2013年10月8日星期二

华尔街见闻: 页岩虽火,赚钱不易

华尔街见闻
 
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页岩虽火,赚钱不易
Oct 8th 2013, 13:28, by liya

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自从2005年以来,美国页岩油产出占到美国油田原油增产量的100%还多。但是这并不意味着页岩油赚钱很容易。

下图是2008-2040年间几大页岩油产区的产量情况。单位是百万桶/天。

据WSJ上周报道,壳牌石油公司计划出售在南德克萨斯的Eagle Ford页岩区的股份。该消息出来之前,壳牌曾在8月宣布减记20亿美元的北美资产。

壳牌出售的106000英亩租赁区域位于油气储量丰富的地区,这说明大油企不得不在小能源企业蓬勃发展的地方让步。壳牌表示,在Eagle Ford地区所持的油田未能达到预期的规模和利润目标。

而路透在8月壳牌减记的时候就曾警告说:

壳牌和其他大型油企的减记是一个信号,说明他们错过了进入页岩油的好时机,在低质和欠开发的资产上花了冤枉钱。

 

在Eagle Ford地区最成功的企业当属EOG。在2012年,该公司每天从Eagle Ford地区产油94000桶,差不多相当于2012年所有在Eagle Ford地区油企生产总量的四分之一。据德克萨斯州铁路委员会报告,2012年,Eagle Ford地区石油企业的产油总量为399000桶/天。并且EOG在2012年的产量是2011年的150%。但有趣的是,即便EOG报告说2012年的页岩油价格平均为98美元/桶,相比2011年还高出5美元,但企业2012年的年度营收比2011年下降30%。市场营销和折旧损耗费用增加,抵消了所得收入。

康菲石油(COP)2012年在Eagle Ford的产油量为89000桶/天,和EOG差不多,并且相比2011年增长144%。但2012年康菲的收入和2011年相比差不多基本持平,当然这里有许多Eagle Ford之外的因素造成营收未有增长。Eagle Ford地区另一个重要生产商切萨皮克(CHK),2012年则出现了大的经营亏损。

下图是致密油(页岩油)的主要生产商。

当然,其他企业在Eagle Ford和其他页岩油地区的表现仍然很好。但在让页岩油创造持续利润的诸多挑战中,最重要的挑战就是如何应对油田产量顶峰过后的产量急剧下滑。而且事实上大多数页岩油井的产量远没有宣传中的那么多。下图分别是页岩油产量的衰退趋势和 Eagle Ford地区油井的质量状况。

从这些资源中获取石油对美国能源的未来至关重要,因此像壳牌这样精明企业退出,也就更加令人深省。

 

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内部文章

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