2014年4月10日星期四

华尔街见闻: 18次FOMC会议纪要经验告诉你:当心债券收益率上涨!

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18次FOMC会议纪要经验告诉你:当心债券收益率上涨!
Apr 10th 2014, 08:18, by Guevara

在过去20个FOMC会议纪要发布日中,有18次美债收益率上涨。美银美林分析师Harris毫不客气的指出,这说明FOMC会议纪要是一个失败的沟通策略,因为"会议纪要已经成为FOMC鹰派成员反对现有政策的平台。"

上图显示,在2014年2月1日及之前的20个会议纪要发布日中,市场有18次均抛售了美国国债。仅有一次显著地例外,即2012年8月22日的会议纪要中强烈暗示将推出QE3,当天美国10年期国债收益率下降9个基点。

当然,严格地来讲,当天市场的波动并非只受会议纪要影响,许多其他消息也在影响着债市的走向。不过,连续20次统计中,出现如此一边倒的现象,很难说纯粹是巧合。

美银美林分析师Ethan Harri毫不客气的评论称,市场18次的反应证明FOMC会议纪要是一个失败的沟通策略。

在美联储所有的沟通工具中,会议纪要是最让市场最为困惑的。会议纪要通常会在FOMC会议后三周公布,它本来应该是"旧闻",而且在此之前各个联储主席都应该对媒体发表过讲话了。

FOMC希望尽可能清楚地与外界沟通自己的意图,他们在新闻发布会上说明大多数投票者的意见,但是会议纪要却展示出多数派、少数派以及没有投票权的与会者的各种意见,让人觉得很混乱。因此,每次会议纪要发布前,我们总是会警告投资者"纪要将为鹰派成员提供反对现有政策的平台。"

不过,历史不会简单重复,所以投资者们也不必执着于这种巧合或规律。君不见昨天美联储最新会议纪要公布后,美债收益率再次打破了上涨的"铁律"吗?下图来自华尔街见闻实时行情:

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