11月，彭博社报道，PE巨头黑石付钱给Codere公司，让它故意债务违约，以触发黑石持有的信用违约互换CDS，黑石借此牟取暴利。昨日，美国著名电视节目每日秀（The Daily Show）对此进行了报道。
2013年上半年，黑石的附属公司、全球信贷平台GSO Capital Partners购买了西班牙博彩巨头Codere的债券和信用违约互换CDS，以期通过债券（标的资产）和CDS（衍生品）的定价差异，从中赚取利润。这种操作手法较为常见。黑石持有的CDS到期时间主要在2013年。
CDS是国外债券市场中最常见的信用衍生产品，违约互换购买者（此处为黑石）将定期向违约互换出售者支付一定费用，而一旦债券主体（此处为Codere）无法偿付，黑石将有权利将债券以面值递送给违约互换出售者，从而有效规避信用风险。
此后，黑石和Canyon Partners公司从巴克莱、瑞士信贷等大银行那里接手了Codere高达1亿欧元的债务，成为了这笔债务的新债主。这笔债务的条款是：如果Codere于8月15日前（包括30天宽限期）支付利息，那么Codere需要偿还全部债务。
黑石选择让Codere故意晚2天支付利息，因此触发了CDS，黑石获得了巨额利润。黑石付钱给Codere公司以补偿其由于晚支付利息所造成的损失，共计3500万美元。据彭博社报道，黑石在补偿Codere 3500万美元损失后，这笔操纵的净利润高达1560万美元。
Codere也是这笔交易的受益者，现在更多的银行有兴趣贷款给它。
最为另人震惊的是，黑石的行为据说是合法的。
小编认为，衍生品的市场额度远大于标的资产的市场额度，使得部分公司有动机通过操纵标的资产，而在衍生品市场获取巨额利润。
没有评论:
发表评论