2014年6月14日星期六

华尔街见闻: 达里奥的理想国——全球最大对冲基金是如何炼成的

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达里奥的理想国——全球最大对冲基金是如何炼成的
Jun 14th 2014, 09:47, by tree

在充斥着金钱味的华尔街,总是有各种特立独行的人,例如像隐士一样深居简出、单打独斗的David Abrams,像"暴君"贯彻高压文化的债王格罗斯,还有崇尚批评与自我批评的大名鼎鼎的雷·达里奥。

这位曾被评为对冲基金史上最成功的基金经理管理着世界上最大的对冲基金——规模达1600亿美元的桥水公司。该公司也是少数几个能在金融危机期间赚钱的基金公司。2008年,他旗下的Pure Alpha基金净值增长了9.5%。

过去20年,达里奥所管理的基金年化回报率高达14.7%,高于同期标普500指数8.7%的回报率。其中Pure Alpha基金在1975年至2011年为投资人净赚了358亿美金,超过了索罗斯量子基金自1973年创立以来的总回报。

尽管如此,达里奥的公司却隐藏在康州Westport的树林里,与华尔街的喧嚣保持着距离,华尔街见闻网站此前曾介绍过这位基金教父的传奇人生,更多内容请点击本文阅读。

而更为独特的还是桥水公司的文化。最近达里奥接受了《华尔街日报》的采访,再度谈及此事。

当被问到如何建造世界上最大的基金帝国时,他说,这都源于其创造的一种"极度真实且极端透明"的企业文化

达里奥勇于承认错误并自我纠正,他也鼓励每一位员工都接受毫无掩饰的批评,这被认为是学习和解决问题的难得的机会,能促进企业流程不断优化。从选购办公器具到评估原油市场的价值,这种方式渗入公司的每一个角落。

达里奥希望尽量减少公司政治和主观的决策。他说,在别的公司你只能对自己说的话,在桥水可以畅所欲言,你有权利和义务去表达,你可以说这件事情很糟糕,然后再去探索事实是否如此。

他致力改变的就是人的自我中心。他认为,个人发展中最大的障碍就是脆弱的自尊心,人若想获得真相、完善自身,就必须克服"面子"。所以,他鼓励员工之间不断相互批评,直到他们能冷静客观、不带情绪地反思这些指责。

他相信桥水公司的文化对公司的成长是至关重要的,因为金融市场就是这样,如果你不能独立思考,不能知道你的弱点在哪里,你就不会成功

至于如何将这种文化执行下去,桥水的方法是录音。除了非常私人或者涉及商业机密的事情,其他所有人、所有会议、所有决策都会被录音,这样每个人都能看到,也方便公司通过反馈程序来发现和改善问题。

达里奥提到,对很多桥水公司的新员工来说,这里有点像美国海军"海豹突击队"。

他们通常需要18个月来适应这种文化,有些人能留下来,有些人受不了就会离开。(桥水公司新员工在入职前两年的流动率高达30%。)

而一旦你适应了这里,就很难在其他地方工作,因为在别处你不能放心地畅所欲言,也不能彻底了解其他人在想些什么。

但是这种批判与自我批判的文化也招致了不少批评,有人评价达里奥"麻木不仁、过分简单化"。

这其实是与达里奥所信奉的哲学理念是相关的,他如此阐述:

在你身上实际上有一个较高层次的你和一个较低层次的你,人类的大脑一部分是具有思考性的,一部分是动物性的,你必须寻求更高的层次,我们常常在这两者中间挣扎。

换句话说,你的大脑需要诚实的反馈,但是情绪往往会造成阻碍。

至于达里奥资产运作的策略,请看华尔街见闻此前写过的《逆天的Dalio系列》。

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