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鉴于国务院文件早就已经"通气"，本周二中国人民银行如期宣布：
从2014年4月25日起下调县域农村商业银行人民币存款准备金率2个百分点，下调县域农村合作银行人民币存款准备金率0.5个百分点...
对于该定向降准措施的直接影响，中金给出了对流动性规模影响的估算：
根据中金银行组估算，截至2月末，农村商业银行存款余额为7.1万亿，农村合作银行1.1万亿。粗略估计县域农村商业银行的存款在全部农商行存款中占比不超过80%。由此推算，本次对县域农村银行降准，所释放资金量约在1,100亿元以内。
大部分机构都认为，这次定向降准是中央应对一季度中国经济增长降速的微调措施，特别是银行间市场利率一度下滑，一年期互换利率甚至一度跌至9个月以来的新低。然而，定向降准只释放了1000亿的流动性，这个量级央行只需要一次正回购操作就能完全冲销掉，正如央行自己强调的定向降准"不会影响银行体系总体流动性"。
这意味着，定向降准所释放流动性的直接刺激作用是"隔靴搔痒"的，如果说更大的间接刺激来自"传递适度宽松的信号"，那么央行大概没有必要在本周二实施超过市场预期的千亿规模28天正回购操作，因为从银行间市场和利率互换市场来看，市场对定向降准带来的"宽松预期"明显受到了冲击。
最近人民央行行长周小川的言论，可能对这次定向降准的真正意图给出了暗示：
央行还是政府的一部分，这对中国来说还是有益的，特别是有益于转型期的发展。
大部分机构都单独地分析定向降准对资金面带来的影响，分析定向降准的刺激效果。然而这可能是不达重点的，因为这次定向降准可能只是中央整顿影子银行市场按部就班的一步措施，并非针对一季度中国经济表现的应对措施，特别是考虑到前几天银监会刚发布了11号文——明确要求农村中小金融机构在非标资产投资方面，不得投资政府融资平台、房地产(保障房除外)和"两高一剩"行业项目或产品。
据路透社报道：
事实上，中国县域金融机构在货币市场资金融通中，惯常扮演资金融出方的角色，而不是融入方。数据显示，去年底，农村信用社超额准备金率为7.3%，远高于整体金融机构2.3%的水平。
也就是说，自从兴业银行所创立的"银银平台"模式盘活了中国县域金融机构大量闲置资金以后，这些资金很可能大量地流入了各种非标资产，追求更高的收益——而这不单加剧了中国信贷资源的错配，累积了系统性风险，而且还令这些金融机构"怠慢"了涉农信贷业务。
因此，11号文和定向降准理应是疏堵结合的两部措施，从监管上打击中国县域金融机构投资非标资产的活动，同时定向下调存准，降低它们发放涉农贷款的成本和限制（当然今年央行引入的再贷款工具也降低了发放涉农贷款的成本）。
如果真的如此，那就没必要"过度"解读定向降准对资金面的影响了，定向降准也不会增加未来全面降准的可能性。未来央行是否全面降准，与本次定向降准很可能完全没有联系，中央维持"紧平衡"的货币政策立场没有改变，未来全面降准更可能是因外部因素导致"紧平衡"向"过紧"变化而引起的，而不大可能是为了刺激经济的行为。
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