美股见顶的呼声一直不绝于耳，不过市场情绪到底如何，还是让我们用数据说话：
图1：基金经理股票配置比例已经达到"all-in"的程度
根据上月的美银美林基金经理调查（Merrill Lynch Fund Manager Survey）显示，基金经理们的全球股票配置权重已经达到了61%，进入超配状态，创下历史次高。上一次达到这种极端状态还是在2011年2月欧元区危机伊始时。现在市场又刚好处在历史中弱势季节，加之美联储即将结束QE，市场显得颇为脆弱。
图2：看多情绪还不算太高，但自满情绪已经占据主导
知名金融博客short side of long综合了7月的数份股市情绪调查报告后制作出了上面这张图表，可以看见多头情绪开始有所回落（绿线），并且较历史极值还有一段距离。不过最近的市场非常缺乏波动性，并且充斥自满情绪，导致空头寥寥无几（红线）。多头情绪过高通胀导致股市回撤的可能性加大。
图3：7月成为一年半来首次基金出现净流出的月份
ICI统计的全球股票基金资金流向图显示，在连续18个月的流入后，7月预估资金流出达到94亿美元。图中红点标出了过去7年中连续流入后首次出现流出的时点，随后股市或多或少都出现了一些回撤。
图4：杠杆借款数量暂缓，而股市大涨还在继续
根据纽约证券交易所6月的报告，投资者保证金借款增加了258亿美元，至4643.1亿美元，从此前连续两个月的下降中反弹，不过在此期间，股市依然维持了上涨势头。我们可以看到，保证金借款数量与股市的走势呈现高度一致性。但我们暂时还看不到杠杆降低的迹象。
图5：散户投资者现金持有比例继续下降
根据AAII的资产配置调查，散户的现金持有比例由6月的19.2%降至7月的17.1%，更少的现金往往意味着股市越来越接近顶部。
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