2014年4月13日星期日

华尔街见闻: 科技泡沫魅影重现:投资标杆老虎基金“虎崽”又遭重创

华尔街见闻
 
The Best Way to Manage your Money.

Start using Mint today to set a budget, track your goals and do more with your money.
From our sponsors
科技泡沫魅影重现:投资标杆老虎基金"虎崽"又遭重创
Apr 13th 2014, 08:39, by 若离

科技股, 科技股泡沫, 互联网公司, 对冲基金, 老虎基金近一个月来科技股屡遭血洗,本世纪初的科技股泡沫破灭阴影又笼罩在许多投资者心头。上次科技股泡沫就曾让传奇对冲基金老虎基金(Tiger Management)破产收场。这次以老虎基金投资风格为标杆的"老虎系"基金再度因重仓科技股遭重创。

今年3月,去年高涨的Facebook、特斯拉、亚马逊等美国热门科技股开始节节败退。英国《金融时报》采访的一位追踪"老虎系"基金投资者估计,占全体对冲基金约49%的"老虎系"基金当月损失为史上第三高,仅次于2008年9月和2011年9月。

"老虎系"基金公司Philippe Laffont旗下主力基金规模70亿美元,3月投资者赎回合计20亿美元。Discovery Capital Management被迫召开会议向投资者解释为何亏损。连Lone Pine和Viking这样的老虎系佼佼者也因大量持有科技股未能幸免。

一些对冲基金经理解释,老虎系今年的表现也许是源于,在股市上扬时期,即使是专业的选股者也很难对所有个股一视同仁。

对冲基金传统的多空策略集中挑选少量个股,押注它们的股价未来涨跌,但在大盘几乎集体走高时就会挤压它们的盈利空间。许多老虎系基金因此侧重于根据价格趋势变化的动量进行交易。而如果市场情绪开始改变,这类动量交易的风险就会增加。

独立对冲基金投资公司Paamco挑选多空股票对冲基金的负责人Alper Ince称:

那些专业的选股者持仓越来越形成共识,特定的交易人满为患,这带来了伤害。

虽然"老虎系"基金3月损失惨重,但目前还不清楚他们今后是开始抛售科技股,还是信心并未动摇,选择继续持有。

一手缔造200亿美元老虎基金帝国的创始人Julian Robertson当年认为互联网公司估值高得危险,说自己不会投资那些公司的股票。

讽刺的是,引领一众"老虎系"选股精英的Robertson却因为投资科技股亏损得更多。到1999年底,投资者撤资数十亿美元。

2000年3月,Robertson决定关闭老虎基金。当时距离他警告科技股泡沫破灭还未满一年。

以下左图可见股票型对冲基金今年回报远不及标普500股指。而右图展示的特斯拉、Facebook和Twitter等美国科技股遭抛售又产生恶性循环,使更多投资者担忧科技股泡沫破灭。

科技股, 科技股泡沫, 互联网公司, 对冲基金, 老虎基金

今年3月以来,以互联网、生物科技、云计算等为代表的热门股出现了大幅回调。本月初路透报道分析认为,此前高歌猛进的这类股票今年面临更多的下行压力,它们的估值仍然高不可及。

华尔街见闻网站文章本周五援引的彭博观点也重申了上述担忧。在财报季到来时,科技股惨遭投资者"抛弃"。这正体现出市场对这类股票估值过高的担忧。

管理约1500亿美元资产的Stifel Nicolaus & Co.公司证券投资经理Florham Park预计:

2013年那些高高在上的趋势股还会继续面临转向,价值驱动型股票会出现更多的机会。

今后几周将持续下去,因为投资者要看到盈利的连续性。你会担心高估值和收入增长停滞不前。

现在正经历从成长型股票转移到价值型股票的板块转向,这种时候,估值和收入增长的问题真是一种再适合不过的复合催化剂。

文章分类: 

You are receiving this email because you subscribed to this feed at blogtrottr.com.

If you no longer wish to receive these emails, you can unsubscribe from this feed, or manage all your subscriptions

没有评论:

发表评论