英国卫报在本月初罗列了9月市场五大引爆点：叙利亚问题、G20峰会、新兴市场、可能讨论削减QE的美联储议息会议，以及德国大选。其中任一都可能危及全球经济。
我们从叙利亚开始，西方世界制裁叙利亚阿萨德政权可能在两方面影响全球经济增长：直接影响为油价走高；间接影响是通过打压企业和消费者信心。
从表面上看，奥巴马青睐的空中打击对导致油价飙升没有实质原因。叙利亚并非产油国，只有当伊朗试图关闭霍尔木兹海峡才会对原油供给产生影响，这看起来不大可能出现。
但商品市场经常会忽略经济基本面。布油价格已经反映了叙利亚问题的溢价。任何冲突扩大至叙利亚以外的暗示都将导致油价进一步走高，关于布油升至150美元/桶的谈论似乎过于悲观，市场大量谣言、恐慌及猜测都会推升油价。Capital Economics预计150美元/桶的油价将拖累全球经济增长1个百分点，将本已萧条的全球经济拖入滞涨。
而对市场情绪的影响很难量化。10年前美国对伊拉克军事打击并未对市场信心产生长久影响，但5年后经济衰退随之到来。叙利亚事件可能为企业牢控投资计划找到新的理由。
而本周G20会议不欢而散的可能性很高。发达国家和发展中国家的秘密会议本应带来更为协作的全球管理新纪元，正如2008年于华盛顿召开的G20开幕会议后的12个月。
自此以后，全球合作就在走下坡路。G20国家未能在经济刺激或是紧缩的问题上达成一致，结果成员国只是各自做自己的事。
但如果俄总统普京抨击美国对叙利亚政策，此次峰会结果或非常糟糕。追溯以往，外交破裂的可能性很高，若如此，预计市场会寻求诸如黄金、瑞郎和美元避险来回应。
这将加剧更脆弱的新兴市场经济体问题，这些国家的货币已经大幅贬值，上周印度卢比跌至历史最低，而印尼央行通过加息来捍卫印尼盾。印度和印尼存在严重的结构性问题，这在美联储可能削减QE之后开始暴露出来。因此资金从新兴市场撤出并流回美国，引发了亚洲97年金融危机重来的恐惧。
这类恐惧当然被过分夸大了，上世界90年代末的问题是由于那些实行固定汇率制度的国家面对大量热钱流动所导致的。遭受损失最重的是那些外汇债务处于高水平，且储备不足以抗击投机者的国家。这种情况已一去不复返，上世纪90年代的巨额资本流出事件也不会重演。而如今的浮动汇率制度和大规模的外汇储备也意味着新兴市场国家有更好的能力保护自己。
新兴市场对全球经济健康的重要性远比97年更高。正如 National Australia Bank的 Nick Parsons所言，30年前发达国家占全球GDP比例高达70%，新兴市场仅占30%，但今天已经演变为五五开。因此美联储在9月18日议息会议上应谨慎。
他说："美联储必须意识到其对全球的责任更甚于历史任何时间段，这依赖于新兴市场及经济、人口高速增长国的成功。1998年全球经济抵挡住了亚洲危机。而目前的新兴市场危机，发达世界的政策刺激很大程度上已经耗竭，这不仅仅是地区的隐患，而是全球性的隐患。"
9月市场引爆点中，美联储政策错误将是对市场震动最大的。一年前市场可能把9月22日德国大选看做市场最应关注的重点，但现在对欧元区分裂、经济陷入双底衰退的担忧已经退却。不过欧元区经济复苏疲软，希腊可能需要第三笔援助，表明欧债危机远没有结束。德国新政府对债务国施加更严苛的要求也于事无补。
美联储很可能采取温和行动，该行不会称停止对经济的刺激，而只是削减提供支持的数量。可能性最高的结果是将美元购买的资产数量从850亿美元降至750亿美元。
美联储主席伯南克在对付刺激上瘾的华尔街时采用安抚态度。他已经讲到了计划做什么、什么时候采取行动。他也明确表示并不预计市场会自食其力。即便如此也不能确保情况会一帆风顺。美联储已经采用大剂量实验性药物，没人确定是否有危险的副作用。1个月内我们就将知晓副作用到底多大。
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