2014年1月10日星期五

华尔街见闻: 波罗的海干散货指数节假日过后暴跌35%,为30年来最差

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波罗的海干散货指数节假日过后暴跌35%,为30年来最差
Jan 10th 2014, 15:15, by shuzi

波罗的海干散货指数(BDI)是反映国际间贸易情况的领先指数。过去两周里,BDI指数暴跌35%,创30年来最差圣诞节后表现。

Zerohedge点评称,BDI指数上涨时,一切都显得那么美好,许多负责募集资金的人在高谈阔论。BDI指数下跌时,经济学家们总是有借口:产能过剩或是产能不足,太多船只或是太少船只。然而,过去两周里,BDI指数暴跌35%。的确,节假日前后有一个季节性模式:节假日期间船运成本上升,节假日过后船运成本下跌。但是,今年的情况是极其糟糕的,圣诞节至今,BDI指数跌幅为1984年来最大的,也就是跌幅创30年新高。

下图显示,自感恩节以来的BDI指数涨幅已全部吐回。

波罗的海干散货指数,经济

下图显示,圣诞节至今,BDI指数跌幅为30年来最大的。

波罗的海干散货指数,经济

波罗的海干散货指数(Baltic Dry Index)是国际干散货运输市场走势的晴雨表,是目前世界上衡量国际海运情况的权威指数,是反映国际间贸易情况的领先指数。由于干散货航运主要体现的是全球初级产品的需求,因此是经济的领先指标,具有毛利高、价格波动大的特点。

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华尔街见闻: 投行“小时代”:2013,小投行的春天

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投行"小时代":2013,小投行的春天
Jan 10th 2014, 12:52, by outofmana

说起投行,人们首先想到的就是如高盛和摩根大通这样巨无霸,而这些公司也确实占据着业内大部分的并购咨询业务。不过暗地里,一些业务精良的小型独立投行正在慢慢地赶超他们。

报道在2013年,这样的小型投行挣得了该行业全部交易总额的30%,达到了自2000年开始采集数据至今的最高点。而此数据在2011年有过一次25%的飞增,于2012年增至28%。到去年为止,小投行所占的业务额已接近十年前的两倍之多。

在2013年,全球并购咨询业务的收入总额约为191亿美金,而小投行的业务总收入约为57.3亿。再来看四大投行——高盛,摩根大通,摩根士丹利和美银美林——仅四家公司就合计收入了约50亿美金。但事实上今年该行业的总收入下降了12%,因此小投行们实际是在逐渐萎缩的业务中占得越来越多的份额。

尽管小投行们拼命地扩大着自己的市场占有率,但要说威胁到顶级投行还为时过早,真正受到冲击的则是那些二线的公司。据路透社报道,巴克莱、瑞银、德银的咨询收入在去年都出现了两位数的萎缩。瑞士信贷是受影响最大的一家公司,它的咨询业务在去年经历了36%的大跌。

虽然路透社给出的数据是估值,有时投行也会质疑这些数字的准确性,但从中还是不难看出整个投行业已然步入了一个动荡的时代。

"我们正处在一个信誉为王的时代。"Lazard集团的Antonio Weiss如此说道,(他的公司收入高达6.62亿美金,是全球小投行中最赚钱的一家。)"要建立一个公司的信誉需要坚持不懈的努力,而要毁掉它却只需要弹指一挥。因此将重心定位于处理好客户关系上将更有利于公司发展。"

除了占领投行业的"中端市场"——即向那些不计其数的小型交易提供咨询服务,小投行们开始入侵并购咨询业的上层甲板。在2013年,几乎所有的重大交易中都有至少一家小投行参与。

在2013最大的一场交易中,威瑞森通讯以1300亿美金的价格收购了还未被沃达丰持有的威瑞森无线的全部股权。而正是Guggenheim Securities以及前摩根士丹利银行家Paul J. Taubman为威瑞森提出了交易的雏形。

而在第二大的那场交易中,Lazard公司担任了收购方3G资本和伯克希尔哈撒韦公司的首席顾问,而卖方H. J. Heinz的咨询提供者则是Centerview Partners,一家私人咨询事务所。

第三和第四大交易中同样出现了小投行的身影,在Omnicom和Publicis的合并案里,Moelis & Company和Rothschild分别作为双方的顾问参与其中;在戴尔董事会考虑私有化进程时,Evercore Partners公司承接了该计划的顾问工作,而LionTree Advisors以及Centerview公司则向收购方提供咨询服务。

在顶级投行担任首席顾问时,小投行往往担任提供公允意见和保持交易独立性方法的角色。当然,有时也会有小投行总领整个交易的情况出现。一个原因就是在金融危机的爆发后,公司及其董事会开始担心在并购不顺时,他们的金融顾问有可能会摇身一变成为交易对手。

"那场金融危机将在董事会的记忆里生根发芽,挥之不去。"Weiss说道。

除此之外,多数大型投行都会将注意力放在监管问题上。而小公司则会更关注个人用户,由此拓展占有率。在观察者眼中的2014年将是个多事之秋,小投行将要应对的是大公司们全新的竞争策略及随之而来、令人窒息的沉重压力。

"不受约束当然很好。"Weiss最后补充道,"但能获得成功才是更好的。"

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华尔街见闻: 美国12月新增非农就业仅7.4万人 失业率跌至6.7% 劳动参与率创1978年来新低

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美国12月新增非农就业仅7.4万人 失业率跌至6.7% 劳动参与率创1978年来新低
Jan 10th 2014, 13:31, by tree

美国劳工部发布非农报告,美国12月新增非农就业7.4万人,增幅为2011年1月以来最小,这也远远低于市场预期的19.7万人,而11月为20.3万人。此外美国12月失业率6.7%,创2008年10月以来新低,上月为7%。或因天气等原因,12月的劳动力参与率跌至1978年来新低。

非农

而美国12月劳动力参与率62.8%,前值63.0%。12月的劳动力参与率跌至1978年来新低,这解释了为何新增就业极低的情况下,失业率还创出新低。

导致劳动参与率走低的原因可能与严寒的天气有关。数据显示,有27.3万美国人因为天气原因未参与工作,这是自1977年以来未就业人数最多的一个12月。如下所示:

分不同行业来看,12月医疗保健与社会救助领域减少1000人就业,这是自2003年7月以来的首次下滑。美联社报道称,严寒气候导致建筑业砍掉1.6万个职位,创下20个月最大跌幅。

交通和仓储、政府以及电影行业的就业也出现了下滑。

此外,美国11月的新增非农就业从20.3万人修正为24.1万人。

至此,美国2013年全年平均每月非农就业人口增长18.2万人,基本与2012年的增长18.3万人相当。 

据华尔街见闻实时新闻

美国12月非农就业人口+7.4万人,增幅为2011年1月以来最小,预期+19.7万人,前值修正为+24.1万,初值+20.3万人。

美国12月失业率6.7%,预期7.0%,前值7.0%。美国12月失业率创2008年10月以来最低值。

美国12月劳动力参与率62.8%,为1978年以来最低,前值63.0%。

美国12月平均每小时工资月率+0.1%,预期+0.2%,前值+0.2%;

美国12月平均每小时工资年率+1.8%,前值+2.0%;        

美国12月平均每周工时34.4小时,预期34.5小时,前值34.5小时。

美国12月非农就业数据过后,标普500股指期货、美元指数、10年期美债收益率大幅走低,黄金直线飙升。

黄金

标普

太平洋投资管理公司(PIMCO)首席投资官格罗斯点评认为:

许多经济学家预计美国经济增长离3%的预期差得很远。

POLITICO首席经济记者Ben White认为:

12月非农报告显然不会让美联储缩减QE的步伐加快,但我不确定它糟糕到令美联储停止缩减QE。

纽约时报的记者Binyamin Appelbaum称:

美联储将调整6.5%的失业率门槛,否则失业率门槛将很快被超过。不论怎样,它都形同虚设。

Zerohedge点评道:

美联储可能希望修正其6.5%失业率"前瞻指引"。

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华尔街见闻: 中国页岩革命的体制性障碍

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中国页岩革命的体制性障碍
Jan 10th 2014, 12:59, by 莫西干

美国页岩气革命带来的低价能源是令每个国家都羡慕的,而据美国能源信息署的一些估计,中国拥有世界最大的页岩气储备,可开采规模比美国大68%。中国政府也已经设定了野心勃勃的目标,然而按照当前的进展,这些目标却是几乎不可能实现的。

当然,中国开发页岩资源存在很多先天的"硬件性"不足,比如说没有北美横竖交错的油气管道,部分地区缺乏开采页岩气所必须的淡水资源,没有美国对自己国土地质结构的丰富认知,而且因为地质结构不一样,美国的技术也不能简单地"复制"。

然而据FT报道,中国开发页岩资源的进度缓慢可能更多是体制性问题:

除了这些物理性差异以外,还可能存在很多"软性"因素,包括缺乏开放竞争的市场环境,一套成熟的法律体系和私人拥有的土地产权,这些因素正在妨碍中国页岩革命的进程。

厦门大学中国能源经济研究中心主管Lin Boqiang表示:"中国有这么多的资金做页岩开发,但发展却如此缓慢,所以一定存在问题。"

在很多高管和分析师看来,中美之间的关键差异在于产业的结构。BP中国主席Chen Liming在最近北京的讨论中表示:"我认为,美国获得成功是因为其开放的市场。如果没有竞争,他们是不会成功的。有竞争才有持续的进步。通过竞争,你可以大幅地提升效率,成本也会下降。"

美国的页岩革命是有中小型企业带动的,它们会尝试不同的方法"打破岩层",释放其中的油气资源。美国还有一个繁盛的石油服务企业生态体系——数量超过1万家。相反,在中国页岩能源的开发是由两大国有集团主导的:中石油和中石化。所有与西方大型企业签订的开发协议都是与这两大集团之一签订的,但中方企业仍然对页岩资源的前景持怀疑态度。

因为单个页岩钻井的产量会快速下跌,所以企业必须钻探越来越多的钻井来保持总产量的上升,这需要巨大的资本支出,而中国石油巨头对大规模投入的态度仍十分谨慎。

Rhodium集团顾问Trevor Houser表示:"如果美国大型石油集团,比如说埃克森美孚和雪佛龙持有90%的美国页岩油田,那么页岩的开发速度是不可能如此快速的。"

因为无法容忍石油巨头的缓慢进展,中央部委又开放了另一轮对其它参与者开放的页岩气招标。但行业的内部人士表示,这些包括电力企业、煤炭企业和钢铁厂在内的后来者并没有达到最低资本支出承诺,部分是因为它们低估了国企巨头所控制领域的门槛。

赢得了页岩气招标的后来者发现,难以雇用到石油服务公司,因为大部分的石油服务公司都隶属于国家机构。它们也难以把页岩气运送到价高的城市市场,因为国有石油巨头还控制了油气管道。

...

中国相关产业人士表示,中国的产业结构意味着,只有在被中国政府列为首要任务的情况下,符合中国地质结构的页岩技术才最可能被开发出来,但这还没有发生。

中国石油巨头的一位高级经理表示:"中国的私营企业是不可能完成的,因为这需要研究所和中国科学院的工作成果。不像美国,那里每个人都可以投资创新技术,每个人都可以从中获益。"

这为国际石油服务集团创造了机会,它们控制了页岩资源生产的关键技术。中国只占了它们业务很小的份额,但中国是增长最快的市场之一。根据巴克莱银行分析师James West的数据,现在国有集团属下的服务公司控制了约90%的市场份额,但他预期情况将会"发生重大改变",因为油气行业正在寻求更多的国际专业服务。

...

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华尔街见闻: 非农就业数据令人大跌眼镜 金价冲击1250关口

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非农就业数据令人大跌眼镜 金价冲击1250关口
Jan 10th 2014, 13:36, by 金泽

此前,由于12月的ISM制造业和非制造业就业指数、ADP就业以及挑战者企业裁员数据均表现良好,市场普遍预期本次非农数据将会好于预期,但是结果让市场大跌眼镜。

据华尔街见闻实时新闻报道:

美国12月失业率6.7%,预期7.0%,前值7.0%。
美国12月劳动力参与率62.8%,前值63.0%。
美国12月非农就业人口+7.4万人,预期+19.7万人,前值20.3万人。

美国劳工部刚刚公布的12月非农就业人口只有7.4万人,为2011年1月以来最小,大幅不及彭博经济学家预期的19.7万人,黄金价格借势反弹超15美元/盎司,刷新日高至1243.53美元/盎司,涨幅超1.2%。

在数据公布前的两分钟内,黄金价格曾一度下跌达8美元。在数据公布后立即回涨。

虽然美国12月失业率大降至6.7%,创2008年10月以来最低值,但由于劳动参与率也下降了0.2个百分点,至62.8%,为1978年以来最低,这解释了为何在新增就业极低的情况下,失业率还创出新低。所以建立在此之上的失业率数字令市场难以信服,市场风险情绪急升。

分析人士指出,美联储本月起开始将每月850亿的购债规模缩减至750亿美元,不过2013年12月27日美联储的资产负债规模总额达到4.03万亿美元,仍处于高位,本次非农数据大幅不及预期,更多的因素在于美国目前正在经历寒冷的气候,在一定程度上短期就业人员的数量大幅缩减。

不过美国12月失业率降至6.7%,说明美国经济在一定程度上仍处于稳定复苏的阶段,后续美联储若不修改6.5%失业率门槛,则缩减QE步伐仍有可能加快。

里士满联储主席Jeffrey Lacker在数据发布后发表讲话称,预期未来FOMC会议将考虑进一步缩减资产购买力度,预期今年经济增长率将放缓向2%靠拢,预期通胀率明年左右将朝向2%移动,FOMC将会密切注意。预计耶伦领导的美联储不愿戳破资产价格泡沫,将保持高度的政策延续性。 

波士顿联储主席Eric Rosengren曾预计美国GDP2014年将增长3%,里士满联储主席Jeffrey Lacker曾预计2014年美国GDP将增长2.5%;"准美联储主席"耶伦(Janet Yellen)隔夜表示,预计2014年美国GDP增长3%或更高,预计通胀率朝2%目标回升,在经济稳定复苏的环境下,趋于政策正常化。

较差的非农数据有望使黄金再度向1250美元/盎司关键阻力位发起冲击,同时中国农历新年之前的强劲的实物金需求也将给黄金价格提供一定支撑。

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华尔街见闻: 非农心跳之夜——黄金暴涨 美债收益率跳水 美元美股急挫

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非农心跳之夜——黄金暴涨 美债收益率跳水 美元美股急挫
Jan 10th 2014, 13:35, by 张澄

非农,黄金,美元

美国12月非农就业新增7.4万人,大大大大大幅低于预期的19.7万人,失业率降至6.7%,预期7.0%,前值为7.0%。

数据公布后,市场出现剧烈波动。

美元瞬间暴跌,随后稍有回升:

黄金最先开始活跃,数据公布前几秒曾一度跌破1230美元,但随后立即上涨,目前上涨突破1240美元:

美债收益率大幅跳水:美国10年期、30年期国债收益率跌至12月23日以来最低点。

标普500指数急跌:


数据公布前十分钟的市场概况:

12月美国非农就业报告将于十分钟后公布,目前黄金价格走高,美元指数上升,标普500期货涨0.4%至1841.15点,WTI原油涨逾1%至每桶92.64美元,美国10年期国债收益率微幅下滑至2.967%。

黄金:

黄金

美元指数:

美元,非农

石油:

石油

美国股市:

美股,标普500

美国10年期国债收益率:

美国国债

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华尔街见闻: 耶伦,祝你好运!!

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耶伦,祝你好运!!
Jan 10th 2014, 14:15, by xiaopi

曾经,全球的焦点是他,市场的救星是他...

可人们对此并不理解,对他口诛笔伐,所以,坏人也是他....

终于,钢铁侠厌倦了,他不再愿意继续拯救世界了,他把世界交给了她...

据说她们的下一步是让人们自力更生,不再需要依赖超能力

他祈祷世界能挺住...

然而,事实是:美国12月新增非农就业7.4万人 失业率6.7% 劳动参与率创1978年来新低

耶伦,祝你好运!!

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