尽管彭博调研显示，70名经济学家中只有3人预期欧洲央行会在今天宣布降息，但是法农认为必须关注7个要点，以判断德拉吉是否在释放未来宽松的信号。
美银美林则直言："欧元进一步升值成了一个大问题，尤其是对欧元区边缘国家而言"。
以下是法农Frederik Ducrozet提出的7个重要信号：
如果欧洲央行将在12月下调基准的再融资利率，需要满足下述条件：
1. 如果被问及欧洲央行是否一致投票做出决定时，德拉吉明确暗示讨论了降息。
2. 12月欧洲央行工作报告，可能包含重要信号。
3. 暗示目前风险转向价格稳定，或者提到汇率和油价正在影响通胀。
4. 保持隔夜存款利率为零
德拉吉可能更清晰的解释欧洲央行流动性计划：
5. 明确的提到LTRO，削减银行储备金要求，或者提到暂停SMP购债计划可能产生极大的市场冲击。
6. 如果欧洲央行只提到仍密切关注货币市场条件，但是没有不透露细节，市场将会感到失望。
7. 简单的解决方案是，把现行的固定利率全额配给模式（fixed-rate full allotment regime）延长到2015年。
美银美林认为，尽管欧元现在没有高估，但正接近均衡的上限。欧元区现在承受一个强势欧元，但不能在未来承受一个更强势的欧元。
我们预期如果欧元实际汇率再上涨约3%，欧元就将确定进入高估区域前段。
更为重要的是，今年以来的强势欧元，已经开始侵蚀边缘国家近些年提高的竞争力，而这是欧元区近几年痛苦难中最重要的成就。
上图是对欧元区几个重要国家的汇率均衡估算，均衡模型采用的是IMF CGER数据。根据我们的估算，欧元目前被高估了约7％。
更为重要的是，如果按照希腊，爱尔兰和西班牙的标准（+-均衡汇率10%），欧元已经处于高估区域。根据购买力平价计算，欧元对美元高估了20%。
这意味着边缘国家无法承受一个更强势的欧元。
欧元走强部分抵消边缘国家最近几年竞争力提升。我们认为对希腊、爱尔兰和西班牙而言欧元汇率已经过高，对意大利和葡萄牙仍然在均衡区间之内。
衡量通胀和失业的欧元区"菲利普斯曲线"出现显著平缓。这意味着再均衡将变得更为困难，因为需要更高的失业率，才能达到相同的价格调整目标。
由于工资反应速度比以前缓慢，边缘国家必须忍受更长时间的高失业率，才能实现以工资调整为手段的再平衡。
我们认为，由于边缘国家庭的高杠杆率，现在几乎没有空间沿着这条路径实现再平衡。
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