2013年11月7日星期四

华尔街见闻: 陆挺:中国应在地方去杠杆时中央加杠杆

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陆挺:中国应在地方去杠杆时中央加杠杆
Nov 7th 2013, 14:43, by 若离

在指出中国房地产、地方政府性债务等问题较突出的同时,本周公布的中国央行三季度货币政策执行报告首次明确提到,国内经济可能在较长时期内经历降杠杆。而美银美林中国首席经济学家陆挺近日表示,中国公债规模并不高,但要改变结构,既要让地方政府去杠杆,又要同时适当增加中央政府的杠杆。

陆挺指出,中国储蓄率高,基础设施建设相对薄弱,因此,若要稳定经济增长,就有必要保持一定规模债务,以便投资之需。

虽然公债总规模不必改变,但债务结构应该转变:

1、增加中央负债,减少地方负债;

2、银行融资还不够,要在债市支持地方政府。

美银美林预计,到今年6月,中国政府债务相当于GDP的53%,其中地方占32%,中央为21%。

陆挺对此评论,

(债务比)可接受,无需恐慌,不必减到50%,或者45%。但中国的问题是地方政府债务占大头,中央占小头。

此外,陆挺提到,央行还应该就三季度报告中提到的降杠杆做进一步沟通,解释其涵义。

除了地方和中央政府要分别减增杠杆,中国的企业不但要减少债务,还要增加股权融资,这对企业降低杠杆来说更重要。

上个月,摩根士丹利报告指中国企业全球杠杆率最高,今年这类杠杆创新高。

 

 

 

瑞银此前报告称,央行即使提到降杠杆也不意味着会积极行动,只是暗示降杠杆可能开始。

下图来自法国兴业银行10月报告,展示了中国地方政府税收和支出的巨大差距,中国的这类融资缺口不论在发展中国家中还是在经合组织国家中都是最大的。

 

 

 

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华尔街见闻: 疯狂之夜!ECB意外降息欧元暴跌 美GDP超预期黄金上蹿下跳

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疯狂之夜!ECB意外降息欧元暴跌 美GDP超预期黄金上蹿下跳
Nov 7th 2013, 15:15, by moneypenny

全球市场过去数小时陷入剧烈波动。

欧洲央行意外降息,再加上美国经济数据超预期,给欧元形成双重打击,欧元对美元在一个小时里暴跌200个点;黄金则跳上了过山车,最终跌穿千三大关。

其他方面,英国央行利率决议推动英镑短线跳水,但随后逐步收复失地。美股则再度创下历史新高。

让我们理一理凌乱,告诉你这一夜到底发生了什么:  

20:00,英国央行公布利率决议,维持0.5%的基准利率不变,维持3750亿英镑量化宽松规模不变,符合市场预期。政策公布后,英镑/美元走低。

20:45,欧洲央行意外下调再融资利率25个基点至0.25%,预期0.50%;意外下调隔夜贷款利率25个基点至0.75%,预期1.00%;并维持隔夜存款利率在0.0%不变。

此前彭博调研中,70名经济学家中只有3人预期欧洲央行会在今天宣布降息。欧银意外降息引发市场激烈反应,欧元跳水,美指及黄金大涨。

21:30,美国三季度GDP初值年化季率增长2.8%,录得2012年三季度以来最快增速,远好于2.0%的预估。数据公布后欧元延续跌势,黄金一度跌破千三,美指延续升势。

同时公布的11月2日当周,美国首次申请失业救济人数环比减少9000人,至33.6万人,预期33.5万人。 

还是21:30,欧洲央行行长德拉吉召开新闻发布会,以下为讲话内容

21:35
针对流动性和前瞻指引做出决定;
前瞻指引基于温和的通胀前景;
只要有必要货币政策立场将保持温和;
欧洲央行准备考虑一切可用的工具。
21:44
至少会在2015年7月份之前继续实施主要再融资操作程序;
将实施三个月期固定利率全额分配LTRO操作,直至2015年第二季度;
10月通胀率下滑速度超过预期;
通胀预期将在未来数月里维持在低位水平。
21:46
通胀压力进一步消退;
欧元区基础物价压力料将在中期内维持在温和水平;
预计欧元区经济会在2013年下半年温和增长;
通胀率风险大致平衡,上行风险尤其来自大宗商品价格。

跌入深渊的欧元再也没有泛起涟漪……德拉吉的发布会随后进入问答环节:

21:49
没有看到通缩,但是预计低通胀会延续一段时间,到12月将会更清楚低通胀的持续时长。
21:53
今天讨论了存款利率,在技术上准备好实施负存款利率政策。
今天并未讨论实施新一轮的LTRO,并未放弃宽松立场。
大多数官员认为有足够迹象支持降息;
我们尚未触及下限,我们有足够多的工具可以使用。

================================

此后,欧元好像没有复原过来……

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欧洲央行降息至历史新低 德拉吉警告长期低通胀风险
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英国央行维持0.5%的基准利率不变,维持量化宽松规模不变
美国上周首次申请失业救济33.6万人 环比减少9000人
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华尔街见闻: Twitter即将上市交易 开盘报价已升至每股45.5-46.5美元

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Twitter即将上市交易 开盘报价已升至每股45.5-46.5美元
Nov 7th 2013, 15:21, by tree

Twitter即将于美东时间周四上午10:40开始交易,目前开盘报价已升至每股45.5-46.5美元。

Twitter IPO发行价定为26美元,这高于定价区间23至25美元。若按26美元计算,Twitter上市融资规模将达18.2亿美元,估值约140亿美元。

信息持续更新中。

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华尔街见闻: 欧洲央行意外降息25个基点,欧元跳水

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欧洲央行意外降息25个基点,欧元跳水
Nov 7th 2013, 12:45, by moneypenny

见闻实时新闻报道:

欧洲央行意外下调主要再融资利率25个基点至0.25%,预期0.50%。
欧洲央行意外下调隔夜贷款利率25个基点至0.75%,预期1.00%。
欧洲央行维持隔夜存款利率在0.0%不变,符合预期。

点击查看欧洲央行声明。北京时间9:30欧洲央行行长德拉吉将召开新闻发布会。

此前彭博调研中,70名经济学家中只有3人预期欧洲央行会在今天宣布降息。欧洲央行意外降息引发市场激烈反应,欧元/美元跳水,美指及黄金大涨。

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华尔街见闻: 捷克央行十一年来首次宣布干预汇市 捷克克朗跌幅创四年新高

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捷克央行十一年来首次宣布干预汇市 捷克克朗跌幅创四年新高
Nov 7th 2013, 12:53, by 若离

为抑制本币升值,捷克央行今日货币政策会议决定今后将入市购买欧元,这是捷克十一年来首次干预汇市,正式加入全球货币战。

捷克央行宣布决定后,捷克克朗对欧元应声下跌3.2%,创四年来最大跌幅。

 

 

捷克央行会议声明称,将力保捷克克朗兑欧元的汇率接近27。

同时,捷克央行还宣布国内主要利率均不变,两周回购利率维持在技术上看接近于零的水平:0.05%。

点击查看捷克央行货币政策会议声明

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华尔街见闻: 11月7日见闻纽约早餐:美股开盘前你需要了解的全球资讯

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11月7日见闻纽约早餐:美股开盘前你需要了解的全球资讯
Nov 7th 2013, 13:16, by H.Lin
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华尔街见闻: 欧洲央行行长德拉吉新闻发布会视频直播

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欧洲央行行长德拉吉新闻发布会视频直播
Nov 7th 2013, 13:25, by MJ

华尔街见闻报道,欧洲央行意外宣布下调再融资利率25个基点至0.25%。意外下调隔夜贷款利率25个基点至0.75%,预期1.00%。并维持隔夜存款利率在0.0%不变,符合预期。

决议公布后欧元/美元跳水,黄金大涨。 

以下为德拉吉新闻发布会视频直播,来自欧洲央行

 

 

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华尔街见闻: 美国三季度GDP增速创一年新高,黄金一度跌破千三

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美国三季度GDP增速创一年新高,黄金一度跌破千三
Nov 7th 2013, 13:30, by moneypenny

美国商务部公布的数据显示,美国三季度GDP初值年化季率增长2.8%,录得2012年三季度以来最快增速,远好于2.0%的预估。

见闻实时新闻报道:

美国第三季度GDP初值年化季率+2.8%,预期+2.0%,前值+2.5%。
美国第三季度GDP平减指数初值季率+1.9%,预期+1.4%,前值+0.6%。
美国第三季度核心PCE物价指数初值季率+1.4%,预期+1.5%,前值+0.6%。

不过整体数据依然疲软:

库存仅为三季度GDP贡献0.83个百分点。剔除库存,美国三季度GDP年率增长2.0%,较二季度的2.1%小幅下滑。

消费者和企业支出增速显著放缓,为美联储9月维持QE规模不变正名。

美国经济增长的核心驱动力:个人消费仅增长1.5%,不及增1.6%的预估,亦差于二季度的增长1.8%。PCE增长1.04%,为2011年二季度以来最低水平。

数据公布后欧元继续大跌,黄金一度跌破千三,美指猛升。

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华尔街见闻: 德拉吉发布会文字直播

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德拉吉发布会文字直播
Nov 7th 2013, 13:31, by H.Lin

第一时间资讯请关注华尔街见闻实时新闻

(最新内容在最上面)

德拉吉:欧元区基本面可能是全世界最强的,但这并未转化为经济的快速增长。

德拉吉:欧元区的情况并不与日本类似。

德拉吉:货币市场的表现证明前瞻指引是成功的;前瞻指引有效降低了货币市场利率的波动性。

德拉吉:汇率并未对今天的决定造成影响;汇率并非政策目标。

德拉吉:需要为爱尔兰政府在过去几年取得的成功表示祝贺,需要对爱尔兰银行业采取更多的行动,爱尔兰申请预防性信贷额度完全是该国政府的事。

德拉吉:今天的决定强化了前瞻指引的信誉。

德拉吉:更低的通胀下限降低政策的有效性。

德拉吉:我们相信我们已对缩短旷日持久的低通胀期作出贡献。

德拉吉:今天的降息决定考虑了CPI风险大致平衡,今天的决定支持向企业和家庭放贷。

德拉吉:维持对利率的下行偏好。

德拉吉:我们尚未触及下限,我们有足够多的工具可以使用。

德拉吉:大多数官员认为有足够迹象支持降息。

德拉吉:并未放弃宽松立场。

德拉吉:今天并未讨论实施新一轮的LTRO。

德拉吉:今天讨论了存款利率,在技术上准备好实施负存款利率政策。

德拉吉发布会开始20多分钟以来,欧元/美元无明显波动。

德拉吉:没有看到通缩,但是预计低通胀会延续一段时间,到12月将会更清楚低通胀的持续时长。

德拉吉发布会进入问答环节。


德拉吉:预计欧元区经济会在2013年下半年温和增长。

德拉吉:通胀压力进一步消退,欧元区基础物价压力料将在中期内维持在温和水平;

德拉吉:通胀率风险大致平衡,上行风险尤其来自大宗商品价格。

德拉吉:10月通胀率下滑速度超过预期;通胀预期将在未来数月里维持在低位水平。

德拉吉:将实施三个月期固定利率全额分配LTRO操作,直至2015年第二季度。

德拉吉:至少会在2015年7月份之前继续实施主要再融资操作程序。

德拉吉:欧洲央行准备考虑一切可用的工具。

德拉吉:只要有必要货币政策立场将保持温和。

德拉吉:前瞻指引基于温和的通胀前景。

德拉吉:针对流动性和前瞻指引做出决定。

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华尔街见闻: 美国上周首次申请失业救济33.6万人 环比减少9000人

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美国上周首次申请失业救济33.6万人 环比减少9000人
Nov 7th 2013, 13:30, by 若离

截至11月2日一周(上周),美国首次申请失业救济(首申)33.6万人,预期33.5万人,此前一周由34万人上调至34.5万人。至此,上周首申环比减少9000人。

截至10月26日一周,美国续申失业金286.8万人,预期287.5万人,前值由288.1万人下调至286.4万人。续申环比增加40万人。

上周公布的四周平均首申人数为35.625万人,本周上调为35.75万人,本周公布四周均值为34.825万人,环比减少9250人。

下图红线为四周均值走势。

四周均值为下图的橙线,首申为蓝线。

10月1日-16日,美国联邦政府暂时停摆,一些政府雇员因被迫无薪休假申请失业救济。

上周公布数据显示,这类政府停摆对首申数据造成的影响仍存在,但似乎正在减弱。

至于从今年9月起影响首申的另一个因素——加州新一代电脑系统问题,上周加州并积压救济申请,表明这类影响也在减小。

本周公布首申数据时,美国劳工部称各州数据并无异常。

点击查看美国劳工部首申报告

首申公布的同时,欧洲央行行长德拉吉开始发表演讲,欧元对美元继续走低。

同日稍早欧洲央行意外降息引发欧元急跌。

彭博评论认为,由于国内汽车销售及房产市场保持了增长势头,制造业显示增长加快迹象,美国企业可能更有信心。此外,裁员减少也为用工回升奠定了基础。

汇丰证券美国公司经济学家 Ryan Wang在今日公布首申数据前指出:

美国房产市场回升和欧洲的需求增加让美国企业有了招聘的资本,这对整个经济都有帮助。

北京时间明晚9点半,美国劳工部将发布10月非农就业报告,它将为美联储提供12月FOMC会议判断是否开始缩减QE的一批重要数据。

Capital Economics经济学家Paul Dales认为

根据每周首申判断,政府项目承包商裁员似乎是影响就业的因素之一。

即便如此,美国首次申请失业金的人数也因IT系统故障而失准。

因此,我们不确定美国首次申请失业金的人数中,有多少是因政府关门而引起的。

 

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