本周一,中国货币市场又响起警报,隔夜回购利率盘中升破6%,创去年6月"钱荒"以来新高。中国央行当晚宣布,当天已通过常备借贷便利提供短期流动性缓解紧张局面。
中国货币市场的流动性"顽疾"有多方面病因,既有春节的客观因素,又有中国金融业自身的信托理财、委托贷款和影子银行风险问题。
最新的突出实例便是本月31日到期的30亿元中诚信托产品——"诚至金开1号"可能无法按期变现。
另一方面,即便中诚信托的产品本月当真违约,打破信托业长期不成文的"刚性对付"惯例,也并非绝对是坏事。
国泰君安证券首席策略研究员乔永远认为,打破这一"潜规则"将改变投资者的风险偏好,有助于改善A股流动性。
说到A股,不少国人会先摇头。
2008年金融危机期间,中美两国都花大力气采取刺激措施提振本国经济,美联储推出了逾万亿美元QE1,中国政府出台扩大内需的"四万亿"。
一晃五年过去,两国的股市现在的表现大相径庭。
和大洋彼岸去年屡创新高的美股相比,A股去年已经连续第四年在全球主要股市中排名垫底。
去年标普500上涨29%,上证综指下跌6.75%,深成指跌10.71%。
A股如此表现让一些股民不禁感叹:这世上有两种股市,一种是股市,一种是A股。
下图对比了上证综指2007年至今的走势与年同比增长变化,zerohedge评价说,看来2007/08年给中国投资者一个深深的行为学教训。
而且,和标普500比起来,美国投资者得到的教训显然没那么痛彻心扉。
A股不给力,资金自然大量流出,2013年全年净流出1.46万亿元,散户撤资规模超过了特大户。
流动性不在股市,货币市场也叫手头紧,哪里可以找到中国的海量流动性?
黄金和比特币去年大起大落,还未成为持久的"吸金"重地,房地产应该当仁不让。
彭博所属彭博简报图表可见,中国股市同比下跌13%的同时,房价年增长20%。
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