快紧缩的动机。

同时,在市场波动性呆滞的情况下,他们有义务打破"货币政策按部就班"的共识,打击风险资产单向套利的惯性思维。而中东危机,中国、日本经济政策的不确定性意味着美联储必须赶在极端事件爆发之间结束非常规货币政策。

美联储双重职权逼近达标,利率调整势在必行

美联储去年12月FOMC会议开始,每次削减每月100亿美元资产购买规模。到今年5月,美联储的每月资产购买规模已被削减至450亿美元。"FOMC会议等于削减100亿美元QE",这样的认识已经烙进了投资者的认识中。

但是,美联储一再重申其计划"没有预定进程",决策"依附于经济数据表现"。基于这一论调,纵使美联储将QE削减150亿美元,投资者也不应该感到惊讶。

明天利率声明中,美联储公布的利率点阵图将有19个点,每个点代表一位美联储要员。其中将有3个新的点,分别是新上任的理事Fischer,Brainard,还有新的克利夫兰联储主席Mester。这赋予了美联储进行政策变动的机遇。

利率点阵图分为四组,其分别为2014年,2015年和2016年和长期利率。

美国5月CPI同比增幅录得2.1%,接近2.0%的通胀目标;就业增速维持在每月20万左右,失业率亦不断向学界所判断的自然失业率靠近。但是,美联储对2016年的联邦基金利率预期为2.25%,对长期利率的预期却接近4%。Guy Haselmann认为,美联储已接近达成其双重职权(就业和通胀),意味着2016年利率预期很可能将自2.25%调向3%,靠近4%的长期均衡水平。

如果美联储调整中期利率预期,意味着他们会加快政策紧缩的脚步。那么快速结束QE,就变得势在必行。

加速"Taper"时机理想

除了有变的必要,Guy Haselmann认为,明天的利率决定更是加快削减QE的"理想时机"。

加速QE削减的时机非常理想。对于美联储来说,向市场证明他们"没有预定进程"是有好处的。对于增强市场的灵活性及适应性,对于美联储的信誉,这都是更好的选择。而且,近期的美国经济数据表现优异,因此,加速削减的行动也可以彰显美联储对经济增长重获动力,经济危机得到治愈的信心。

另外,如果美联储让QE在夏天之前结束,那么9月的FOMC将获得空前的灵活性。因为美联储将有机会在7月的Humphrey Hawkins证词以及8月的Jackson Hole央行年会上调整政策。

低波动性近期成为了美国金融市场的主题。标普500指数在6月16日收盘时,连续第40个交易日收盘波幅低于1%,这是继1995年以来最长的,追溯到1980年,这一情况也仅有三次先例。

Guy Haselmann认为,导致这一情况的是美联储长达6年的极端措施,其诱发了风险资产单向套利行为。

如果美联储下个月仅购买50亿美元或更少的资产,而我们17万亿的经济体(美国)却无法承受,那么这就意味着我们陷入了大麻烦。

同时Haselmann认为,目前全球经济环境面临较大风险,需趁当下不确定风险未实质化之前,尽早结束极端货币政策。

时间的流逝不利于美联储。地缘政治危机一触即发。国际经济形势可能会因为中国或者日本的经济政策调整陷入危机。因此,对于美联储来说,明日的利率决定将是加快推进计划的好机会。

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华尔街见闻: 俄乌总统深夜通话讨论停火问题

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俄乌总统深夜通话讨论停火问题
Jun 18th 2014, 08:03, by 金泽

普京, 波罗申科

据路透社报道,俄罗斯总统普京与乌克兰总统波罗申科于当地时间17日晚间通话,讨论乌克兰东部的停火问题。此前,两名俄罗斯记者在乌克兰东南部身亡。

俄罗斯克里姆林宫在双方领导人通话后发表声明称,波罗申科向普京保证,将对两名俄罗斯记者的死亡展开调查,并承诺采取必要措施保护在乌进行报道的记者。

克里姆林宫称,俄乌两国领导人的谈话涉及了在乌克兰东南部军事行动区域停火的问题。

这是俄罗斯三月兼并克里米亚以来已知的俄罗斯乌克兰领导人之间的第二次高层讨论。

本周一莫斯科以乌克兰无法支付天然气债务而切断了对乌克兰的天然气供应。

当地时间17日,俄罗斯全俄国家电视广播公司一摄制组在乌克兰卢甘斯克州遭迫击炮袭击,造成两名记者身亡。

俄罗斯外交部17日发表声明说,俄方要求乌克兰当局对俄记者在乌身亡事件进行客观调查,并对事件责任人进行严惩。

俄罗斯总理梅德韦杰夫当天在社交网站个人网页上对遇难记者的家人和同事表示慰问,并强调"那些自称为国家政权"的人应对乌克兰局势负责。

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华尔街见闻: 伊拉克最大炼油厂遭袭着火 原油黄金“受惊”急涨

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伊拉克最大炼油厂遭袭着火 原油黄金"受惊"急涨
Jun 18th 2014, 07:30, by Yveline

路透社援引安全部队人员消息称,逊尼派武装分子携迫击炮、机关枪袭击了伊拉克最大的石油精炼厂。

伊拉克警方表示,在遭受炮击后,Baiji炼油厂油罐已经着火。遭袭的Baiji炼油厂位于伊拉克北部Baiji地区,是伊拉克规模最大的炼油厂。

英国广播公司(BBC)报道称,伊拉克政府军正使用有限的空军力量打击武装分子,试图阻止他们从北部地区向伊拉克首都巴格达推进。

该人士表示,本次攻击发生在伊拉克当地时间4点左右。武装分子从外面三个主要入口中的其中两个入口攻击炼油厂。昨日,因遭受袭击,外国人已经撤离炼油厂。

伊拉克石油副部长称,伊拉克最大的石油精炼厂Baiji精炼厂昨天已经停止了生产。

北京时间15:10,伊拉克最大炼油厂Baiji受袭击、油罐着火的消息过后,布伦特原油、WTI和黄金走高。

不过,国际原油和黄金涨势持续时间非常短暂。北京时间15:15左右,布伦特原油和国际金价回落。

图:Baiji炼油厂位于伊拉克首都巴格达北部

图:伊拉克能源分布图,为石油精炼厂:

 

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