2013年9月20日星期五

华尔街见闻: 美联储通讯社:美联储沟通策略的有效性遭质疑

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美联储通讯社:美联储沟通策略的有效性遭质疑
Sep 20th 2013, 06:55, by H.Lin

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FOMC周三意外维持QE规模不变,这让市场大跌眼镜,也使得市场越发不确定美联储未来何时才会放缓QE。WSJ记者、有"美联储通讯社"之称的Jon Hilsenrath发文称,周三的决定使得美联储沟通策略的有效性遭到质疑。

周三,美联储维持每月购债规模在850亿美元不变。伯南克在随后的发布会上说,他认为9月不放缓QE的决定是正确的,因为经济比美联储几个月前预期的要更疲软,且华盛顿还有债务上限危机。他还说,如果经济配合的话,未来几个月内美联储仍有可能放缓QE。

伯南克为自己辩护说,他从未说过美联储会在9月放缓QE,放缓QE的决定一直取决于经济表现。

但此前的大量调查均显示,投资者们普遍预计美联储会在9月放缓QE。因此,一些投资者和分析师们说,美联储周三的行动是沟通失误的最新一例。

Hilsenrath指出:

美联储官员非常重视向投资者们清晰表达他们的可能行动。他们相信,把美联储未来可能采取的行动指引给投资者,将会影响当前的支出和投资决定,使货币政策更有效地帮助经济。例如,美联储策略的一部分,就是向公众保证将维持超低的短期利率数年时间,以及只要经济需要更多支持,购债项目就将到位。

但过去几个月的事件和周三的市场反应表明,美联储对货币政策所作的沟通——即所谓的"前瞻指引"——是有条件的、复杂的、微妙的和遭到多数投资者误读的。

他援引Guggenheim Partners首席投资官说:

前瞻指引的全部关键在于,你必须使市场依赖你告诉他们的东西。美联储(周三)所做的事……降低了其前瞻指引的信用。

伯南克5月份曾表示,美联储可能在"未来几次会议上"开始放缓QE。伯南克又在6月表示,预计将在年底前放缓QE,2014年中期完全结束,届时预计失业率将在7%左右。8月,伯南克缺席了Jackson Hole年会,副主席耶伦也很沉默,而几位地区联储主席对9月放缓QE持开放态度。

投资者们原本预计9月会放缓QE,但美联储并未配合。一开始,市场对美联储维持QE的决定感到高兴,但周四就不再有热情了,道指下跌40.39点或0.26%,收报15636.55点;标普500指数跌3.18点或0.18%,收报 1722.34点;10年期美债收益率也反弹0.056个百分点,报2.749%。

一些分析师开始质疑美联储决定。德意志银行经济学家Joseph LaVorgna说,担忧放缓QE、收紧政策到来之时,美联储将不会有勇气采取足够多的行动。瑞银经济学家Drew Matus也说,美联储今后可能会为错过了少有的机会感到遗憾,因为这次如果放缓QE,并不会过度干扰市场。

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