Jake van der Kamp
当所有迹象都显示经济应该放缓时，若仍试图维持高速增长，只会令经济崩溃和陷入持久衰弱。
本报6月14日报道，财政部最近要求地方政府加快财政支出，而央行则承诺将加大对国内进出口企业的财政支持。此外，中央政府还呼吁加强特定领域的投资，如铁路和保障房建设。
就个人而言，我从未觉得自己需要安非他明，但我知道很多人需要这种药物带来的刺激，我也承认安非他明确实有其效用。我也承认经济也需要一些刺激。
有没有觉得经济发展有点慢？那么就推出一个又一个的经济刺激措施，让经济数据回升吧。经济安非他命对推动GDP确实有用。
但正如安非他明对人体有害，经济安非他明也有同样风险。我们需要经济衰退，因为衰退会迫使我们重新思考投资方向，随着情况变化做出调整。在经济繁荣时期，我们自然从来不会做这样的事，只会开足马力一路狂奔。
当所有迹象显示经济应该放缓时，若仍试图继续维持高速增长，只会令经济崩溃和陷入持久衰弱。经济问题犹如个人健康，若经济陷入衰弱，金融系统就会浮现问题。
具体而言，不断推出经济刺激措施，会影响银行系统收回贷款的能力。贷款看似仍然坚挺，银行仍能收回利息，但在这些表象之下，能否收回本金变得越来越不确定。
以上述提到的四个问题为例。 2008年，中央也敦促地方政府加大财政支出，以维持经济快速增长。据说，地方政府从银行系统借贷高达8万亿元（10.08万亿港元），贷款投放于许多回报率极低的项目。
这并不令人意外。如果目标是推高整体GDP数据，那么建一条公路连接省长办公室和他情妇的家，与建设其他更有用的交通项目效果一样。
在中国，没有一家银行会要求省政府申请破产。银行只会借出更多贷款，让其偿还过去发放的贷款利息，能够真正用于投资的资金自然就会减少。
同样，加大对国内出口商的财政支持，只会徒劳无功。出口增长取决于国外市场需求，而现时国外需求疲弱，鼓励国内出口商增加出口，无助于推动西班牙消费者购物，在这种时候只是浪费精力而已。
高铁项目浪费的资金可能更多。政府铁路当局对数字闭口不谈，但看起来，高铁系统收入可能连运营成本都收不回，更遑论铁路项目的巨额造价。
这应该也不足为奇。政府斥巨资主要是为了展示国家的强大，而非出于商业考虑。如果以收回全部投资的角度来厘定票价，这种价格的车票肯定不会有人来买。
如果中央愿意以公帑填补当中的差额，这当然很好，但中央起初以为私人领域会提供一些资金，可是最终资金全部由银行根据国家指令提供，从而导致银行进一步走弱。
保障性住房的情况也差不多。我从来都不确定保障性住房到底是什么意思，但它应该意味着当局向住房提供大量补贴。
如果中央提供补贴当然很好，可我怀疑中央会通过发行债券来筹集资金，而银行将被迫认购债券。
一般来说，计划经济体总是从内部开始衰弱，如果没有爆发战争，就会以金融危机的形式消失。我觉得中国不会因为战争而衰弱，也不会像苏联一样突然解体。
但我认为中央不断推出经济刺激措施，所带来的风险比当局想像中更大。
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