2014年2月4日星期二

华尔街见闻: 欧洲银行持有新兴市场敞口3万亿美元

华尔街见闻
 
Free Bestselling eBooks

Free national bestsellers for your eReader - Fiction, Nonfiction & more! Join 1.5 million book lovers now. Sign-up in under 10 seconds to get the free daily email.
From our sponsors
欧洲银行持有新兴市场敞口3万亿美元
Feb 4th 2014, 13:08, by 若离

分析师估计,欧洲银行向土耳其、巴西、南非等新兴市场国家提供高达3万亿美元贷款,是美国银行业的四倍多。这意味着,在新兴市场动荡时,欧洲银行的风险比他们的美国同行更大。

据分析师估算,六大欧洲银行这类风险最高,他们分别是:英国的汇丰与渣打、西班牙的桑坦德和毕尔巴鄂比斯开(BBVA)、意大利联合信贷银行(UniCredit)和奥地利银行Erste Bank。

路透整理,其中

    · BBVA的墨西哥风险为410亿欧元(约合550美元),去年该行80%的利润来自墨西哥。该行还向南非贷款520亿欧元。

    · BBVA和联合信贷银行的土耳其风险都很高。

    · 桑坦德去年底的拉美风险高达1320亿美元,半数来自巴西。去年该行23%的盈利也由巴西贡献,巴西以外拉美地区贡献了另外24%的盈利。

    · 渣打与汇丰的风险集中在印度与印度尼西亚。摩根士丹利分析师Kian Abouhossein预计这两家银行的新兴市场风险均在21-22亿美元。

    · Kian Abouhossein预计,瑞信与德意志银行的新兴市场风险均约为11亿美元。

    · 巴克莱最大的风险来自南非。

分国别看,英国银行的亚太区风险达5180亿美元,西班牙银行的拉美风险为4750亿美元,法国与意大利的银行均持有2000亿美元欧洲发展中经济体的风险。

分析师认为,这类贷款的最大风险是利率急升引起贷款违约。

国际清算银行(BIS)数据显示,截至去年9月底,欧洲银行向发展中国家贷款3.4万亿美元。

金融危机以来,欧洲银行已经减少海外贷款、增加持有资本。

但德意志银行分析师预计,欧洲银行在新兴市场的资产仍占资产总规模的12%左右,约四分之一的盈利都来自新兴市场。

新兴市场的危机可能以多种方式打击欧洲银行,如本币暴跌伤害盈利、贷款损失激起利率上升、资本市场的活动或私人银行的收入减少。

华尔街见闻上月分享过以下"脆弱五国"(Fragile Five)——巴西、印度、南非、印度尼西亚和土耳其的图表。

这些国家都面临着大规模的经常性账户赤字,随着美联储进一步缩减QE导致全球风险嗜好恶化,他们的货币将不断贬值。
欧洲银行, 新兴市场,风险,BIS,贷款,违约
后来"脆弱五国"的又扩容到八国,增加了匈牙利、智利和波兰。

欧洲银行, 新兴市场,风险,BIS,贷款,违约,GDP

You are receiving this email because you subscribed to this feed at blogtrottr.com.

If you no longer wish to receive these emails, you can unsubscribe from this feed, or manage all your subscriptions

华尔街见闻: 货币贬值也没用 巴西贸易赤字再创记录

华尔街见闻
 
Eventbrite makes it happen

Create an event and sell tickets online through Eventbrite. It's simple! Sign up and get started today.
From our sponsors
货币贬值也没用 巴西贸易赤字再创记录
Feb 4th 2014, 13:55, by 莫西干

今年1月,巴西录得历史最高的月度贸易赤字41亿美元。虽然1月的晚些时候新兴市场货币出现了巨大动荡,巴西雷亚尔兑美元最多贬值接近5%,但本币的贬值并未令巴西的贸易状况出现改善。

巴西雷亚尔的贬值不单未明显带动巴西出口的增长,而且巴西消费者对外国商品的需求仍然强劲,同时巴西企业也增加了外国设备的进口。

去年一年,受到美联储的紧缩倾向影响,巴西雷亚尔兑美元汇率已经从去年年初的高点接近贬值了20%,但本币的贬值似乎仍未对巴西经济产生影响。去年巴西已经录得13年来最大的贸易赤字,同时也录得2002年以来最大规模的美元净流出。

(巴西亚雷尔兑美元一年走势)

经济学家认为,本币的贬值并未改善巴西的贸易状况,可能是因为延迟的影响,也可能是因为雷亚尔还要继续贬值。

去年,巴西政府已经指责美国过早缩减QE(再之前也因为大量热钱流入而指责美国连续推出QE政策),因为巴西政府并不希望看见雷亚尔过快贬值令国内通胀失控。虽然去年雷亚尔也大幅贬值,但通过对汇率的干预,以及控制国内能源和其它物价水平,巴西国内通胀还是控制在政府的目标范围内了。然而,利用财政补贴控制国内通胀,是很多新兴市场出现双赤字的根源。

很多分析师预期,巴西雷亚尔还要继续贬值。

文章分类: 
自由标签: 

You are receiving this email because you subscribed to this feed at blogtrottr.com.

If you no longer wish to receive these emails, you can unsubscribe from this feed, or manage all your subscriptions

华尔街见闻: 瑞银CEO:今年的新兴市场抛售可能有些反应过度

华尔街见闻
 
Eventbrite makes it happen

Create an event and sell tickets online through Eventbrite. It's simple! Sign up and get started today.
From our sponsors
瑞银CEO:今年的新兴市场抛售可能有些反应过度
Feb 4th 2014, 14:07, by 若离

今年年初的大抛售使新兴市场基准股指的估值跌入2008年金融危机以来最低点,瑞银首席执行官Sergio Ermotti认为,这轮大跌体现出投资者撤离新兴市场可能有些反应过度。

Sergio Ermotti接受彭博电视采访时

我们现在目睹短期内有大量资金撤离新兴市场,这看来有点反应过了头。

截至今年1月29日一周,发展中国家股市流出资金63亿美元。

彭博数据显示,投资者大量撤资使MSCI新兴市场指数的市盈率降至11倍,比MSCI全球指数的低40%,这一差距为2008年10月以来最大。

本轮新兴市场抛售受多重因素影响,既有全球大宗商品消费国中国经济放缓,又有美联储继续进行缩减QE的计划。

新兴市场股市下挫、债券收益率上涨,巴西、印度、南非、印度尼西亚和土耳其这"脆弱五国"(Fragile Five)的本币遭重创。

新兴市场, 贬值, 股市,美元,汇率,巴西,印度,南非,土耳其

本年度至今,MSCI发展中国家指数下跌8.7%,为2009年以来最差开年表现,而MSCI发达国家指数跌幅仅有0.6%。

Ermotti指出,

像过去几年我们见过的那样,当某种资产的预期过高或者动向有误时,价格就会朝另一面急剧波动。

Ermotti认为,做投资决策时,区分发展中国家很重要,

显然,并非所有的新兴市场今后都是一样的前景。所以,在最终判断怎样投资时,我们必须注意每个经济体的潜在动态。

华尔街日报记者Ian Talley也认为,新兴市场并非都处境相同。

正像世界银行"全球经济前景"报告的主要执笔者Andrew Burns指出的,大量资本外流对那些贸易逆差规模大、私人部门负债高的国家打击最重。

还有不少新兴市场国家政局较为稳定,正在竭力重新调整经济,治理通胀问题,如韩国、墨西哥和波兰。

这些国家也有抵御市场动荡的有益危机缓冲。

下图可以看到,上周收益率上升的均为新兴市场国债,新兴市场国债的价格更便宜,发达市场国债的身价水涨船高。

文章分类: 

You are receiving this email because you subscribed to this feed at blogtrottr.com.

If you no longer wish to receive these emails, you can unsubscribe from this feed, or manage all your subscriptions

华尔街见闻: 高盛:全球经济进一步滑入“减速档”

华尔街见闻
 
Eventbrite makes it happen

Create an event and sell tickets online through Eventbrite. It's simple! Sign up and get started today.
From our sponsors
高盛:全球经济进一步滑入"减速档"
Feb 4th 2014, 14:25, by moneypenny

高盛1月领先指标及前几个月的修正值表明全球经济增长的暗淡光景,全球经济周期很明显滑入"减速档"。

高盛在报告中表示,2013年8月,全球领先指标(GLI)达到0.39%的峰值,而目前指数已经下降20个基点至0.19%。虽然指标向"减速"迈进的第一步(我们在去年9月首次洞悉)始于一些特殊因素,以澳元和加元贸易加权指数为主要拖累,但诸多其他分项的恶化现在也开始明朗,"减速"模式已经出现实质化迹象。

高盛 螺旋模型

1月的GLI终值清楚地展现了全球经济下行周期下,经济虽维持增长但不断失速的状态。从以往的GLI看,全球经济活动已经于去年8月触顶,近月的数据也直接暴露经济出现了实质性的恶化。虽然特殊因素主导了近期经济的不景气,但不可否认经济恶化的态势已经比过去几个月更加严重了。

高盛 全球经济

文章分类: 

You are receiving this email because you subscribed to this feed at blogtrottr.com.

If you no longer wish to receive these emails, you can unsubscribe from this feed, or manage all your subscriptions

华尔街见闻: 美国12月工厂订单环比下降1.5%,创五个月来最大跌幅

华尔街见闻
 
Ever want to impress your boss or that special someone?

Learn the basics of wine tasting from glassware to history to tasting techniques in this online course. This is a course you're sure to enjoy!
From our sponsors
美国12月工厂订单环比下降1.5%,创五个月来最大跌幅
Feb 4th 2014, 15:00, by shuzi

美国12月工厂订单环比下降1.5%,创五个月来最大跌幅,好于市场预期的"下降1.8%"。11月工厂订单下修至环比增长1.5%。12月库存增加29亿美元,增幅0.5%,达到6366亿美元,创历史纪录。

根据华尔街见闻实时新闻

美国12月工厂订单月率-1.5%,预期-1.8%,前值由+1.8%修正至+1.5%。

美国12月工厂订单环比下降1.5%,好于市场预期的"下降1.8%"。上月公布的数据显示,11月工厂订单环比增长1.8%至4979亿美元,为NAICS数据自1992年公布以来的历史最高水平。今日该数据修正为环比增长1.5%。

美国, 美国经济, 工厂订单

从分项数据来看:

美国12月耐用品订单修正值月率-4.2%,初值-4.3%。

美国12月扣除飞机非国防资本耐用品订单修正值月率-1.3%,初值-1.6%。

美国12月扣除国防的耐用品订单修正值月率-0.6%,前值-1.3%。

美国12月耐用品订单环比下跌4.2%,非耐用品订单环比增长1.1%。

12月库存增加29亿美元,增幅0.5%,达到6366亿美元,创历史纪录。过去13个月中,库存有12个月环比上涨。库存与出货之比为1.29,高于11月的1.28。

数据公布后,美元指数延续此前涨势,标普500指数小幅上行,黄金没有明显反应。

美元指数

美股

黄金

 

文章分类: 

You are receiving this email because you subscribed to this feed at blogtrottr.com.

If you no longer wish to receive these emails, you can unsubscribe from this feed, or manage all your subscriptions

华尔街见闻: ECB议息会议前瞻:降息未满,冲销可止?

华尔街见闻
 
Don't wait in line!

Buy your movie tickets online. Find reviews, trailers, and more at Fandango.
From our sponsors
ECB议息会议前瞻:降息未满,冲销可止?
Feb 4th 2014, 14:28, by 慕阳

本周四欧洲央行(ECB)将召开会议讨论利率政策,由于整个欧元区通胀持续疲软导致通缩风险加剧,为保持增长动力,欧洲央行本周面临极大的宽松压力。

1月份欧元区通胀率同比已跌至0.7%,失业率仍维持在12%的高位。

大多数分析师预期欧洲央行将维持基准再融资利率在0.25%的超低水平,预计欧洲央行将在三月的会议上待最新的经济增长与通胀预测数据出炉后再做打算。

在一个月前的新闻发布会上,德拉吉曾表示如果中长期通胀展望较糟糕或者市场利率收紧,央行随时可以行动。

此外,数据显示向私营领域投放的贷款数量同比下滑2.3%,显示出欧元区脆弱的信贷增长,这也是有史以来最大幅度的下滑。

分析师表示,若提振市场信心并增加流动性,央行也可能执行负的超额准备金利率,这将迫使银行不再将过量资金存在ECB的账户中。

然而除了降息以外,欧洲央行或许还有别的选择。此前华尔街见闻曾报道,只有在德国央行的公开支持下,德拉吉才有可能选择结束对SMP购债行动的冲销措施并释放流动性。这样做将使银行系统内过量流动性显著提升,稳定最近波动幅度较大的市场利率。

尽管此前有消息称德国央行支持结束对SMP购债的冲销行动,但分析师对此感到惊讶,因为德国央行历来反对欧洲央行购买政府债务,前德国央行行长Alex Webber甚至辞职,凸显德国央行和ECB在购债问题上的矛盾。在后来的OMT中,德国央行行长魏德曼也投了反对票。

在2010-2012年间,欧洲央行通过证券市场项目(SMP)购买了超过2000亿欧元的"欧猪五国"国债,从2012年开始欧洲央行不再进行购债,但每周通过金融机构存款利率招标的方式回收流动性,起到冲销的作用。

但最近几周欧洲央行的冲销行动并不成功,最近的一次7天存款招标中,银行们只向ECB存入了1500亿欧元,离目标还差了260亿欧元。

德国商业银行(Commerzbank)经济学家Rainer Gunterman表示:"所有的选择都有可能发生,央行有可能采取一种联合措施,涉及多种选择。"

荷兰银行经济学家Nick Kounis表示:"如果停止冲销,将有约1800亿欧元流动性重回市场,这将给予欧洲央行一个很好的缓冲空间,降低银行间的拆借利率。"

苏格兰皇家银行Richard Barwell表示:"如果ECB愿意去更改第一次购债项目的规定,那么它也可以更改OMT的有关规定。这就意味着,如果你可以实行一次没有冲销措施的购债行动,那么你也绝对可以搞第二次。"

究竟是降息还是结束冲销还是其它措施,让我们拭目以待吧。

不过即便周四欧洲央行未出台任何宽松措施,分析师也预计德拉吉在新闻发布会上将保持鸽派口风,言语中将暗示一些宽松言论。

文章分类: 

You are receiving this email because you subscribed to this feed at blogtrottr.com.

If you no longer wish to receive these emails, you can unsubscribe from this feed, or manage all your subscriptions

华尔街见闻: 腐败调查导致中泰大米协议取消,英拉政府再遭重创

华尔街见闻
 
Learning HTML & CSS shouldn't be difficult.

Master Trainer, Mark Lassoff, will teach you everything you need to know to create a creative and professional web site in 4 hours.
From our sponsors
腐败调查导致中泰大米协议取消,英拉政府再遭重创
Feb 4th 2014, 12:20, by xiaopi

泰国英拉政府再遭重创,而这次的打击来自于中国。泰国商业部长Niwatthamrong Bunsongphaisan周二表示,由于泰国反贿赂调查机构对大米采购计划进行调查,中国取消了购买120万公吨泰国大米的协议。

这笔协议原先由中国国企北大荒与泰国于11月20日签订,原定于12月开始发货。但路透报道称,在泰国总理英拉12月解散议会后,发货被推迟了。泰国商业部长称:"中国对与我们继续做生意缺乏信心"。

泰国总理英拉正处于抗议浪潮之下,这笔交易的取消加大了对英拉政府的压力。英拉政府正在竭力为泰国大米补贴计划筹资。

尽管英拉和他信都依靠该计划赢得了偏远身份的选民,但泰国的这个大米补贴计划是个耗资巨大的灾难。政府承诺以高于市场的价格收购大米的政策阻止了大米出口,却让政府的仓库里堆了1500万吨大米。由于全球大米需求低迷,泰国政府陷入两难,或者亏损出售,或者坐等粮食腐坏。

自由标签: 

You are receiving this email because you subscribed to this feed at blogtrottr.com.

If you no longer wish to receive these emails, you can unsubscribe from this feed, or manage all your subscriptions

华尔街见闻: 摩根士丹利:全球经济在展现“阴阳”特质

华尔街见闻
 
How to Get into Medical School

A tested blueprint to approach the daunting admissions process with both confidence and success! Enroll in this online course for just $29.
From our sponsors
摩根士丹利:全球经济在展现"阴阳"特质
Feb 4th 2014, 11:56, by 若离

由于运输成本和外贸限制都有所减少,全球化成为近二十年来越来越普遍的潮流。

新兴市场, 发达国家, Morgan Stanley, 外贸, 全球化

但宏观经济对所有市场的影响倒未必都完全相同。

摩根士丹利首席经济学家Joachim Fel从哲学的角度剖析上面这句话。

指出

新兴市场和发达市场近来的数据体现了全球经济与市场的阴阳特性。

具体而言,Fel所说的阴阳特性指的是:美国增长向好对新兴市场实际上可能是坏消息。得出这种结论源于以下两点:

1、美国再次工业化破坏了新兴市场的制造业平台;

2、美国推升实际利率的动向伤害了杠杆高的新兴市场经济体,那些经济体对发达市场的资本流入已经依赖得太久

另一方面,新兴市场的混乱对发达市场的消费者可能是好消息,因为这等于缓和了大宗商品价格上涨的压力,发达市场经济体的货币贬值让这些经济体向新兴市场进口的其他商品成本更低。

发达市场的央行还可能因为输入性通缩加剧而将宽松政策维持得更久。

按这种思路,新兴市场的坏消息事实上也许对发达市场有好处。

新兴市场, 发达国家,GDP, 外贸, 全球化

文章分类: 

You are receiving this email because you subscribed to this feed at blogtrottr.com.

If you no longer wish to receive these emails, you can unsubscribe from this feed, or manage all your subscriptions

华尔街见闻: 伯南克新头衔:布鲁金斯学会常驻杰出学者

华尔街见闻
 
Economist GMAT Tutor.

The results you want. The flexibility you need. Claim your 7-day free trial today.
From our sponsors
伯南克新头衔:布鲁金斯学会常驻杰出学者
Feb 4th 2014, 12:03, by moneypenny

三天前刚刚结束八年美联储主席任期的伯南克周一上午前往智库布鲁金斯学会(Brookings Institution)履任新职。

布鲁金斯学会周一发布声明称:

在任内见证了全球性金融危机,并以试验性地货币政策应对经济大衰退局面的前美联储主席伯南克,将会以常驻杰出学者的身份加入位于华盛顿的中间派政策智库布鲁金斯学会。

伯南克也通过布鲁金斯学会发表声明说,

"布鲁金斯的学者们具有贡献创新理念,为经济以及其他公开政策辩论提供犀利分析的良好声誉。我很高兴有这样的机会,通过研究和写作,加入这个充满活力的社团。"

布鲁金斯学会是位于华盛顿的中间派政策智库,以无党派立场自诩。虽然学会内包括大量来自美国政治光谱两级的成员,不过有分析人士认为,学会的立场某种程度上是中左翼的。

哈钦斯中心主管David Wessel说,学会将会帮助伯南克完成他计划中的一本书。

伯南克的发言人表示,他已经在周一上午来到了位于华盛顿的新办公室,将在学会新设立的哈钦斯财政和货币政策中心协助完成"对关键问题的严谨分析"。这个政策中心是根据私募股权投资人,学会的捐赠人哈钦斯(Glenn Hutchins)命名的。

伯老的最后一次公开亮相就是1月16日在布鲁金斯学会的一次发言,他当时说,即使有"信誉"上的担忧,认为大规模债券购买计划可能造成金融系统不稳定,美联储还是应该为经济提供它所需要的刺激。

购买大量债券,承诺在长期的未来维持接近零点的基准利率,是伯南克对2007年至2009年金融危机和经济衰退的两点标志性政策回应;危机和衰退蔓延整个发达国家世界,导致美国失业率在2009年的时候达到了10%的高位。

伯南克 布鲁金斯学会 美联储

布鲁金斯学会的主席Strobe Talbott说,"伯南克在我们国家历史上一个关键的时期,为联储的决策方向提供了坚决而稳定指引。我们确信,他将会把联储任期内的卓越见识带到在布鲁金斯学会的工作中。"

考虑到和耶伦的密切联系以及和其他联储决策者之前的关系,伯南克可能会在未来一段时间继续成为经济学家和投资者的关注对象。

道明证券美国研究和策略主管Millan Mulraine表示,由于在过去五年中他都是政策决定制定过程中的一部分,未来一年里他对市场还将有某种价值,但是程度上肯定会不如耶伦,而这种价值会随着时间推移逐渐消失。

"我认为,他可能会相当低调,他不会希望让下任主席的工作更加复杂。"

伯南克的历史评价将会高度依赖于联储已经高达4万亿美元,而且还在继续增加中的资产负债表是否会引发通货膨胀,又或者是在未来扰乱市场;而目前来看,伯南克更多地被形容为言辞温和,但是以激进的政策行动帮助避免了经济大灾难的联储主席。

回过头来看,格林斯潘在联储主席任内的评价因为其决策的可能埋下了危机的种子而蒙上阴影。他在2006年1月31日结束任期,之后立即成立了自己的咨询企业格林斯潘合伙公司。

沃尔克(Paul Volcker)在1987年离职之后七个月成为了小型纽约投资银行企业沃尔芬森及公司的合伙人和主席;他还是自己曾就读的普林斯顿大学的教授。

位于首都华盛顿,距离美联储总部办公室只有一英里的布鲁金斯学会也是前联储副主席Donald Kohn和Alice Rivlin工作的地方,两人都是伯南克所选择的这个经济研究项目的高级研究员。前联储主席William McChesney Martin是学会托管委员会的成员。

文章分类: 

You are receiving this email because you subscribed to this feed at blogtrottr.com.

If you no longer wish to receive these emails, you can unsubscribe from this feed, or manage all your subscriptions

华尔街见闻: 欧洲共同债券新可能:债券捆绑,债务不共担

华尔街见闻
 
Marketing Mobile Apps

This online course focuses on marketing efforts that will increase your app's exposure and establish a mobile app marketing plan. Enroll today for $99.
From our sponsors
欧洲共同债券新可能:债券捆绑,债务不共担
Feb 4th 2014, 10:05, by moneypenny

欧元区1月通胀率意外跌至0.7%,进一步远离欧洲央行2%的目标值,通缩的鬼魅再度缠身,令欧洲央行继续宽松的可能性加大。鉴于利率已经逼近零,无法再调降了,这尤其令人害怕。(见华尔街见闻报道)

凯恩斯主义者的解决良方:赤字支出,即提振需求并抬高价格,在负债承重且饱受通缩威胁的欧元区成员国身上无效。剩下的唯一选项则是央行购买资产。比如通过增加货币供应来提高价格的量化宽松(QE)。但与其他国家不同,欧洲央行迄今一直对QE敬而远之。

美联储可以购买美国国债,但欧元区有18个主权国家,欧洲央行不能仅仅简单地决定何时开始购债,而是必须决定购买哪国国债。

德国维尔兹堡大学经济学教授、德国经济专家委员会委员Peter Bofinger提供了一种选择:

欧洲央行可以按照各国GDP总数所占比例,购买所有欧元区成员国国债。即便是德国宪法法院也不太可能否决该提案,因其没有越过货币政策与财政政策之间的界限。但实施起来依然有难度。

举例而言,欧洲央行购债对芬兰债券市场的影响可能远远大于对意大利债市的影响。

如果欧元区发行共同债券,一切就简单多了。不过各国对发行共同担保债券分歧很大,因为有可能发生一种情况:一国纳税人被迫为另一违约国承担债务。即使德国联合政府尚未否决该提议之前,类似的提议也几乎没有实施的可能。

不过,可以设计一款没有连带责任的共同债券工具。欧元区成员国可以以"捆绑欧元"(euro bundles)的形式发行共同债券。类似的共同债券将以各成员国经济规模所占比例来组合国债,比如100欧元的捆绑债券将包含28欧元的德国债券、22欧元法国债券等等。而各国只对捆绑债券中本国的部分负责。

欧元区共同债券 欧洲央行

如果欧洲央行决定实施债券购买计划,"捆绑欧元"将是资产选择。但好处不仅如此。最终,"捆绑欧元"市场规模可能超过欧元区单个成员国的国债市场。这将令利率下降,特别是对国债市场规模小、流动性差的国家而言。德国可以把所有的新债都通过该形式发售,帮助提升"捆绑欧元"的接纳度。基于德国当前的债务水平,及相对于其他欧元区成员国的经济规模,捆绑债券可能覆盖欧元区政府融资需求的90%。投资者也更难将资金从一国债市转向另一国。而资金转移正是过去今年欧元区经济形势动荡的重要因素。有额外融资需求的国家也可以发行自己的债券。

此外,欧元区捆绑债券可以激励成员国削减公共债务。德国将支持类似的计划,但有一个条件:各国政府支付不同的利率。利率反映一国公共财政的健康水平。比如,负债程度较轻的国家在欧元捆绑债券利率上可获得折扣,而负债更多的国家则支付更高利率。相比于金融市场不稳定的风险溢价,类似的对财政纪律的激励机制更可靠。

欧元区捆绑债券并非是向着财政联盟大跃进,而是朝更为一体化、更富有弹性的欧洲货币联盟的重要迈进。

文章分类: 

You are receiving this email because you subscribed to this feed at blogtrottr.com.

If you no longer wish to receive these emails, you can unsubscribe from this feed, or manage all your subscriptions

华尔街见闻: 全球最大烟草制造商Altria过亿美元收购Green Smoke 电子烟步入主流

华尔街见闻
 
Compare Hotels

Find great prices for amazing hotels wherever your next destination may be. It's simple to search 100+ sites at once!
From our sponsors
全球最大烟草制造商Altria过亿美元收购Green Smoke 电子烟步入主流
Feb 4th 2014, 07:48, by xiaopi

电子烟

美国的烟草巨头们开始认真的对待电子烟。全球最大香烟制造商、万宝路品牌拥有者Altria Group周一表示将以1.1亿美元价格收购电子烟制造商Green Smoke。WSJ认为这标志着电子烟已进入主流并且日益威胁传统烟草制造商。

Green Smoke去年销售收入约4000万美元,而美国的电子烟销售总额在10亿美元以上。据尼尔森的调查显示,Blu、Njoy和Logic占据美国电子烟在便利店和杂货店销售份额的75%。

Green Smoke的主战场在互联网,该公司自2009年起在网上销售同名电子烟,成为主要的网络销售商。通过这笔交易,Altria庞大的零售网络将能使其快速增长。

美国电子烟行业每年的增速达到两位数,而传统香烟消费量则表现惨淡,2013年预计将收缩4%。这让传统香烟巨头们再也坐不住了,美国第三大烟草制造商Lorillard在2012年以1.35亿美元收购了Blu。第二大烟草制造商Reynolds American计划在2014年前将其Vuse品牌的电子烟推向全国。

华尔街见闻此前报道,高盛在去年发布报告列举了八大可能改变世界的领域,其中即包括电子烟。

高盛在报告中认为:

(电子烟)有潜力彻底改变烟草行业。想象这样一个产品,其有害性可能比普通香烟低99%以上、带来类似的使用体验并有着更好的经济性。高盛相信电子香烟有潜力改变美国烟草市场的现状并加速传统香烟销量的下滑。高盛预计,到2020年,电子香烟可能占据美国烟草行业超过10%的销售份额,超过15%的利润份额。

文章分类: 
自由标签: 

You are receiving this email because you subscribed to this feed at blogtrottr.com.

If you no longer wish to receive these emails, you can unsubscribe from this feed, or manage all your subscriptions