新兴市场货币遭到惨烈抛售。近两日来，新兴市场国家央行纷纷加息。但即使土耳其央行激进地加息425个基点，里拉的强势也仅仅维持了半天；南非央行加息50个基点，但努力瞬间化为泡影，美元兑南非兰特不跌反涨；俄罗斯卢布的汇率创历史新低。与此同时，日元开始大涨，黄金一路向北。
不可否认的是，美联储缩减QE对新兴市场的打击是沉重的。里昂证券分析师Chris Wood表示，现实就是，只要美国10年期国债收益率仍在上涨，新兴市场就会承压。
除此以外，新兴市场的另一大风险则来自——中国。摩根士丹利新兴市场主管Ruchir Sharma表示，中国是最大的风险。根据Sharma的观察，之前经济增速过快的国家，未来五年经济增速会急速下滑。虽然中国基数很大，但也不会例外。
过去五年，中国平均每年经济增速达9%。中国需求强劲，促进了其贸易伙伴的经济增长，先是澳大利亚和印度尼西亚受益，后是德国和日本受益。此外，中国大规模地进口自然资源和中间产品，航运业也从中受益。
过去几个月，中国经济增速放缓引发了人们的担心，现在人们的担忧转移到了中国影子银行系统。摩根大通经济学家们表示，随着流动性收紧，中国银行间利率上升，推高了借贷成本，外加经济增速下滑，加剧了风险。许多监管者认为，中国不得不遏制影子银行的活动。若中国让一些机构破产，或允许大型机构发行的产品违约，后果很难预料。若监管机构打压过于严厉，可能会引起市场恐慌。
中国试图控制信贷过度增长，在流动性收紧的大环境下，银行业的流动性也受到冲击。银行业金融机构和影子银行的区别也在变得模糊。去年年底，流动性非常紧张。若要获得新的贷款，借款方需先偿还原有贷款。许多借款方不得不通过影子银行借钱，偿还原有债务，然后通过银行业金融机构借新债。银行业金融机构的利率更低。
近来，中国的银行业金融机构让海外借款人不要过快地用尽信贷额度。不幸的是，南美国家、亚洲、南非等国央行也纷纷加息，收紧信贷。
金融时报作者Henny Sender称，新兴市场风险在加大，与之相比，发达国家市场是显得更好了呢，还是可能会受到传染？
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