科技行业并非一直在快速发展。最近我们看到的财报是，Intel的营收增长相比2012年下降了1%，相比2011年下降了2.4%；其净收入相比2012年下降13%，相比2011年下降了25%。Intel CEO Brian Krzanich说，他们的前景不容乐观。2013年，整个PC产业的出货量也跌倒了低谷。
戴尔、惠普和Intel宣布大裁员，其他科技企业也纷纷削减了员工数量。另外，NSA的监听丑闻，也使得中国、俄罗斯等国家不再从美国订购电子设备，使得美国科技企业损失了大量订单。
但是我们惊奇的发现，这样的大环境似乎并没有影响到美国科技企业估值的不断提高。美国最大在线储存云服务提供商——Dropbox的估值现已达到惊人的100亿美元。
据WSJ消息，贝莱德主导了Dropbox的融资。"精英俱乐部"中还包括了高盛、红杉资本、指数投资和Accel Partner等前期投资者。2011年，Dropbox从这些前期投资者中融资2.5亿美元。当时Dropbox的估值为40亿美元。如今100亿的估值意味着他们的投资已经增长了150%。
Dropbox目前收入虽然不多，但是其增长是戏剧性的：2010年，Dropbox年度收入为1200万美元；2011年为4600万美元；2012年为1.16亿美元；而2013年则超过了2亿美元。Dropbox联合创始人兼首席执行官Drew Houston声称Dropbox拥有两亿用户，较三年前增长10倍。但目前其用户增长已经放缓。
由于个人用户增长放缓，Dropbox正努力调整业务重心，试图让更多的企业客户使用其云存储服务。Dropbox称其云服务"安全可靠"。但去年4月，它不难侵入的新闻被广泛报道。黑客入侵Dropbox之后，可以通过Dropbox将恶意软件发送至公司网络，进行破坏并窃取公司机密。许多企业客户现在已将Dropbox列入黑名单。
但投资人并未因此丧失对Dropbox的信心，他们决定用资本帮助Dropbox提高估值，重获市场认可。于是，在投资人的帮助下，Dropbox的估值达到了100亿美元，也将Drew Houston打造成了又一个亿万富翁。
那Dropbox究竟为什么能获得如此高的估值？目前，整个市场都通过炒作来将这些虚高的估值合理化。Dropbox的估值同时也抬升了其他创业公司的估值。它创建了一个所谓"健康"的IPO市场：钱无关紧要，收入和利润也无关紧要，个性化的指标被用来向公众出售股票。这些股票大多会出售给共同基金，并通过共同基金进入个人投资者的投资组合。
就连很少发声的美国证券交易委员会（SEC）也坐不住了。SEC主席Mary Jo White就表示，如今的IPO市场很不健康，我们在评定一个企业的时候，没有一个明确的统一标准。
Dropbox的2亿用户看来可能是个不错的指标，但这并不意味着这些用户能带来收入和盈利。IPO的炒作和宣传塑造了一个对前期投资者来说"健康"的市场。炒作的目的是将Dropbox的估值合理化，让公众购买股票，并进一步抬高股价。最好的结果是股价不断抬升，直到原始投资者将手上的股票抛售一空。
投资者并非对这些阴谋诡计浑然不知。但是在股市繁荣时期，投资者相信股票只会不断上涨，今天的高价意味着明天更高的价格。而当市场不可避免的崩溃时，监管部门开始对IPO进行审查。市场一片冷清，消费者此时才重回理性。
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