2014年2月4日星期二

华尔街见闻: 德拉吉的谋略:只有德国央行公开支持,才会考虑结束冲销购债流动性

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德拉吉的谋略:只有德国央行公开支持,才会考虑结束冲销购债流动性
Feb 4th 2014, 08:42, by xiaopi

WSJ上周五报道称德国央行支持欧洲央行结束对欧债危机期间购入债券所进行的冲销操作。但今日彭博援引两位欧元区央行官员的话表示,只有在得到德国央行公开支持的情况下,欧洲央行行长德拉吉才会考虑结束冲销操作。欧洲央行本周四即将举行议息会议,由于失业率长期高企、通胀持续低迷,欧洲央行面临极大的宽松压力。据测算,结束冲销操作将给欧元区金融体系增加1800亿欧元的流动性,而欧洲央行目前几乎已没有降息空间。

是否冲销政府购买债券向市场注入的流动性一直是区分欧洲央行与美联储、英国央行的重要区别。由于德国央行坚决反对欧洲央行为政府提供融资,因此欧洲央行会采取7天期存款招标等方式来回收流动性。

欧洲央行在过去两周都未能完成对SMP购债产生的流动性的冲销,这显示出在融资条件收紧情况下,银行不愿把资金放入央行。截止至1月31日,欧元区的超额流动性已从两年前的8130亿欧元大幅下降至1680亿欧元。

消息人士向彭博表示,德拉吉称,如果德国央行协助说服德国民众,那么他将考虑要求欧洲央行决策者们暂停对当前已停止的SMP购债计划产生的流动性进行冲销操作。

彭博认为此举是德拉吉的防守策略,他吸取了前任欧洲央行行长特里谢的教训,后者在2010年宣布启动SMP购债计划。而当时的德国央行行长韦伯严词抨击了这一措施,并称其带来"重大"风险。

欧洲央行发言人拒绝评论。但一位央行官员向彭博表示,德国央行支持结束冲销,并且已在欧洲央行货币政策委员会及市场操作委员会上详细解释了具体措施。


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