华尔街见闻: 格罗斯2014年投资展望：为何2014年依然值得投资债券

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格罗斯2014年投资展望：为何2014年依然值得投资债券 Jan 10th 2014, 03:55, by shuzi 周四，格罗斯公布了2014年投资展望报告。格罗斯表示，美国债券牛市已经是历史，但美联储衡量通胀的关键指标个人消费支出PCE还处于低位。格罗斯认为，2014年投资1~5年期债券，并注重结合信用利差、波动性、收益率曲线、外汇市场等策略，债券投资者实现3%~4%的年投资回报率是可以期待的。 2013年，PIMCO全面回报基金录得接近2%的负回报率，这是该基金14年以来首次年度业绩亏损，也是该基金自1994年以来的最差表现，当年该基金录得-3.6%的回报率。 下图显示，美国30年期国债价格自2012年7月高点或是2013年4月高点都下降了很多。1~5年期债券价格高度取决于未来联邦基准利率，受QE影响较小，QE几乎注定要结束的。格罗斯预计QE将于2014年结束。 格罗斯表示，QE和美联储的政策利率主要取决于三点：经济增速；失业率水平；未来通胀水平。格罗斯认为，今年分析美联储政策走向的至关重要的指标是个人消费支出PCE，因为这是美联储衡量通胀水平的关键指标。伯南克、耶伦等多位联储高官表示，失业率和通胀水平在达到门槛值以前，联储不会上调政策利率。当前个人消费支出涨幅距离联储2%的目标水平相距很远。格罗斯预计美联储在2016年前不会上调政策利率，主要由于美国通胀水平还处于低位。格罗斯认为，2014年PCE数据比失业率更为重要。 格罗斯列举了2014年债券投资的多种策略，最重要的是着重于投资1~5年期债券。其它策略包括：信用利差、波动性、收益率曲线、与外汇市场结合等。这些策略可以产生高于国债收益率的投资回报，在多数情况下不至于出现投资损失。 格罗斯称，这不是说债券牛市到来了，债券牛市已经是历史。债券投资者不会如以前那样富有，但是预计会较为温和地度过2014年。 文章分类:  美国 市场 自由标签:  格罗斯 美债 美国 QE 美联储

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