纽约时报刊文,希尔顿周四向SEC递交了在纽约上市的文件,显示出PE行业正将手中在金融危机前收购的公司推向市场。但其他PE主导的大型收购案似乎并没有取得多大进展。此次希尔顿寻求IPO是否能给其他PE持有的公司带来启示?
当年收购热潮时代红极一时的公司,今天怎么样了?
PE依然持有的公司
TXU,曾经是最大的杠杆并购,可能也是最令人失望的。K.K.R.、TPG Capital、高盛、雷曼、花旗和摩根士丹利2007年以450亿美元的价格就收购德克萨斯能源巨头TXU达成协议,稍后改名为Energy Future Holdings。自此因天然气价格下跌导致该公司苦苦挣扎。现在一群投资者仍对该公司的未来争执不下。
First Data,这家信用卡处理公司自2007年被K.K.R.以290亿美元价格收购以来一直难以盈利。今年摩根大通高管Frank J. Bisignano接手成为First Data的首席执行官,该公司尝试了非寻常策略改善盈利。
Clear Channel Communications,这家软件制造商在2005年被7家PE以113亿美元购买,去年这7家PE公司通过借款拿出了7.2亿美元红利。6月有报道称该公司正考虑出售旗下一个部门。
Toys "R" Us,零售商Toys "R" Us在2010年递交上市文件,但没有达成协议。尽管今年一度有买家出现,但该公司最终撤销了上市请求。Bain Capital and K.K.R.以及房地产开发商Vornado Realty Trust在2005年以66亿美元收购该公司,但一直陷于如何增长的怪圈中。
已被出售或上市的公司
HCA,在向PE支付大量红利并允许其收回投资后,这家连锁医院于2011年上市。2006年,HCA以330亿美元的价格被Bain Capital, K.K.R.和美林证券PE部门收购,这被看做信贷热潮时的成功代表。
Alliance Boots,K.K.R.在2007年以220亿美元价格收购这家欧洲零售药房,这是当时欧洲大陆最大的杠杆收购,也是成功的案例。去年Walgreen签署协议,将在2015年全面掌控Alliance Boots,并给予K.K.R.可观回报。
Freescale Semiconductor,2006年TPG Capital,黑石、凯雷集团和帕米拉以176亿美元收购这家电脑芯片制造商,但这家公司一直陷于疲软的消费者需求和承重的债务压力。2011年上市时该公司股价处于预期价格区间的底部。
Neiman Marcus,TPG和Warburg Pincus这两家PE持股人在2005年花费51亿美元买下奢侈品零售商Neiman Marcus,但本周他们以60亿美元的价格把Neiman Marcus出售给了由Ares Management和一家加拿大养老金领导的集团。
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