2013年9月7日星期六

华尔街见闻: FT“美联储通讯社”:美联储研究加强前瞻指引

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FT"美联储通讯社":美联储研究加强前瞻指引
Sep 7th 2013, 01:40, by H.Lin

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FT的"美联储通讯社"Robin Harding说,美联储正在寻找方法加强前瞻指引,以便无论是否选择在9月削减QE都能保持低利率。

以下来自Harding:

8月非农就业增长不及预期,这令人怀疑美国就业增长势头,并促使联储官员谨慎行动——特别是考虑到近期市场利率的大幅上升。

但另一方面,失业率降至7.3%,这可以作为支持削减QE的一个理由。此外,制造业服务业调查结果也十分强劲,过去几个月来通胀率也已经稳定。

鉴于美联储已设定好大体的削减QE策略,因此,FOMC可能会公开辩论9月是否是削减QE的合适月份,以及削减的速度是多少。而叙利亚和财政政策可能成为推迟削减QE的理由。

美联储官员强烈希望确保市场不误解其QE削减计划,因此,一个可能的选项就是:小规模削减QE,同时加强美联储利率指引。

芝加哥联储主席Charles Evans在周五的演讲中说,如果要开始逐渐减少购债,最好是在对第三季度经济增长有信心、且抑制通胀的临时性因素消退的情况下。

Evans是今年FOMC的投票委员,他的政策立场被认为是鸽派的。他说,美联储在今年1月至QE3结束期间,至少应买入1.25万亿美元资产。这一数字与12月开始削减QE规模更相符。

堪萨斯城联储主席Esther George说,应该从9月起,将每月850亿美元的购债规模减至700亿美元,削减后的购债额度应该在国债与MBS之间平均分配。目前美联储每月购买450亿美元国债和400亿美元MBS。

美联储的一个前瞻指引选项是,声明如果通胀率低于2%的长期目标,则不会加息。这已经隐含在美联储的目标里了,但声明这一点有助于控制市场预期。

美联储也在考虑如何表明这一点:如果加息真正到来,也只会缓慢加息。它可以采取的办法是,吸引人们关注对2016年的经济预测——本月我们将得到该预测,可能是在伯南克发布会期间。

这些预测可能表明,到2016年底经济将接近充分就业。但许多FOMC成员仍希望1-2%的利率水平,这将反映出他们的一种预期:即便到了2016年,来自金融危机的伤害仍要求实际利率处于低位。一些美联储经济学家认为,在2018或2019年之前,利率可能无法回到约4%的长期均衡水平。

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