2013年9月7日星期六

华尔街见闻: 图解美国8月非农报告

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图解美国8月非农报告
Sep 7th 2013, 03:02, by H.Lin

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一、失业率和劳动力参与率(labor participation rate)

美国8月新增非农就业岗位不及预期。此外,尽管失业率下滑至7.3%,创2008年12月来新低,但这也并不令人乐观,因为劳动力参与率同时创下35年新低。下图显示了失业率与劳动力参与率的同步走势:

劳动力参与率的下滑不是什么新趋势,事实上,自2000年以来它就已经在下跌了:

金融危机以来,就业岗位的缺失使一些人放弃找工作,一些年轻人也因此重返学校。同时,由于"婴儿潮一代"逐渐退休,他们因而也在离开劳动大军。自从本世纪初以来,美国的老龄人口比例稳步上升:

所以可以说,失业率是个不大准确的指标。失业率下跌时,既可以说是更多人找到工作、经济变强,也可以说是人们不想去找工作、经济变弱,或是人口老龄化。而同时失业率又是美联储制定政策需要参考的重要指标。

 

二、新增就业岗位

新增就业岗位的多少,可能是衡量就业市场表现的最好指标。但该数据经常出现修正。事实上,BLS所说的"8月新增16.9万个就业岗位",实际上是在说"我们90%确定8月新增就业岗位在6.9万至21.9万之间"。正如我们所见,7月新增就业岗位就出现了大幅下修:从16.2万修正为10.4万。

 

三、U6失业率

U6失业率把以下两类人也记为失业人口:想要找全职却只找到了兼职的人,停止找工作不超过1年的人。而在官方失业率(U3)下,后一类人不作为劳动大军的一部分。所以U6更好地考虑了边缘人群:那些有可能离开劳动队伍,也可能重新加入的人群。

但U6也面临跟U3同样的问题:它之所以下滑,不仅是因为人们找到工作,还因为人们放弃找工作。两项指标的历史走势非常接近:

 

四、就业人口占总人口比例(employment-population ratio)

所谓就业人口占总人口比例,是指就业人口在所有劳动年龄人口中所占比例,包括学生和退休人员。如果你追踪这一指标,可以发现自衰退结束以来,美国经济已经完全停滞:

但需要注意的是,以上所有指标都是具有局限性的。

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