2014年1月22日星期三

华尔街见闻: 全面深化改革领导小组首次召开会议 通过6个专项小组名单

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全面深化改革领导小组首次召开会议 通过6个专项小组名单
Jan 22nd 2014, 11:34, by tree

习近平

据央视报道,习近平今主持召开中央全面深化改革领导小组第一次会议。会议审议通过了《中央全面深化改革领导小组工作规则》;审议通过了经济体制和生态文明体制改革、民主法制领域改革、文化体制改革、社会体制改革、党的建设制度改革、纪律检查体制改革6个专项小组名单。

央行还提到,李克强、刘云山、张高丽为中央全面深化改革领导小组副组长,也出席了会议。

十八届三中全会后,不少地方已经开始成立全面深化改革领导小组,例如深圳、天津、云南等。

21日召开的2014年全国保险监管工作会议也提到,保监会党委将成立全面深化改革领导小组,统筹推进保险业的改革创新。其中包括三大方面,一是推进保险服务体系改革创新;二是推进保险市场体系改革创新;三是推进保险监管体系改革创新。

全面深化改革领导小组是在去年召开的十八届三中全会会议公报上首次提出,"负责改革总体设计、统筹协调、整体推进、督促落实。"

此前华尔街见闻曾报道,"中央全面深化改革领导小组"不是一个实体性部门,而是改革的最高国家领导机构。"这样的机构从未有过,跟之前的国家体改委仍有区别。"

下为央视的报道:

中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央全面深化改革领导小组组长习近平1月22日下午主持召开中央全面深化改革领导小组第一次会议并发表重要讲话。他强调,全面深化改革,我们具备有利条件,具备实践基础,具备理论准备,也具备良好氛围,要把握大局、审时度势、统筹兼顾、科学实施,充分调动各方面积极性,坚定不移朝着全面深化改革目标前进。

中共中央政治局常委、中央全面深化改革领导小组副组长李克强、刘云山、张高丽出席会议。

会议审议通过了《中央全面深化改革领导小组工作规则》、《中央全面深化改革领导小组专项小组工作规则》、《中央全面深化改革领导小组办公室工作细则》;审议通过了中央全面深化改革领导小组下设经济体制和生态文明体制改革、民主法制领域改革、文化体制改革、社会体制改革、党的建设制度改革、纪律检查体制改革6个专项小组名单;审议通过了《中央有关部门贯彻落实党的十八届三中全会〈决定〉重要举措分工方案》;听取了各地区各部门贯彻落实党的十八届三中全会精神进展情况,研究了领导小组近期工作。中共中央政治局常委、中央全面深化改革领导小组副组长李克强、刘云山、张高丽出席会议。

  习近平在讲话中指出,党的十八届三中全会以后,各地区各部门迅速行动,深入学习宣传全会精神,全党全国思想认识高度一致,抓改革的机遇意识、责任意识、紧迫意识普遍增强,主动性、自觉性明显提高。各地区各部门结合实际情况,制定和采取一系列改革举措,涉及经济体制、政治体制、文化体制、社会体制、生态文明体制和党的建设制度方方面面,突出了凝聚全社会改革共识和合力、致力于推进国家治理体系和治理能力现代化,突出了使市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府作用,突出了促进社会公平正义、增进人民福祉,突出了对社会热点问题的积极回应,行动比较快,指向比较准,落点比较实,反响比较好。

  习近平强调,对改革行政审批制度、改革工商注册制度、推进社会主义核心价值体系建设、实施单独两孩政策、废止劳动教养制度、改革和完善干部考核评价制度、改进干部选拔任用机制、坚持厉行节约反对浪费、深入开展党风廉政建设和反腐败斗争等全社会高度关注、各方面抱有急切期盼的问题,我们及时组织有关部门研究出台了政策措施和制度文件,有的还作出了法律决定。总的看,当前贯彻落实三中全会精神,上上下下热情很高。

  习近平指出,我们也要看到,贯彻落实三中全会精神,也存在一些值得注意的问题。主要是有的地方、单位、干部对三中全会精神理解不深、把握不准,对全面深化改革的艰巨性、复杂性、关联性、系统性估计不足;有的对全面深化改革的重要性和紧迫性认识不足,抓改革作风不扎实、工作不到位。还要看到,随着改革不断推进,对利益关系的触及将越来越深,对此也要有足够思想准备。对改革进程中已经出现和可能出现的问题,困难要一个一个克服,问题要一个一个解决,既敢于出招又善于应招,做到"蹄疾而步稳"。

  习近平强调,中央全面深化改革领导小组的责任,就是要把党的十八届三中全会提出的各项改革举措落实到位。要深入学习领会三中全会精神,党的十八大和十八届三中全会作出的各项部署是我们议事决策的总依据,领导小组要带头学习好、理解深、消化透,善于观大势、谋大事,站在国内国际两个大局、党和国家工作大局、全面深化改革全局来思考和研究问题。要牢牢把握改革正确方向,在涉及道路、理论、制度等根本性问题上,在大是大非面前,必须立场坚定、旗帜鲜明。要严格按规则和程序办事,坚持集思广益、民主集中,凡是议定的事要分头落实,不折不扣抓出成效。要强化改革责任担当,看准了的事情,就要拿出政治勇气来,坚定不移干。要充分调动各方面积极性,改革任务越繁重,我们越要依靠人民群众支持和参与,善于通过提出和贯彻正确的改革措施带领人民前进,善于从人民的实践创造和发展要求中完善改革的政策主张。

  习近平指出,专项小组、中央改革办、牵头单位和参与单位,要建好工作机制,做到既各司其职、各负其责又加强协作配合,形成工作合力。一要抓统筹,既抓住重点也抓好面上,既抓好当前也抓好长远,处理好重大关系,统筹考虑战略、战役、战斗层面的问题,做好政策统筹、方案统筹、力量统筹、进度统筹工作。二要抓方案,全面深化改革总体部署已经有了,要抓紧出台施工方案,按照施工方案推进各项改革举措落地。三要抓落实,三中全会各项具体改革举措,要有时间表,一项一项抓落实,以多种形式督促检查,指导和帮助各地区各部门分解任务、落实责任。四要抓调研,加强对重大改革问题的调研,尽可能多听一听基层和一线的声音,尽可能多接触第一手材料,做到重要情况心中有数。要推动各地区各部门加强调研,注重发挥有关专家学者、研究机构对全面深化改革的调研咨询作用。

  习近平强调,一年之计在于春。专项小组和中央改革办要尽快运转起来。各省区市要尽快建立全面深化改革领导小组,有关部委的改革责任机制也要尽快建立起来,并同领导小组形成联系机制。要抓紧研究提出领导小组2014年工作要点,把握大局、扎实推进,战略上勇于进取,战术上稳扎稳打。把三中全会对全面深化改革的总体部署落实下来,要在总体工作思路上多动脑筋、多下功夫。

  中央全面深化改革领导小组成员,中央和国家有关部门负责同志列席会议。

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华尔街见闻: 利率上涨实际对股市是种利好

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利率上涨实际对股市是种利好
Jan 22nd 2014, 12:16, by 金泽

去年12月份美联储宣布将在今年1月份开始每月减少100亿美元的购债量,债券市场对这个结果其实早有准备,如下图所示,10年期美国国债收益率自去年5月起就开始大幅攀升,由1.61%升至年底的3.03%。

 美债收益率

相对应的,在去年里几乎所有种类的债券价格一齐下跌,给投资者带来了巨大的损失,见闻此前曾报道2013年债王格罗斯录得19年来最大亏损,可以看出债券逐渐被投资者抛弃,如果这个情况在2014年里没有改变,市场利率还将持续走高,在这种环境下股市又会受何影响呢?

一般认为利率上涨会提高企业融资成本,损害消费者购买力,对股市的影响本应是负面的,但下面这张图表为大家展示了1970年以来利率上升时期中股市的表现,我们可以看到在多数时期股市是与利率齐飞的:

 利率与股市的关系

其中一个原因是利率上涨的期间一般国家经济也在进步,但过高的利率终将伤害经济增长,不过在利率上涨初期,股市的上涨会显得更快速。来自摩根大通的报告中的一张图表显示了:当利率由低于5%的位置向上回升时,股市与利率的联动性是一致的。也就是说,当利率由非常低的水平向正常水平回升时,这并不会影响经济发展,不过一旦回升到比较高的位置,比如5%以上,通胀风险就出现了,此时的经济增长过热,将最终自我伤害。

利率与股市的关系

对于投资者来说,如果今年美联储缩减QE的进程导致利率继续走高的话,股票的表现肯定要好于债券,不过我们认为一旦Taper引起市场过于消极的反应,美联储立即会反过来加大QE的油门。届时将会发生什么有趣的现象,大家拭目以待。

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华尔街见闻: 英国去年9月-11月三个月ILO失业率为7.1%

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英国去年9月-11月三个月ILO失业率为7.1%
Jan 22nd 2014, 09:30, by Yveline

据国际劳工组织(ILO)周三公布数据显示,英国去年9月-11月三个月ILO失业率为7.1%,预期7.3%,前值7.4%。

据华尔街见闻实时新闻

英国至11月三个月ILO失业率7.1%,预期7.3%,前值7.4%;

英国至11月三个月ILO失业人数+16.7万人,前值-9.9万人;英国至11月三个月不包括红利的平均工资年率 +0.9%,预期+1.0%,前值+0.8%;

英国至11月三个月包括红利的平均工资年率 +0.9%,预期+1.0%,前值+0.9%。

英国12月失业金申请人数变化-24万,预期-3.2万,前值由-3.67万修正至-3.43万;

英国12月失业率3.7%,预期3.7%,前值3.8%。

数据发布后,英镑兑美元大幅走高:

同时,英国10年期国债收益率上升1.9%,至2.89%。

英国央行同时宣布,维持利率及资产购买规模不变。

英国央行称,即使失业率短期内跌至7%,也没有必要升息。如果很快触及失业率门槛,也没有需要立即升息;失业率降至7%这一门槛的时间很可能比预期的11月"实质性提前"。

英国央行此前承诺,在失业率降至7%之前都不会考虑收紧货币政策,但失业率下降速度比预期更快,增加了英国央行上调利率的压力。

一些分析师预计,英国央行会将失业率门槛降至6.5%。

贝莱德副主席Cohen评论称,英国央行不太可能下调失业率门槛。

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华尔街见闻: 英国央行会议纪要:即使失业率很快触及7%的门槛也没必要加息

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英国央行会议纪要:即使失业率很快触及7%的门槛也没必要加息
Jan 22nd 2014, 09:32, by tree

英国央行利率决议会议纪要

英国央行表示,即使失业率很快触及7%的门槛也没必要加息。但同日公布的英国失业率意外骤降至7.1%,逼近英国央行加息门槛。加息预期已经令英国货币环境收紧,英镑走强。

英国央行今日公布1月会议纪要,其提到随着英国的经济复苏势头好于预期,失业率降至7%这一门槛的时间很可能比预期有"实质性提前"。

在去年8月,英国央行曾表示不会加息,除非失业率降至7%,而他们预期要达到这一水平至少要三年时间。

但失业率下滑之快远超英国央行的预期。今天同时公布的失业率数据显示,英国去年9月-11月三个月ILO失业率骤降至7.1%,低于前值的7.4%,这已经相当接近央行的加息阀值。

不少经济学家认为,在接下来几个月,失业率可能会降至7%。但央行会议纪要表示,"即使失业率短期内跌至7%,也没有必要升息"。

纪要还显示,明年春天央行加息的预期已经使得货币环境收紧,并令英镑走强。

据华尔街见闻实时新闻

英国央行1月会议纪要:以9:0维持利率不变,维持资产购买规模不变;

即使失业率短期内跌至7%,也没有必要升息;

失业率降至7%这一门槛的时间很可能比预期的11月"实质性提前";

当升息的时间确实到来时,应该是逐渐升息;

通胀压力可能会持续一段时间;

增长面临的不利因素可能延续一段时间。

通胀率短期内料将维持在2%附近,未来18-24个月达到2.5%的几率降低;

复苏势头好于此前预期;

货币环境已经收紧,因投资者消化了对2015年春季加息以及之后更快收紧政策的;

疲弱的生产力暗示闲置产能低于此前预期。

1月9日,英国央行议息会议决定维持基准利率0.5%不变,同时维持宽松规模不变。自2009年3月5日降息50基点以来,英国的基准利率银行利率始终未变,保持在0.5%水平。

英国央行会议纪要以及失业率数据发布后,英镑/美元急升:

英国10年期国债收益率上升1.9%,至2.89%:

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华尔街见闻: 马年将至 美国却难“马上复苏”

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马年将至 美国却难"马上复苏"
Jan 22nd 2014, 09:54, by outofmana

2014年是中国的马年,在这新春来临之际,中国的老百姓们都喜气洋洋地为准备过年而忙碌着。然而在大洋彼岸的美国人民可就没这么好运了,彭博社近日公布的一份数据显示,美国经济想要"马上复苏"恐怕没有那么简单。

彭博社的橙皮书信心指数可以看作是美国整体经济形势的晴雨表,而在过去的49周内该指数一直没有迈过50点的关口,这或许意味着美国的GDP增速将停滞在2%至2.5%之间。

按照2013年预计,今年的GPD实际增长率将略高于2.3%。根据彭博的调查,经济学家们普遍预计今年的增速为2.8%,而美联储的预期则在2.8%至3.2%之间,当然了,"乐观的美联储"的GDP预期一直都不怎么准。

而导致此次经济复苏难及预期的一个重要原因就在于:居民可支配个人收入的增长令人失望,截止去年11月,该数据一年的增长率仅仅为0.6%。这也是为什么在此前的圣诞节及新年期间,美国的零售业表现会如此疲软。

Family Dollar商场的总裁Howard Levine在最近的一次新闻发布会上表示:公司的主要消费群体是那些低收入的顾客,而这些人目前正面临着高失业率、高工资税以及政府救助措施削减等等问题。正是这些原因导致了他们的财务压力越来越大,因而不得不削减一些不必要的消费开支。如果消费者没钱,那自然什么都买不起。

对于美国的生活行业——如零售、餐饮、娱乐、日化产品等等——来说,今年或许将是个艰难的复苏开端,毕竟这些公司要面对的是一个竞争日趋激烈的市场环境。

事实上,几乎每家消费相关类公司都会在报告中提到,在现有的经济形势下他们可能需要缩减经营规模,而零售行业更是首当其冲。JC Penny公司公布了其关闭33家门店并裁员2000人的计划;Macy's百货公司则表示计划关闭旗下5家百货商店,并暂时解雇大约2500名员工。而即便是没有裁员的公司也纷纷调低了营业预期:截止今年1月4日,百思买公司在9周内累计的国内同业销售额相比去年同期下降了0.9%之多。

而高盛ICSC调查数据也支持了彭博信心指数的结论。据1月11日数据统计,每周零售销售额指数的跌幅达到了1%,而该指数在上周已暴降了5.4%。从其年化变动值在过去13周内的平均走势来看,美国的零售行业似乎又一次开始走向萎缩——其接近2%的跌幅表明零售业的一只脚已经踩上了衰退红线。

同样不景气的还有房地产行业。自去年12月来,美国的新建房总数下降了9.8%,新屋营建许可数下滑了3%,房产抵押贷款申请指数也无法提供任何可能复苏的依据,而且在近几周内开始呈现出下降趋势。

面对国内市场关键利率及敏感行业的一致走弱,美联储或许会开始重新审视其缩减QE的计划,尤其是削减购债那部分。唯一让我感到惊奇的一点是,耶伦执掌的美联储开始计划取消借款准备金的利息支付,并意图以此来帮助打开贷款渠道以刺激经济增长。

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华尔街见闻: 图示中国的海量流动性去了哪里

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图示中国的海量流动性去了哪里
Jan 22nd 2014, 10:19, by 若离

流动性, A股, 股市, 房价, 标普500,中国

本周一,中国货币市场又响起警报,隔夜回购利率盘中升破6%,创去年6月"钱荒"以来新高。中国央行当晚宣布,当天已通过常备借贷便利提供短期流动性缓解紧张局面。

中国货币市场的流动性"顽疾"有多方面病因,既有春节的客观因素,又有中国金融业自身的信托理财、委托贷款和影子银行风险问题。

最新的突出实例便是本月31日到期的30亿元中诚信托产品——"诚至金开1号"可能无法按期变现。

另一方面,即便中诚信托的产品本月当真违约,打破信托业长期不成文的"刚性对付"惯例,也并非绝对是坏事。

国泰君安证券首席策略研究员乔永远认为,打破这一"潜规则"将改变投资者的风险偏好,有助于改善A股流动性。

说到A股,不少国人会先摇头。

2008年金融危机期间,中美两国都花大力气采取刺激措施提振本国经济,美联储推出了逾万亿美元QE1,中国政府出台扩大内需的"四万亿"。

一晃五年过去,两国的股市现在的表现大相径庭。

和大洋彼岸去年屡创新高的美股相比,A股去年已经连续第四年在全球主要股市中排名垫底。

去年标普500上涨29%,上证综指下跌6.75%,深成指跌10.71%。

A股如此表现让一些股民不禁感叹:这世上有两种股市,一种是股市,一种是A股。

下图对比了上证综指2007年至今的走势与年同比增长变化,zerohedge评价说,看来2007/08年给中国投资者一个深深的行为学教训。

流动性, A股, 股市, 房价, 标普500,中国

而且,和标普500比起来,美国投资者得到的教训显然没那么痛彻心扉。

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A股不给力,资金自然大量流出,2013年全年净流出1.46万亿元,散户撤资规模超过了特大户。

流动性不在股市,货币市场也叫手头紧,哪里可以找到中国的海量流动性?

黄金和比特币去年大起大落,还未成为持久的"吸金"重地,房地产应该当仁不让。

彭博所属彭博简报图表可见,中国股市同比下跌13%的同时,房价年增长20%。

流动性, A股, 股市, 房价, 标普500,中国

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华尔街见闻: GE、巴菲特等巨头“瞄上”美国油气资产

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GE、巴菲特等巨头"瞄上"美国油气资产
Jan 22nd 2014, 10:03, by peterhou

油气,GE,巴菲特,伯克希尔

据华尔街见闻报道,美国正在超越俄罗斯成为世界最大的油气生产国。在过去五年中,美国进口的天然气和原油数量分别下降了32%和15%。

页岩油气开发技术革命让美国能源产业焕发第二春。英国石油公司(BP)上周公布的最新《世界能源统计评估》显示,去年全球石油日产量增加190万桶,其中美国日产量增加100万桶,排名全球第一。

难怪,GE、巴菲特旗下伯克希尔和中石化等巨头瞄上美国油气资产。

说到GE,人们可能谈论最多的是"绿色创想"。然而,其财务报表的"救世主"却是油气业务。在巴菲特的世界里,他可不会放过油气领域任何赚钱的机会,无论这油气在地下、地上、海里,还是在"喜思巧克力盒子里"。中石化也插上一脚,于本月收购了一家美国石油公司部分资产。

GE油气集团

日前,GE油气集团和休斯敦流体设备和服务提供商Cameron宣布,GE将出资5.5亿美元购入Cameron往复式压缩机业务

GE购并Cameron压缩机业务的主要目的

改善天然气资产组合、丰富下游技术业务。

扩大天然气生产、加工和运输部门产能和服务规模。

提升页岩气开发业务的技术能力

Cameron往复式压缩机部门主要为油气生产、加工、运输和电力企业生产往复式压缩机,并提供相关售后服务。此部门2012年收入接近3.55亿美元,员工近900人,业务覆盖全球20个国家和地区。

这次合并还有待政府监管部门批准。

巴菲特旗下的伯克希尔

此前据华尔街见闻报道,巴菲特旗下公司伯克希尔与Phillips 66达成协议,同意以14亿美元Phillips 66股票换购其子公司Phillips Specialty Products Inc。

Phillips Specialty Products Inc(PSPI)是一家化工企业,主要生产降阻剂,用于改善管道流通能力。美国康诺克石油公司(Conoco)在30年前发明了这种降阻剂。康菲石油公司(ConocoPhillips)2011年把这块业务分离出来,Phillips 66接手。

PSPI在德克萨斯州布莱恩市有一家加工厂,员工140人,在休斯敦、布鲁塞尔和莫斯科也设有管理、销售办公室,研发主要设在了庞科市。伯克希尔表示,收购之后,路博润公司CEO James Hambrick将主管这家公司。

巴菲特曾在一次讲话中对Phillips 66不吝赞扬,称:他对Phillips 66的业务组合印象很深,流动性改进剂子公司提供高品质产品,财务状况一直以来都表现强劲。

中石化

华尔街见闻报道,中石化其所属全资子公司国际石油勘探开发有限公司与美国德文能源公司日前签署协议,以22亿美元价格收购德文公司在美国内布拉斯加奈厄布拉勒、密西西比、尤蒂卡俄亥俄、尤蒂卡密歇根和塔斯卡卢萨5个页岩油气资产权益的三分之一。

据了解,德文公司是美国最成功的页岩油气开发公司之一,在页岩油气资源勘探开发、管道运营、市场销售等方面均有成熟的技术和经验。奈厄布拉勒等5个非常规油气资产项目合作面积和资源规模较大,作业环境和市场化基础好。

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华尔街见闻: 中国央行的战场——道德危机与金融危机的权衡

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中国央行的战场——道德危机与金融危机的权衡
Jan 22nd 2014, 08:37, by 张澄

中国央行

中国央行昨天(周二)通过逆回购工具向市场注入了2550亿元人民币的流动性,货币市场利率因此大幅回落,资金趋紧的局面得到了缓解。

详情还可参见华尔街见闻当时的报道:央行大额逆回购 货币市场资金趋紧局面缓解

中国央行,钱荒,逆回购

考虑到这些流动性最终可能会助长影子银行业,很多人都怀疑今后央行是否还会这么慷慨。一方面,这些有助于影子银行业发展的流动性可能会引发道德危机升级,滋生高风险行为;另一方面,如果央行太过于吝啬,就有引发美国式影子银行模式的风险,一旦如此,一场大规模金融危机将一触即发,甚至会让2008年金融危机相形见绌。

然而,央行周二的一条微博给出了一些线索:

此次SLF试点的抵押品暂不包括信贷资产。此次试点接受的合格抵押品包括国债、中央银行票据、国家开发银行及政策性金融债、高等级公司信用债等债券资产。

中国央行,货币市场,流动性,影子银行

在2008年金融危机前夕,西方国家的市场中也得到了非常类似的流动性注入。当然,当时的那笔流动性注入得太晚了,西方的央行花了太长时间才意识到市场缺乏优质资产来满足其流动性需求。直到央行放低抵押品标准、并用优质资产交换系统中的低质资产,情况才有所改观,注入得流动性才开始发挥作用。

但是,对于系统中的许多银行来讲,这笔流动性太少也太晚了。

毫无疑问,中国央行在流动性分配的过程中很难做到完全平衡。难题中就包括,什么时候应该支持高风险资产,什么时候不应该支持。当然,中国央行还有美国这个前车之鉴可供学习。

实际上,中国央行肯定一直在仔细研究美国影子银行和中国影子银行之间的区别。如果研究的对,他们就能学到,快速扩大可接受的抵押品清单(降低抵押品标准)、或者部署类似美联储的TAF、PDCF、TSLF、TALF等工具,就足以将异常危机扼杀在萌芽之中。

所以,金融博主Izabella Kaminska认为,现在去担忧中国的金融崩溃可能还为时过早,中国央行的弹药库中还有许多工具可以用之进行有效部署。

但显然中国的富人们很担心央行保护他们财富的能力和意愿,近来中国对于比特币、黄金、海外房地产的狂热就是一个证据。

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华尔街见闻: 印度和日本将进一步加强合作

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印度和日本将进一步加强合作
Jan 22nd 2014, 08:55, by Shox

安倍晋三将作为首席嘉宾出席印度共和日阅兵式,亚洲第二和第三大经济体正在加强经济和军事一系列领域加强合作。

美国《外交》杂志认为,由于首席贵宾荣誉通常保留给最亲密的盟友,印度邀请安倍是在释放出一个明确的信号:亚洲最大的两个民主国家将携手应对遏制中国未来可能造成的挑战。    

日本首相安倍晋三1月26日访问新德里,这是此前一系列印日高层互访的最高潮。其中包括日本明仁天皇和皇后美智子去年12月访问印度。这是他们在53年前作为王储访印之后首次回访。上周日本防卫相小野寺五典对印度展开为期4天的访问。

过去5年以来,印度和日本双边贸易额增长了80%,目前已经逼近180亿美元,两国计划今年把贸易规模扩大到250亿美元。

1月26日日本首相安倍晋三在访问印度期间,还将与印度总理辛格讨论落实在南亚、东盟(ASEAN)之间构建运输网的"亚洲经济走廊构想"。

《外交》认为早在安倍晋三2007年第一个首相任期内,日本就明确要加强与印度的伙伴关系。安倍当时说

"一个强大的印度符合日本最大利益,一个强大的日本也是印度最大利益。"

值得关注的是过去几十年以来,日本一直在悄悄的扩大对印度基础设施建设的资金和技术支持。日本帮助设计了印度地铁系统,还为帮助印度建设了货运体系、高速公路、桥梁,以及发电厂。

……

上周日本防卫相小野寺五典访问了印度,他表示印度和日本"将在国防领域进一步加强战略和全球伙伴协作,"

印度和日本今年将在新德里举行"2加2"对话,并召开第四届国防政策对话。印度海军和日本海上自卫队也将在日本海域举行联合军演。印度国防部长也将于晚些时候造访日本。

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《外交》杂志认为日本与印度军事伙伴关系只差没有公开未来的合作路线图。亚洲可能已经没有一个国家能独立对冲中国,现在他们只能谋求联合起来遏制中国的军力增长。

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华尔街见闻: 警惕土耳其这只“潜在黑天鹅”

华尔街见闻
 
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警惕土耳其这只"潜在黑天鹅"
Jan 22nd 2014, 09:13, by 莫西干

因为国内激进的反腐运动引起的政治动荡,土耳其里拉对美元汇率已经跌至了历史低点(自2013年12月反腐调查以来,里拉兑美元汇率下跌了10%,本月再跌3.6%,至2.2515里拉兑换一美元),土耳其金融市场也陷入了混乱。虽然土耳其总理Erdogan把问题归咎于美联储缩减QE,但大家都知道,土耳其的根本问题在于财政和经常账户的双赤字(详见《土耳其的政治泡沫》)。

虽然土耳其这个国家并非世界关注的焦点,对中国人民来说甚至有点陌生,但可能并不能忽略土耳其对全球金融网络带来的系统性风险,在当前全球金融网络高度相关和脆弱的大背景下,哪个市场将成为下一只黑天鹅仍然难以判断。要知道,希腊GDP仅占欧元区总量的2%,但其主权债务问题却引发了席卷整个欧洲的欧债危机,而且当时在希腊问题逐渐浮现的时候,许多卖方机构都发表了报告,希望证明希腊的问题是多么微不足道的。

最近,Gavekal投资顾问公司也发表了一份报告,量化了土耳其违约对全球金融体系的潜在影响:

然而,土耳其(局势)仍没显示出任何稳定的迹象。土耳其里拉继续下跌,政策制定者在防范这种情况上几乎什么都没做。

因为通胀大涨,货币贬值和资本逃离,一般人都会认为土耳其将会像其它新兴市场去年应对缩减QE言论带来的市场动荡那样应对,并加息。

然而,土耳其新任经济部长最近表示,这是没必要的,因为国家正处于最佳状态。该部长表示:"就算我们希望,我们也不能在土耳其制造一场经济危机,因为土耳其经济太强劲了。",其前任正是受最近腐败丑闻影响下台的。

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土耳其不单经常账户赤字接近GDP的8%——这是MSCI指数中的新兴市场经济体最高的,而且土耳其在地理位置上靠近欧元区,因此更依赖于欧元区,但欧元区的经济复苏缓慢得令人叫苦。欧元区的政治局势也明显是不稳定的。

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实际上,本已极端脆弱的希腊经济对这个横跨亚欧大陆的共和国的敞口特别大。对土耳其信贷占希腊银行总资产的比例在5%以上,其次是荷兰和英国银行业的0.7%。

(下图显示了外国银行对土耳其的敞口增长迅速,蓝色代表银行业的表内信贷,红色代表公共部门的表内信贷,灰色代表非银行私营部门的表内信贷,黑线代表表外的信贷担保,绿色代表表外的衍生品合约,黄色代表表外的信贷授信)

欧洲对土耳其的敞口很可能被欧洲央行的常规性应对措施所缓解,欧洲央行向欧元体系注入过量的流动性来保证不会有银行现金不足。这可能解释了,为什么欧元区边缘国家并没有受到希腊对土耳其敞口的更多冲击。

鉴于欧元区的过剩流动性规模正在快速收缩,虽然欧洲央行并不希望看到这种情况,过剩流动性的减少可能令土耳其的金融传染性逐步显现。

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