洛杉矶时报撰稿人、财经博客作者Bill McBride撰文表示,即使2013年美国减赤幅度过大,他依然乐观看待美国经济前景,因为诸多关键房产板块的增长、大量家庭去杠杆化已成过去式,州和地方政府裁员的结束,家庭信贷宽松、美联储维持宽松的货币政策综合因素影响。
下图显示美国总体和独栋新屋开工数,即使2012年增长28.1%,但那一年78万户的年化新屋开工数量依然是自1959年记录以来的第四低位。从1959年到2000年美国每年平均新屋开工数量为150万户。
人口统计资料和住户组成数表明,新屋开工将在未来几年回归并逼近150万水平,这意味着新屋开工数量将从2012年水平接近翻倍。
住宅投资和新屋开工通常是经济的领先指标,因此这表明经济将在未来几年中继续增长。
第二张图表明自2007年1月以来州和政府就业总人数。2009年美国州和地方政府就业人口减少12.9万人,2010年和2011年分别减少26.2和23.0万人;2012年则减少26.0万人。
而2013年迄今州及地方就业人数已经增加3.1万人,因此大部分州和地方政府的裁员,及对经济的拖累已经结束。
下图是反应美国赤字的关键图表,该图基于美国预算局(CBO)5月的预估,紫色部分表明每年预算赤字占GDP比率,而蓝色部分是CBO对未来10年的预估。
正如上文所提到的,美国赤字占GDP比率已经下降,且在再度上升之前,可能在2015年降至3%下方。当然许多人已经惊讶于赤字下滑的快速。
纽约联储公布的图表显示消费者的总债务在2013年二季度进一步下滑,主要因按揭房贷的下降。
从纽约联储那里了解到:2013年二季度家庭债务总数降至11.15万亿美元,季率下降0.7%,且较2008年三季度录得的12.68万亿美元峰值下滑12%。按揭贷款——作为家庭债的最大组成部分从一季度水平下降910亿美元。
这表明未来有更多的去杠杆化(主要因取消抵押品赎回权和廉价急售),但这表明家庭资产负债表的部分改善。
下图是美联储家庭债务还本付息和金融债务比率。该比率显示家庭配给还本付息(DSR)和金融债务(FOR)的可支配个人收支(DPI)比率。
图表显示出租方和房主的DSR,以及房主的抵押贷款金融债务比率和消费者债务。累计还本付息率在一季度小幅增长,且因极低利率的原因,仅高于去年四季度录得的历史低点。房主对消费者债务的金融债务比同样在一季度消费增长,并重回1995年初的水平。
蓝线是房主的抵押贷款金融债比率,该比率在房产泡沫时期快速增长,且在2008年前继续增长。随着利率的下滑,抵押贷款债减少,抵押贷款比率已经降至1998年的水平。
总而言之经济将在未来几年更快速增长。
长期而言我依然非常乐观,我曾经提到过一些长期风险,但我也同时提到并不担忧,因为人口老龄化问题。下图的人口数据和预估来自人口统计局。
我曾在去年说,我对未来的展望达到了上世纪90年代以来前所未有的乐观,情况只会越来越好,前景光明。
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