今年美股屡创新高,泡沫的说法由此兴起。今年3月,S&P500的收益比美国长期国债的平均收益率高出30个百分点,之后九个月差距还不断扩大收益差,这在过去24年中尚属首次。
和历史估值水平相比,标普500现在到底是便宜还是贵?
美银美林股票与量化策略负责人Savita Subramanian本周发布的报告整理了一份清单,总结观察15种常用估值指标的结果。
报告称:
今年8月,我们查找了能想到的所有估值指标,从中挑选了15项指标用它们衡量标普500与历史水平相比是否还便宜。
现在我们更新了当时的分析结果。今天(12月11日),15项指标之中有12项显示,标普500还低于平均水平。
另外,静态市盈率(trailing PE)和价格比营运现金流(P/OCF)显示,标普500略高于平均水平。
唯一一个显示股市估值过高的指标是Shiller市盈率。
这种市盈率以过去十年的正常化收益为依据。那十年里,由于杠杆过多,我们经历了史上最严重的利润下滑。
以下就是美银美林的15项衡量指标对比表格。
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