2014年2月4日星期二

华尔街见闻: 高盛、花旗:新兴市场实际利率太低,无法阻止资本外流

华尔街见闻
 
Ready to move beyond the basics?

Enroll in this advanced DSLR course to explore more creative scenarios, image editing, and videography.
From our sponsors
高盛、花旗:新兴市场实际利率太低,无法阻止资本外流
Feb 4th 2014, 01:16, by shuzi

华尔街投行的策略分析师们认为,新兴市场国家经通胀调整后的利率仍然过低,投资者可能会继续抛售新兴市场货币。一年期实际利率是基于利率掉期和通胀率之差计算得出。高盛的数据显示,当前发展中经济体的一年期实际利率约为1%,而2004~2013年间的平均值为2%。

新兴市场,美国,中国,土耳其,南非,阿根廷

以下为几个新兴市场国家实际利率的具体情况:

土耳其1月年化CPI升至7.48%,去年12月年化CPI为7.4%,增速快于预期,实际利率进一步承压。

墨西哥实际利率仅为0.1%,而过去10年的平均值为2.4%。

南非实际利率为1.4%,而过去10年的平均值为2%。

阿根廷非官方通胀率达到惊人的28%,高于其存款利率4个百分点。

上周,土耳其央行、印度央行、南非央行纷纷加息,依旧未能阻止其货币遭大幅抛售的局面。过去五年里,美联储为刺激经济,将利率维持在极低水平,新兴市场国家央行通过降息,促进了它们本国的消费,贸易赤字扩大,通胀上行。土耳其经常账户赤字相当于GDP的7%还多,对外国资本颇为依赖。巴西的物价水平自2010年8月来就处于巴西央行目标水平之上,影响了其经济的竞争力。

花旗银行的观点:

花旗银行策略分析师Dirk Willer表示,当实际利率很低时,很难吸引资金,从而减少贸易赤字。投资南非和土耳其并不安全。

花旗银行经济学家David Lubin表示,尽管近来美国国债收益率下行,但由于中国试图控制影子银行信贷的过度增长,新兴市场国家的出口前景令人堪忧。土耳其、南非等国出口增速变缓表明,通过加息来抑制消费和进口,是唯一减少贸易赤字的方式。当前市场还面临新的问题:新兴市场国家经济增长前景不乐观,如何给它们的货币定价呢?新兴市场货币调整尚未结束。

高盛的观点:

高盛策略分析师Kamakshya Trivedi指出,对于许多新兴市场国家来说,若要实现可持续的经济增速,并减轻外部不平衡性,需同时具备货币走弱和利率上行。美联储在缩减QE,新兴市场的利息不足以抵消将钱投入这些市场的风险,对于许多国家而言,实际利率不过是从极低水平向正常化发展。土耳其里拉、南非兰特会继续走弱,未来新兴市场货币抛售可能还会波及到基本面更好的国家,比如墨西哥比索、匈牙利福林和韩元。

巴克莱的数据显示,截至1月29日当周,全球共63亿美元资金撤离新兴市场股市,为2011年8月来最大资金流出。今年以来,共120亿美元资金撤离新兴市场,接近2013年全年的资金流出量。

文章分类: 

You are receiving this email because you subscribed to this feed at blogtrottr.com.

If you no longer wish to receive these emails, you can unsubscribe from this feed, or manage all your subscriptions

没有评论:

发表评论