2013年9月26日星期四

华尔街见闻: 2020年将消费税率提高至20%——日本不得已的选择

华尔街见闻
 
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2020年将消费税率提高至20%——日本不得已的选择
Sep 25th 2013, 00:43, by AlexYoung

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在2020年奥运会举办之前,日本必须将消费税率提高到20%以上,否则债券市场将面临灾难,一位来自全球最大养老基金的主管向彭博社如此表示。

尽管明年4月日本的消费税可能自1997年以来首次提高,但想要维持日本的福利支出同时缩减政府债务规模,税率至少需提高至目前水平的4倍。

掌管规模达到1.23万亿美元的政府养老投资基金(GPIF)的Takatoshi Ito称。他同时表示类似GPIF这样的基金面临着过于依赖政府债券的风险——10年期的政府债收益率目前仅为0.67%,为全球最低。

在衡量经济是否能够承担消费税增加至8%的负担之后,安倍预计将在下个月做出决定。相比瑞典等国家,日本5%的消费税率仅为其1/5,与此同时日本的债务水平已经达到经济总量的两倍,日本也不得不提高税率来阻止债务规模继续扩大,Ito表示。

"对于日本来说,摆脱危机的方法并不多",Ito同时还担任东京大学公共政治研究生院院长,"好消息是财政政策仍有足够的空间提高税率"。

安倍预计将在10月1日做出最后决定。此前安倍利用所谓的三支箭——财政刺激,货币宽松和包括放松管制在内的一系列经济改革,击败了长达15年的通货紧缩,同时成功让世界第三大经济体回到增长轨道。

 

央行购债

为了达到2%的通胀目标,日本央行于4月推出了货币宽松政策,将政府债券回购规模扩大1倍至每月7万亿日元以上。虽然货币宽松政策帮助日本的出口企业重获新生,但却导致债券收益率始终低迷,同时日元汇率也达到4年半以来的低点,5月份时日元兑美元汇率跌至103.74。

尽管日本经济已经从地震和2011年核危机中恢复,但债务问题的阴霾却始终笼罩着全球第三大经济体。政府债务规模提高到经济总量的245%,根据IMF的预测,这个债务比例在全球绝无仅有——希腊也仅为为179%,美国则为108%。

2013年的债务规模预计将扩大至GDP131%的意大利预计将在10月1日提高增值税率至22%。

 

"大危机"

由于90%的债务都为国内债务,因此随着人口不断下降以及福利支出的不断增加,日本可能会面临最终无法为债务进行再融资的局面,Ito称。如果无法在2020年将税率提高至20%以上,"我认为2023年就会爆发一场大危机",Ito提供了其对日本家庭财务状况和政府债务规模的预测。

在9月7日,东京击败马德里和伊斯坦布尔获得了2020年奥运会的举办权,让这项赛事继1964年之后重新回到日本。

"让我们把2020年的奥运会作为减少政府债务的拐点吧。"

Ito如此表示。

 

收益率波动

自从4月份央行宣布宽松政策以来,10年期政府债券收益率从0.315%的历史低点上涨至1%,接近五年来的平均值1.08%。

根据财政部门的预测,自4月开始的财政年度,日本将为政府债券支付22.2万亿日元的利息,占到税收收入的一半以及政府预算的24%。而美联储的数据显示美国利息支出为3590亿美元,仅占预算的10.2%。

穆迪8月15日称"推迟或者减弱"税率提高计划将对政府评级带来负面影响,因为目前为止政府并未就缩减赤字提出建设性的解决方案。

一份来自日本央行的报告称,在测试之后央行发现如果利率提高1个百分点,最大的债券持有人将增加3.2万亿日元的潜在资本损失,提高3个百分点,资本损失则将提高至8万亿日元。

 

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内部文章

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