2013年12月28日星期六

华尔街见闻: 洪平凡:2014年世界经济面临的希望与挑战

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洪平凡:2014年世界经济面临的希望与挑战
Dec 28th 2013, 03:34, by 顾喆彬

联合国经济与社会事务部全球经济监测中心主任洪平凡博士 :

2013年,世界经济增长依旧乏力,全球经济增长率几乎逊于最保守的预期。大多数发达经济体缓慢地向经济复苏迈进,艰难地寻找并落实正确的经济发展政策。同时,部分新兴经济体遭受着新的来自于内外部的不利影响,阻碍它们将连续数年的经济高速发展延续下去。

尽管如此,全球经济在今年下半年的积极表现预计将在一定程度上帮助明年的世界经济获取增长动力。事实上,根据联合国相关机构的预测,全球经济可能将在2014年呈现3%的经济增长率,显著高于2013年2.1%的经济增长预期。

在发达国家中,欧元区终于摆脱了二次衰退(double-dip recession)、美国的经济增长步伐加快、日本的经济扩张政策(expansionary policies)好于预期。这是自2011年来的首次世界主要发达经济体同时显现出经济上行信号。此现状可能将引发良性循环并带动全球经济增长。

美联储将逐步缩减债务购买规模即缩减量化宽松。发达国家的货币政策在未来两年内将基本保持宽松,为全球金融业和实体经济创造良好的发展环境。此外,欧洲和美国的财政紧缩计划预计将缩减以减轻对经济增长的拖累。

发展中国家中的大型经济体如巴西、中国、印度和俄罗斯已成功改善过去两年它们所经历的经济增速放缓的状况。在某些情况下,经济增速甚至出现提升。与此同时,非洲的经济增长前景依旧相对乐观,愈发有效的经济治理措施和较高规模的基建投资足以适应国家的城市化发展。

但是,基于不稳定的资本流动、大宗商品价格波动和汇率波动,同时一些国家出现通货膨胀和预算赤字扩大的压力,上述经济体的经济增长遭受着严峻的宏观经济政策的负面影响。幸运的是,许多发展中国家正进行着关键领域改革,包括社会保障、收入分配、财政体制、税收、能源、交通、教育和医疗保障领域。以上改革将有助于长期经济增长。

另一项利好是在经历了12年的僵局后,世贸组织近期在巴厘岛举行的部长级会议中达成了规模上万亿美元的贸易协议。尽管协议未能实现多哈回合谈判目标同时可能无法在短期内提振全球贸易,但它已重振人们对建立多边贸易体系的信念并给全球经济的发展带来信心。

尽管若干因素显示经济向好,但全球经济仍面临着下行风险。其中最重要的因素源于全球主要央行宽松政策的不确定性。美联储最近公布的将开始缩减量化宽松规模的公告并未带来全球金融动荡,原因在于市场已在美联储于去年夏天暗示朝着此(缩减量化宽松)方向努力后进行了相当程度的调整。但谁也不能保证,缩减量化宽松的过程将一帆风顺。

放松量化宽松政策的无序蔓延可能将导致各国长期利率升幅过快并引发股市的抛售潮,使资金急剧流向发达国家并提升新兴经济体的外部金融风险溢价(external-financing risk premiums),这可能会导致外部赤字规模较高且财政预算状况欠佳的新兴经济体遭遇经济硬着陆。事实上,在今年早些时候,资本流入规模的降低已经导致了巴西、印度、印尼、土耳其及南非的货币大幅贬值。并且在部分国家,货币贬值压力再次加剧。

与其它新兴经济体相比,中国受到的外部冲击相对较轻但经济增长风险同样出现上升。风险上升的因素包括影子银行、日益上升的地方政府债务规模、房地产泡沫以及普遍的产能过剩。好在中国政府已经认识到这些风险,并积极采取措施以降低其负面影响。

此外,虽然欧元区的经济增长取得了进步,但该地区经济依旧脆弱,部分成员国的信贷状况非常恶劣和且社会总需求极其疲软。此外,欧元区失业率节节上升,希腊和西班牙失业率最高曾达到27%。

日本和美国面临着政策的不确定性。安倍经济学的"第三支箭"即支持日本长期经济增长的结构改革所带来的效应还有待观察。尽管美国已成功在预算问题中达成了两党协议,但在债务上限问题和其他财政问题中的两党角力将继续拖累着政策的制定。

简而言之,尽管2014年的全球经济发展前景有所改善,但全球的政策制定者们务必就经济下行风险保持警惕并加强国际合作。2013年的全球经济发展变化为政策制定者们提供了良好的施政依据。

(洪平凡:美国宾夕法尼亚大学经济学博士,联合国经济与社会事务部全球经济监测中心主任。主要从事的学术研究领域包括:大规模非线性计量经济模型随机模拟,投资函数,消费函数,国际贸易需求弹性,汇率,国际收支平衡,世界经济模型连接,宏观经济政策的国际传递效应,经济预测及经济政策模拟。)

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