2013年10月3日星期四

华尔街见闻: 为什么大多数投机者的结局总是失败?

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为什么大多数投机者的结局总是失败?
Oct 3rd 2013, 12:40, by 王秉淳

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本文来自JOSHUA BROWN。

我最喜欢的故事,是Jack Schwager's《 Hedge Fund Market Wizards(对冲基金市场智慧)》一书中描写Larry Benedict在成功之前不断失败的故事。在成为超级成功的榕树资本管理创始人之前,Benedict不断地重复着失败再失败的故事,但他始终坚守着一条正确的纪律,即确保失败的交易不会让他从此出局,并且从不寻找弥补损失的捷径。

以下是他分享观点:

我们知道大部分投机者往往以失败而告终,那是什么原因让你如此成功?

自从我开始投资事业,我看到过许许多多投机者惨谈的结局,要么自杀要么无家可归。他们共有的一大特点是身具有赌徒本性。他们一旦损失,总是试图寻找一桩能够弥补损失的交易。而我很早就知道不能这么干。从事投资事业需要你不懈的工作。这也是我所做的。每天,我都要做上百次交易。慢慢积累收益。如果你查看我的每日收益统计,你会发现很少有收益很大的日子。

许多投机者(或者投资者)在投资过程中,总是怀揣着这样一个想法,即只要1到2次"大"的交易将改变他们的生活;或者在一系列小损失之后,只要一次关键一击就能弥补损失甚至賺上一笔。当然,这种想法的确有实现的可能性,但可行性很低。更多的时候,你会发现每个冒着巨大风险赌博成功的背后,有着无数悲惨的故事。

Larry Benedict上述评论让我想起了我的朋友,Dragonfly 资本的Greg Harmon。

自Greg于2011年开启博客以来,他始终能够击败S&P 500,Greg的成功正如Benedict所评论的是磨出来的,他从没指望能够一击打出个本垒打,他的成功是慢慢磨出来的。

在他最近贴出的Dragonfly交易记录中,Greg指出在过去2年,他一共做了765次交易,其中484次以盈利告终,其他要么损失要么持平。他总是非常精确地使用入市和出市策略,在市场多空双方同时交易着股票或期权。对他来说,投机并不是朝九晚五工作或业余爱好,这是他的事业,他是职业投机者。

在投资交易这个行当里,你必须努力工作。Larry Benedic是这样告诉你的,Greg Harmon也会这样告诉你,而且任何在这个行当里成功的人士都会重复同样的话。史上最伟大的投机者之一,Bernard Baruch,他的首条投资纪律便是"除非你把它当成是你的全职工作,不然不要去投机。"几十年过去了,这句金玉良言依然管用,事实上,对于业余爱好者而言,今天的市场已经变得更为困难。

对任何人而言,本垒打都有随机打出的可能性,但这又能说明什么呢?你能重复打出第二次?第三次吗?很可能不行了吧。所以真正的问题来了,慢慢"磨练成就"是不是你愿意做的,是不是你能够做的。也许统计数据会说你在体力和情绪上都不是适合,但没有人为因为你去尝试而指责你。

所以你只需要确认自己是不是真的愿意"慢慢磨练"成功,因为你的成功来自于你不懈的工作,你值得拥有。

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