美元兑巴西亚雷尔:美元汇率的二次触底已经完成?
美元兑墨西哥比索:调整已经完成,准备破位上行?
美元兑智利比索:继续挑战重要阻力线
美元兑哥伦比亚比索:准备破位上行?
美元兑韩元:美元汇率的二次触底已经完成?
美元兑新加坡元:正在挑战200周均线
美元兑台币:已经突破200周均线
美元兑马币:正在冲击4年新高
美元对印尼盾:已经破位,准备拉升?
美元兑菲律宾比索:
美元兑南非兰特:即将创下历史新高
美元对土耳其里拉:过去12年相对"稳定"的趋势已经打破?
美元对卢布:考验重要支持点
美银美林总结道:
我们一直关注之前在80年代末和90年代末外汇市场出现的类似的行情:
1989-1991:美国存贷危机和房地产危机——美元指数在1992年跌至低点
1992-1994:汇率机制危机冲击欧洲,现存的金融架构分裂。1994年美元走弱,同时债券收益率从低点反弹
1995年:美元指数再次上升,因为美元和美国固定收益产品看起来都比较便宜
1997-1998:美国的结构性低利率,接着欧洲走向套利交易,资金流向各地市场寻求收益。这段时间里,在"收敛交易"(通过利用欧元区各国国债收益率趋于一致套利)的背景下,欧洲货币表现抢眼。直到1998年,欧洲边缘国家债券收益率和息差相对于德国的水平持续下滑。当资金再次外流,新兴市场(尤其是亚洲和俄罗斯)受到了严重冲击。
(美元指数历史走势)
我们不确定这次时候是否会像1997-1998年那么严重(因为新兴市场受到严重冲击,受收敛交易爆破影响长期资本管理公司破产,导致美联储被迫收回紧缩的倾向。在1998年7-10月,标普指数下跌了超过20%。)
然而,至少我们相信,美联储去年12月的"变奏"已经成为了新兴市场的"游戏规则颠覆者"。
世界上最庞大的货币政策试验正在褪去。
在全球相互关联的经济中,相信最近几年"货币过剩"带来的重大好处将能对不再持续"增加药物使用量"形成免疫机制是很"天真的"。
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