周一,美联储理事Daniel Tarullo给出了强烈的信号:美联储可能就华尔街广泛使用的短期融资市场施加新的监管要求,如最低保证金要求,以降低金融系统风险。
此前Tarullo表示,美联储考虑施加最低保证金要求。今日他未提及美联储是否最终一定会这么做,但很明确地表示,美联储认为这么做是合理的。美联储主席耶伦也表示,出台针对短期融资市场的规则有助于降低金融系统的风险。
银行和其它金融机构进行短期融资交易,包括回购协议、证券借贷交易等,每日交易额度达数万亿美元。通常该市场较为平静,但2008年秋季金融危机最严重时,很多短期贷款发放机构都赶在同一时刻撤回资金。雷曼兄弟突然面临破产,部分原因就是该行无法获得隔夜融资。Tarullo和其他美联储高官们认为,若要求参与方在每笔交易中预留出小部分抵押物,将降低悲剧重演的可能性。
Tarullo还重申,美联储考虑要求大型金融机构在参与短期融资市场交易时,需拥有更多资本。这与前面所述的最低保证金要求结合起来,将有助于对抗银行系统外潜在的短期融资交易风险的转移。
Tarullo还警告其他监管者称,不应该给银行董事会过多要求,监管者应要求董事会将多数时间用于监管银行的风险控制系统。
Tarullo是美联储理事,他负责银行监管的有关事宜,监督央行实施Dodd-Frank金融改革法案,在FOMC会议上拥有表决权。此前他曾提出,增加对大型银行定义的门槛值——目前该值为资产规模500亿美元,此举将使面临最严格监管的银行数量变少。
周一,波士顿联储主席Eric Rosengren也发表了讲话。他表示,美联储收缩资产负债表的方式可以效法缩减QE的方式,让收缩过程更可预测、更为透明。尽管美联储缩减资产负债表的最佳方式是取决于经济状态,但近期缩减QE的经验表明,若收缩资产负债表可以采取类似的可预见的、透明的方式,将会把市场波动减小到最低。历史证明,退出宽松政策通常引起市场动荡。
关于具体操作上,Rosengren表示,当美联储结束QE后,可以指出有多大比例的债券允许它们自然到期,而非将到期债券再投资,这个比例可以取决于经济状态。Rosengren强调称,美联储在描述加息和缩减资产负债表时,需要警惕金融风险,如房地产泡沫。
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