周一，圣路易斯联储主席James Bullard在田纳西州银行家协会年会上发表讲话，主题为"美联储FOMC距离目标有多远"。Bullard称，美联储比过去5年中任何时候都更加接近宏观经济目标，尽管近期开始缩减QE，但货币政策仍远远未回归常态。美联储正面临如何以适当的步伐将货币政策恢复至常态的经典挑战。
Bullard指出，美国经济状况在改善，特别是失业率持续下行，通胀虽然较低，但朝着美联储2%的目标前进。不过，当前的担忧包括劳动力市场的整体表现，以及通胀水平出乎意料之低。
今日Bullard在问答环节上就人民币表态。他称，近期看美元作为储备货币没什么问题。然而未来人民币可能挑战美元的储备货币地位。长期看，由于竞争对手的出现，美元作为储备货币不可能一家独大。
Bullard认为，美国失业率将在未来数月轻易跌破6%，劳动力参与率下滑是结构性因素所致。美国政府财政的基础并不牢靠，美国国会需要改善财政政策，这样才可以促进经济复苏。Bullard还提到，美联储不应一直干预市场。
关于欧央行近期的一系列火箭炮式货币政策，Bullard称，负利率是欧央行更加可行的货币政策。对美国而言，QE作用比负利率更加强大。
以下是今日Bullard重点讨论的两个问题的概要。
关于美联储距离宏观经济目标有多远
为了衡量美国经济距离美联储的目标有多远，Bullard用了一个简单的公式：通胀距离FOMC的长期目标2%有多远，以及失业率距离长期平均水平5.4%有多远。通胀和失业率给出的权重是一样的，Bullard称这个简单版本有时候被用来评估不同的政策选择。
Bullard指出，1960年来，有75%的时间里，美国经济偏离美联储目标的程度，比当前要糟糕。如果只考虑2006年以后，美联储比过去5年中任何时候都更加接近宏观经济目标，但货币政策仍远远未回归常态。
关于美联储货币政策立场
美联储为了应对金融危机，将政策利率降至接近0，并推出了QE。尽管美联储开始缩减QE，但两个主要政策行动尚未回到正常：一是美联储资产负债表规模依然很高且仍在增加，二是联邦基金利率仍接近于0。
美联储的担忧包括劳动力市场的整体表现，以及通胀水平出乎意料之低。这使得美联储货币政策尚未回至正常。目前的挑战是，美联储将以什么速度将货币政策回归至正常水平。Bullard预计今年美联储将就未来政策展开激烈讨论。
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