过去一年多时间里，在华尔街，你要从交易安倍经济学中获利，首先要知晓下面这个基本公式：
NKY ≈ SPX x JPY
在彭博终端机的编码里，这个公式的意思是，日经225指数的回报大致与日元计价的标普500指数回报相同。
从下面James Mackintosh的图表（图中标普500指数以日元计价）可以看出：
自安倍在2012年末上台以来，日本两大股指与日元计价的标普指数走势几乎一致。
这一公式在周一被打破，日经225指数跌至14008点，创下11月以来新低。Topix指数更惨，跌幅达到4.8%，创下9月以来新低。
然而此前一日美股仅下跌了2%，而日元略有走强。
对此有很多解释：投资者担忧4月份的销售税上调；投资者担忧新兴市场乱局；他们还担心美国参议院民主党可能暂停TPP贸易协议的进程。
对于交易员，似乎在他们担忧市场时就会买入日元，无论日本央行怎么印钞。
Mackintosh认为这些理由都没错，但其中任何一个都不足以解释日股大跌。于是，还有一个解释就是：市场抢着了结日元交易头寸。
华尔街见闻的读者对此都很清楚，去年最热门的年度交易就是：做多日经指数期货、同时做空日元。
据CFTC数据，到今年初，日元期货的净空头头寸达到2007年峰值以来的最高。
下面来自Mackintosh的图表显示出日经指数期货的多头头寸（蓝色）与日元的空头头寸（红色）的趋势：
而此前描述的局势导致日元走强。这促使交易员们回补此前的日元空仓，这进一步推高日元，从而带来更多的空头回补。而股指方面则恰好相反。
Mackintosh认为：
市场对于安倍经济学的看法似乎都是关于日元贬值，而非基本面，这点从以上公式也可以看出。日股的表现与货币调正后的美股相当，这显示市场并未对安倍的三支箭有多大信心。
当然，反过来说，日元走强导致股市下跌也并非市场在对安倍经济学用脚投票。
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