3月FOMC会议上，明尼阿波利斯联储主席Kocherlakota投了反对票。他反对委员会将定量化失业率和通胀率从前瞻指引中去掉。周五，他对为什么投反对票进行了解释。
Kocherlakota表示，他认为3月FOMC声明特别不同寻常：委员会采用了新的利率前瞻指引。委员会有意用新的前瞻指引描述未来的政策决定。他对新前瞻指引有异议，是由于两点原因。
1. 委员会对"致力于将通胀提升至2%目标水平"的阐述不够强有力，这降低了美联储的可信度。
解释：过去几年，个人消费支出（PCE）通胀率走低，目前处于1%附近。当前的前瞻指引没有明确给出，美联储将采取什么措施使得PCE加快速度朝着2%的目标前进。美联储没有很好地对此解释，削弱了其可信度。外界可能会觉得，委员会认为通胀率持续低于2%是可以接受的结果。
2. 新的前瞻指引增加了政策的不确定性，从而抑制经济活动。
解释：大多数劳动力市场指标表明，目前仍未实现就业最大化。通往就业最大化的道路上，美联储期待经济以什么速度前进，委员会未在最新的前瞻指引中明确给出。事实上，前瞻指引没有提供有关就业最大化的定量信息，这会导致不确定性。人们不知道委员会多大程度地，愿意通过货币刺激方式支持经济复苏。
Kocherlakota给出了他认为合适的前瞻指引。他支持采用定量前瞻指引的方式，与过去6.5%门槛值设定类似。
比如："委员会预期，只要失业率在5.5%上方，1~2年期PCE通胀率预期低于2.25%，长期通胀率牢牢受固，影响金融稳定性的潜在风险得到很好的控制，就会维持0~0.25%的超低利率水平。"此类前瞻指引表明，委员会愿意通过货币政策工具将通胀提升至2%。这种方式下，将劳动力市场指标和通胀条件，与联邦基金利率关联起来；同时，明确地阐释了金融稳定性。
不过，Kocherlakota指出，他强烈赞成委员会新前瞻指引的这个部分："即使就业和通胀率接近目标水平，经济状况可能使得美联储将联邦基金利率仍维持在低位一段时间，低于委员会认为的长期正常水平。"这种说法减少了经济中的不确定性。
没有评论:
发表评论