下文阴影部分为莫尼塔公司提供的分析意见。
亚洲
习近平:减少政府对资源直接配置,减少政府对微观经济活动直接干预,把政府不该管的事交给市场。
周小川强调要执行好稳健的货币政策,或意味不会很快下调存款准备金率。
银监会防范联保贷款风险采取底线思维和黑名单制。
昨天人民币兑美元的即期汇率再度明显贬值。我们一直把人民币汇率温和贬值当做是二季度A股市场运行的外部基础环境之一,与之相伴随的是新增外汇占款下降。尽管近期银行间市场上出现了一定程度的资金堆积,但在银行惜贷、非标资产收缩、加上外汇占款下降的组合下,实体部门的资金压力重重,仍然对于股市投资者预期构成较强的制约。
张卓元:三中全会以来地方政府转变职能和国企改革皆未破题。
目前行政体制改革取得明显成效的重要改革之一是工商登记制度改革,把注册资本从实缴登记改为认缴登记,以及政府减少行政审批事项,地方政府的减肥和新职能的明晰化尚未有进展,国资委从管企业转向管资本也还没有看出轮廓,包括怎么推动混合所有制的改革。通过改革来提高供给侧的效率仍然是一个相对长期的过程。
中美间谍战升级,中国或要求商业银行弃用IBM服务器。
上海金交所国际版获人行批准,中国谋求黄金定价权。
上海证交所和中证指数公司将于6月19日正式发布上证180杠杆指数系列,包括正向和反向指数。
非洲数亿吨铁矿石或将入市,中国或允许国际大型货运船舶靠港,全球铁矿石市场游戏规则迎变。
越南渔船在西沙海域冲撞中国渔船时倾覆。
美国
美国4月耐用品订单环比增0.8%,远超预期的环比降0.7%。
4月份耐用品订单增幅0.8%,超出预期的-0.7%,而3月份的数值也有所上修。订单向上超预期的重要因素是国防订单的大幅上升,4月国防资本耐用品环比增长了39.3%,对应着今年财政支出相比于去年由负面转为正面的大环境。扣除飞机和国防资本品的核心订单下滑1.2%,但3月份的环比数值却由2.2%上修至4.7%,更多体现了3月末经济数据的强劲从而抑制了4月份环比增长的现状。耐用品订单的强劲为后期工厂扩大开工提供了支撑,预计企业端的资本开支在未来会进一步扩张,我们的预期2季度美国经济将会出现明显的反弹,GDP增长将会达到3.5%-3.8%的水平。
美国3月S&P/CS 20座大城市房价指数同比增长12.4%,创去年7月来最低,预期为11.8%。
美国5月谘商会消费者信心指数83,与预期持平,创2008年来第二高。
美国5月Markit服务业PMI初值58.4,预期55.6,前值55.0;综合PMI初值58.6,前值55.6。
欧洲
欧央行德拉吉:欧元区应该在一年内拥有更多有活力的资产支持证券市场;欧央行拥有达成通胀目标所需工具,有信心完成通胀目标,不认为有通缩风险。
自金融危机以来,欧央行为了控制风险,对ABS市场实行了严格的管制,并导致该市场的萎缩。而如今面对持续的低通胀,欧央行在意愿上的确希望改善实体流动性刺激经济,然而银行到实体的货币政策传导却一直难以打通。欧央行直接购买中小企业贷款抵押支持证券是真正具有针对性的方案,但却因ABS市场体量太小难以达成目标。资产证券化本身是一把双刃剑,虽有潜在风险,但有利于改善流动性、激发市场活力。根据欧央行目前的态度,ABS市场的监管将逐渐放松。
欧央行管委Nowotny:欧元区通胀率太低,警惕通缩风险;降息与否尚在讨论。
乌军猛攻顿涅茨克机场,50余名亲俄反对者丧生;普京敦促乌政府军停止攻击亲俄派。
奥巴马电话祝贺波罗申科赢得乌总统大选,强调乌需改革,美乌领导人将于下周在欧洲会面。
全球金融市场回顾:
标普500指数涨0.60%;纳斯达克综合指数涨1.22%;道琼斯工业平均指数涨0.42%。
德国DAX指数涨0.49%;英国富时100指数涨0.43%;法国CAC40指数涨0.06%。
美国10年期国债收益率下行1.8个基点,收报2.518%。
6月份交割的纽约黄金期货价格大跌2%,收于1265.4美元/盎司,创15周新低。
6月份交割的WTI轻质原油期货价格报收于每桶104.11美元,下跌0.2%。
人民币兑美元收报6.2486,创本月新低,下跌0.15%,上日收报6.2392。人民币即期汇价再现近百点大跌。
经过一天的休市,昨天在美国经济数据利好下,标普500指数上涨0.6%达到历史新高,纳指大涨1.22%。经济数据方面,4月耐用品订单环比增0.8%大幅超预期,3月S&P/CS 20座大城市房价指数同比增长12.4%仍然超预期,5月谘商会消费者信心指数为83符合预期。昨天的经济数据符合我们一直以来认为美国经济将持续改善的观点,并且我们认为这样的改善在未来仍会持续,同时会对美股形成上行的支撑。
周二A股微幅低开,主板市场窄幅震荡,成交额维持地量,午后新疆板块成为市场亮点。创业板结束了接连6个交易日的反弹,明显回调。截至收盘,沪指报2035点,跌幅0.34%,成交559亿;深成指报7260点,跌幅0.21%,成交834亿;创业板指报1306点,跌幅1.10%,成交222亿。板块方面,充电桩概念领跌,手游、互联网金融等跌幅居前;仅有网络安全、保险等少数板块微涨。
创业板指数结束六连阳,反弹受阻多重阻力位,连续反弹后开始出现卖压,当前纠结的市场环境也对创业板的反弹高度构成制约。
全球经济和金融资产追踪:
Daily Scope: 美国能源信息署(EIA)周评
随着美国原油产量的迅速上升,美国炼厂对于进口低硫轻质原油的需求下降。相应的,2014年前四个月中,非洲出口到美国的原油降至平均17万桶/日。历史上,美国炼厂是非洲原油的主要需求方,主要从尼日利亚、阿尔及利亚、安哥拉进口低硫轻质原油。2010年其进口量高达200万桶/日,这几乎占据非洲当年原油出口的四分之一。非洲对世界其他地区出口的变化同时反映了其对美国出口的变化,以及2011年利比亚生产中断的影响。非洲原本出口向美国的原油一方面替代利比亚对欧洲市场的供给;另一方面满足亚洲市场的增量需求。尽管利比亚供给中断,非洲对亚洲的原油出口仍在增加(如图1所示)。
欧洲炼厂历史上从非洲进口大量的低硫轻质原油(2010年进口量为220万桶/日),包括利比亚四分之三的原油出口(2010年为110万桶/日)。如今利比亚的原油几乎下市,非洲其他地区出口到欧洲的原油与2010年相比增量超过70万桶/日。欧洲从非洲进口原油的增加同时也反应了北海2010年以来原油产量下降90万桶/日的影响。因此,虽然欧洲从利比亚进口原油量骤减,但其从非洲进口的总量与2010年相比却仅仅下降了10万桶/日。
自2010年以来,非洲对亚洲的原油出口涨幅超过20万桶/日。今年目前为止,除利比亚以外的非洲国家对亚洲的出口比2010年增加了40万桶/日——这显著高于利比亚对亚洲供给的收缩(如图2所示)。亚洲原油进口的增长是由于成品油需求推升了炼厂原油消耗量。
在2014年前四个月中,中国从非洲进口的原油超过120万桶/日,占非洲原油总出口的22%,并且已经成为非洲原油最大的进口国。成品油需求的增长以及中国炼厂产能的扩张(2013年增长90万桶/日,2014年预期再增50万桶/日),驱动了中国原油进口需求的增长。
2014年,美国原油产量预计再增长100万桶/日。这意味着,美国从非洲进口的原油相对历史水平将保持在低位。然而,炼厂原油的选择决策将基于成本收益的权衡。如果进口非洲原油更为经济,则美国炼厂也可以选择进口更多非洲原油。
而非洲原油在欧洲的需求情况则存在一些不确定性。根据EIA五月的短期能源前景预测,欧洲需求2014年将回落,2015年停滞不前,这将限制欧洲炼厂对于原油的需求。或许影响非洲原油流向全球最重要的问题在于,全球原油贸易市场对大量利比亚原油出口的回归作何反应。利比亚的产量可能取代目前欧洲对于非洲其他国家的原油需求。在这样的情形下,亚洲以及中东市场预期将是全球原油需求的主要增长点,并在非洲低硫轻质原油的需求中扮演越来越重要的角色。
Daily Scope: 美国页岩油——从黄金时代至黑铁时代?
据美国《洛杉矶时报》报道,EIA将此前对美国Monterey页岩油基地可采储量预测值从137亿桶调降至6亿桶。这意味着334亿桶的全美原油总储量将下调至203亿桶(降幅达40%)。那么美国页岩油的神话是否真的就此破灭呢?我们对此有两点看法,第一、美国页岩油的前景本来就面临风险问题,能源独立的故事需打折扣;第二、下调可采储量是基于技术的考虑,储量并不会就此消失。
美国页岩油的问题包括存量油井的产量快速衰减、待开发基地的地质条件的差异等。目前虽然新开油井产量高于存量油井的产量衰减,但两者综合的净结果是,页岩油产量增速已经放缓。根据EIA的预测,在中性情景假设下,2016年致密油的产量将面临拐点。2010年以来,美国页岩油的开发是制约油价上涨的核心因素。由于美国原油出口的限制,这也导致布伦特与WTI的价差拉大。而今页岩油产量增速回落,美国原油供给对于油价的拖累将减轻。
Monterey可采储量下调一事对于现阶段供需格局并没有直接影响——该地区并不在美国当前六大页岩油产区之列。目前Bakken和Eagle Ford 两大页岩油主产区的储量分别约36亿桶和34亿桶。这些储备按照目前的页岩油产量及24%的同比增速,约能维持11年;0增长的情况下,维持44.5年。在这漫长的时间里,完全可能达成开采Monterey基地的技术突破。
没有评论:
发表评论