美银美林首席技术策略师MacNeil Curry上月底公布1950年以来统计结果,如下图所示,至少历史回报数据显示,4月是一年之中标普500表现最好的月份。
可惜,好景不长。送走了一年中最"旺"的4月,接下来是江湖传说不得不准备抛售的"黑"5月。
独立券商FBN Securities的首席市场技术分析师JC O'Hara认为,"5月抛售"这种华尔街的口号还有些真凭实据支持。它意味着最好要在5月离场,等到市场坠入谷底的月份再入场。
O'Hara在报告中说,如果以每年1月、2月、3月、4月、10月、11月和12月做多美股设置模型,以每年5月至9月另设一个模型,对比可以发现,从过去20年平均回报看,每逢5-9月做多股市的模型都在亏钱。
O'Hara的结论是,假如要做多股市,大多数回报都是在以上第一种做多股市模型的选择期间得到的,也就是除了5-9月以外的那7个月。虽然5-9月的回报率为负值,但风险调整回报的结果预示着,投资者倒不必这期间非退出市场不可,但应该有心理准备,料到这期间投资市场不会有什么斩获。
所以,O'Hara认为,在5月到来时,我们未必要站到卖方一边,但要知道,历史数据显示,进入5月之后市场的主流会是波动、停滞和横盘。
从图表上看,做多标普500在蓝线代表的1月、2月、3月、4月、10月、11月和12月期间表现最佳,在红线代表的5-9月表现最差。
过去20年里,5月-9月底的回报对总体回报的贡献率是-4%,也就是说,不但没有帮助,还拖后腿。
从周期的角度看,5月到来前已经是周期的高峰,10月走到了谷底。
以下是过去16年详细的5-9月和其他7个月回报占比对比。
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