投资管理公司TCW Group分析师David Loevinger警告："没有短期化解危机的方案，泰国已经进入长期的政治动荡期。"这种不确定性已经导致外国投资者以创纪录的规模放弃泰国股票，同时泰铢也在大跌。为什么美国投资者感到忧心呢？泰国是始于1997年亚洲金融危机的催化剂，拉垮了长期资本管理公司，并导致了央行注入创纪录的流动性干预（在1998年长期资本管理公司倒闭时，美联储就曾干预市场）。受美联储缩减QE影响，印尼、泰国和土耳其已经出现了本币的大幅贬值，但只要美国股市继续上涨，现在暂时应该不会有人过分担心这个问题...
彭博的数据显示，从10月底以来，泰铢已经贬值了5.1%，创3年新低，因为国际投资者净从泰国股市中抽离了27.5亿美元资金，这至少是14年来最严重的资本外流。
投资者抛售泰国资产，因为持续了2个半月针对泰国总理英拉的游行示威持续升级，正对这个东南亚第二大经济体构成增长降速的威胁。在英拉推动大赦她哥哥他信的法案以后，反对派就一直尝试推翻英拉政府，前总理他信在2006年的政变中被流放出国。
（黄线代表泰铢兑美元汇率，白柱代表外国资本流入流出）
英拉在12月9日解散了国会，希望在明年2月举行新的大选来缓解紧张局势。但泰国的选举委员会昨天警告，在示威者尝试冲进候选人登记的曼谷体育场以后，选举可能带来更多的暴力事件。
不妨回顾一下1997年亚洲金融危机发生了什么...
席卷大部分亚洲国家的亚洲金融危机开始于1997年7月，而且金融传染性还引起了对全球经济崩溃的担忧。
危机从泰国开始，在面对由部分地区房地产驱动的严重金融过剩而用尽支持经济的措施以后，由于缺乏外汇支持其固定汇率，泰国政府被迫令泰铢汇率浮动，砍掉泰铢与美元的联系汇率。当时，在泰铢崩溃以前，泰国已经累计了大量的外债，政府其实已经破产。当危机扩散，大部分东南亚国家和日本都出现了本币贬值，股市和其它资产价格大跌，私营部门负债也急剧上升。
印尼、韩国和泰国是受危机影响最严重的国家。
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危机的原因有很多而且充满争议。受到热钱的驱动，泰国经济发展出了经济泡沫。经济的增长越来越依靠泡沫的增大。类似的情况也发生在马来西亚、印尼，这加剧了所谓"权贵资本主义"的并发症。短期资本流入是昂贵的，而且实现快速盈利是重要的前提条件。发展带来的财富通过很大程度不受控制的方式流入了部分人手中，但这些并非最适合控制资源和最高效的人，而是最接近权力中心的人。
在90年代中期，泰国、印尼和韩国都出现了巨大的私营部门经常账户赤字，同时维持固定汇率来鼓励外部借贷，这导致了金融和企业部门都出现了巨大的外汇风险敞口。
在90年代中期，一系列的外部冲击开始改变了经济环境——人民币和日元的贬值，美国上调利率导致美元走强，以及半导体器件价格的大幅下滑：严重冲击了它们的增长。
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很多经济学家认为，亚洲金融危机并非市场心理或技术造成的，而是扭曲贷款人和借款人关系潜在动因的政策。这导致大量信贷的出现，制造了高度杠杆化的经济环境，同时把资产价格推高至不可持续的水平。
这是否似曾相识呢？
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