2014年6月10日星期二

华尔街见闻: 即将公布美国4月批发库存数据

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即将公布美国4月批发库存数据
Jun 10th 2014, 13:27, by shuzi

北京时间晚10点,美国商务部将公布美国4月批发库存数据,市场预期环比增0.5%,前值为1.1%。同时将公布的还有美国4月批发销售数据,市场预期环比增0.8%,前值为1.4%。

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华尔街见闻: 今年如何在美股赚钱?什么无聊买什么!

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今年如何在美股赚钱?什么无聊买什么!
Jun 10th 2014, 12:15, by alanyitianzhu

去年的标普500指数上涨30%,而今年领涨美股的板块却是令人昏昏欲睡的无聊板块。

目前为止,2014年表现最好的板块是公用事业板块,恐怕再也找不到比这更无聊的板块了吧。公用事业板块今年的总回报为14.5%,而同期标普500指数为回报为6.4%。

这种情况与正常的市场趋势相反。这与一个叫Beta的概念有关。Beat代表了某个特定股票给投资组合带来的风险。高Beta股票的涨跌较市场更为显著,一般高Beta的股票在牛市表现抢眼,在熊市猛烈下跌。

Bestbuy和Priceline这两个日常消费股就是很好的例子。它们的销售额和利润随着经济的走强而上升,去年,Bestbuy和Priceline领涨标普500指数。

而今年,这些股票则滞后于无聊的低Beta股。低Beta股的波动往往大大低于市场。这表明了投资者对盈利增长和美国经济需求存在担忧。投资者不愿意买入高Beta的股票(例如科技股、能源股和日常消费股)。

这样的情况可能会随着经济回暖而改变。但是,今年第一季度,美国GDP三年来首次收缩,这加强了投资者的谨慎情绪。

Richard Bernstein咨询公司的CEO Richard Bernsteinc称:

你可以看到人们依然处在害怕之中,他们比较关注防御下行风险,而不是扩大盈利。这将股市资金推向了防御性、高股息、低Beta股票的阵营。

目前为止,今年标普500指数中50支Beta最低的股票(其中包括ConEd和麦当劳)平均上涨12%。而Beta最高的50支股票(其中包括花旗集团和百思买)平均只上涨了7%。2013年,标普500指数中Beta最高的50支股票平均上涨51.4%,而50支Beta最低的股票仅上涨21.3%。

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华尔街见闻: 对冲基金巨头:做空特斯拉是我生涯最烂的交易

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对冲基金巨头:做空特斯拉是我生涯最烂的交易
Jun 10th 2014, 11:59, by 金泽

whitney tilson

特斯拉堪称美股中最受争议的牛股之一,让无数投资者又爱又恨,对冲基金Kase Capital的创始人Whitney Tilson近日就表示,做空特斯拉是他整个职业生涯中最大的败笔。

Tilson在接受BenzingaTV采访时表达了上述观点,Tilson还表示他现在已经清掉其特斯拉的空头仓位。

今年6个月以来特斯拉的股价已经上涨近40%,一年以来上涨逾100%。

Tilson补充道,事实上只有经验最丰富的投资者才应该考虑在股市中做空。

他说:别去做空,这太难了- 为何做空既困难又危险,我可以给你一堆合适的理由,我也可以展示给你因做空而在我身上留下的累累伤痕,我通过身体力行学到了这一点。

Tilson还表示,他目前的投资组合中多空比是2:1,不过最近他更偏向空一些。他称"我并不是看空,我是谨慎。"

Tilson是Kase Capital的掌门人,是格雷厄姆与巴菲特倡导的价值投资的忠实信徒。该基金去年取得了16.8%的收益,不及标普500指数的32.4%,但好于HFRX股票型对冲基金的平均收益11.2%。

特斯拉

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华尔街见闻: 欧债危机大赢家:抄底爱尔兰,Wilbur Ross三年赚三倍

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欧债危机大赢家:抄底爱尔兰,Wilbur Ross三年赚三倍
Jun 10th 2014, 12:37, by 林建建

据彭博社,美国亿万富翁Wilbur Ross今日抛售其余下的爱尔兰银行股份,套现近4.77亿欧元。该笔投资令Ross在不到三年的时间里获得了近3倍的收益。

Ross此时获利了结,可谓不失良机。近期欧股市场一路高歌猛进,欧债市场也很"疯狂"。本周泛欧斯托克600指数继续刷新上周记录,创下自2007年末以来的新高;自上周四欧洲央行连发"火箭炮"增加宽松措施后,西班牙、意大利、法国和比利时国债收益率也均于上周末创下历史新低。

彭博社整理的数据显示,今年欧洲、中东和非洲的公司已从二级市场上融资700亿美元,而去年同期仅为490亿美元。

知情人士告诉彭博,Ross抛出的18亿股(占总股本的5.5%)以0.265欧元/股成交,价格较昨日收盘价0.284欧元/股折价7%。按此推算,Ross此次抛售共套现约4.77亿欧元。

天达银行(Investec)经济学家Philip O'Sullivan告诉彭博:

这笔交易对Ross来说是极为成功的,通过准确地判断底部,他的投资在三年的时间里就翻了3倍。

Ross最近一直在布局希腊复苏,此次套现将为他在希腊以及其它市场投资提供资金。

不过,Ross在给彭博的邮件中表示,"此次出售是因为随着银行股价值回归,我们的投资过度地集中在银行了。"

2011年,Ross的WL Ross & Co公司联手枫信金融控股(Fairfax Financial Holdings)及其它三位投资者以11亿欧元(0.1欧元/股)的价格吃进爱尔兰第一大银行(按资产)——爱尔兰银行34.9%的股份。当时由于房地产崩盘,爱尔兰银行坏账飙升。Ross等的注资避免了该行被政府接管。

今年3月,Ross 和Fairfax曾以0.328欧元/股的价格抛售了20亿股爱尔兰银行股票。

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华尔街见闻: 李克强公开表达不满 改革似已陷僵局

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李克强公开表达不满 改革似已陷僵局
Jun 10th 2014, 12:30, by tree

曾给人以学者印象的国务院总理李克强最近的言辞异常严厉,从拍桌怒斥部分官员"为官不为",到召集8省市领导座谈,无不公开表达出对"政令不出中南海"的不满。

自掌权以来,最高层都在大力推行政府机构改革和简政放权。但政令不达令"市场在资源配置中起决定性作用"的改革思路难以落实。

华尔街见闻网站曾经提到,政策从"出海"开始要面临各个部委的博弈,接着是相关利益集团的公关,再往下还有地方政府因为自身利益等问题的抵触和不作为。

在反腐力度加大的背景下,"多做不如少做"确已部分政府官员奉行的为官之道。

最近的国务院会议就连续两次强调了简政放权的问题,要求完成年内再取消和下放200项以上行政审批事项的部署,减少和规范涉企收费、减轻企业负担。

与以往不同的是,高层的态度相当严厉。

"我在基层调研时注意到,有些地方确实出现了'为官不为'的现象,一些政府官员抱着'只要不出事,宁愿不做事',甚至'不求过得硬,只求过得去'的态度,敷衍了事。"李克强在5月30日的会议上指出,"说的难听点,这不就是尸位素餐吗?"

在6月6日召开的8省市经济工作座谈会上,李克强督促政府官员"担负起各自的职责",确保今年制定的经济社会发展各项指标顺利完成。

"我们说,不唯GDP论英雄,不片面追求GDP,但这并不是不要经济发展的合理速度。"李克强强调。

"去年以来,我们推出一系列行政审批制度改革,极大减少了权力寻租空间,大大激发了市场活力,目的之一也是为了清除'为官乱为'。但我要提醒各位,清除'为官乱为',绝不意味着官员从此就可以'不作为'了。如果这样理解那就大错特错了。古人还讲'为官一任,造福一方'呢!"

英国《金融时报》称,这是今年迄今中国最高领导人就增长重要性发表的措辞最为强烈的言论,被解读为政策将进一步放松的信号。

此外,国务院还决定通过引入"第三方评估"和"社会评价"等方式派出督察组,"既督部委,又督地方",督查中南海的各项政策措施是否落实到位。

可见,落实问题确已成为改革能否顺利推进的关键。

《南华早报》的总编辑王向伟在评论文章中提到,习近平和李克强发起的改革大计雄心勃勃,但尚未对既得利益集团和国有垄断企业发起真正的战斗,似已经陷入僵局。

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华尔街见闻: 黄金短线蹿升10美元 欧洲需求或是原因

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黄金短线蹿升10美元 欧洲需求或是原因
Jun 10th 2014, 12:50, by 金泽

金价

北京时间本周二20:20左右,黄金、白银价格突然飙升,纷纷创出两周以来新高。

黄金价格短时间内蹿升10美元至1263美元/盎司一线,白银价格短线升至19.24美元/盎司,双双刷新近两周高位。

黄金本次上涨突破了今年5月底大跌至1240一线的38.2%斐波那契回调线,若能守住涨势,下一目标可能测试1267或1273一线。

本次上涨虽然发生在美洲时段伊始,但来自欧洲市场的订单可能是直接原因,因欧元区事实负利率政策以及欧元区各国债券的收益率过低,引发市场对黄金的需求。

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华尔街见闻: 媒体称沈阳全面取消限购 业内预计半年后只剩一线四市坚守

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媒体称沈阳全面取消限购 业内预计半年后只剩一线四市坚守
Jun 10th 2014, 11:29, by 若离

上周末就传出松绑限购的沈阳今天终于被媒体得到全面放松的确认消息,如官方再表态坐实,将是楼市"双向调控"的实质性进展,业内专家预计未来全国多个城市将陆续取消限购。

新浪房产报道称,今日上午沈阳房地产大厦限购窗口工作人员称:"现在限购查询不针对个人开放了,随便买。"该窗口还放置了写有"温馨提示"内容的提示牌:商品房限购查询,只对开发公司受理。

今日下午,新浪微博认证为"上海易居房地产研究院副院长杨红旭"的大V账号爆料称,据中介内部消息,即日起,沈阳限购取消,本地人和外地人可购多套住宅。该微博称,与此前无锡、南宁等地局部松绑不同,这次沈阳是全面松绑。

该微博还预计:"限购松绑暗潮汹涌,大势已去,半年后,估计只剩一线四市站岗!"

今年5月初,国内媒体转发的万科副总裁毛大庆讲话称,去年底至今年初,国内二线城市由于土地供应过多,带来了对未来市场去化能力的或销售能力的透支,较明显的代表就是沈阳。讲话总结楼市总体状况是,商品房的环比供应在大幅上涨,但成交的反弹乏力,库存总量增加,绝大部分城市的存消比在上升。

该讲话提到,目前宏观政策强调从强行政干预转向向分类调控管理,弱化行政管理,回归市场,在回归市场的途中,信贷持续收紧,加上宏观经济的下行风险,导致了市场的信心不足。

本月4日,住房城乡建设部总经济师冯俊在国新办新闻发布会上说:"从目前我得到的信息还没有一个地方公开的说要取消限购。从我们制定的限购政策来看,限购对老百姓的消费需求是没有影响的,只是对过度投资需求有限制。"

但上述新浪报道称,本月6日上午,有消息人士称沈阳对非本市户籍居民家庭购买住房提出了新的要求——只需提供3个月的养老保险或1年的工作证明即可。这意味着极大降低了去年沈阳对外地人在该市购房的门槛。

7日晚间,上述消息人士又表示,沈阳限购千真万确松绑,之前针对本市户籍家庭的拥有2套及以上住房在二环内暂停收房的规定,变成以个人为单位。也就是说,一个家庭夫妻二人,可以在二环内拥有4套房。

到了8日晚,住建部再次传来消息,沈阳取消限购,但是不宣传,半公开。

搜房网今日曾联系沈阳房管局,官方并未否认。如果该消息属实,沈阳将成为自2010年限购以来首个公开取消限购的城市。有专家预测,这将成为楼市"双向调控"的实质性进展,后续全国多个城市将陆续取消限购。

同在5月,中金公司首席经济学家彭文生授权华尔街见闻发表评论预计:

1、今年中国政府会推出购房优惠政策并放松限购,以促进房地产销售增长。可当前价位下二三线城市住房供过于求已经较为严重,放松限购未必能够带来住房销售的回升。 

2、中央政府将加大保障房建设力度,以缓解商品房投资放缓对经济增长的负面冲击。

3、政府可能适度增加土地供应指标,以此增加地方政府的卖地收入。但这将加大土地价格的下行压力。至于是否能增加土地销售额还有较大不确定性。

 

 

 

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华尔街见闻: 全球矿业繁荣后留下的著名“鬼城”

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全球矿业繁荣后留下的著名"鬼城"
Jun 10th 2014, 10:18, by Yveline

全球矿业繁荣造就了很多繁华异常的城市。然而,谁都没有料到,当大宗商品十年繁华过去,其中的一部分城市竟然从此沦为寂静的"鬼城"。

《华尔街日报》列举了一些早就被抛弃,而当前却是全球曾最为知名的矿业城市:

➊纳米比亚禁区卡曼斯科(Kolmanskop,Sperrgebiet, Namibia) 

卡曼斯科是一个靠海的废旧钻石矿场,处于沙漠地区,兴起于1908年。然而,上世纪50年代钻石矿源枯竭,小镇随即便遭废弃。

➋美国加利福尼亚州Bodie(Bodie, California, U.S.)

1859年,人们在Bodie发现了金子,于是这里便开始逐渐发展壮大。在高峰时期,这里的居民曾达到1000名,酒吧就有65间。到了1880年,这里发展成加州第三大城市。资料显示,随着20世纪40年代的瘟疫、二战、恶劣的天气和逐渐耗竭的矿床,Bodie逐渐被人抛弃,孤立在内华达山脉中。1915年,Bodie基本就荒无人烟了。上世纪50年代,Bodie成为国家公园的一部分。

➌智利史卡查波阿尔省史威尔矿城(Sewell, Cachapoal Province, Chile)

1905年,史威尔被矿工们建在安第斯山的高处。这里曾经是世界最大的地下铜矿储藏场。20世纪60年代,史威尔的居民还多大15000人。然而,严酷的生存环境、资源的逐渐枯竭也使得史威尔最终被抛弃。

据智利旅游局官方网站介绍,史威尔已经被联合国教科文组织列为世界遗产遗址,并被深埋在安第斯山脉的中心。那里只有阶梯,没有街道。

➍日本长崎端岛(Hashima Island, Nagasaki prefecture, Japan)

端岛距长崎15千米,1887-1974年间曾为重要的煤矿开采地。这里还被称为军舰岛(Gunkanjima)。据称,端岛一度是世界上人口密度最高的地方。二十世纪60年代起,石油开始取代煤矿,全岛居民搬走。70年代,端岛彻底被遗弃,它又曾被人称为"鬼岛"。

2009年,岛屿小部分开始有控制地对游人开放。该地还是007特工James Bond系列电影Skyfall(中文译名:天幕杀机)还曾提及军舰岛,但只取了名字未取景。

➎澳大利亚新南威尔士州西弗敦(Silverton, New South Wales, Australia)

西弗敦有全球知名的布罗肯希尔(Broken Hill)铅锌矿,还附带产出白银。1883年,一家邮局在此地落址标志着西弗敦就此开始成为城镇。然而到了1880年左右,随着居民们陆续迁居更大的矿场,西弗敦也宣告衰落。小镇里无人居住的建筑甚至一度被骆驼和驴子损毁。如今,只有稀稀落落地几处屋子仍然矗立,居民也仅剩50人左右。

➏美国科罗拉多州吉尔曼(Gilman, Colorado, U.S.)

吉尔曼崛起于19世纪的美国热潮中。矿山公司Eagle Mine在1870年左右在此地发掘金银矿,同时还带有铅锌矿。但在100多年后的20世纪80年代,由于金属价格疲软,吉尔曼被人们所抛弃。随后,该地被美国环境保护署强令关闭,因其地下水已被金属有毒物严重污染。该地区还被指定做环境清理工作。 

➐加拿大英属哥伦比亚省巴斯克威尔(Baskerville, British Columbia, Canada)

同样受益于美国19世纪淘金热,巴克维尔在上上个世纪60年代迅速萌芽并发展壮大。曾有数以万计的淘金者涌向巴斯克威尔寻找黄金,其中还包括很多中国人。但没过几年,这里的人口逐渐减少,极易到手的金矿也被耗尽。在20世纪30年代短暂地回归淘金潮之后,该地又因遭遇二战而再次遭到废弃。1958年,巴斯克威尔被指定为遗产保护地。人们穿起十九世纪的服饰,为过往游客展现着巴斯克威尔当年的繁华盛景。

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华尔街见闻: 傍对中国大腿 瑞信重返科技投行顶峰

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傍对中国大腿 瑞信重返科技投行顶峰
Jun 10th 2014, 10:10, by 金泽

近年来,借助着参与中国网络公司赴美上市的承销工作,瑞士信贷(Credit Suisse 简称瑞信)重新回到了科技股IPO级承销商队伍。

瑞信目前是计划募集超过200亿美元资金的阿里巴巴集团首次公开招股的主承销商之一。此外,这家公司还是新浪微博、聚美优品等中国互联网公司首次公开招股的主承销商之一。

据《华尔街日报》报道瑞信重返科技股IPO顶级承销商行伍,始于瑞信部门全球负责人Jim Amine和负责科技、媒体和电信投资银行业务的董事总经理David Wah参加2010年由星巴克主办的头脑风暴会议。


左边为瑞信在全球投行科技股IPO数量的排名,右图为中国科技股IPO数量

在这场会议中,上述二人被早已知道的信息所惊醒:瑞信的科技股承销业务早已落后,可能会错过下一波科技股IPO的浪潮。其中就包括了Facebook和Twitter。会后,Amine和Wah就起草了计划,让瑞信重新回到科技股IPO顶级承销商行列。

"就社交媒体而言,我们看到该业务的上升轨迹趋势太晚,"Amine表示,"不过我们随即制定出战略,在全球科技领域寻觅其它后起之秀,涵盖领域包括互联网、软件、技术服务等。"

瑞信在全球,特别是亚洲和欧洲市场网罗了一批规模较小、但前景广阔的公司。此外,这家公司还决定挖来一些早已与这些公司建立起伙伴关系的银行家。

这种做法与瑞信在上世纪90年代科技股繁荣发展时期的做法完全不同。当时,这家公司从德意志银行挖来了由知名银行家Frank Quattrone率领的团队。Quattrone除了拥有着一系列耀眼的头衔,与硅谷知名人士也非常熟悉。

自网络泡沫破灭之后,瑞信的互联网承销业务遭受了重创。不过这一次,瑞信从摩根大通聘请Imran Khan来负责全球互联网投资银行业务,Khan此前在摩根大通担任科技公司分析师。

消息人士透露,在摩根大通任职期间,Khan就已经相信中国将成为互联网业务的未来,原因其当时许多中国人仍不便上网。该消息称,Khan当时曾带着美国投资人访问中国,与包括阿里巴巴集团、搜狐、百度等公司的高管举行会晤。

广告定位公司Simulmedia的首席执行官Dave Morgan曾与Khan一起到访过中国。Morgan说,不像传统银行家身着合体的西服,Khan经常穿着一件很大的西服,看上去更像是一位极客。

Khan在分析雅虎过程中,曾经到访到阿里巴巴的杭州总部,熟悉了蔡崇信等管理团队成员。蔡崇信当时是阿里巴巴CFO,目前担任阿里巴巴集团副董事长,为该公司仅次于马云的二号人物。

在Khan被瑞信聘请之时,瑞信早已于阿里巴巴集团进行过早期接触,并负责了该公司从雅虎回购公司股票的事宜。Khan当时与瑞信亚太区投行业务主管Vikram Malhotra联手,让瑞信成为了阿里巴巴集团回购雅虎所持股份这一交易的牵头银行。

此后,瑞信又牵头了阿里巴巴集团的数轮融资交易,并成为了阿里巴巴集团IPO的主承销商之一。本次除约6600万美元的承销佣金外,该行很有眼光的提前抱了阿里的大腿 -- 手中5000万美元阿里的可转债或给其带来6800万美元额外收入

Khan还帮助瑞信获得了新浪微博和聚美优品的IPO承销工作。数据提供商Dealogic提供的数据显示,自2013年开始,瑞信便在更多中国网络公司的首次公开招股中扮演重要角色,且出镜率超过了任何一家投行。Dealogic的数据显示,按照参与全球公司IPO的数量计算,瑞信如今仅次于高盛,在所有投行中排名第二。

当然,过多的参与IPO也会带来一些风险。去年,中国网络零售商兰亭集势希望在美国市场挂牌交易。当时,美国投资人对中国公司均退避三舍。消息人士称,作为兰亭集势的主承销商,摩根大通曾要求兰亭集势继续等待。

瑞信在这时加入了进来。虽然兰亭集势的IPO非常成功,但是受业绩不佳的影响,这家公司的股价随后出现了大幅的下滑。如今,兰亭集势的股价依旧较发行价低出42%。

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华尔街见闻: 摩根士丹利将完全退出现货原油市场

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摩根士丹利将完全退出现货原油市场
Jun 10th 2014, 09:35, by 林建建

摩根士丹利将出售石油存储和运输公司TransMontaigne给NGL Energy Partners LP ,继续为其商品交易部门"瘦身"。

知情人士向英国《金融时报》透露,NGL Energy将为此项交易支付约2亿美元的现金,并以市场价值为TransMontaigne的库存支付至多5.5亿美元。交易完成后,摩根士丹利将在实际上退出现货原油市场。

路透社称,此笔交易将终结摩根士丹利长期以来作为华尔街最大现货石油交易商的地位。

日益增强的监管压力正在重塑大宗商品市场,从摩根大通、德意志银行到高盛、巴克莱银行等商品交易领域的巨头都纷纷在减持旗下现货商品部门或退出大部分大宗商品业务。摩根士丹利出售TransMontaigne则是最新的例证。

不过,摩根士丹利发言人Mark Lake表示,该银行的电力、天然气和金属业务不受此次交易影响,该行将继续代理客户交易实货石油。

实际上,在CEO James Gorman的领导下,摩根士丹利近年来一直致力于削减会消耗资本和会拉低净资产收益的资产,推动"轻交易重财富管理"的战略转型。

华尔街见闻网站介绍过,大摩不仅减持了数百亿美元的风险资产,还积极叫卖其现货商品业务。去年十二月摩根士丹利将旗下大部分全球实物石油交易业务出售给俄罗斯石油公司Rosneft,还出让了其持有油轮公司Heidmar的全部股份,相当于Heidmar总股本的49%。

对于此次交易,摩根士丹利机构证券部门主席Colm Kelleher告诉英国《金融时报》:

完成此次交易之后,摩根士丹利的商品部门将更加精简、更以客户为中心,而且与公司其它业务的联系也将更加紧密。

我们兴奋地憧憬它的未来,期待着继续在横跨原油、电力、天然气和金属等部门继续满足客户在供应和风控上的服务需求。

据路透社,该交易料在三季度完成。摩根士丹利称,交易将不会对其整体业绩产生很大影响。

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华尔街见闻: 为什么高盛梦之队折戟对冲基金?

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为什么高盛梦之队折戟对冲基金?
Jun 10th 2014, 09:36, by alanyitianzhu

上周,私募巨头KKR关闭了其内部5.1亿美元的对冲基金。该基金由前高盛美股自营交易部门主管Bob Howard负责,团队也都是来自高盛的明星交易员。

高盛自营业务交易员在华尔街是一个近乎神话的名号。他们为自己、为银行赚钱的能力令人惊叹。这些交易员在高盛内部被顶礼膜拜,因为他们创造了数以亿计的利润。但外界却一直以怀疑的眼光打量着他们的薪酬,以及他们与银行普通客户之间潜在的利益冲突。

后金融危机时代,美国的"沃尔克法则"将高盛的自营交易时代画上了句号。沃尔克法则禁止银行使用自有资本进行投机。许多年轻的自营交易员都因此被请出了高盛的大门。离开高盛,这些明星交易员顺理成章地推出了自己的对冲基金。得益于他们传奇的经历,高盛许多自营交易员成功筹集了数十亿美元的资金。投资者对他们复制在高盛的成功充满信心。

KKR关闭Bob Howard管理的基金使得投资者不经要问,为什么在高盛获得持续高回报的明星交易员,运营对冲基金的表现却不尽如人意?

虽然银行交易员升级成为基金经理是华尔街的悠久历史,但是投资者指出,管理基金与在交易员所需的工作技能很不相同。

对冲基金SkyBridge Capital的合伙人Troy Gayeski称,

当你进行自营交易时,你只有一个客户:你的老板。然而,在对冲基金,投资者会审视你做的每件事。当你在交易的基础上加上监管和合规,再加上筹集资金的工作,这份工作就变得异常艰巨。

加州对冲基金Paamco的董事总经理Alper Ince称,前自营交易员在对冲基金无法得到和银行相同高质量的信息。尽管所谓的中国墙(Chinese Wall)使得银行交易员无法获得非公开信息,但更宽泛的信息可以帮助交易员了解市场的走向。

另外,这些银行自营交易员在高盛被允许使用高杠杆进行投机,然而对冲基金的投资人不会允许那么高的杠杆。这将意味着交易员可能无法获得相同的回报。

大多数投资者同意,这些明星自营交易员在对冲基金的挣扎反映了行业残酷竞争的事实。他们的任何错误都被迅速公开,而很少有基金经理能在这行长久工作。

Apler说:

对冲基金是否成功取决于每个经理。许多人失败了,但也有很多前自营交易员在对冲基金创下不俗表现。

2011年,高盛前自营交易主管Morgan Sze在香港筹集了10亿美元,创立了Azentus基金。此后,该基金一直处在盈利状态。

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